Оценка стоимости предприятия: состояние и перспективы развития (на примере «ООО «Вкус хлеба»)

С возрождением частной собственности  появилась необходимость том, чтобы  в сделках с недвижимостью  участвовал профессионал, который мог  бы ориентировать продавца и покупателя в стоимости участвующего в сделке объекта. Мировая практика показала, что если в сделках с недвижимостью  не участвует независимый профессиональный оценщик, то одна из сторон сделки бывает обделена или просто обманута (как  это произошло на первом этапе  приватизации государственного имущества).

С развитием рыночных отношений  в нашей стране все больше и  больше появляется потребность в  профессиональных и независимых  оценщиках.

В настоящее время наша страна находится на стадии становления системы подготовки, организации деятельности, выработки стандартов и этических норм поведения оценщиков. Этот процесс идет достаточно быстро, так как он базируется, во-первых, на имеющемся мировом опыте, во-вторых, на высоком базовом уровне подготовки людей, занимающихся этой профессиональной деятельностью.

В разных странах становление  профессии оценщика происходило  по разному. В каждой из стран выработаны свои критерии и требования, предъявляемые  к оценщикам. Но есть общие требования, которые предъявляются к оценщику во всех странах, без соответствия которым  он не сможет действовать на рынке  оценки недвижимости.

К таким общим требованиям  относятся:

• соответствующие знания,
• постоянная работа по совершенствованию своих знаний и формированию баз рыночных данных,
• опыт работы,
• независимость и объективность,
• высокие личностные качества оценщика,
• пунктуальность в соблюдении сроков выполнения контракта (договора).

Оценщик должен обладать высоким  уровнем общего образования и  обширными познаниями в различных  областях знаний (строительство, экономика, право, юриспруденция, банковское и  бухгалтерское дело и т. д.).

Объектом оценки является любой объект собственности в совокупности с правами, которыми наделен его владелец. Это может быть бизнес, компания, предприятие, фирма, банк, отдельные виды активов, как материальных, так и нематериальных.

Предприятие, как имущественный  комплекс может включать в себя все  виды имущества, предназначенные для  его деятельности: земельные участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, долги, а также права на обозначения, индивидуализирующие предприятие, его продукцию, работы и услуги (фирменное  наименование, товарные знаки, знаки  обслуживания), и другие исключительные права, если иное не предусмотрено законом  или договором.

Таким образом, Гражданский  Кодекс  Республики Беларусь рассматривает предприятие прежде всего как объект, состоящий из имущества, т. е. материальных активов, а также нематериальных активов, права на которые могут быть подтверждены. Кроме того, ГК РБ устанавливает для сделок с предприятиями такой же порядок регистрации, что и для недвижимости. Он содержит правила государственной регистрации недвижимости, которые распространяются на любую недвижимость независимо от того, идет ли речь о недвижимом имуществе по природе или о таком, которое отнесено к недвижимости самим ГК или иными законами. Однако с точки зрения исследования купли-продажи бизнеса такое рассмотрение не является адекватным по следующим причинам.

Во – первых, в одних случаях государственная регистрация представляет собой последствие отнесения имущества к недвижимости, а в других (воздушные и морские суда, суда внутреннего водного транстранспорта, космические объекты) — наоборот, государственная регистрация — конститутивный признак, благодаря которому на соответствующие виды движимого имущества распространяется в определенных пределах установленный для недвижимости правовой режим.

Во-вторых, подход к предприятию  как к имущественному комплексу  не учитывает тот практически  важный момент, что никто не будет  покупать без значительного дисконта бизнес с неукомплектованным штатом или при отсутствии ключевых топ-менеджеров. Таким образом, при купле-продаже  предприятия принципиальное значение имеет наличие кадров и менеджмента, что служит своего рода показателем  того, что бизнес управляется и  все бизнес- процессы хорошо организованы. Данный вопрос является одним из наиболее сложных, так как купля-продажа бизнеса происходит в институциональной среде, которая не предполагает закрепления работника за рабочим местом на определенный срок без его согласия.

В-третьих, предприятие как  имущественный комплекс не включает в себя такой важный элемент любого бизнеса, как лицензии и другие разрешительные документы, дающие право на занятие  определенными видами деятельности.

Особенно это актуально  для малого и среднего бизнеса, оказывающего услуги населению и предприятиям. Однако лицензии выдаются на юридическое  лицо, а не на предприятие — имущественный  комплекс. А между тем купля-продажа  бизнеса предполагает, что новому собственнику перейдет все в готовом  виде и ему не придется заново заниматься организацией бизнесс-процессов.

В-четвертых, покупка бизнеса, как мелкого и среднего, так  и крупного, зачастую представляет собой приобретение «входного билета», пропуска на рынок. Покупая предприятие, предприниматель рассчитывает, что  предприятие сохранит свои позиции  на рынке и к нему вместе с имуществом перейдут также и все клиенты. Это та область отношений, которая  описывается понятием дело- вой репутации (good will) и в современной российской практике практически не отражается в официальной стоимости активов. Зачастую при покупке малого и среднего предприятия покупателя больше волнует сохранение клиентов, чем сохранение имущественного комплекса.

Таким образом, в настоящее  время понятие «предприятие», описанное  в ГК РБ, неадекватно отражает сущность сделок купли-продажи предприятий. В действительности, покупая предприятие, инвестор интересуется прежде всего бизнесом в описанном выше смысле, а имущественный комплекс является только частью бизнеса.

Приобретение действующего бизнеса может быть описано как  cовокупность действий по передаче субъекта предпринимательской деятельности вместе с правами на ведение деятельности (в основном юридического лица), видов деятельности, активов и обязательств. Передача всех элементов бизнеса преемнику позволяет ему продолжать заниматься данной предпринимательской деятельностью.

