Автор работы: Пользователь скрыл имя, 05 Мая 2015 в 11:51, курсовая работа
Актуальность темы заключается в том, что на современном этапе развития экономики эффективное функционирование организаций во многом определяется уровнем сбалансированности рентабельности производства и платежеспособностью хозяйствующего субъекта. Решение этой задачи в первую очередь базируется на создании и успешном функционировании определенной системы управления денежными потоками.
Введение 2
1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОРГАНИЗАЦИИ 4
1.1 Денежные потоки: экономическая сущность и классификация. 4
1.2 Методы и показатели анализа денежных потоков организации 16
1.3 Политика управления денежными потоками 25
2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ 34
ОАО «РОСТЕЛЕКОМ» 34
2.1 Краткая экономическая характеристика ОАО «Ростелеком» 34
2.2 Анализ финансовой деятельности ОАО «Ростелеком» 40
2.2.1 Общий анализ финансового состояния ОАО «Ростелекомт» 40
2.2.2. Анализ финансовых результатов деятельности ОАО « Ростелеком» 54
2.2.4 Анализ ликвидности 63
2.2.5 Анализ деловой активности 66
2.2.6 Анализ платежеспособности на базе расчeта чистых активов 70
2.2.7 Анализ вероятности банкротства 75
2.2.8 Определение признаков фиктивного (преднамеренного) банкротства ОАО «Ростелеком» 78
2.3 Анализ эффективности управления денежными потоками в 82
ОАО «Ростелеком» 82
3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В ОАО «РОСТЕЛЕКОМ» 84
Заключение 91
Список использованной литературы 92
Величина краткосрочных обязательств, которая на 31.12.2011 составляла 112 689 766,00 руб., напротив, снизилась на 6 437 632,00 руб. (темп снижения краткосрочных обязательств составил -5.71%), и на 31.12.2012 их величина установилась на уровне 106 252 134,00 руб. (18.87% от общей структуры имущества).
Наибольший удельный вес в структуре краткосрочных обязательств задолженности на 31.12.2012 составляет статья «Кредиторская задолженность». На конец анализируемого периода величина задолженности по данной статье составляет 51 311 616,00 руб. (доля в общей величине краткосрочной кредиторской задолженности - 48%).
Таким образом, изменение за анализируемый период структуры пассивов следует признать в подавляющей части негативным.
Агрегированный баланс. Агрегированный баланс строится путем объединения однородных статей бухгалтерского баланса для удобства последующего анализа.
Структура агрегированного баланса представлена в таблице № 8.
Агрегированный баланс
Таблица 8
Агрегированный баланс | |||||
Актив |
31.12.2011 |
31.12.2012 |
В абсолютном выражении, руб. |
Темп прироста |
Удельного веса |
Внеоборотные активы |
444939649 |
496998535 |
52058886 |
11.7% |
-2,66 % |
Оборотные активы |
44530907 |
66212540 |
21681633 |
48.69% |
2,66% |
Запасы и затраты |
4639875 |
4589138 |
-50737 |
-1.09% |
-0,13 % |
Краткосрочная дебиторская задолженность |
31035490 |
35925715 |
4890225 |
15.76% |
0,04% |
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения |
6209001 |
15749277 |
9540276 |
153.65% |
1,53% |
Прочие оборотные активы. |
2646541 |
9948410 |
7301869 |
275.9% |
1,23% |
Баланс |
489470556 |
563211075 |
73740519 |
15.07% |
0,00% |
Пассив | |||||
Собственный капитал |
284600074 |
303147924 |
18547850 |
6.52% |
-4,32 % |
Долгосрочные пассивы |
100259943 |
162752287 |
62492344 |
62.33% |
8,41% |
Займы и кредиты |
83777570 |
143521525 |
59743955 |
71.31% |
8,37% |
Прочие долгосрочные пассивы |
16482373 |
19230762 |
2748389 |
16.67% |
0,05% |
Краткосрочные пассивы |
104610539 |
97310864 |
-7299675 |
-6.98% |
-4,09 % |
Займы и кредиты |
73705832 |
45999248 |
-27706584 |
-37.59% |
-6,89 % |
Кредиторская задолженность |
30904707 |
51311616 |
20406909 |
66.03% |
2,80% |
Прочие краткосрочные пассивы |
0 |
0 |
0 |
0 |
0,00% |
Баланс |
489470556 |
563211075 |
73740519 |
15.07% |
0,00% |
Изменение отчета о финансовых результатах в отчетном периоде, по сравнению с базовым, представлено в таблице № 9.
Изменение показателей финансово-хозяйственной деятельности в отчетном периоде, по сравнению с базовым, представлено в таблице № 10.
Изменение отчета о финансовых результатах в отчетном периоде по сравнению с базовым периодом.
