Правление развитием предприятия на основе оценки его финансового состояния

Финансовая устойчивость — одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов [13].

Цель любой коммерческой организации  – получение максимальной прибыли, но это "узкое" толкование цели. В  более широком понимании под  основной целью организации следует  понимать обеспечение ее устойчивого финансового состояния, а получение максимальной прибыли является основой для достижения этой цели.

В современных условиях правильное определение финансового состояния  предприятия имеет огромное значение не только для самих субъектов хозяйствования, но и для многочисленных акционеров, особенно потенциальных инвесторов.

Финансовое состояние может  быть хорошим, средним и плохим. Четких критериев для такой градации финансового состояния предприятия  пока нет.

Финансовое состояние предприятия – очень емкое понятие, и вряд ли можно его охарактеризовать одним каким-то критерием. Поэтому для характеристики финансового состояния предприятия применяются такие критерии, как финансовая устойчивость, платежеспособность, ликвидность баланса, кредитоспособность, рентабельность (прибыльность) и др.

Под общей устойчивостью предприятия  можно понимать и такое состояние, когда предприятие стабильно, на протяжении достаточно длительного  периода времени выпускает и  реализует конкурентоспособную  продукцию, получает чистую прибыль, достаточную для производственного и социального развития предприятия, является ликвидным и кредитоспособным.

Из этих определений можно сделать  вывод, что финансовая устойчивость является комплексным и наиболее важным критерием, характеризующим финансовое состояние предприятия [15].

Платежеспособность – это возможность  предприятия расплачиваться по своим  обязательствам. При хорошем финансовом состоянии предприятие устойчиво  платежеспособно; при плохом – периодически или постоянно неплатежеспособно. Самый лучший вариант, когда у предприятия всегда имеются свободные денежные средства, достаточные для погашения имеющихся обязательств. Но предприятие является платежеспособным и в том случае, когда свободных денежных средств у него недостаточно или они вовсе отсутствуют, но предприятие способно быстро реализовать свои активы и расплатиться с кредиторами.

Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие – медленнее, необходимо группировать активы предприятия  по степени их ликвидности, т.е. по возможности обращения в денежные средства.

К наиболее ликвидным активам относятся  сами денежные средства предприятия  и краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги. Следом за ними идут быстрореализуемые активы – депозиты и дебиторская задолженность. Более длительного времени требует реализация готовой продукции, запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, которые относятся к медленно реализуемым активам. Наконец, группу труднореализуемых активов образуют земля, здания, оборудование, продажа которых требует значительного времени, а поэтому осуществляется крайне редко [11].

Сгруппированные по степени ликвидности  активы представлены на  рисунке 1.

Для определения платежеспособности предприятия с учетом ликвидности  его активов обычно используют баланс. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении размеров средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с суммами обязательств по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения.

Пассивы баланса по степени срочности  их погашения можно подразделить следующим образом:

П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы);

П3 – долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и др.;

П4 – постоянные пассивы (собственные средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями).

Ликвидность баланса – это степень  покрытия обязательств предприятия  такими активами, срок превращения  которых в денежные средства соответствует  сроку погашения обязательств.

Рисунок 1 – Классификация активов предприятия

 

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если:

А1>=П1, то наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их;

А2>=П2, то быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их;

А3>=П3, то медленнореализуемые активы равны долгосрочным пассивам или перекрывают их;

А4<=П4, то постоянные пассивы равны труднореализуемым активам или перекрывают их.

Одновременное соблюдение первых трех правил обязательно влечет за собой достижение и четвертого, т.к. если совокупность первых трех групп активов больше (или равна) суммы первых трех групп пассивов баланса (т.е. [А1+А2+А3]>=[П1+П2+П3]), то четвертая группа пассивов обязательно перекроет (или будет равна) четвертую группу активов (т.е. А4<=П4). Последнее положение имеет глубокий экономический смысл: когда постоянные пассивы перекрывают труднореализуемые активы, соблюдается важное условие платежеспособности – наличие у предприятия собственных оборотных средств, обеспечивающих бесперебойный воспроизводственный процесс; равенство же постоянных пассивов и труднореализуемых активов отражает нижнюю границу платежеспособности за счет собственных средств предприятия [15].

Под кредитоспособностью предприятия понимаются его возможности в получении кредита и способности его своевременного погашения за счет собственных средств и других финансовых ресурсов.

Для достижения и поддержания финансовой устойчивости предприятия важна не только абсолютная величина прибыли, но и ее уровень относительно вложенного капитала или затрат предприятия, т.е. рентабельность (прибыльность).

Финансовое  состояние предприятия зависит  от многих факторов, которые можно  классифицировать как зависящие (внутренние) и не зависящие (внешние) от деятельности самого предприятия.

К внутренним факторам можно в первую очередь  отнести способность руководителей  предприятия и его менеджеров эффективно управлять предприятием с целью достижения рационального  использования всех ресурсов, выпуска конкурентоспособной продукции и на этой основе устойчивого финансового состояния предприятия.

Внешние факторы зависят в основном от проводимой экономической политики государства: финансово-кредитной, налоговой, амортизационной, протекционистской и внешнеэкономической, которая в конечном итоге создает благоприятные или плохие экономические условия хозяйствования.

Высшей  формой устойчивости предприятия является его способность развиваться  в условиях изменяющейся внутренней и внешней среды [11].