Однако важно иметь  в виду, что процессу передачи бизнеса  должна предшествовать его оценка.

Оценку бизнеса проводят в целях:

• повышения эффективности текущего управления предприятием, фирмой;
• определения стоимости ценных бумаг в случае купли-продажи акций предприятий на фондовом рынке. Для принятия обоснованного инвестиционного решения необходимо оценить собственность предприятия и долю этой собственности, приходящуюся на приобретаемый пакет акций, а также возможные будущие доходы от бизнеса;
• определения стоимости предприятия в случае его купли-продажи целиком или по частям. Часто бывает необходимо оценить предприятие для подписания договора, устанавливающего доли совладельцев в случае расторжения договора или смерти одного из партнеров;
• реструктуризации предприятия. Проведение рыночной оценки предполагается в случае ликвидации предприятия, слияния, поглощения либо выделения самостоятельных предприятий из состава холдинга;
• разработки плана развития предприятия. В процессе стратегического
• планирования важно оценить будущие доходы фирмы, степень ее устойчивости и ценность имиджа; определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании;
• страхования, в процессе которого возникает необходимость определения стоимости активов в преддверии потерь; налогообложения;
• принятия обоснованных управленческих решений. Инфляция искажает финансовую отчетность предприятия, поэтому необходима периодическая переоценка имущества предприятия независимыми оценщиками;
• осуществления инвестиционного проекта развития бизнеса. В этом случае для его обоснования необходимо знать исходную стоимость предприятия в целом, его собственного капитала, активов, бизнеса. [14;c.123]

Если же объектом сделки купли-продажи, кредитования, страхования, аренды или  лизинга, внесения пая является какой-либо элемент имущества предприятия, а также если определяется налог  на имущество и т. п., то отдельно оценивается необходимый объект, например недвижимость, машины и оборудование, нематериальные активы.

Таким образом, обоснованность и достоверность оценки стоимости  имущественного комплекса во многом зависят от того, насколько правильно  определена область использования  оценки: купля-продажа, получение кредита, страхование, налогообложение и  т. д.

При этом один и тот же объект, оцененный в один и тот  же момент, будет обладать разной стоимостью в зависимости от целей его  оценки, поскольку стоимость будет  определяться разными методами и  со стороны различных субъектов.

Примерная классификация  целей оценки бизнеса представлена в таблице 1.1.

Оценка стоимости оборудования необходима в следующих случаях:

• продажи некоторых единиц оборудования, приборов и оснастки по ряду причин: чтобы избавиться от ненужного, физически или морально устаревшего оборудования; расплатиться с кредиторами при неплатежеспособности; заменить оборудование более прогрессивным по экономическим и экологическим критериям;
• оформления залога под какую-то часть движимого имущества для
• обеспечения сделок и кредита;
• страхования движимого имущества;
• передачи машин и оборудования в аренду;
• организации лизинга машин и оборудования;
• определения налоговой базы для основных средств при исчислении налога на имущество;
• оформления машин и оборудования в качестве вклада в уставный капитал
• другого предприятия;
• оценки машин и оборудования при реализации инвестиционного проекта.

Таблица 1.1 — Примерная классификация целей оценки бизнеса со стороны различных субъектов

Примечание: Источник: [11,14;c.126]

Оценка стоимости фирменного знака или других средств индивидуализации предприятия и его продукции (услуг) производится:

• при их перекупке, приобретении другой фирмой;
• при предоставлении франшизы новым компаньонам, когда расширяется рынок сбыта и увеличивается объем продаж;
• при установлении ущерба, нанесенного деловой репутации предприятия незаконными действиями со стороны других предприятий;

при использовании их в качестве вклада в уставный капитал; при определении  стоимости нематериальных активов, гудвилла для общей оценки стоимости  предприятия.

1.2 Основные виды стоимости и принципы оценки стоимости предприятия в Республике Беларусь

Оценочная деятельность состоит  в получении представления о  стоимости объекта оценки или  о величине доли собственника на конкретный момент времени.

Бизнес в зависимости  от целей оценки и обстоятельств  может оцениваться по-разному. Поэтому  для проведения оценки требуется  точное определение стоимости.

В соответствии с Указои Президента Республики Беларусь от 13.10.2006 N 615 (ред. от 12.01.2012) "Об оценочной деятельности в Республике Беларусь" (вместе с "Положением об оценке стоимости объектов гражданских прав в Республике Беларусь") объектами гражданских прав, подлежащими оценке в являются предприятия как имущественные комплексы, капитальные строения (здания, сооружения), изолированные помещения, машино-места, не завершенные строительством объекты, земельные участки, машины, оборудование, инвентарь, транспортные средства, материалы, доли в уставных фондах юридических лиц, ценные бумаги, имущественные права и другое имущество, а также объекты интеллектуальной собственности (далее - объекты оценки).

Стоимость объектов оценки в  Республике Беларусь может определяться с использованием:

1. рыночных методов оценки, в том числе: сравнительного  метода, основанного на сравнении  и учете отличий объекта оценки и аналогичных объектов, сходных с объектом оценки по основным экономическим, техническим, технологическим и иным характеристикам;

2. доходного метода, основанного на расчете доходов, ожидаемых от использования объекта оценки в будущем, и преобразовании их в стоимость объекта оценки;

3. затратного метода, основанного на определении затрат, необходимых для воспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом его износа, или на разнице активов баланса и обязательств по пассивам баланса;

4. иных методов оценки, в том числе: индексного   метода,   основанного   на    применении коэффициентов и (или) индексов к стоимости, принятой вкачестве базы для определения оценочной стоимости объектов оценки, за исключением предприятий как имущественных комплексов;