Таблица 9
Изменение отчета о финансовых результатах | |||||
Наименование |
31.12.2011 |
31.12.2012 |
В абсолютном выражении, руб. |
Темп прироста |
Удельного веса |
Доходы и расходы по обычным видам деятельности | |||||
Выручка |
214 607 158,00 |
282 904 308,00 |
68 297 150,00 |
31,82% |
0,00% |
Себестоимость продаж |
-176 098 119,00 |
-232 350 601,00 |
-56 252 482,00 |
31,94% |
-0,07 % |
Валовая прибыль (убыток) |
38 509 039,00 |
50 553 707,00 |
12 044 668,00 |
31,28% |
-0,07 % |
Коммерческие расходы |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0 |
0,00% |
Управленческие расходы |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0 |
0,00% |
Прибыль (убыток) от продаж |
38 509 039,00 |
50 553 707,00 |
12 044 668,00 |
31,28% |
-0,07 % |
Прочие доходы и расходы | |||||
Доходы от участия в других организациях |
749 836,00 |
1 502 249,00 |
752 413,00 |
100,34% |
0,18% |
Проценты к получению |
1 881 436,00 |
2 149 778,00 |
268 342,00 |
14,26% |
-0,12 % |
Проценты к уплате |
-7 597 574,00 |
-11 483 884,00 |
-3 886 310,00 |
51,15% |
-0,52 % |
Прочие доходы |
23 801 914,00 |
19 702 456,00 |
-4 099 458,00 |
-17,22 % |
-4,13 % |
Прочие расходы |
-16 517 652,00 |
-21 247 538,00 |
-4 729 886,00 |
28,64% |
0,19% |
Прибыль (убыток) до налогообложения |
40 826 999,00 |
41 176 768,00 |
349 769,00 |
0,86% |
-4,47 % |
Изменение отложенных налоговых активов |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0 |
0,00% |
Изменение отложенных налоговых обязательств |
-2 008 051,00 |
-3 031 394,00 |
-1 023 343,00 |
50,96% |
-0,14 % |
Текущий налог на прибыль |
-6 216 895,00 |
-5 672 384,00 |
544 511,00 |
-8,76 % |
0,89% |
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода |
32 561 040,00 |
32 674 394,00 |
113 354,00 |
0,35% |
-3,62 % |
Справочно | |||||
Совокупный финансовый результат периода |
32 736 090,00 |
32 952 818,00 |
216 728,00 |
0,66% |
-3,61 % |
Базовая прибыль (убыток) на акцию |
124 521,00 |
102 553,00 |
-21 968,00 |
-17,64 % |
-0,02 % |
Разводненная прибыль (убыток) на акцию |
124 521,00 |
102 553,00 |
-21 968,00 |
-17,64 % |
-0,02 % |
Изменение показателей финансово – хозяйственной деятельности в отчетном периоде по сравнению с базовым периодом.
Таблица 10
Изменение показателей финансово – хозяйственной деятельности | ||||
Наименование |
31.12.2011 |
31.12.2012 |
В абсолютном выражении, руб. |
Темп прироста |
1. Объем продаж |
214 607 158,00 |
282 904 308,00 |
68 297 150,00 |
31,82% |
2. Прибыль от продаж |
38 509 039,00 |
50 553 707,00 |
12 044 668,00 |
31,28% |
3. Амортизация |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0 |
4. EBITDA |
38 509 039,00 |
50 553 707,00 |
12 044 668,00 |
31,28% |
5. Чистая прибыль |
32 561 040,00 |
32 674 394,00 |
113 354,00 |
0,35% |
6. Рентабельность продаж, % |
17,94% |
17,87% |
-0,07 % |
-0,41 % |
7. Чистые активы |
277 278 165,00 |
294 863 395,00 |
17 585 230,00 |
6,34% |
8. Оборачиваемость чистых |
77,40% |
95,94% |
18,55% |
23,96% |
9. Рентабельность чистых активов, % |
11,74% |
11,08% |
-0,66 % |
-5,64 % |
10. Собственный капитал |
284 600 074,00 |
303 147 924,00 |
18 547 850,00 |
6,52% |
11. Рентабельность собственного капитала, % |
11,44% |
11,12% |
-0,32 % |
-2,83 % |
12. Кредиты и займы |
157 483 402,00 |
189 520 773,00 |
32 037 371,00 |
20,34% |
13. Финансовый рычаг |
71,99% |
85,79% |
13,80% |
19,17% |
14. Реинвестированная прибыль |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0 |
15. Коэффициент реинвестирования |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0 |
16. Экономический рост организации |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0 |
17. Сумма процентов за кредиты |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0 |
18. Средневзвешенная стоимость капитала |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0 |
Из таблицы №9 видно, что выручка от осуществление компании по сравнению с базовым периодом увеличилась (с 214 607 158,00 руб. на 31.12.2011 до 282 904 308,00 руб. на 31.12.2012). За анализируемый период изменение объема продаж составило 68 297 150,00 руб. Темп прироста составил 31.82процента.
Валовая прибыль на 31.12.2011 составляла 38 509 039,00 руб. За анализируемый период она возросла на 12 044 668,00 руб., что следует рассматривать как положительный момент, и на 31.12.2012 составила 50 553 707,00 руб.
Прибыль от продаж на 31.12.2011 составляла 38 509 039,00 руб. За анализируемый период она так же, как и валовая прибыль, возросла на 12 044 668,00 руб. и на 31.12.2012 прибыль от продаж составила 50 553 707,00 руб., так же, как и валовая прибыль, осталась на прежнем уровне.
