Оценка стоимости предприятия: состояние и перспективы развития (на примере «ООО «Вкус хлеба»)

Результаты анализа представлены в таблице 1.5.

Таблица 1.5 - Анализ показателей ликвидности

Для абсолютно  ликвидного баланса	Для предприятия  ООО «Вкус хлеба»
А1>П1	10784 < 683426	А< П1	Не выполнено
А2>П2	254751 >0	А2 >П2	Выполнено
А3>П3	187992 >0	АЗ>ПЗ	Выполнено
А4<П4	609637 >379738	А4> П4	Не выполнено

Примечание: Источник: Собственная  разработка

Как видно из   представленного  анализа (таблица 1.5) условия абсолютной ликвидности баланса не достигнуты. Из данных аналитического баланса можно заключить, что причиной снижения ликвидности явилось то, что краткосрочная задолженность увеличивалась более высокими темпами, чем денежные средства.

Однако следует отметить, что перспективная ликвидность, которую  показывает третье неравенство, отражает некоторый платежный излишек.

Не выполнение четвертого неравенства свидетельствует о  том, что у организации не хватает  оборотных средств.

 Расчет коэффициентов, характеризующих  платежеспособности предприятия приведен в Таблице 1.6.

Таблица 1.6 - Расчет коэффициентов, характеризующих платежеспособность

Показатели	Способ расчета	Нормальное ограничение	Пояснения	На начало года	На конец года	Откло нения (+-)	Тенденция
Общий показатель ликвидности	А1+0,5А2+0,3АЗ   L1= -----------------         П1 + 0,5П2 +0,3ПЗ	L1>1	Осуществляется  оценка изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности	0,2	0,28	+0,08	Улучшение
Коэффициент абсолютной ликвидности	А1 L2=-------------        П1+П2	L2>0,1-0,7	Показывает какую  часть краткосрочной задолженности  предприятие может реально погасить в ближайшее время за счет денежных средств	0,003	0,01	+0,007	Улучшение
Коэффициент «критической оценки»	А1+А2 L3= ---------------           П1+П2	Допустимое: L3= 0,7-0,8 Оптимальное L3= 1	Показывает, какая  часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных  счетах.	0,34	0,38	+0,04	Незначительное  улучшение

 

 

 

 

Продолжение таблицы 1.6

Коэффициент текущей  ликвидности	А1+А2 +АЗ   L4= ---------------------             П1+П2	Необходимое значение L4=2,0 Оптимальное значение L4 = 2,5 - 3,0	Показывает, какую  часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав  все оборотные средства.	0,36	0,66	+0,03	Улучшение
Коэффициент маневренности  функционирующего капитала	АЗ  L5 = -------------------------         (А1+А2+АЗ)-(П1+П2)	Уменьшение показателя в динамике — положительный факт	Показывает, какая  часть функционирующего капитала обездвижена  в производственных запасах и  долгосрочной дебиторской задолженности	-0,005	-0,81	+0,76	Улучшение
Доля оборотных  средств в активах	А1+А2+АЗ L6= ------------------                  Б	L6 > 0,5	Зависит от отраслевой принадлежности предприятия	0,36	0,42	+0,06	Не соответствую т норме
Коэффициент обеспеченнсти  собственными средствами	П4-А4 L7= ---------------           А1+А2+АЗ	L7>0,1	Характеризует наличие  собственных оборотных средств  у организации, необходимых для  ее финансовой устойчивости	-1,76	-1,97	-0,21	Не соотаетствус т норме

Примечание: Источник: Собственная  разработка

 

Анализируя коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия можно сделать следующие  выводы: динамика   общего показателя ликвидности (L1), коэффициента абсолютной ликвидности (L2), коэффициента "критической оценки" (L3) и коэффициента текущей ликвидности положительная, но уровень очень низкий и не соответствует норме.

Для поставщиков сырья   и материалов   наиболее интересен  коэффициент «критической оценки» (L3), показывающий какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах. Допустимое значение этого коэффициента 0,7- 0,8, для нашего предприятия он равен только 0,38 на конец года, т.е. значение коэффициента «критической оценки» (L3) далеко от критериального, но в конце года оно несколько улучшилось. Это положительная тенденция.

Коэффициент текущей ликвидности (L4) - это главный показатель платежеспособности. Его значение не превышает 1, что говорит о тем, что организация не располагает объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных средств.

Оценка финансового состояния  будет неполной без анализа ее финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние  пассивов с состоянием активов. Это, как уже отмечалось, дает возможность  оценить, в какой степени организация  готова к погашению своих долгов.

 

Таблица 1.7 Расчет показателей финансовой устойчивости

 

Показатели	Нормальное ограничение	Пояснение	На начало года	На конец года	Откло Нение	Тенден ция
Коэффициент капитализации (U1)	Не выше 1,5	Показывает, сколько  заемных средств предприятие  привлекло на 1 тыс.руб.вложенных  в активы собственных средств	74,75	1,79	-72,95	Улучше ние
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2)	Нижняя граница -0,1 Оптимальное значение > 0,5	Показывает, какая  часть оборотных активов финансируется  за счет собственных источников	-1,75	-,05	+1,25	Улучше ние
Коэффициент финансовой независимости (U3)	U3 > 0,4 -0,6	Показывает удельный вес собственных средств в  общей сумме источников финансирования	0,01	0,35	+0,34	Улучше ние
Коэффициент финансирования (U4)	U4 > 0,7; Оптимальное значение =1,5	Показывает какая  часть деятельности финансируется  за счет собственных, а какая - за счет заемных средств	0,01	0,55	+0,54	Улучше ние
Коэффициент финансовой устойчивости (U5)	U5 > 0,6	Показывает, какая  часть активов финансируется  за счет устойчивых источников	0,01	0,35	+0,34	Улучше ние

Примечание: Источник: Собственная  разработка

 

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы:

на сколько организация  независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень  этой независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия задачам его финансово-хозяйственной  деятельности.

