Анализ эффективности управления денежными потоками в 82 ОАО «Ростелеком»

2.2 Анализ финансовой деятельности ОАО «Ростелеком»

2.2.1 Общий  анализ финансового состояния  ОАО «Ростелекомт»

 

Основой для проведения финансового анализа ОАО «Ростелеком» стали следующие данные

1. Бухгалтерский баланс (см. табл. № 1 – актив баланса, табл. № 2 – пассив баланса).
2. Отчет о финансовых результатах (Отчет о прибылях и убытках) (см. табл. № 3).

Количество рассматриваемых при проведении анализа периодов – 2

• Данные по первому рассматриваемому периоду приведены на 31.12.2011
• Данные по последнему рассматриваемому периоду приведены на 31.12.2012
• В качестве базового интервала для анализа выбран период с данными на 31.12.2011
• В качестве отчетного периода для анализа выбран  период с данными, представленными на 31.12.2012

 

Актив баланса

Таблица 1

Актив баланса
Статья баланса	код строки	31.12.2011	31.12.2012
I. Внеоборотные  активы
Нематериальные активы	1110	60 106,00	96 831,00
Результаты исследований и разработок	1120	0,00	418 386,00
Нематериальные поисковые активы	1130	0,00	0,00
Материальные поисковые активы	1140	0,00	0,00
Основные средства	1150	300 728 476,00	331 275 649,00
Доходные вложения в материальные ценности	1160	205 612,00	7 247 490,00
Долгосрочные финансовые вложения	1170	109 090 728,00	134 941 266,00
Отложенные налоговые активы	1180	0,00	0,00
Прочие внеоборотные активы	1190	34 854 727,00	23 018 913,00
Итого по разделу I	1100	444 939 649,00	496 998 535,00
II. Оборотные активы
Запасы	1210	4 197 282,00	4 172 323,00
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1220	442 593,00	416 815,00
Дебиторская задолженность	1230	31 035 490,00	35 925 715,00
в том числе долгосрочная дебиторская задолженность	1231
Финансовые вложения	1240	2 275 738,00	8 024 883,00
Денежные средства	1250	3 933 263,00	7 724 394,00
Прочие оборотные активы	1260	2 646 541,00	9 948 410,00
Итого по разделу II	1200	44 530 907,00	66 212 540,00
Баланс	1600	489 470 556,00	563 211 075,00

 

Пассив баланса

Таблица 2

Пассив баланса
Статья баланса	код строки	31.12.2011	31.12.2012
III. Капитал и  резервы
Уставный капитал	1310	7 965,00	7 965,00
Собственные акции, выкупленные у акционеров	1320	-267,00	0,00
Переоценка внеоборотных активов	1340	4 321 161,00	4 042 737,00
Добавочный капитал	1350	184 052 888,00	183 943 951,00
Резервный капитал	1360	364,00	364,00
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1370	88 138 736,00	106 211 637,00
Итого по разделу III	1300	276 520 847,00	294 206 654,00
IV. Долгосрочные  обязательства
Заемные средства	1410	83 777 570,00	143 521 525,00
Отложенные налоговые обязательства	1420	14 829 084,00	17 860 478,00
Резервы под условные обязательства	1430		0,00
Прочие долгосрочные пассивы	1450	1 653 289,00	1 370 284,00
Итого по разделу IV	1400	100 259 943,00	162 752 287,00
V. Краткосрочные  обязательства
Заемные средства	1510	73 705 832,00	45 999 248,00
Кредиторская задолженность	1520	30 904 707,00	51 311 616,00
Доходы будущих периодов	1530	757 318,00	656 741,00
Резервы предстоящих расходов и платежей	1540	7 321 909,00	8 284 529,00
Прочие краткосрочные пассивы	1550	0,00	0,00
Итого по разделу V	1500	112 689 766,00	106 252 134,00
Баланс	1700	489 470 556,00	563 211 075,00

 

Отчет о финансовых результатах (Отчет о прибылях и убытках)

Таблица 3

Отчет о финансовых результатах (Отчет о прибылях и убытках)
Наименование показателя	код строки	31.12.2011	31.12.2012
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка	2110	214 607 158,00	282 904 308,00
Себестоимость продаж	2120	-176 098 119,00	-232 350 601,00
Валовая прибыль (убыток)	2100	38 509 039,00	50 553 707,00
Коммерческие расходы	2210	0,00	0,00
Управленческие расходы	2220	0,00	0,00
Прибыль (убыток) от продаж	2200	38 509 039,00	50 553 707,00
Прочие доходы и расходы
Доходы от участия в других организациях	2310	749 836,00	1 502 249,00
Проценты к получению	2320	1 881 436,00	2 149 778,00
Проценты к уплате	2330	-7 597 574,00	-11 483 884,00
Прочие доходы	2340	23 801 914,00	19 702 456,00
Прочие расходы	2350	-16 517 652,00	-21 247 538,00
Прибыль (убыток) до налогообложения	2300	40 826 999,00	41 176 768,00
Текущий налог на прибыль	2410	-6 216 895,00	-5 672 384,00
Изменение отложенных налоговых обязательств	2430	-2 008 051,00	-3 031 394,00
Изменение отложенных налоговых активов	2450	0,00	0,00
Прочее	2460	-41 013,00	201 404,00
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	2400	32 561 040,00	32 674 394,00
Справочно
Результат от переоценки внеоборотных активов, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода	2510	190 881,00	278 424,00
Результат от прочих операций, не включаемый в чистую прибыль (убыток) периода	2520	-15 831,00	1,00
Совокупный финансовый результат периода	2500	32 736 090,00	32 952 818,00
Базовая прибыль (убыток) на акцию	2900	124 521,00	102 553,00
Разводненная прибыль (убыток) на акцию	2910	124 521,00	102 553,00

В отчете рассмотрены основные подходы и направления, используемые в финансовом анализе. Выводы аргументированы и подкреплены практическими расчeтами.

