Кредитный анализ

 

3.2. Комплексные методики кредитного  анализа

 

В рамках комплексных  методик кредитного анализа изучаются  все составляющие кредитного риска: кредитоспособность заемщика (и как объективная, и как субъективная характеристика) и качество обеспечения по кредиту. Для этого используется не только количественный, но и качественный анализ.

На рис. 3.1 был представлен  перечень наиболее известных методик  на основе комплексного анализа. Рассмотрим их.

 

Методика Сбербанка России (в ред. от 19.10.2007 г.). Каждый банк проводит анализ кредитных рисков, используя собственную методику, которая была утверждена в рамках кредитной политики этого банка. Иногда такая методика полностью копирует методику другого банка, иногда она представляют собой сочетание нескольких известных методик, иногда это совершенно новая методика, разработанная именно в этом банке. Примером последней разновидности методик является методика кредитного анализа Сбербанка России. Методика состоит из 2 разделов: количественного и качественного анализа.

Количественный анализ. Для оценки финансового состояния организации-заемщика используются три группы показателей:

• коэффициенты ликвидности;
• коэффициент наличия собственных средств (так в методике Сбербанка называется коэффициент автономии);
• показатели оборачиваемости и рентабельности.

Некоторые из рассчитываемых в данном разделе показателей называются оценочными: именно на их основе рассчитывается оценка класса заемщика. Остальные показатели называются дополнительными: они используются для уточнения оценки.

Группа I. Коэффициенты ликвидности. Эти показатели позволяют проанализировать способность организации отвечать по своим текущим обязательствам. В результате их расчета устанавливается степень обеспеченности предприятия оборотными средствами для расчетов с кредиторами по текущим операциям.

Коэффициент абсолютной ликвидности К1 является наиболее жестким критерием платежеспособности организации. Он показывает, какая часть краткосрочных долговых обязательств может быть при необходимости погашена быстро, за счет имеющихся денежных средств (с.260), средств на депозитных счетах и высоколиквидных краткосрочных ценных бумаг (с.250). В данной методике предлагается рассчитывать его следующим образом (порядок расчета приведен в кодах строк бухгалтерского баланса):

.

При расчете коэффициента по строке 250 учитываются только государственные ценные бумаги, ценные бумаги Сбербанка России и средства на депозитных счетах. При отсутствии соответствующей информации строка 250 при расчете К1 не учитывается.

Промежуточный коэффициент покрытия (коэффициент быстрой ликвидности, или, как его чаще называют, коэффициент промежуточной ликвидности) К2 характеризует способность организации погасить текущие долговые обязательства не только за счет денежных средств на счетах и реализации ценных бумаг, но и за счет возврата дебиторской задолженности. К2 определяется как отношение:

.

Для расчета этого коэффициента предварительно производится оценка групп статей «Краткосрочные финансовые вложения» (с.250) и «Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)» (с.240). Указанные статьи уменьшаются на сумму финансовых вложений в неликвидные корпоративные бумаги и в неплатежеспособные предприятия и на сумму безнадежной дебиторской задолженности, соответственно.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) КЗ дает общую оценку покрытия текущих обязательств. В его расчет по данной методике в числителе включаются все оборотные активы:

 

Для расчета КЗ с.240 и с.250 корректируются так же, как для расчета К2, статья «Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев)» (с.230) уменьшается на сумму безнадежной дебиторской задолженности, статьи «Запасы» (с.210) и «Прочие оборотные активы» уменьшаются на сумму неликвидных и труднореализуемых активов в их составе.

Группа II. Коэффициент наличия собственных средств (коэффициент автономии) К4. Этот показатель характеризует долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования организации. Порядок его расчета в данной методике не отличается от общего порядка (см. Приложение 1):

.

Группа III. Показатели оборачиваемости и рентабельности. Оборачиваемость разных элементов оборотных активов и кредиторской задолженности в методике Сбербанка рассчитывается в днях, т.е. как продолжительность одного оборота (Пр_1об), исходя из объема дневных продаж (однодневной выручки от продаж продукции).