Показатели, которые характеризуют  независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчиво анализируемое предприятие  в финансовом отношении.

На практике следует соблюдать  следующее соотношение: величина оборотных активов предприятия должна быть меньше разницы между удвоенной суммой собственного капитала и суммой    внеоборотных активов.

Оборотные активы< (Собственный капитал  х 2 - Внеоборотные активы)

Как видно из баланса, данное условие ни на начало года ни на конец  года не соблюдается, следовательно, предприятие  является финансово зависимым.

Но это самый простой  и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике для анализа  применяют  рассчитанные коэффициенты.

Расчет коэффициентов  финансовой устойчивости приведен в  табл. 1.7.

Анализ коэффициентов  финансовой устойчивости (табл. 1.7) показывает, что предприятие является финансово  зависимым и не устойчивым – все  рассчитанные коэффициенты ниже нормы, но прослеживается улучшения показателей  на конец года.

Особый интерес для  внешней оценки результативности финансово- хозяйственной   деятельности   предприятия   представляет   анализ рентабельности активов и  рентабельности собственного капитала.

Показатель рентабельности активов самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли  предприятие получает в расчете  на рубль своего имущества.

Расчет показателей рентабельности представлен в таблице 1.8.

Таблица1.8 - Показатели рентабельности предприятия

Показатели	На конец года
Рентабельность продукции	0,05
Рентабельность основной деятельности	0,052
Рентабельность собственного капитала	0,967
Период окупаемости собственного капитала	1,034
Экономическая рентабельность (рентабельность активов)	0,345

Примечание: Источник: Собственная  разработка

В таблице 1.8 представлены показатели рентабельности:

рентабельность собственного капитала предприятия показывает, сколько  денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками предприятия. На нашем предприятии  этот показатель составляет 0,967.

Рентабельность активов  служит важнейшим уточнением к показателю рентабельности собственного капитала, т.к. оно говорит о том, насколько  прибыль на собственный капитал  обусловлена прибыльностью использования  активов и на сколько - уровнем  задолженности, а конкретнее - использованием задолженности вместо собственного капитала. Для нашего предприятия  соотношение чистой прибыли и  общей стоимости активов составляет 0,345, что является нормальным для  предприятий нашей страны.

Проведя финансовый анализ предприятия ООО «Вкус хлеба» можно сделать следующие выводы.

За последний анализируемый  год в управлении финансами предприятия  отсутствуют негативные тенденции:

-валюта баланса на конец  года увеличилась по сравнению  с началом года;

-темпы прироста оборотных  активов выше, чем темпы прироста  внеоборотных активов.

Но вместе с тем темп роста заемного капитала превышает  темп роста собственного капитала предприятия.

Несмотря на то, что все  коэффициенты ликвидности ниже нормы, на предприятии прослеживается тенденция  их роста. Динамика роста коэффициентов:  молодое предприятие начинает выходить на уровень стабильного роста, и  в будущем приобретет финансовую устойчивость.

 

3. Определение  рыночной стоимости действующего  предприятия ООО «Вкус хлеба» с целью продажи

3.1 Оценка стоимости земельного участка

 

Неотъемлемым элементом  любого объекта недвижимости, его  природным базисом выступает  земельный участок. Земля в первую очередь имеет право на доход, приносимый всем объектом недвижимости, поскольку стоимость зданий и  сооружений на земельном участке  носит вторичный характер и выступает  как дополнительный вклад в стоимость  земельного участка.

Категория использования  земли имеет большое значение при оценке, так как она обуславливает  правовой статус, разрешенное использование  и различные сервитута, относящиеся  к конкретному участку.

Для оценки проводился анализ стоимости земельного участка, так  как земля находится в долгосрочной аренде сроком на 25 лет с правом последующего выкупа для производственных целей. В связи с этим считаю целесообразным проведения оценки права аренды земельного участка.

Описание земельного участка. Форма участка – неправильный прямоугольник. Площадь участка- 5300 кв.м.

Существует несколько  методик по определению стоимости  земельного участка (Таблица 3.1)

Таблица 3.1 - Методы оценки земли

Доходный подход	Сравнительный поход	Затратный подход
Метод прямой капитализации Дисконтирование денежных потоков Техника остатка  дохода для земли	Метод сравнения  продаж Метод переноса	Метод изъятия Метод определения  затрат на освоение Оценка по затратам на инфраструктуру Оценка   по   условиям типовых инвестиционных контрактов

Примечание: Источник: Собственная  разработка

В странах с развитой рыночной экономикой при оценке земли по возможности применяют все три подхода. Итоговая величина земли выводится исходя из результатов, полученных различными методами.