Правление развитием предприятия на основе оценки его финансового состояния

А₄ - труднореализуемые активы - итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Пассивы предприятия:

П₁ - наиболее срочные обязательства (стр.620)  - кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок;

П₂ - краткосрочные пассивы (стр.610+630+660) - краткосрочные кредиты и заемные средства;

П₃ - долгосрочные пассивы (стр.590+640+650) - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П₄ - постоянные пассивы - итог раздела III пассива баланса.

На втором этапе производилась  непосредственная оценка ликвидности баланса ОАО «Хлебозавод №1». Для этого итоги вышеописанных групп по активу и пассиву сопоставлялись между собой. Условие абсолютной ликвидности баланса должно удовлетворять следующим требованиям:

А₁  ≥  П₁, А₂  ≥  П₂, А₃  ≥  П₃, А₄  ≤  П₄ 

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое  неравенство носит «балансирующий»  характер; в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или  несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность.

Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.

Оценка платежеспособности по балансу  осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства.

Финансовое состояние хозяйствующей  единицы находится в прямой зависимости  от объемных и динамических показателей  движения производства. Рост объема производства улучшает финансовое состояние предприятия, а его сокращение, напротив, ухудшает.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 3 – Взаимосвязь  финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия          

 

Сравнение же медленно реализуемых  активов с долгосрочными и  среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

Перспективная ликвидность  представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей [21].

Исходные данные для анализа  ликвидности исследуемого предприятия  приведены в таблице 6.

Отрицательный момент заключается  в несоблюдении первого неравенства (2008гг. и 2010гг.), что говорит организация не может покрыть свою кредиторскую задолженность за счет привлечения денежных активов и краткосрочных финансовых вложений. Причем за анализируемый период этот платежный недостаток возрос. В начале анализируемого периода данное соотношение было 0,91 единиц (4699:5164), а к 2010 году составило 0,69, то есть в конце отчетного года организация могла оплатить лишь 69% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о стесненном финансовом положении. При этом, исходя из полученных данных, можно заключить, что причиной снижения ликвидности явилось  существенное увеличение кредиторской задолженности. Однако соблюдение остальных неравенств свидетельствует о покрытии обязательств ее активами.

 

Таблица 6 - Исходные данные для анализа ликвидности

ОАО «Хлебозавода №1»

Группы активов и пассивов	Сумма, тыс. р.
	на конец 2008года	на конец 2009 года	на конец 2010 года
АКТИВ
Наиболее ликвидные активы (А1)	4699	9851	4078
Быстрореализуемые активы (А2)	16296	15529	12070
Медленно реализуемые активы (А3)	13657	13221	16138
Трудно реализуемые активы (А4)	36172	35748	36365
Итого активы	70824	74349	68651
ПАССИВ
Наиболее срочные обязательства (П1)	5164	5397	5943
Краткосрочные пассивы (П2)	0	0	0
Долгосрочные пассивы (П3)	184	190	190
Постоянные (устойчивые) пассивы (П4)	65476	68762	62518
Итого пассивы	70824	74349	68651

 

На первой стадии анализа указанные  группы активов и пассивов сопоставляются в натуральном выражении. Получаем следующие соотношения таблица 7.

     Результаты сопоставления говорят о единой динамики ликвидности баланса ОАО «Хлебозавод №1». Исходя из полученных неравенств баланс нельзя признать абсолютно ликвидным на протяжении анализируемого периода.

     Для подтверждения данного факта рассчитаны показатели текущей и перспективной ликвидности, представленных на рисунке 4.         

Приведенные индикаторы свидетельствует  о том, что в перспективе исследуемого предприятие является платежеспособным.

Произведенный  анализ ликвидности баланса ОАО «Хлебозавод №1» является приблизительным. Связи с этим на втором этапе исследования необходимо рассчитать ряд финансовых коэффициентов, которые получили название показатели платежеспособности.

 

           Таблица 7 - Соотношение групп активов и пассивов

2008 год	2009 год	2010 год
А1< П1 А2> П2 А3> П3 А4 < П4	А1> П1 А2> П2 А3> П3 А4 < П4	А1< П1 А2> П2 А3> П3 А4 < П4

 

По отчетности можно судить о  следующих показателях платежеспособности и ликвидности предприятия [31].

Общий коэффициент платежеспособности

Кпл. общ = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3)/(П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3).                     (4)

 

 

Рисунок 4 – Динамика текущей и  перспективной ликвидности

ОАО «Хлебозавод №1» за 2008-2010 гг.

 

Коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия). Характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы краткосрочных обязательств.

К_тл = Т_а/Т_о = (А₁ + А₂ + А₃)/(П₁ +П₂)                                                     (5)

где Т_а – текущие активы, Т_о – текущие обязательства.

Коэффициент критической ликвидности (быстрой ликвидности). Позволяет  определить способность предприятия  выполнять краткосрочные обязательства, не полагаясь на реализацию запасов (о западной классификации медленно реализуемых активов)

К_кл = (А₁ + А₂)/(П₁ + П₂)                                                                              (6)

 Коэффициент абсолютной ликвидности.  Показывает возможность предприятия  моментально выполнять краткосрочные  обязательства, не полагаясь на  дебиторскую задолженностью.

