Шпаргалка по "Экономике"

3. Выбор эффективных форм регулирования величины ДА и инструментов их использования.

Осн. направления эффективного использования временно свободного остатка ДС:

• согласование с банком условий текущего хранения остатка ДА с выплатой депозитного % ;
• использование краткосрочных денежных инструментов инвестирования;
• использование высокодоходных фондовых инструментов инвестирования.

4. Контроль состояния денежных активов на основе критериев:

1. неотложные обязательства ≤ остаток денежных средств
2. краткосрочные обязательства ≤  остаток денежных средств + чистая ДЗ
3. уровень доходности ДА ≥ среднерыночной доходности
4. уровень доходности ДА > уровень инфляции

 

Объем финансирования формирования ТА определяется на основе расчета текущих финансовых потребностей (ТПФ):

ТФП = З + ДЗ – КЗ

24. Управление денежными потоками  на предприятии

ДП – совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых хозяйственной деятельностью предприятия.

Цель управления ДП – обеспечение финансового равновесия предприятия путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

Классификация ДП: по видам хозяйственной деятельности:

Основная деятельность – включает поступление и использование денежных средств (ДС), обеспечивающих выполнение основных производственно-коммерческих функций. Осн. источник ДС.

Притоки: выручка от реализации продукции, погашение ДЗ, авансы от покупателей.

Оттоки: платежи поставщикам, выплата ЗП, отчисления в бюджет и внебюджет. фонды, уплата % по кредитам.

Инвестиционная деятельность – поступление и использование денежных средств, связанные с приобретением, продажей долгосрочных активов и доходы от инвестиций. Ведет к оттоку ДС.

Притоки: продажа ОФ, НА, дивиденды, возврат др. финанс. вложений.

Оттоки: приобретение ОФ, НА, капитальные вложения, долгосрочные финансовые вложения.

Финансовая деятельность включает поступление ДС в результате получения кредитов или эмиссии акций и оттоки, связанные с погашением задолженности по кредитам и выплату дивидендов.

Притоки: кредиты и займы, поступления от эмиссии акций, целевое финансирование.

Оттоки: возврат кредитов и займов, выплата дивидендов, погашение векселей.

По направленности движения денежных средств: положительный/отрицательный ДП.

Факторы, влияющие на формирование ДП:

Внешние:  конъюнктура товарного и финансового рынка, система НО, практика кредитования поставщиков и покупателей, система осуществления расчетных операций, доступность кредита, возможно целевого финансирования.

Внутренние: ЖЦ предприятия, продолжительность операционного цикла, сезонность производства и реализации продукции, неотложность инвест. программ, амортизационная политика предприятия, уровень операционного рычага, финансовый менталитет владельцев и руководства.

Анализ ДП: динамика объемов ДП, остатков ДС, показателя чистого денежного потока (ЧДП= ПДП-ОДП); коэффициент ликвидности ДП (д.б. не ниже 1)(Кл= ПДП/ОДП).

Методы расчета ДП: рассчитывается чистый денежный поток по каждому виду деятельности.

Операционная деять-ть:

ЧДПп = ЧДПо + ЧДПи + ЧДПф.

1) косвенный метод расчета ЧДП  – в основе расчетов чистая  прибыль, амортизация и изменения  активов и пассивов оганизации.

ЧДПоп= ЧП+Аос+Ана+ДЗ+Зтм+КЗ+Р

2) прямой метод расчета –  на основе кассового метода (признание  дохода по факту оплаты), предполагает  суммирование хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями.

ЧДПоп = Ргп+Рпр-Зтм-ЗПост-ЗПау-НПб-НПвф-Впр

ЧДП по финанс. и инвестиционной деят-ти рассчитывается как сумма поступлений ДС и оттоков ДС.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока (нехватка денег):

• изменение условий кредитной политики в сторону ужесточения.
• использование финансовых инструментов рефинансирования ДЗ (факторинг)
• ускорение инкассации ДЗ
• введение скидок, специальных цен за досрочную оплату покупателем продукции.
• увеличение объемов и сроков кредитования с их стороны поставщиков
• сдача в аренду, продажа неиспользованных внеоборотных активов (источник поступления денег)
• продажа излишних оборотных активов.
• сокращение постоянных (накладных) расходов
• привлечение стратегических партнеров, инвесторов в целях увеличения собственного капитала.

Методы оптимизации профицитного денежного потока:

• увеличение объема расширенного воспроизводства внеоборотных активов
• ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации
• активное формирование портфеля финансовых инвестиций
• досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

Планирование и прогнозирование ДП воплощается в составлении бюджетов движения денежных средств.

25. Дивидендная политика и политика  развития производства. Порядок  разработки, методы расчета дивидендных  выплат.

Дивидендная политика –  составная часть общей финансовой политики предприятия, заключающаяся в определении оптимальных пропорций при распределении чистой прибыли на потребляемую и капитализируемые части с целью максимизации рыночной стоимости предприятия.

Дивиденд - часть чистой прибыли АО, приходящаяся на акцию.

Цель разработки ДП: установление необходимой пропорции между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим его стратегическое развитие.

Подходы к формированию дивидендной политики:

• агрессивный – выплаты дивидендов, постоянно возрастающих в объеме
• умеренный – выплаты дивидендов стабильного уровня + экстра-дивиденд по результатам деятельности предприятия
• консервативный – выплата дивидендов по остаточному принципу.

