Оценка стоимости предприятия: состояние и перспективы развития (на примере «ООО «Вкус хлеба»)

 

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  УНИВЕРСИТЕТ»

 

 

Кафедра

Специальность

        

                     

 

 

                                      Допущена к защите

                                  Заведующий кафедрой

канд. экон. наук, доцент                        

_____________

«____»_______________201_ г.                                                                             

 

 

 

 

 

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

 

на тему: Оценка стоимости предприятия: состояние и перспективы  развития  (на примере «ООО «Вкус хлеба»)

 

 

 

 

Студентка

                                _____________        

 

 

Руководитель,

                       ______________         

 

 

 

Нормоконтролер             ______________ 

 

 

 

МИНСК 2013

РЕФЕРАТ

 

ОЦЕНКА, СТОИМОСТЬ, МЕТОД, ПРЕДПРИЯТИЕ, БИЗНЕС, КАПИТАЛИЗАЦИЯ, ДИСКОНТИРОВАНИЕ

 

 

Дипломная работа: 84 c.,  3 рис., 27 таблиц, 22 источника, 2 прил.

 

Объект исследования - ООО «Вкус хлеба»

Предмет исследования - анализ особенностей оценки предприятия ООО «Вкус хлеба».

Цель дипломной работы - сравнительное исследование подходов к оценке и управлению стоимостью имущества предприятия и определение критериев принятия управленческих решений на основе применения концепции стоимости на примере минского предприятия пекарни ООО «Вкус хлеба».

Основные разработки исследования:

• Рассмотрены теоретические основы организации и проведения работ по оценке предприятия.
• Проанализированы методы оценки стоимости отдельных активов предприятия.
• Проведена оценка предприятия ООО «Вкус хлеба» разными методами.

Методы исследования: общенаучный, экономические методы, статистические модели и методы, такие как, метод группировки, сравнительного и факторного анализа, средних величин, методы классификаций и графических изображений.

Технико-экономическая и  социальная значимость: научные результаты, рекомендации и предложения могут быть использованы предприятиями с целью увеличения эффективности финансово-хозяйственной деятельности.

Область возможного практического  применения: научные результаты, рекомендации и предложения могут быть использованы белорусскими предприятиями при совершенствовании системы учета и анализа с персоналом предприятия.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней расчетно-аналитический  материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

 

____________

(подпись студента)

 

 

 

 

 

ABSTRACT

 
 
ASSESSMENT, COST, METHOD, ENTERPRISE, BUSINESS, CAPITALIZATION, DISCOUNTING

 

 

Thesis: 84 with. 3 fig., 27 tables, 22 sources, 2 enc.

 

Object of research - JSC Vkus hleba

Object of research - the analysis of features of an assessment of the JSC Vkus hleba enterprise.

The thesis purpose - comparative research of approaches to an assessment and management of the cost of property of the enterprise and definition of criteria of adoption of administrative decisions on the basis of application of the concept of cost on the example of the Minsk enterprise of a bakery of JSC Vkus hleba.

Main development of research:

- Theoretical basics of the organization and work are covered according to the enterprise.

- Methods of estimation of cost of separate assets of the enterprise are analysed.

- The JSC Vkus hleba enterprise assessment is carried out by different methods.

Research methods: general scientific, economic methods, statistical models and methods, such as, method of group, comparative and factorial analysis, average sizes, methods of classifications and graphics.

Technical and economic and social importance: scientific results, recommendations and offers can be used by the enterprises for the purpose of increase in efficiency of financial and economic activity.

Area of possible practical application: scientific results, recommendations and offers can be used by the Belarusian enterprises at improvement of system of the account and the analysis with the enterprise personnel.

The author of work confirms that the settlement and analytical material given in it correctly and objectively reflects a condition of studied process, and all borrowed of literary and other sources theoretical, methodological and methodical provisions and concepts are accompanied by links to their authors.

 

 

 

 

 

____________

(signature of the student)

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

Введение 6

1 Теоретические аспекты и методология оценки стоимости предприятия (бизнеса) в Республике Беларусь 9

1.1 Основные понятия и цели оценки бизнеса 9

1.2. Основные виды стоимости и принципы оценки стоимости предприятия в Республике Беларусь 15

1.3 Основные методы оценки стоимости  предприятия: достоинства и недостатки 20

2 Анализ деятельности  предприятия ООО «Вкус хлеба» 36

2.1  Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия ООО «Вкус хлеба» 36

2.2. Характеристика хлебопекарной отрасли города Минска 39

2.3. Анализ финансового состояния ООО «Вкус хлеба» 44

3. Определение рыночной стоимости действующего предприятия ООО «Вкус хлеба»  с целью продажи 55

