Методы реализации АО «ФНБ «Самрук-Казына» государственной инвестиционной политики РК

    Казахстан до начала кризиса в 2007 году имел самый  высокий среди стран СНГ инвестиционный рейтинг, что давало возможность получать дешевые иностранные кредиты и достаточно успешно решать проблему внешней задолженности, размер которой оценивался в 2001 г. в 7 млрд. долл.

    В целом второй этап с обретением некоторой стабильности и положительной тенденции экономического роста характеризуется определением приоритетов программ развития, с помощью которых должна была реализовываться структурная и производственная политика, но её реализация осложнялась сохранением существующих экономических условий; преодоление же сложившихся экономических проблем требовало использования действенных механизмов мобилизации ресурсов и инвестиционного роста.

    Основными факторами, обеспечившими активизацию инвестиционного процесса в 2000-2008 гг., явились:

• Значительные приросты выпуска продукции и услуг базовых отраслей национальной экономики (за 2000-2008 гг. среднегодовые темпы прироста ВВП составили 9,4%, промышленного производства – 8,7%, сельского хозяйства – 3,9%);
• Сохранение относительно высоких цен мирового рынка на энергоресурсы и цветные металлы, обеспечивающее рост производства и накоплений активов в экспортно-ориентированных отраслях и производствах национальной экономики. В свою очередь, это привело к росту внутреннего спроса на инвестиционную продукцию.
• Снижение динамики инфляции (2000 г. – 13,2%, 2001 г. – 8,4%, 2002 г. – 5,9%, 2003 г. – 6,4%, 2004 г. – 6,9%, 2005 г. – 7,6 %, 2006 г. – 8,6%, 2007 г. – 10,8%, 2008 г. – 17%)⁶ и, как следствие, уменьшение процентных ставок рефинансирования Национального Банка РК, которые являются базой ставки ссудного процента коммерческих банков.
• Улучшение финансового положения предприятий за счет вытеснения неэффективных собственников и позитивного роста их суммарного сальдированного финансового результата.
• Рост инвестиционных ресурсов населения за счет увеличения реальных располагаемых денежных доходов (за период с 2000-2008 гг. среднегодовые приросты составили 11,6%), расширение потребительского спроса населения и развитие системы гарантий сбережений населения.
• Невысокая доходность по финансовым инструментам, номинированным в тенге, при одновременном росте остатков свободных активов юридических лиц на корреспондентских банковских счетах, что существенно расширило их инвестиционные возможности и стимулировало инвестирование средств в основной капитал реального сектора экономики.
• Укрепление казахстанской банковской системы, позволившее организациям активизировать политику по инвестиционному заимствованию.
• Значительный рост объемов иностранного капитала.
• Предпринимаемые меры Правительства РК по улучшению инвестиционного климата:

        - реформирование налоговой системы позволило легализовать часть инвестиционных затрат предприятий реального сектора экономики;

         - снижение ставки рефинансирования Национального Банка с 16% в 2000 г. до 10% в 2008 г. привело к снижению уровня доходности размещению активов в спекулятивный сектор фондового рынка и другие финансовые инструменты.⁷

• Либерализация амортизационной политики; развитие инвестиционного законодательства.

    Однако, несмотря на тенденцию к росту инвестиционной активности, оставались факторы, тормозившие положительную динамику:

• Высокая зависимость национальной экономики, государственных финансов и платежного баланса от внешнеэкономической конъюнктуры;
• Значительная доля убыточных организаций;
• Избыточные административные барьеры для предпринимательской деятельности и недостаточная правовая защита национальных и иностранных инвесторов;
• Отсутствие действенных механизмов стимулирования инвестиционной активности налогоплательщиков при сохранении в целом высокой налоговой нагрузки на бизнес;
• Отсутствие эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции;
• Недостаточный уровень развития фондового рынка;
• Значительный объем вывоза казахстанских инвестиций за рубеж (по итогам 2008 года  более 4 млрд. долл. США);
• Вступление казахстанской экономики в фазу экономического кризиса.

III этап – инвестиционная политика периода глобального финансового кризиса 2007-2009 гг.

    Кризисные явления в инвестиционной сфере  впервые проявились в ноябре 2008 года. В итоге в 4 квартале 2008 года объем  инвестиций в основной капитал снизился и составил 96,4% к соответствующему периоду предыдущего года. В целом за 2008 год динамика инвестиций оставалась позитивной. Это объясняется тем, что первоначально мировой кризис охватил сферу финансов. В последующем мировой финансовый кризис перерос в экономический.

    В течение 2009 года негативные тенденции  в национальной экономике усилились, что привело к резкому сокращению инвестиционной деятельности. В 2009 году объем инвестиций в основной капитал составил 91,1% по сравнению с предшествующим годом.

    В этот период экономика Казахстана оказалась  под одновременным воздействием ряда негативных факторов.

    Резко снизились основные макроэкономические показатели. Объем ВВП (в постоянных ценах по сравнению с предшествующим годом) составил 98,8%, валовая продукция промышленности – 96,7%, розничный товарооборот – 97,8%. Выросла инфляция – индекс потребительских цен составил 7,3%.⁸

    От  мирового кризиса больше всего пострадали банковский, добывающий, металлургический сектор, строительство и внешняя  торговля. В основных секторах национальной экономики резко снизилась производственная и инвестиционная активность.

