Методы реализации АО «ФНБ «Самрук-Казына» государственной инвестиционной политики РК

3.1 Меры проведения  инвестиционной политики  государства Фондом  «Самрук-Казына»  в горно-металлургическом  комплексе на примере  дочерней организации  АО «НК «Тау-Кен  Самрук» 

    Как было сказано в предыдущей главе, горно-металлургический комплекс (ГМК) является одним из приоритетных направлений  инвестиционной политики Казахстана. Согласно ГПФИИР, на развитие данной отрасли, повышение ее конкурентоспособности  на мировом рынке и увеличение инвестиционной привлекательности  выделяется 825,3 млрд. тенге. Данная сумма  финансирования уступает по величине лишь агропромышленному комплексу  и нефепереработке и инфраструктуре нефтегазового сектора. В этой связи  механизм проведения инвестиционной политики государства в отрасли металлургии  имеет особое значение. Ниже будет  приведен анализ методов и форм реализации государственной инвестиционной политики Фондом «Самрук-Казына» на примере  дочерней организации АО «Национальная  компания «Тау-Кен Самрук», а также  определены рекомендации по повышению  их эффективности.

    Компания  создана в соответствии с постановлением Правительства Республики Казахстан  от 15 января 2009 г. №10 во исполнение поручения  Главы государства на расширенном  заседании Правительства Республики Казахстан, состоявшемся 13 октября 2008 г.

    Целью создания Компании является осуществление  деятельности в области разведки, разработки, добычи, переработки и  реализации твердых полезных ископаемых, воспроизводство минерально-сырьевой базы Республики Казахстан для продвижения  экономических и стратегических интересов государства в управлении государственными активами в горно-металлургической промышленности, а также развитие минерально- сырьевого комплекса  страны, раскрытие потенциала горнорудной  индустрии Казахстана посредством  внедрения новых технологий, повышения  эффективности государственного участия  в реализации проектов в сфере  недропользования.

    Казахстан обладает богатой минерально-сырьевой базой и по ряду металлов (медь, золото, свинец, цинк) входит в десятку лидеров  по размеру разведанных запасов. При этом республика занимает лишь незначительную долю в мировой добыче этих металлов.

    Несмотря  на глобальное сокращение объема рынка продукции горно-металлургического комплекса, вызванное падением спроса в основных потребляющих отраслях, анализ текущих тенденций на сырьевых рынках указывает па возможность стабилизации и укрепления спроса в перспективе до 2020 гг. Продолжающийся рост развивающихся стран, а также восстановление экономики развитых стран обеспечат рост потребления всех видов металлов.

    Необходимым условием реализации Стратегии развития является обеспечение требуемого объема финансирования на начальном этапе  реализации (см. табл. 3.1). Предполагаемые объем и источники финансирования представлены ниже. 

Таблица 3.1. Формирование и распределение  источников финансирования²⁹

 
 

    Потребность в финансировании со стороны РБ через  АО «Самрук-Казына» включает расходы  на проведение геологоразведки, подготовку ТЭО, ПСД проектов и несение части  капитальных затрат. После формирования достаточного собственного капитала проекты  будут реализовываться за счет генерируемых денежных потоков. Совокупный объем  предполагаемых капитальных затрат на инвестиционные программы составит порядка 4 656 млн. долл. США.

    Предполагаемая  структура финансирования реализации инвестиционных проектов включает инвестиции в уставный капитал за счет средств республиканского бюджета через АО «Самрук-Казына», привлечение средств стратегического партнера, а также собственных средств Компании за счет потоков, которые будут генерироваться в рамках проектов. Кроме того, предполагается привлечение заемных средств, в том числе привлекаемых стратегическим партнером.

    Реализация  отраслевых инвестиционных программ обеспечит  решение задач, поставленных в ГПФИИР и отраслевых программах по развитию металлургии и по развитию минерально-сырьевого  комплекса до 2014 года.

    В результате совокупная рыночная стоимость  активов Компании составит порядка 10 982 млн. долл. США. При этом, объем  капитальных затрат составит порядка 4 656 млн. долл. США. Ожидаемое количество создаваемых рабочих мест составит около 18 110 человек.

      
 
 
 
 
 

     В целом к 2020 году Компания будет стремиться к достижению следующих ключевых показателей эффективности: 

         

      

    Выполнение  данных показателей будет осуществимо  при условии достаточной и  своевременной капитализации Компании и своевременного финансирования вкладов  со стороны других участников проектов.

    Для эффективной реализации Программы рассмотрение и отбор инвестиционных проектов должен осуществляться на основе комплексной системы оценки, которая состоит из трех групп критериев: геологические, финансово-экономические и технологические.

    Инвестиционные  решения принимаются на основе суммы  баллов по проектам: от 7 до 9 баллов – принимаются в работу по полному анализу проекта, от 4 до 6 баллов – требуют доработки, до 3 баллов - проекты отклоняются. Критерии отбора проектов:³⁰ 

 

    Помимо  разработки критериев отбора проектов для инвестирования АО «ФНБ «Самрук-Казына»  составил базовую схему организации  проектного финансирования. Схема организации финансирования предполагает создание проектной компании, которая ведет проект на всех этапах: начиная с заключения контракта на недропользование, далее проводит геологоразведочные работы, проектные исследование, организует коммерческое обнаружение и рыночную оценку, осуществляет капитальное строительство и эксплуатацию производственного объекта.

    В рамках организации проектной компании со стратегическим инвестором заключается  соглашение о принципах совместной деятельности, регулирующим вопросы  участия стратегического партнера в виде капитала и технологий. Принципы соглашения предполагают рыночную справедливую оценку при уступке доли в проекте (отражены на рис. 3.2). 
 
 
 

      
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Рисунок 3.2 Принципы совместной деятельности организации проектной компании со стратегическим инвестором. 

    Отбор Стратегического партнера, располагающего необходимым капиталом и технологиями обеспечен обязательной предквалификацией  потенциальных участников и обязательной уплатой первоначального платежа  за долю в проекте.

Снижение  рисков дефицита финансирования и роста  обременений достигается определением структуры финансирования уже на этапе разработки проекта (нет финансирования - нет проекта), использованием безрегрессного заемного финансирования проектных  операций.

    В рамках базовой схемы возможно привлечение  Стратегического партнера на компенсационной  основе после проведения ГРР и  утверждения запасов за счет собственных  средств Компании.

    Проведение  государственной инвестиционной политики Фондом осуществляется на основе Стратегических инвестиционных программ в соответствии со следующими принципами программно-целевого подхода:

• Утверждение стратегических инвестиционных программ принимается на уровне Инвестиционного комитета Фонда и Совета директоров для формирования планов развития;
• Структура финансирования, механизм управления утверждаются в рамках Стратегических инвестиционных программ и отражаются в Плане развития;
• Отдельные инвестиционные проекты утверждаются только в рамках Стратегических инвестиционных программ;
• Отдельные инвестиционные проекты в рамках Стратегических инвестиционных программ принимаются на уровне Правления Фонда на основе рекомендаций Инвестиционного комитета.