Содержание
Введение
Актуальность темы заключается в том,
что на современном этапе развития экономики
эффективное функционирование организаций
во многом определяется уровнем сбалансированности
рентабельности производства и платежеспособностью
хозяйствующего субъекта. Решение этой
задачи в первую очередь базируется на
создании и успешном функционировании
определенной системы управления денежными
потоками.
Необходимым условием осуществление
основной цели предпринимательства –
получение прибыли на авансированный
капитал – является планирование воспроизводства
капитала, которое охватывает стадии инвестирования,
производства, осуществление (обмена)
и потребления.
Информационной базой для анализа и управления
денежными потоками являются данные бухгалтерского
учeта. Связующим звеном между бухгалтерским
учeтом и принятием оптимальных управленческих
решений выступает экономический анализ,
которому в большинстве российских организаций
уделяется недостаточное внимание. Причинами
этого явления стала неразвитость нормативно-правовой
базы, и, как следствие, отсутствие комплексного
подхода к проведению экономического
анализа денежных потоков, требующего
уточнений и корректировок.
Именно поэтому, на сегодняшний день
наибольшую актуальность приобретают
разработки в области совершенствования
бухгалтерского учeта, составления
отчетности и проведения экономического
анализа наличия и направления применения
денежных средств организаций.
Целью данной работы является разработка
предложений по повышению управления
денежными потоками.
Предмет и объект исследования.
Предметом исследования выступает процесс
управления движением денежных потоков
в организациях в современных условиях
хозяйствования.
Объектом работы является компания ОАО
«Ростелеком».
В соответствии с целью в работе поставлены
следующие задачи:
- Исследование
теоретических и методологических аспектов
анализа денежных потоков;
- Анализ
финансовой деятельности ОАО «Ростелеком»;
- Анализ
эффективности управления денежными потоками
на объекте работы;
- Разработка
предложений по повышению эффективности управления
денежными потоками в ОАО «Ростелеком»
Цели и задачи, поставленные в работе
определили ее структуру и содержание.
Работа представлена тремя главами.
В первой главе рассматриваются теоретические
и методологические аспекты анализа денежных
потоков на предприятии.
Во второй главе проводится анализ финансовой
деятельности объекта работы.
В третьей главе проводится анализ денежных
потоков организации в разрезе его оборотной
составляющей и предлагаются мероприятия
по совершенствованию управления денежными
потоками.
Теоретическое значение полученных результатов
состоит в обобщении и систематизации
теоретических и методологических исследований,
позволивших построить методическую основу
управления денежными потоками в системе
финансового менеджмента российских корпораций.
Практическая значимость работы заключается
в том, что предложения автора могут быть
применимы в организациях разных отраслей
и организационно-правовых форм деятельности
для повышения их эффективности.
В процессе исследования применялись
традиционные методы экономического анализа:
абстрактно-логический, расчeтно-конструктивный,
монографическое исследование, сравнения,
детализации, группировки, сопоставления
и другие.
1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ
ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ
ОРГАНИЗАЦИИ
1.1 Денежные
потоки: экономическая сущность
и классификация.
Дeнeжный поток организации
представляет собой совокупность распределенных
по отдельным интервалам рассматриваемого
периода времени поступлений и выплат
денежных средств, генерируемых его хозяйственной
деятельностью, движение которых связано
с факторами времени, риска и ликвидности.1
Высокая роль эффективного
управления денежными потоками организации
определяется следующими основными положениями:
1. Денежные потоки
обслуживают осуществление хозяйственной
деятельности организации практически
во всех ее аспектах.
Образно дeнeжный поток
можно представить как систему “финансового
кровообращения” хозяйственного организма
организации. Эффективно организованные
денежные потоки организации являются
важнейшим симптомом его “финансового
здоровья”, предпосылкой достижения высоких
конечных результатов его хозяйственной
деятельности в целом [12, С. 10].
2. Эффективное управление
денежными потоками обеспечивает
финансовое равновесие организации
в процессе его стратегического развития.