Структура баланса

Бухгалтерский баланс представляет собой перечень имущества организации (в активе) и источников его приобретения (в пассиве) на конкретную дату.

Имущество организации, отраженное в активе баланса (см. табл. № 1), делится на внеоборотные (долгосрочного пользования) активы (раздел I актива баланса) и оборотные (краткосрочного пользования) активы (раздел II актива баланса).

К внеоборотным активам относятся основные средства, оборудование организации, нематериальные активы, а также долгосрочные финансовые вложения сроком применения обычно более одного года.

К оборотным активам относятся ресурсы организации, использующиеся в процессе производственного цикла, то есть производственные запасы, товары, хранящиеся на складе, текущая дебиторская задолженность и т. д.

Источники формирования имущества, находящегося в активе, отражены в пассиве баланса, который в свою очередь состоит из трех разделов:

• капитал и резервы,
• долгосрочные обязательства,
• краткосрочные обязательства.

Ликвидность и эффективность применения текущих активов определяются величиной чистого оборотного капитала, который является разницей между оборотными активами организации и скорректированными краткосрочными обязательствами компании.

Так как величина чистого оборотного капитала напрямую зависит от структуры баланса, рассмотрим четыре основные модели построения структуры капитала и определим, к какой из них относится структура ОАО «Ростелеком».

В зависимости от структуры баланса выделяют четыре модели:

• идеальная модель,
• агрессивная модель,
• консервативная модель,
• компромиссная модель.

Представленные модели рассматриваются с учeтом того, что в финансовом менеджменте понятие оборотных средств делится на постоянный оборотный капитал, который является минимумом, необходимым для осуществления производственной деятельности организации, и переменный оборотный капитал, который отображает величину дополнительных оборотных активов. Переменный оборотный капитал необходим в качестве страховых запасов либо в пиковые периоды деятельности организации.

• Идеальная модель основывается на предположении, что текущие активы в статическом представлении совпадают по своей величине с краткосрочными обязательствами. Такая ситуация в реальной жизни практически не встречается, так как при неблагоприятных условиях, например, при необходимости срочного погашения кредиторской задолженности, организация будет вынуждено реализовывать внеоборотные активы (основные средства и т. д.), что еще больше ухудшит его положение.
• Агрессивная модель основывается на предположении, что краткосрочная кредиторская задолженность служит лишь для покрытия переменной части текущих активов, необходимой как страховой запас. Постоянная часть текущих активов в этом случае покрывается за счeт долгосрочной кредиторской задолженности и части собственного капитала. Эту ситуацию так же, как и идеальную модель, следует рассматривать как достаточно рискованную, так как на практике ограничиться минимумом текущих активов невозможно.
• Консервативная модель предполагает отсутствие краткосрочных обязательств и финансирование текущих активов за счeт долгосрочных обязательств и части собственного капитала. Однако в долгосрочной перспективе эта модель нецелесообразна.
• Компромиссная модель является наиболее реальной моделью.  В случае этой модели чистый оборотный капитал равен по величине сумме постоянных текущих активов и половине их переменной части.

Приступая к анализу, следует отметить, что величина чистого оборотного капитала ОАО «Ростелеком» на конец анализируемого периода (31.12.2012) составила -31 098 324,00 руб., что говорит о том, что все оборотные активы, а также часть постоянных активов организации формируются за счeт краткосрочных обязательств, что является признаком финансовой неустойчивости и в ближайшее время может привести к банкротству.

Основываясь на рассмотренных выше моделях, структуру имущества организации на конец отчетного периода можно отнести к консервативной модели.

В графическом виде структура имущества ОАО «Ростелеком» на протяжении всех рассматриваемых периодов представлена на рисунке № 1.

Рисунок № 1

Структура имущества организации

 

Актив баланса

Структура актива баланса и изменения в анализируемом периоде представлены в таблицах № 4 и № 5.

Структура актива баланса

Таблица 4

Структура актива баланса
Статья баланса	код строки	31.12.2011	31.12.2012
I. Внеоборотные  активы
Нематериальные активы	1110	0,01%	0,02%
Результаты исследований и разработок	1120	0,00%	0,07%
Нематериальные поисковые активы	1130	0,00%	0,00%
Материальные поисковые активы	1140	0,00%	0,00%
Основные средства	1150	61,44%	58,82%
Доходные вложения в материальные ценности	1160	0,04%	1,29%
Долгосрочные финансовые вложения	1170	22,29%	23,96%
Отложенные налоговые активы	1180	0,00%	0,00%
Прочие внеоборотные активы	1190	7,12%	4,09%
Итого по разделу I	1100	90,90%	88,24%
II. Оборотные активы
Запасы	1210	0,86%	0,74%
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1220	0,09%	0,07%
Дебиторская задолженность	1230	6,34%	6,38%
в том числе долгосрочная дебиторская задолженность	1231
Финансовые вложения	1240	0,46%	1,42%
Денежные средства	1250	0,80%	1,37%
Прочие оборотные активы	1260	0,54%	1,77%
Итого по разделу II	1200	9,10%	11,76%
Баланс	1600	100,00%	100,00%