Шпаргалка по "Экономике"

Классификация:

1. По ОПФ:

- Уставной капитал ООО  и ОДО – формируется на базе  долевой или совместной собственности.

- Акционерный капитал акционерного  общества – создается путем, эмиссии  акций.

- Складочный капитал товарищества  – создается на базе долевой  или совместной собственности.

- Индивидуальный капитал (ИП).

2. По направлению использования: предпринимательский, ссудный.
3. По характеру оборота и ликвидности:

- основной капитал – авансируется  в ОФ и НА

- оборотный капитал – авансируется  в оборотные фонды и фонды  обращения.

4. По источникам образования:

- собственный – валовая прибыль, резервы, накопленные предприятием (нераспр. прибыль, фонды накопления, резервный капитал, добавочный капитал).

- заемный капитал – кредиты, КЗ.

- привлеченный капитал – средства  от эмиссии ценных бумаг, долевого участия, паевые и иные взносы трудового коллектива, поступления от аренды, франчайзинга.

5. По сферам деятельности: в инвест., операционной и финансовой  деятельности.

В любой форме К. имеет стоимость:

–  для инвесторов и кредиторов – требуемая норма доходности на предоставляемый в пользование К.

– для предприятия – удельные затраты по привлечению и обслуживанию используемых финанс. средств.

    ССК = Сск * Уд.вес ск + Сзк * Уд.вес зк – средневзвеш. стоимость капитала. Структура капитала – соотношение заемных и собственных средств предприятия.

Оптимальная структура – такое соотношение ЗС и СС, при котором достигается максимальный уровень рентабельности собств. капитала и сохраняется финансовая устойчивость предприятия.

Финансовый рычаг – это инструмент регулирования пропорций собственного и заемного капитала с целью максимизации рентабельности собственных средств. Показывает, на сколько % изменится рентабельность собственного капитала в результате изменения доли заемного капитала.

ЭФР = (1 – Нпр)(КВРа – ССП) * ЗС / СС

РСК = (1-Нпр) КВРа±ЭФР – рентабельность собственного капитала.

Нпр – налог на прибыль

КВРа – внутренняя рентабельность активов. КВРа = вал. прибыль/активы

ССП – средняя ссудная ставка %

Если ЭФР положительный, то выгодно привлекать ЗС (рентабельность СС будет расти). При этом необходимо стремиться к сокращению ССП по заемному капиталу.

Методы оптимизации структуры капитала:

1. по критерию максимизации уровня прогнозируемой финансовой рентабельности
2. по критерию минимизации стоимости капитала
3. по критерию минимизации финансовых рисков

• консервативный подход к финансированию активов:

ВА, пост часть ОА и 0,5 перемен части ОА финансируются за счет СК и ДЗК (заемный капитал)

0,5 перемен части ОА финансируются  за счет КЗК

• умеренный подход к финансированию активов:

ВА, пост часть ОА финансируются за счет СК и ДЗК, перемен часть ОА финансируются за счет КЗК

• агрессивный подход к финансированию активов:

ВА, 0,5 пост части ОА финансируются за счет СК и ДЗК, 0,5 пост части ОА, перемен часть ОА финансируются за счет КЗК.

Оптимизация источников финансирования может производиться по различным критериям, основными из которых являются показатели «время» и «цена».

20. Операционная деят-ть предприятия: понятие и оценка операционного  рычага. Порог безубыточности. Запас  финансовой прочности. Факторы, влияющие  на силу операционного рычага.

Операционный рычаг характеризует предпринимательский риск, состоящий в том, что предприятие может не получить запланированную величину операционной прибыли (до уплаты % и налога на прибыль).

Эффект ОР показывает изменения прибыли при изменении выручки на 1%.

ЭОР = (ВЫРУЧКА без НДС – ПЕРЕМЕННЫЕ ЗАТРАТЫ) / ПРИБЫЛЬ=

(ПОСТОЯННЫЕ ЗАТРАТЫ + ПРИБЫЛЬ) / ПРИБЫЛЬ 

В – Зпер = вклад на покрытие, т.е. та часть выручки, которая остается после покрытия переменных затрат и идет на покрытие постоянных затрат и формирование прибыли предприятия.

Чем выше значение ЭОР, тем выше риск деятельности предприятия. Высокое значение ЭОР означает, что прибыль предприятия очень чувствительна к изменению валовой выручки.

Высокое значение ЭОР характеризует ситуацию, когда незначительное изменение выручки (вызванное внешними факторами), вызывает значительное изменение финансового результата в форме прибыли от реализации. В случае низкого значения ЭОР снижается предпринимательская инициатива.

На силу ЭОР наибольшее влияние оказывает удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат, поэтому снижение ЭОР может быть достигнуто путем сокращения постоянных затрат. При высоком значении ЭОР, в первую очередь, необходимо обеспечить создание эффективности системы маркетинга и сбыта.

Предприятиям с высоким ЭОР надо обезопасить свою деятельность посредством:

• снижения постоянных затрат;
• отслеживания действий конкурентов;
• увеличения объемов производства.

Точка безубыточности – это тот объем продаж, при котором предприятие полностью покрывает постоянные и переменные затраты и не получает прибыль.

Тб(в ден выраж) = В*Зпост / (В – Зпер)

Тб (в натур выраж) = Зпост / (Цена – Зпер на ед-цу продукции)

Запас финансовой прочности  - это превышение фактического объема реализации (выручки) над точкой безубыточности.