    Финансовое  положение хозяйствующих субъектов  реального сектора экономики  в 2009 г. характеризовалось существенным сокращением прибыли, ростом объемов  убытков убыточных организаций и увеличением их доли в общем количестве организаций, особенно в отраслях промышленности. Прибыль предприятий и организаций сократилась на 28%.

    Финансовое  положение хозяйствующих субъектов  является сложным из-за дефицита собственных  источников финансирования инвестиций и трудностей с получением кредитов. Просроченная задолженность по банковским кредитам увеличивалась опережающими темпами по сравнению с динамикой  кредитования. Доля просроченных кредитов в общем объеме кредитных ресурсов существенно возросла. 

    Ужесточение условий предоставления кредитных  ресурсов вызвало снижение объемов  инвестиций в те виды экономической деятельности, в которых преобладали долгосрочные заемные средства, направляемые на формирование, развитие и обновление основных фондов. Это в первую очередь агропромышленный комплекс, машиностроение и связь.

    Кризис  привел к сокращению потребительского спроса, понижению жизненного уровня и росту безработицы. В 2009 году численность  безработных на регистрируемом рынке  труда увеличилась с 583,1 тыс. чел до 531,8 тыс. чел.

    Впервые после конца 1990-х годов было отмечено понижение реальных доходов населения. Номинальная заработная плата на одного работающего с учетом роста  потребительских цен составила  96,9%. В итоге это привело к сокращению доли накоплений домашних хозяйств и, как следствие, объемов потребительского кредитования.⁹

    В области внешнеэкономической деятельности мировой кризис проявился в снижении объемов экспорта и импорта товаров  как в страны СНГ, так и в другие страны мира, в ухудшении структуры внешней торговли, падении мировых цен и спроса на основные товары казахстанского экспорта, росте цен на импортные товары, сокращении объемов внешнего кредитования и иностранных инвестиций.

    Общий объем экспорта товаров уменьшился на 40%, общий объем импорта товаров  – на 25%. Снижение мировых цен на сырьевые товары вызвало сокращение объемов прибыли, идущей на инвестиции предприятий экспортно-ориентированных видов экономической деятельности, в частности, добывающего сектора.

    С целью выхода из кризисной ситуации Правительство разработало комплекс мер, направленных прямо или косвенно на активизацию инвестиционной деятельности. Для стимулирования инвестиционной деятельности, увеличения инвестиций в основные фонды и расширения собственных источников финансирования инвестиций осуществлены меры налогового стимулирования и либерализации  амортизационной политики.

1.3.2 Инвестиционный климат  РК 

    В целом инвестиционная активность зависит  от благоприятности инвестиционного  климата государства, региона. Инвестиционный климат – это совокупность политических, социо-культурных, финансово-экономических  и организационно-правовых факторов, определяющих качество условий осуществления  инвестиционной деятельности и степень  возможных инвестиционных рисков.¹⁰ Инвестиционные риски определяют состояние инвестиционного климата. Инвестиционные риски, в свою очередь, выражаются в инвестиционном имидже страны.

    Инвестиционный  имидж – это выражение инвестиционного  климата национальной экономики, складывающееся под воздействием проводимых внутри страны и за рубежом мер поощрения  или ограничения притока инвестиций и создания условий для осуществления  инвестиционной деятельности.¹¹

    Республика  Казахстан представляет для иностранных  инвесторов большой интерес. Инвестиционную привлекательность казахстанского рынка обеспечивают совокупность доступа  к природным ресурсам, величина рынка, стратегическое расположение Казахстана, а также стабильная внутриполитическая обстановка и наличие соответствующей  законодательной базы. Казахстан, по оценкам международных экспертов, входит в число наиболее привлекательных  для иностранных инвестиций стран  мира.

    При анализе инвестиционного климата  Казахстана можно выявить некоторые  особенности. Однако основное правило  распределения инвестиционных рисков работает так же как и в любой  стране мира, т. е. с увеличением инвестиционного  потенциала в регионе и преобладания высокодоходных объектов инвестирования растут и риски. Так, на рисунке 1.3 представлено соотношение роста инвестиционного  потенциала и инвестиционных рисков регионов РК. 
 
 
 
 
 
 

           Рисунок 1.3. Инвестиционная привлекательность регионов Казахстана¹² 

    Как видно из рисунка 1.3, коэффициент корреляции рангов потенциала и риска регионов  Казахстана составляет -0,39. А если не учитывать г. Алматы, который по всем позициям представляет собой исключение из общереспубликанской экономики, как и Москва в России, то значение коэффициента корреляции рангов для регионов Казахстана составит -0,65.

    Специфику инвестиционного климата можно объяснить различием в экономической структуре регионов. В России для большинства регионов, имеющих высокий инвестиционный потенциал, характерен заметный уровень развития "верхних" этажей экономики - обрабатывающей промышленности, сферы обслуживания, научно-технического комплекса. В Казахстане "по российскому типу" инвестиционный климат формируется лишь в Алматы. Характерным признаком казахстанской экономики является сосредоточение инвестиционного потенциала и инвестиционной привлекательности в регионах с добывающей и тяжелой промышленностью. Общеизвестно, что такая структура экономики, как правило, сопровождается повышенным экологическим, социальным, криминальным и другими видами риска.

      Распределение регионов Казахстана  по интегральному рейтингу инвестиционной  привлекательности с учетом инвестиционного  потенциала и риска приведено  в Таблице 1.1. 
 
 

    Таблица 1.1. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов Казахстана¹³