Темпы этого развития, финансовая устойчивость
организации в значительной мере определяются
тем, насколько различные виды потоков
денежных средств синхронизированы между
собой по объемам и во времени. Высокий
уровень такой синхронизации обеспечивает
существенное ускорение осуществление
стратегических целей развития организации
[12, С. 10].
3. Рациональное
формирование денежных потоков
способствует повышению ритмичности
осуществления операционного процесса
организации. Любой сбой в осуществлении
платежей отрицательно сказывается на
формировании производственных запасов
сырья и материалов, уровне производительности
труда, осуществление готовой продукции
и т.п. В то же время эффективно организованные
денежные потоки организации, повышая
ритмичность осуществления операционного
процесса, обеспечивают рост объема производства
и осуществление его продукции.
4. Эффективное управление
денежными потоками позволяет
сократить потребность организации
в заемном капитале. Активно управляя
денежными потоками, можно обеспечить
более рациональное и экономное использование
собственных финансовых ресурсов, формируемых
из внутренних источников, снизить зависимость
темпов развития организации от привлекаемых
кредитов. Особую актуальность этот аспект
управления денежными потоками приобретает
для предприятий, находящихся на ранних
стадиях своего жизненного цикла, доступ
которых к внешним источникам финансирования
довольно ограничен.
5. Управление денежными
потоками является важным финансовым
рычагом обеспечения ускорения
оборота капитала организации. Этому
способствует сокращение продолжительности
производственного и финансового циклов,
достигаемое в процессе результативного
управления денежными потоками, а также
снижение потребности в капитале, обслуживающем
хозяйственную деятельность организации.
Ускоряя за счeт эффективного управления
денежными потоками оборот капитала, организация
обеспечивает рост суммы генерируемой
во времени прибыли. [12, С. 10].
6. Эффективное управление
денежными потоками обеспечивает снижение
риска неплатежеспособности организации.
Даже у предприятий, успешно осуществляющих
хозяйственную деятельность и генерирующих
достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность
может возникать как следствие несбалансированности
различных видов денежных потоков во времени.
Синхронизация поступления и выплат денежных
средств, достигаемая в процессе управления
денежными потоками организации, позволяет
устранить этот фактор возникновения
его неплатежеспособности.
7. Активные формы
управления денежными потоками
позволяют предприятию получать
дополнительную прибыль, генерируемую
непосредственно его денежными
активами. Речь идет в первую
очередь об эффективном использовании
временно свободных остатков
денежных средств в составе
оборотных активов, а также накапливаемых
инвестиционных ресурсов в осуществлении
финансовых инвестиций. Высокий
уровень синхронизации поступлений
и выплат денежных средств
по объему и во времени позволяет
снижать реальную потребность
организации в текущем и страховом остатках
денежных активов, обслуживающих операционный
процесс, а также резерв инвестиционных
ресурсов, формируемый в процессе осуществления
реального инвестирования. Таким образом,
эффективное управление денежными потоками
организации способствует формированию
дополнительных инвестиционных ресурсов
для осуществления финансовых инвестиций,
являющихся источником прибыли2.
Понятие “дeнeжный
поток организации” является агрегированным,
включающим в свой состав многочисленные
виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную
деятельность. В целях обеспечения эффективного
целенаправленного управления денежными
потоками они требуют определенной классификации.
Такую классификацию денежных потоков
предлагается осуществлять по следующим
основным признакам: [14, С. 20].
1. По масштабам
обслуживания хозяйственного процесса
выделяются следующие виды денежных
потоков:
а) дeнeжный поток по
предприятию в целом. Это наиболее агрегированный
вид денежного потока, который аккумулирует
все виды денежных потоков, обслуживающих
хозяйственный процесс организации в
целом;
б) дeнeжный поток по
отдельным структурным подразделениям
(центрам ответственности) организации.
Такая дифференциация денежного потока
организации определяет его как самостоятельный
объект управления в системе организационно-хозяйственного
построения организации;
в) дeнeжный поток по
отдельным хозяйственным операциям. В
системе хозяйственного процесса организации
такой вид денежного потока следует рассматривать
как первичный объект самостоятельного
управления.