Показателем снижения эффективности деятельности организации можно назвать более высокий рост себестоимости по отношению к росту выручки. Рост себестоимости, в то время как выручка выросла на 31.82 %, составил 31.94 %.
Отрицательным моментом является наличие убытков по разделу «Прочие доходы и расходы». На 31.12.2012 сальдо по разделу установилось на уровне -9 376 939,00 руб. К тому же наблюдается отрицательная тенденция – за период с 31.12.2011 по 31.12.2012 сальдо по разделу «Прочие доходы и расходы» снизилось на 5 427 105,00 руб.
Как видно из таблицы № 9, чистая прибыль за анализируемый период выросла на 113 354,00 руб. и на 31.12.2012 установилась на уровне 32 674 394,00 руб. (темп прироста составил 0.35%).
Рассматривая динамику показателей финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Ростелеком» особое внимание следует обратить на рентабельность чистых активов и средневзвешенную стоимость капитала.
Для успешного развития деятельности необходимо, чтобы рентабельность чистых активов была выше средневзвешенной стоимости капитала, тогда организация способно выплатить не только проценты по кредитам и объявленные дивиденды, но и реинвестировать часть чистой прибыли в производство.
Рассматривая динамику доходов и расходов ОАО «Ростелеком» приходим к выводу, что в целом за анализируемый период ее можно назвать положительной.
Показатели рентабельности
Рентабельность – показатель эффективности единовременных и текущих затрат. В общем виде рентабельность определяется отношением прибыли к единовременным или текущим затратам, благодаря которым получена эта прибыль.
Изменение показателей рентабельности ОАО «Ростелеком» за период с 31.12.2011 по 31.12.2012 представлена в таблице № 11.
Таблица 11
Изменение показателей рентабельности | ||||
Наименование |
31.12.2011 |
31.12.2012 |
В абсолютном выражении, руб. |
Темп прироста |
Общая рентабельность, % |
19,02% |
14,56% |
-4,47 % |
-23,49 % |
Рентабельность продаж, % |
17,94% |
17,87% |
-0,07 % |
-0,41 % |
Рентабельность собственного капитала, % |
11,44% |
11,12% |
-0,32 % |
-2,83 % |
Рентабельность акционерного капитала, % |
408 848,18% |
410 224,66% |
1 376,48% |
0,34% |
Рентабельность оборотных активов, % |
73,13% |
49,35% |
-23,78 % |
-32,52 % |
Общая рентабельность производственных фондов, % |
13,37% |
12,24% |
-1,13 % |
-8,43 % |
Рентабельность всех активов, % |
6,65% |
5,80% |
-0,85 % |
-12,80 % |
Рентабельность финансовых вложений, % |
7,09% |
11,76% |
4,68% |
65,99% |
Рентабельность основной деятельности |
17,94% |
17,87% |
-0,07 % |
-0,41 % |
Рентабельность производства, % |
21,87% |
21,76% |
-0,11 % |
-0,51 % |
Значения показателей рентабельности ОАО «Ростелеком»за весь рассматриваемый период представлены в таблице № 11а.
Таблица 11а
Изменение показателей рентабельности | ||
Наименование |
31.12.2011 г. |
31.12.2012 г. |
Общая рентабельность, % |
19,02% |
14,56% |
Рентабельность продаж, % |
17,94% |
17,87% |
Рентабельность собственного капитала, % |
11,44% |
11,12% |
Рентабельность акционерного капитала, % |
408 848,18% |
410 224,66% |
Рентабельность оборотных активов, % |
73,13% |
49,35% |
Общая рентабельность производственных фондов, % |
13,37% |
12,24% |
Рентабельность всех активов, % |
6,65% |
5,80% |
Рентабельность финансовых вложений, % |
7,09% |
11,76% |
Рентабельность основной деятельности |
17,94% |
17,87% |
Рентабельность производства, % |
21,87% |
21,76% |
Рассматривая показатели рентабельности, прежде всего, следует отметить, что и на начало, и на конец анализируемого периода частное от деления прибыли до налогообложения и выручки от осуществление (показатель общей рентабельности) находится у ОАО «Ростелеком» выше среднеотраслевого значения, установившегося на уровне 10%. На начало периода показатель общей рентабельности на предприятии составлял 19.02процента, а на конец периода – 14.56 процента (изменение в абсолютном выражении за период: -4.47%). Это следует рассматривать как положительный момент.
Снижение рентабельности собственного капитала с 11.44 до 11.12процента за анализируемый период было вызвано увеличением собственного капитала на 18 547 850,00 руб.
Как видно из таблицы № 11, за анализируемый период значения большинства показателей рентабельности либо уменьшились, либо остались на прежнем уровне, что следует скорее рассматривать как негативную тенденцию.
Анализ изменения показателей финансовой устойчивости ОАО «Ростелеком»в абсолютном выражении за весь рассматриваемый период представлен в таблице № 12.
Информация о работе Анализ эффективности управления денежными потоками в 82 ОАО «Ростелеком»