К_ал = (Д +ЦБ)/(К + З) = А₁/(П₁ + П₂)                                                    (7)

где Д – денежные средства; ЦБ –  ценные бумаги; К – кредиторская задолженность; З – краткосрочные  заемные средства.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств необходимых для его финансовой устойчивости.

К_{об СОС} = (П₄ – А₄)/ (А₁ + А₂ + А₃)                               (8)

Результаты расчетов приведенных  показателей представлены в таблице 8.

Данные таблицы 8 свидетельствуют  о достаточно высокой платежеспособности исследуемого предприятия. Практически  все показатели соответствуют нормативному значению. Однако их динамика за исследуемый  период меняется положение, что наглядно возможно представить с помощью рисунка 5. Так  по сравнению с 2008 годом  общий показатель платежеспособности снизился практически в 1,3 раз, что свидетельствует о серьезных изменениях в финансовой ситуации предприятия. Изменение коэффициента абсолютной ликвидности происходило циклически: в 2009 году он вырос на 100,00 % по сравнению с уровнем 2008 года, а в2010 году произошло его снижение на 62,78%. К концу отчетного периода организация увеличила лишь 15, 08% своих краткосрочных обязательств. Однако за счет денежных средств и поступлений по расчетам  (дебиторская задолженность) исследуемое предприятие в 2010 году могло погасить 68, 49% свои краткосрочные обязательства, что является положительным моментом.

 

Таблица 8 – Оценка платежеспособности ОАО «Хлебозавод №1»за 2008-2010гг.

Показатели	Рекомендуемое значение	Годы			Отклонение +,-		Темп изменения, %
		2008	2009	2010	2009/ 2008	2010/ 2009	2009 /2008	2010/ 2009
1. Общий показатель платежеспособности, ед.	>=1	3,25	3,96	2,50	0,71	-1,46	21,84	-36,87
2. Коэффициент абсолютной ликвидности, ед.	>=0,3-0,4	0,90	1,80	0,67	0,90	-1,13	100,00	-62,78
3. Коэффициент критической оценки, ед.	1	4,95	4,70	2,70	-0,25	-2,00	-5,05	-42,55
4. Коэффициент текущей ликвидности,  ед.	2,0-3,5	6,70	6,10	5,43	-0,60	-0,67	-8,95	-10,98
5. Коэффициент маневренности функционирующего  капитала, ед.	Уменьшение показателя в динамике	0,45	0,48	0,49	0,30	0,10	6,66	2,08
6. Доля оборотных средств в  активах, ед.	>=0,5	0,50	0,52	0,50	0,02	-0,02	4,00	-3,85
7. Коэффициент обеспеченности собственным, ед.и средствами	>=0,1	0,80	0,85	0,81	0,05	-0,04	6,25	-4,70

 

Наивысшее падение наблюдалось  в 2010 году и составило -10,98% по сравнению с 2009 годом. Коэффициент маневренности функционирующего капитала свидетельствует о том, что большая часть его часть (в среднем 2,08% за 2008-2010 гг.) обездвижена в производственных запасах. Одним из главных критериев, согласно распоряжению Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству, по которым можно судить о финансовом состоянии организации, является динамика коэффициента текущей ликвидности. Несмотря на соответствие данного показателя нормативным требованиям, (то есть предприятие может погасить полностью  свои текущие обязательства, мобилизовав все оборотные средства) за анализируемый период его значение значительно снизилось. Положительным в деятельности организации является  высокая доля собственных средств (в среднем около 80%, что обусловливает высокую финансовую устойчивость предприятия. Для подтверждения данного факта произведен расчет показателей финансовой устойчивости (по методике Г.В. Савицкой). Результаты анализа представлены в таблице 9.

 

 

 

Рисунок 5 – Динамика коэффициентов  платежеспособности

ОАО «Хлебозавод №1» за 2008-2010 гг.

Рассчитанные показатели говорят  о внушительной финансовой устойчивости предприятия, то есть оно не зависит  от заемных источников средств. Доля заемного капитала в общих средствах организации в 2008 году составила лишь 8 %. В 2009 году – 7%. По сравнению с 2009 годом в 2010 году прирост доли заемного капитала составил 28,57% достиг 9%. Тем не менее, доля  собственного капитала осталась достаточно  высока – 91%. Подтверждает данные выводы и расчет коэффициента финансовой независимости (автономии). Его значение за весь наблюдаемый период выше критической точки. Однако если посмотреть на коэффициенты финансовой устойчивости в динамике (рисунок 6), то возможно, увидеть и негативные моменты. Важными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими устойчивость предприятия, являются сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса. Величина чистых активов (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам  предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.

Однако в целом, ОАО «Хлебозавод №1» является финансово устойчивым. Согласно принятому порядку оценки стоимости чистых активов акционерных обществ под стоимостью чистых активов понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы пассивов, принимаемых к расчету. В состав активов ОАО «Хлебозавод №1», принимаемых к расчету, включены: внеоборотные  активы, оборотные активы.