Объем дневных продаж, или однодневный оборот (Об_1дн.) рассчитывается делением выручки от продаж за период на число дней в периоде. При расчетах по данным годовой отчетности длительность года принимается равной 360 дням; если же для расчета используют, например, отчет о прибылях и убытках за полугодие, то число дней берут равным 180.

Оборачиваемость оборотных активов рассчитывается, как:

;

 

оборачиваемость запасов:

.

Соответственно, оборачиваемость кредиторской задолженности (обозначим ее КЗ):

.

Средние за период величины оборотных активов и кредиторской задолженности рассчитываются в данной методике как средние хронологические по данным квартальных или месячных балансов. Это позволяет точнее оценить их типичную величину.

Аналогично могут быть рассчитаны показатели оборачиваемости других элементов оборотных активов (готовой продукции, незавершенного производства, сырья и материалов).

Показатели рентабельности определяются в данной методике в долях. Рентабельность продукции (или рентабельность продаж) К5:

;

рентабельность деятельности организации К6:

;

рентабельность вложений в организацию:

.

Очевидно, что величина совокупных активов в этом показателе также должна рассчитываться по формуле средней хронологической за тот период, за который дана прибыль.

Оценочными показателями являются коэффициенты К1, К2, КЗ, К4, К5 и К6. Обработка результатов их расчетов начинается с присвоения категории каждому из показателей на основе сравнения рассчитанных значений с установленной шкалой, как это показано в таблице 3.2.

Методикой Сбербанка России определены достаточно «мягкие» условия отнесения показателей к 1-й категории. Так, по общепринятым нормативам, приводимым в литературе по экономическому анализу, для положительной оценки финансовой независимости требуется выполнение условия: К4 ≥ 0,5. В данной методике максимально требуемый уровень К4 составляет 0,4; для лизинговых и торговых компаний он еще ниже (это объясняется тем, что в таких компаниях скорость оборота средств выше, чем в остальных, а соответственно, потребность в средствах ниже).

Таблица 3.2

Значения и категории показателей

Коэффициенты	1 категория	2 категория	3 категория
К1	К1 ≥ 0,1	0,05 ≤  К1 < 0,1	К1 < 0,05
К2	К2 ≥ 0,8	0,5 ≤  К2 <  0,8	К2 <  0,5
КЗ	К3 ≥ 1,5	1,0 ≤  К3 < 1,5	К3 <  1,0
К4 (кроме торговли и лизинговых компаний)	К4 ≥ 0,4	0,25 ≤  К4 <  0,4	К4 <  0,25
К4 (для торговли и лизинговых компаний)	К4 ≥ 0,25	0,15≤  К4 < 0,25	К4 <  0,15
К5	К5 ≥ 0,10	0 ≤  К5 < 0,10	К5 <  0
К6	К6 ≥ 0,06	0 ≤  К6 < 0,06	К6 <  0

 

Достаточно лояльными являются и требуемые для присвоения 1-й категории значения К5 и К6 (10 % и 6 %, соответственно). То же самое можно сказать и о коэффициентах К1 – К3. Вспомним, что общепринятые их нормативы составляют:

К1 ≥ 0,2;

К2 ≥ 1;

К3 ≥ 2.

Эти значения существенно выше, что по требованиям методики Сбербанка. (Правда, не будем забывать, что эти нормативы установлены для общего порядка расчета коэффициентов ликвидности, а по методике СБ РФ к расчету принимаются далеко не все суммы активов, отраженных в балансе как ликвидные.)

Каждому оценочному показателю установлен индивидуальный вес (см. табл. 3.3).

Таблица 3.3

Веса показателей

Показатели	Веса
К1	0,05
К2	0,1
К3	0,4
К4	0,2
К5	0,15
К6	0,1

 

Суммарная балльная оценка S рассчитывается как сумма произведений категорий оценочных показателей на их вес:

S = 0,05 ´ Категория К1 + 0,10 ´ Категория К2 +

+ 0,40 ´ Категория КЗ + 0,20 ´ Категория К4 +

+ 0,15 ´ Категория К5 + 0,10 ´ Категория К6.