Факторы, определяющие ДП:

• Инвестиционные факторы: стадия ЖЦ предприятии, темп роста предприятия, объемы и сроки инвестиционных программ.
• Финансовые факторы: достаточность резервов собственного капитала, стоимость и доступность собственного и заемного капитала
• Налоговые: налогообложение дивидендов, имущества юр. лиц, прибыли, доходов физ. лиц.
• Прочие факторы: структура акционеров, ограничения на выплату дивидендов, ДП конкурентов, контроль над предприятием.

Этапы формирования ДП:

• выявление и учет факторов, определяющих ДП
• выбор типа ДП в соотв. со стратегией предприятия
• разработка механизма распределения прибыли в соотв. с типом ДП
• определение размера дивидендных выплат
• определение формы выплаты дивидендов
• оценка эффективности ДП.

Из суммы чистой прибыли вычитают отчисления в резервный и др. обязательные фонды (получаем дивидендный коридор). Оставшуюся часть прибыли делят на капитализируемую и потребляемую части. Фонд потребления распределяют на фонд дивидендных выплат и фонд потребления персонала.

Формы выплаты дивидендов: деньгами, акциями, имущество, автоматическое реинвестирование.

 

Наименование показателя	Методика расчета
Ставка дивиденда	(Дивидендный фонд : Акционерный  капитал) × 100%
Доход на 1 обыкновенную акцию	Чистая прибыль : Среднее кол-во обыкновенных акций в обращении
Дивидендный выход	Дивиденд на 1 акцию : Рыночная цена акции (курс)
Коэффициент выплаты дивидендов	Дивиденд на 1 акцию : Доход на 1  акцию

 

Порядок выплаты дивидендов АО – регулируется ГК РФ, ФЗ «Об АО», внутренними документами АО.

Д. выплачиваются ежеквартально, раз в полгода или 1 раз в год.

Источниками средств для выплаты Д. российскими предприятиями являются:

• по обыкновенным акциям - только прибыль за текущий год;
• по привилегированным акциям - специально формируемые для этого фонды и чистая прибыль текущего года.

Решение о выплате промежуточных дивидендов, размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории принимается совет директоров общества. Решение о выплате годового дивиденда (размере, сроке) принимается общим собранием акционеров по рекомендации совета директоров. Общее собрание акционеров вправе принять решение о невыплате дивиденда по акциям определенных категорий, а также о выплате дивидендов по привилегированным акциям в неполном размере.

26. Финансовое планирование на предприятии.

Финансовое планирование – процесс разработки системы финансовых планов, позволяющих увязать достижение поставленных целей с финансовыми ресурсами, потенциалом предприятия.

Вкл. этапы:

Стратегическое финансовое планирование – разработка целей финансовой деятельности и финансовой стратегии предприятия.

Финансовая стратегия - возможный способ достижения стратегических финансовых целей с учетом стратегической финансовой позиции конкретного предприятия. Вкл. инвестиционную стратегию и стратегию финансирования (выбор наиболее выгодных источников формирования и привлечения финанс. ресурсов).

Финанс. стратегия реализуется  в рамках стратегий операционной деятельности (ограниченного, ускоренного роста, сокращения, сочетания стратегий).

Процесс разработки финансовой стратегии предприятия:

1. Анализ и оценка внешней и внутренней финансовой среды предприятия.
2. Разработка альтернатив финансовой стратегии.
3. Оценка и выбор наиболее предпочтительной альтернативы.

Стратегические цели финансовой деятельности – желаемые параметры конечной стратегической финансовой позиции предприятия, позволяющие направлять финансовую деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты.

Процесс формирования стратегических целей финансовой деятельности предприятия:

1. Формирование финансовой философии и миссии предприятия.
2. Учет объективных ограничений в достижении желаемых результатов
3. Формирование системы стратегических целей финансовой деят-ти, обеспечивающих выполнение миссии, построение «дерева целей».
4. Разработка целевых стратегических нормативов финансовой деятельности пред-тия.

 

Тактическое текущее (на год)  и оперативное финансовое планирование – разработка конкретных видов текущих финансовых планов, которые позволяют определить на предстоящий период источники финансирования развития, сформировать структуру доходов и затрат, обеспечить платежеспособность, определить структуру активов и пассивов предприятия.

Тактическое текущее финансовое планирование конкретизирует стратегическое. Оперативное детализирует текущее.

Текущее финансовое планирование удобно рассматривать как бюджетирование, т.е. процесс разработки и исполнения системы взаимосвязанных бюджетов.

Виды бюджетов:

Основные финансовые бюджеты – предназначены для управления финансами предприятия и оценки финансового состояния (бюджет доходов и расходов, бюджет движения денежных средств, прогнозный баланс).

БДР – прогнозирование себестоимости товаров и услуг и прибыли предприятия.

БДДС – план движения расчетного счета и денежных средств в кассе.

Прогнозный баланс – прогноз соотношения активов и пассивов после окончания планового периода.

Операционные и вспомогательные бюджеты –  нужны для составления основных бюджетов.

Операционные бюджеты: бюджет продаж, график поступления денежных средств от продаж, бюджет коммерческих расходов, производства, производственных запасов, прямых затрат на сырье и материалы, прямых затрат на оплату труда, график погашения задолженности поставщикам сырья и материалов, график погашения задолженности по оплате труда, бюджет общепроизводственных расходов и выплат по ни, бюджет управленческих расходов и выплат по ним.