3.1  Оценка стоимости земельного участка 55

3.2  Оценка стоимости зданий и сооружений 57

3.3  Оценка стоимости оборудования 65

3.4  Оценка  стоимости нематериальных активов (товарного знака) 72

3.5  Оценка стоимости оборотных активов 76

3.6  Обобщение результатов и заключение о рыночной стоимости  ООО «Вкус хлеба» 79

Заключение 80

Список использованных источников 83

Приложения

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Переход Республики Беларусь к рыночной экономике потребовал углубленного развития ряда новых областей науки и практики. Процесс приватизации, возникновение фондового рынка, развитие системы страхования, переход  коммерческих банков к выдаче кредитов под залог имущества формируют  потребность в новой услуге –  оценки стоимости предприятия (бизнеса), определении рыночной стоимости  его капитала.

Актуальность темы исследования обусловлена значением того, что концепция управления предприятием, основанная на максимизации его стоимости (стоимости его имущества), как показала жизнь, является одной из самых эффективных, поскольку изменение стоимости предприятия за период, будучи критерием эффективности хозяйственной деятельности, учитывает практически всю информацию, связанную с его функционированием. Принимая то или иное управленческое решение, руководство предприятия должно соотносить последствия его влияния на деятельность предприятия, итоговым критерием которой является стоимость. Каждое управленческое решение взаимосвязано с множеством других, например, решения по финансированию взаимосвязаны с дивидендной политикой компании, решения по заемному финансированию с взаимоотношениями предприятия с поставщиками и клиентами, и т.д. При переходе Республики Беларусь к рыночной экономике возникает проблема справедливого распределения благ между субъектами рынка. Одним из вариантов разрешения этой проблемы является адекватная оценка стоимости имущества предприятий и выявления факторов, воздействующих на их стоимость с тем, чтобы принятие новых управленческих решений вело к достижению поставленной цели – максимизации стоимости отдельных предприятий и, через это, к повышению благосостояния всего общества. В этой связи в современной Республике Беларусь можно выделить несколько практических проблем управления стоимостью, обуславливающих значимость заявленной темы, а именно:

• конфликты акционеров и кредиторов;
• конфликты менеджмента и акционеров;
• проблема выбора между направлением средств в инвестиции и на дивиденды;
• проблема выбора между первоочередным инвестированием средств и погашением обязательств;
• проблема выбора между инвестированием средств и оставлением запаса денежных средств;
• необходимость выявления новых методологических подходов к оценочной деятельности, позволяющих в большей степени учитывать специфику экономики Республики Беларусь.

Теоретические аспекты тематики дипломной работы разработаны в трудах таких ученых как Л.И. Абалкин, Г. Александр, И. Ансофф, Р. Брейли, Дж. Бэйли, А. Дамодаран, Г.Десмонд, К. Гриффит, Р. Хэмптон Д. Хей, Р. Келли, Т. Коллер, Т. Коупленд, В.Н. Лившиц, С. Майерс, С. Мелцзер, М. Миллер, Ф. Модильяни, Д. Моррис, Дж. Муррин,  Ш. Пратт, Д. Росс, В. Шарп, Ф. Шерер, Дж. Фишмен, К. Уилсон. К сожалению, приходится констатировать, что накопленный преимущественно за рубежом опыт не всегда может быть применен в современных белорусских условиях. Так, например, распространенная за рубежом модель оценки капитальных вложений (CAPM – capital assets pricing model) практически не применима в нашей стране для оценки имущества ввиду отсутствия статистики по среднерыночной доходности акций. В связи с этим необходимо найти способы разрешения специфических проблем отечественной экономики переходного периода. В этом аспекте следует отметить работы российских специалистов по данной тематике – С.В. Валдайцева, А.Г. Грязновой, Н. Г. Данилочкиной, В. С. Ефремова, Н. Н. Тренева, В. Н. Лившица, М. А. Федотовой и др. Особого внимания в части управления стоимостью заслуживают работы И.А. Егерева и С. Мордашова. В то же время следует отметить, что перечисленные выше авторы и предлагаемые ими подходы не охватывают все возникающие в данной части проблемы. Например, предложенный анализ чувствительности, изложенный в работах И.А. Егерева и С. Мордашова обладает хорошими диагностическими свойствами в части выявления возможных приоритетов в управлении стоимостью имущества, но эти подходы сами по себе зачастую оказываются недостаточными для адекватного воздействия на факторы стоимости, поскольку, для их воплощения необходим механизм реализации, отсутствующий в упомянутых работах. Кроме того, в настоящее время существуют определенные пробелы и неясности в методиках оценки и критериях принятия управленческих решений.