Если рентабельность отрицательная, то и показатель запас финансовой прочности не рассматривается (запаса нет)

ЗФП = (B – ТБ)/ТБ

Коэффициент вклада на покрытие (КВП):

Коэффициент вклада на покрытие (КВП) = (объем выручки - переменные издержки)/ объем выручки

Чем больше КВП товарной позиции, тем больше она вносит в "фонд покрытия постоянных издержек", и, следовательно, тем более выгодна предприятию.

Запас финансовой прочности - представляет собой сумму превышения плановой или фактической выручки над точкой безубыточности.

ЗФП = ((Вбн – ТБ) : Вбн ) ´ 100%

Запас прочности показывает, на сколько должна снизиться выручка или объем реализации, чтобы предприятие оказалось в точке безубыточности.

 

 

21. Управление реальными инвестициями. Оценка инвестиционных проектов: методы оценки, организация оценки, процедура оценки.

Инвестиции – это вложение капитала во всех его формах, с целью обеспечения его роста в предстоящем периоде, получение текущего дохода или решения социальных задач.

Реальные инвестиции – это вложение капитала в воспроизводство ОФ, в инновационные НА, в прирост товарно-материальных ценностей и в др. объекты, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия.

Финансовые – это вложение капитала в финанс. инструменты (ЦБ) с целью получения дохода.

Формы реальных инвестиций:

1. Приобретение целых имущественных комплексов.
2. Модернизация – приведение активной части основных фондов к современным формам.
3. Реконструкция – полное преобразование ОФ предприятия (как активных, так и пассивных).
4. Новое строительство, включает в себя строительство объекта на отведенной территории.
5. Обновление отдельных видов оборудования (замена)
6. Инновационное инвестирование в нематериальные активы
7. Инвестирование в прирост товарно-материальных запасах

Инвестиционная деятельность предприятия подчинена долгосрочным целям его развития и поэтому должна осуществляться в соответствии с разработанной инвестиционной политикой.

Основная цель ИД – обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. С учетом этой цели формируется содержание инвестиционной политики предприятия.

Инвестиционная политика – часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых инвестиций с целью обеспечения высоких темпов развития и расширения экономического потенциала хоз. деятельности.

Разработка инвест.политики предприятия охватывает следующие этапы:

1. Формирование отдельных направлений ИД предприятия в соответствии со стратегией развития.
2. Исследование и учет условий внешней инвест. среды и конъюнктуры инвестиционного рынка.
3. Поиск объектов инвестирования и оценка их соответствия направлениям ИД.
4. Обеспечение высокой эффективности инвестиций.
5. Обеспечение минимизации уровня рисков, связанных с ИД.
6. Обеспечение ликвидности инвестиций.
7. Определение необходимого объема инвест. ресурсов и оптимизация структуры их источников.
8. Формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия.
9. Обеспечение путей ускорения реализации инвестиционных программ.

Инвестиционный проект:

- комплект документов, содержащих  формулирование цели предстоящей  деят-ти и определение комплекса  действий по их достижению;

- сам  комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих решений), направленных  на достижение цели.

Организация инвестиционного проекта включает в себя следующие этапы:

1. Формирование инвестиционного замысла
2. Исследование инвестиционных возможностей
3. Технико-экономическое обоснование проекта
4. Подготовка контрактной документации
5. Подготовка проектной документации
6. Осуществление строительно-монтажных работ, включая пуско-наладочные работы
7. Эксплуатация объекта и мониторинг экономических показателей.

Оценка ИП должна включать:

• технический анализ возможности осуществления проекта (сроки, местоположение, общие затраты с точки зрения технологии, доступность ресурсов и рынков, технологические процессы);
• анализ рынка (емкость, сегменты, уровень конкуренции, эластичность спроса по цене, чувствительность проекта к изменениям цены), учет механизмов гос. регулирования (налоги, акцизы)
• финансовый анализ предприятия, претендующего на реализацию проекта;
• моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств;
• расчет показателей эффективности проекта для его участников;
• анализ неопределенности и оценка рисков, связанных с осуществлением проекта;
• анализ организационной структуры проекта.

Методы оценки ИП: метод перечня критериев, метод бальной оценки.

Порядок оценки ИП:

• предварительное обследование проекта, в ходе которого анализируется цель проекта и ее соответствие текущей и прогнозируемой деятельности предприятия
• оценка целесообразности реализации ИП
• расчет исходных показателей по годам (объем реализации, текущие расходы, износ, величина чистой прибыли и чистых денежных поступлений от предполагаемых инвестиций)
• расчет аналитических коэффициентов (расчет чистой текущей стоимости инвестиций, рентабельности инвестиций, срока окупаемости и коэффициента эффективности инвестиционного проекта)
• анализ коэффициентов (в зависимости от выбранных за основу на данном предприятии критериев проект либо принимается, либо отклоняется, предприниматель может ориентироваться на один или несколько наиболее важных, по его мнению, критериев либо принимать во внимание дополнительные факторы).
• В случае принятия ИП разработка конкретных мероприятий по его реализации.

Оценка эффективности инвестиционных проектов проводится в 2 этапа.

1. рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Цель этапа – агрегированная экономическая оценка проектных решений и создание необходимых условий для поиска инвесторов. Для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность и, если она оказывается приемлемой, то можно переходить ко второму этапу оценки. Если источник и условия финансирования известны, оценку коммерческой эффективности проекта можно не производить.

2. Осуществляется после выработки схемы финансирования. Уточняется состав участников и определяется финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте каждого из них.