 

1.2 Система показателей,  характеризующих финансовое состояние предприятия

 

Анализ финансовой отчетности предприятия  состоит из следующих компонентов:

 Цель и сущность анализа.  Важнейшее средство оценки финансовых  результатов и финансового положения  предприятия в прошлом и настоящем – это анализ финансовых отчетов и бюджетов. Нефинансовые факторы, такие, как стиль руководства предприятия, его история, помогают определить направление и глубину анализа [6].

Систематическое рассмотрение и оценка информации для получения достоверных выводов относительно прошлого состояния предприятия с целью предвидения его жизнеспособности в будущем является важным для успешного анализа финансовых отчетов, позволяя установить важнейшие характеристики, определяющие вероятность успеха или банкротства предприятия:

финансовую структуру – активы, принадлежащие предприятию, и обязательства, которые оно на себя взяло для  приобретения и поддержания этих активов, в том числе способность  реализовать планируемые и непланируемые  изменения;

операционный цикл – стадии, которые  проходит предприятие, для того чтобы  его товары или услуги попали на рынки;

тенденции и сравнительная эффективность  – направление развития предприятия  путем сопоставления финансовых результатов за ряд лет и сопоставления с другими аналогичными предприятиями отрасли [1].

Технические операции и анализ содержания. Аналитики оценивают информацию с помощью методов, основанных на логических и учетных принципах. Выполняются технические операции: расчет коэффициентов, преобразование информации для установления ее достоверности, оценки деятельности предприятия в целом, сопоставление статистических данных с данными других предприятий и прогнозирование будущих хозяйственных результатов.

Главное в анализе финансовых отчетов  – это понять и правильно интерпретировать результаты технической обработки данных. Для этого необходимо принимать во внимание информацию относительно: 1) владельцев предприятия; 2) его руководства; 3) видов деятельности; 4) конкурентов предприятия и рынков, на которых оно работает; 5) его расходов; 6)характеристики отрасли; 7) положения предприятия в отрасли; 8)соответствующих законодательных нормативов; 9) чувствительности предприятия к неблагоприятным изменениям в экономике, демографии, вкусах потребителей. Совокупность полученной информации позволяет аналитику сделать обоснованный вывод о риске предприятия [13].

Анализ риска. Анализ финансовых отчетов  – одно из мероприятий, необходимых  для принятия кредитного или инвестиционного  решения, это оценка риска предприятия не погасить ссуды в соответствии с договоренностью или не обеспечить рост котировок своих акций.

Для оценки риска важно выяснить, сбалансированы  ли сильные и  слабые финансовые стороны деятельности предприятия. Если преимущества значительно  превышают недостатки, компенсируя очевидную неопределенность, то взаимодействие с предприятием сопряжено с допустимым риском:

(Сильные стороны – Слабые  стороны) > Неопределенность = Приемлемый риск.

Некоторые виды риска, которые обязательно  изучаются в процессе анализа финансовых отчетов, подразумевают определение следующих факторов:

ликвидность, т.е. способность предприятия:

           быстро  реагировать на неожиданные финансовые  проблемы и возможности; 

           увеличивать  активы при росте объема продаж;

          возвращать  краткосрочные долги путем обычного  превращения активов в денежные  средства;

           движение  денежных средств – накопление денег для долгосрочных целей, например замены основных средств, чистого увеличения текущих активов и погашения долгосрочных ссуд;

 операционная прибыль – доказательство  успешной деятельности, достаточное,  чтобы убедить инвесторов в жизнеспособности и росте предприятия в будущем;

 степень задолженности (леверидж) – масштабы задолженности как  источника средств, используемых  предприятием, ссуды в сопоставлении  с собственным капиталом и  колебаниями в движении денежных  средств.

 Развертывание отчетов представляет собой приведение отчетов в соответствие с формой, принятой для проведения анализа конкретной организацией, а также, по возможности, получение дополнительных данных. В сущности, развертывание отчетности – это процесс, с помощью которого информация из финансовых отчетов переносится в аналитические таблицы, различные формы которых используются аналитиком для отчетов о прибылях и убытках, бухгалтерских балансов и отчетов о движении денежных средств. Это позволяет проследить данные за рад лет, выявить тенденции, сделать сопоставления.

 Участие руководителей в  формировании отчетов. Возможность  руководителя самому подготовить  отчет о своей работе вызывает  у него искушение составить  отчет в соответствии со своим  желанием. Это надо учитывать в ходе анализа финансовых отчетов, принимая во внимание, что бухгалтеры лишь отслеживают, отвечают ли отчеты нормативным требованиям.

 Аудит. Аудиторы проверяют  финансовые отчеты с целью  удостовериться, соответствуют ли  они принципам учета и отчетности, установленным нормативным требованиям. Поэтому результаты аудита можно определить как приемлемые, а не точные.

 Анализ бухгалтерского баланса.  Бухгалтерский баланс – это  финансовая картина предприятия  на определенный момент времени,  обычно на последний день финансового года. Базовую структуру баланса можно представить в виде простого уравнения:

Активы = Обязательства + Собственный  капитал.

Анализ бухгалтерского баланса  предполагает оценку активов предприятия, его обязательств (долгов) и разности между ними – собственного капитала.

Анализ отчета о доходах, или  отчета о прибылях и убытках или  отчета о прибыли, начинают с общих  поступлений (или объема продаж); далее  рассматривают различные издержки и, наконец, чистую прибыль (или убытки) за данный период. Задача аналитика – проанализировать чистую прибыль или чистый доход, оценить имущество и другие активы, созданные предприятием за данный период. Анализ включает рассмотрение достоверности и качества поступлений, правильность отражения затрат.