Нетрудно видеть, что  веса К1 – К6 назначены таким образом, что если всем показателям присвоена 1-я категория, то S будет равно 1.

Для дополнительных показателей, к которым относятся непронумерованные показатели 3-й группы, не устанавливаются оптимальные или критические значения ввиду большой зависимости этих значений от специфики организации, отраслевой принадлежности и других конкретных условий. Оценка результатов расчетов этих показателей основана, главным образом, на сравнении их значений в динамике.

Поскольку в итоговом показателе S соединены моментные  и периодные показатели, здесь  нужно придерживаться правила обеспечения сопоставимости: рассчитывать средние значения моментных показателей за тот период, за который рассчитаны периодные показатели, и для большей точности использовать для усреднения среднюю хронологическую величину. В итоге, рассчитанная  по таким значениям величина S будет характеризовать положение заемщика за период.

Значение S является основой для определения класса кредитоспособности заемщика:

1 класс – кредитование  заемщика не вызывает сомнений;

2 класс – кредитование  требует взвешенного подхода;

3 класс – кредитование  заемщика связано с повышенным  риском.

Класс кредитоспособности определяется на основе суммы баллов по шести оценочным показателям с учетом оценки остальных показателей третьей группы и результатов качественного анализа рисков.

Сумма баллов S определяет класс кредитоспособности заемщика следующим образом:

1 класс кредитоспособности: S ≤ 1,25. Обязательным условием отнесения к данному классу является значение коэффициента К5 на уровне, установленном для 1-го класса кредитоспособности (данное положение не распространяется на организации, у которых снижение уровня рентабельности продукции в течение определенных отчетных периодов обусловлено спецификой их деятельности, например, сезонностью);

2 класс кредитоспособности: 1,25 < S ≤ 2,35. Обязательным условием  отнесения к данному классу  является значение коэффициента К5 на уровне, установленном не ниже чем для 2-го класса кредитоспособности (данное положение не распространяется на предприятия, у которых снижение уровня рентабельности продукции в течение определенных отчетных периодов обусловлено спецификой их деятельности, например, сезонностью);

3 класс кредитоспособности: S > 2,35.

Определенный таким  образом предварительный класс  кредитоспособности корректируется с  учетом дополнительных показателей третьей группы и качественной оценки рисков.

Весовые коэффициенты определяют неодинаковую значимость оценочных показателей для определения класса заемщика. Нетрудно видеть, что, по мнению разработчиков методики, наиболее важным является коэффициент текущей ликвидности (он имеет наибольший вес); на втором месте – коэффициент автономии и т.д. При плохих значениях этих показателей за счет больших весов они будут существенно увеличивать значение S и, соответственно, ухудшать оценку класса заемщика.

Качественный анализ основан на информации о состоянии внешней среды организации-заемщика и его деятельности, предоставленной самим заемщиком, подразделением безопасности банка или имеющейся в базе данных. На этом этапе оцениваются 4 группы рисков:

отраслевые (состояние рынка по отрасли; тенденции в развитии конкуренции в отрасли; yрoвень ее государственной поддержки; значимость предприятия в масштабах региона; риск недобросовестной конкуренции со стороны других банков);

акционерные (риск передела акционерного капитала организации-заемщика; согласованность позиций крупных акционеров);

риски регулирования   деятельности   организации   (подчиненность заемщика и связанные с этим   финансовые потоки; формальное и неформальное регулирование его деятельности; лицензирование деятельности заемщика; льготы и риск их отмены; риски штрафов и санкций; правоприменительные риски (возможность изменения в законодательной и нормативной базе);

производственные и управленческие риски (технологический уровень производства; риски снабженческой инфраструктуры (изменение цен поставщиков, срыв поставок и т.д.); риски, связанные с банками, в которых у заемщика открыты счета; деловая репутация (аккуратность в выполнении обязательств, кредитная история, участие в крупных проектах, качество товаров и услуг и т.д.); качество управления (квалификация, устойчивость положения руководства, его адаптивность к новым технологиям и методам управления, влиятельность в деловых и финансовых кругах)).