2. По видам хозяйственной
деятельности в соответствии
с международными стандартами
учeта выделяют следующие виды денежных
потоков:
а) дeнeжный поток по
операционной деятельности. Он характеризуется
денежными выплатами поставщикам сырья
и материалов; сторонним исполнителям
отдельных видов услуг, обеспечивающих
операционную деятельность; заработной
платой персоналу, занятому в операционном
процессе, а также осуществляющему управление
этим процессом; налоговыми платежами
организации в бюджеты всех уровней и
во внебюджетные фонды; другими выплатами,
связанными с осуществлением операционного
процесса. Одновременно этот вид денежного
потока отражает поступления денежных
средств от покупателей продукции; от
налоговых органов в порядке осуществления
перерасчeта излишне уплаченных сумм и
некоторые другие платежи, предусмотренные
международными стандартами учeта; [15,
С. 40].
б) дeнeжный поток по
инвестиционной деятельности. Он характеризует
платежи и поступления денежных средств,
связанные с осуществлением реального
и финансового инвестирования, продажей
выбывающих основных средств и нематериальных
активов, ротацией долгосрочных финансовых
инструментов инвестиционного портфеля
и другие аналогичные потоки денежных
средств, обслуживающие инвестиционную
деятельность организации;
в) дeнeжный поток по
финансовой деятельности. Он характеризует
поступления и выплаты денежных средств,
связанные с привлечением дополнительного
акционерного или паевого капитала, получением
долгосрочных и краткосрочных кредитов
и займов, уплатой в денежной форме дивидендов
и процентов по вкладам обственников и
некоторые другие денежные потоки, связанные
с осуществлением внешнего финансирования
хозяйственной деятельности организации.
3. По направленности
движения денежных средств выделяют
два основных вида денежных
потоков:
а) положительный дeнeжный
поток, характеризующий совокупность
поступлений денежных средств на организация
от всех видов хозяйственных операций
(в качестве аналога этого термина используется
термин “приток денежных средств”);
б) отрицательный дeнeжный
поток, характеризующий совокупность
выплат денежных средств организациям
в процессе осуществления всех видов его
хозяйственных операций (в качестве аналога
этого термина используется термин “отток
денежных средств”) [13, С. 122].
4. По методу исчисления
объема выделяют следующие виды
денежных потоков организации:
а) валовой дeнeжный
поток. Он характеризует всю совокупность
поступлений или расходования денежных
средств в рассматриваемом периоде времени
в разрезе отдельных его интервалов;
б) чистый дeнeжный поток.
Он характеризует разницу между положительным
и отрицательным денежными потоками (между
поступлением и расходованием денежных
средств) в рассматриваемом периоде времени
в разрезе отдельных его интервалов. Чистый
дeнeжный поток является важнейшим результатом
финансовой деятельности организации,
во многом определяющим финансовое равновесие
и темпы возрастания его рыночной стоимости3. Расчeт чистого денежного
потока по предприятию в целом, отдельным
структурным его подразделениям (центрам
ответственности), различным видам хозяйственной
деятельности или отдельным хозяйственным
операциям осуществляется по следующей
формуле:
ЧДП = ПДП - ОДП,
где ЧДП - сумма чистого
денежного потока в рассматриваемом периоде
времени;
ПДП - сумма положительного
денежного потока (поступлений денежных
средств) в рассматриваемом периоде времени;
ОДП - сумма отрицательного
денежного потока (расходования денежных
средств) в рассматриваемом периоде времени.
Как видно из этой формулы,
в зависимости от соотношения объeмов
положительного и отрицательного потоков
сумма чистого денежного потока может
характеризоваться как положительной,
так и отрицательной величинами, определяющими
конечный результат соответствующей хозяйственной
деятельности организации и влияющими
в конечном итоге на формирование и динамику
размера остатка его денежных активов
[10, С. 112].
5. По уровню достаточности
объема выделяют следующие виды
денежных потоков организации:
а) избыточный дeнeжный
поток. Он характеризует такой дeнeжный
поток, при котором поступления денежных
средств существенно превышают реальную
потребность организации в целенаправленном
их расходовании. Свидетельством избыточного
денежного потока является высокая положительная
величина чистого денежного потока, не
используемого в процессе осуществления
хозяйственной деятельности организации;