Цель и задачи исследования. Основной целью дипломной работы является сравнительное исследование подходов к оценке и управлению стоимостью имущества предприятия и определение критериев принятия управленческих решений на основе применения концепции стоимости на примере минского предприятия пекарни ООО «Вкус хлеба».

Объект исследования – предприятия и методы их оценки как имущественные комплексы. 

Предметом данной работы является анализ особенностей оценки предприятия ООО «Вкус хлеба».

Поставленная цель определила следующие основные задачи исследования:

• Рассмотреть теоретические основы организации и проведения работ по оценке предприятия.
• Проанализировать методологию оценки стоимости отдельных активов предприятия.
• Провести оценку предприятия ООО «Вкус хлеба».
• Сформулировать особенности оценки бизнеса для конкретных целей (налогообложения, инвестирования, ликвидации и т. д.) в Республике Беларусь и перспективы ее развития.

При написании данной дипломной работы были использованы такие методы как анализ и синтез, научная абстракция, экономический анализ, статистический метод и другие.

Информационную основу дипломной работы составили законодательные и нормативные акты Республики Беларусь, работы отечественных и зарубежных авторов, посвященные проблемам стоимостной оценки компаний, данные предприятия ООО «Вкус хлеба».

 

1 Теоретические аспекты и методология оценки стоимости предприятия (бизнеса) в Республике Беларусь

1.1 Основные понятия и цели оценки бизнеса

 

 

В практике сделок с предприятиями  различают куплю-продажу предприятия  и куплю-продажу бизнеса. Существуют также сделки с готовыми фирмами — под этим подразумевается купля-продажа юридических лиц — зарегистрированных фирм.

Термины «предприятие» и  «бизнес» фактически совпадают, когда  речь идет о купле-продаже, хотя в  действующем законодательстве такое  явление, как бизнес, отсутствует, а предприятие трактуется крайне односторонне. Гражданский кодекс использует понятие предприятие в двух разных смыслах: как субъект права (государственные и муниципальные предприятия) и как его объект.

Глава 4 Гражданского Кодекса Республики Беларусь посвящена исключительно правовой природе предприятия как объекта права. В этом качестве оно представляет собой используемый для осуществления предпринимательской деятельности имущественный комплекс, который включает все виды имущества, предназначенные для деятельности предприятия. Предприятие может принадлежать на праве собственности (праве хозяйственного ведения или оперативного управления) различным субъектам права, которые занимаются предпринимательской деятельностью.

Предприятие как таковое  может стать объектом различных  сделок, связанных с установлением, изменением и прекращением вещных право. В подобных случаях предполагается, что речь идет о соответствующем  имущественном комплексе, в принципе, в полном, указанном выше объеме, представляющем собой «предприятие на ходу». Однако ГК РБ допускает отчуждение и части предприятия с тем, что все остальное имущество, входившее в соответствующий имущественный комплекс, продолжает находиться на праве собственности, хозяйственного ведения у того, кто отчуждает предприятие. Возможно также исключение из передаваемого комплекса определенных прав (например, сохранение за собственником исключительного права на ранее используемый предприятием товарный знак). Частичная (неполная) передача облегчается тем, что при продаже и сдаче в аренду предприятия в договоре должен быть непременно указан его состав. С учетом этого условия договора производится регистрация, помимо самой сделки, также и происшедшего на ее основе возникновения и изменения прав — в первом случае и возникших обременении права (при сдаче предприятия в аренду или в залог) — во втором. В законе регистрации прав на предприятия посвящена специальная статья.

Термин «бизнес», несмотря на свое широкое распространение, не является законодательно определенным. Хотя в законодательстве Республики Беларусь  этот термин употребляется, однако он используется лишь как вспомогательный, не имеющий самостоятельного значения, а скорее указывающий на определенную сферу экономики, отрасль, подотрасль или вид деятельности. Основное значение этого термина — предпринимательская деятельность, которая согласно определению, данному в Гражданском кодексе Республики Беларусь, представляет собой деятельность, которая является самостоятельной, осуществляемой на свой риск и направленной на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг лицами, зарегистрированными в этом качестве в установленном законом порядке.

В данной работе под «бизнесом» понимается предпринимательская деятельность, использующая набор инструментов (ресурсы), располагающая активами и обеспечивающая стабильный денежный оборот.

Процесс оценки предполагает наличие оцениваемого объекта и  оценивающего субъекта.

Субъектом оценки выступают профессиональные оценщики, обладающие специальными знаниями и практическими навыками.

В условиях отсутствия частной  собственности на недвижимость такой  профессии, как оценщик, не требовалось, так как государство в лице своих органов (Госкомстат, Бюро технической  инвентаризации и др.) само определяло стоимость своих активов.