Сущность, цели и задачи Финансового менеджмента

Анализ проводится в условиях свободного равновесного рынка, предполагающего существование возможности временно свободных ресурсов и получение необходимых финансовых ресурсов в требуемых объемах. Для простоты предполагается, что ставки при получении и размещении средств одинаковы. Исходными данными для анализа являются прогнозные оценки планируемых к получению доходов в разрезе по периодам и процентные ставки. Требуется оценить возможные варианты поведения в отношении объема ресурсов, доступных к потреблению:

1. Доход потребляется  в том периоде, в котором  он был получен.

2. Отказ от  потребления средств в первом  году или сведение их к минимуму  и размещение этих средств  на счете в банке, чтобы получить на следующий год сумму с процентами и увеличение суммы средств, доступных к потреблению во втором году.

3. Максимальное  увеличение средств к потреблению  в первый год за счет получения кредита с условием его возврата вместе с начисленными процентами на следующий год.

Пример

Аналитик  планирует получить доход в 1 год  – 30000 руб., во 2 год – 40000 руб. Прогнозная ставка – 13 %. Требуется оценить возможный вариант потребления средств.

Решение:

1 вариант: 

                   1 год – 30000;

                   2 год – 40000;

                   Всего: 70000.

2 вариант:

                   1 год – 0;

                   2 год – 40000 + 30000 + 30000·0,13 = 73900.

 

3 вариант:

                   1 год – 30000 + 40000 – 40000·0,13 = 65400;

                   2 год – 0.

 

Контрольные вопросы по теме:

1. Что такое наращение?
2. Что такое дисконтирование?
3. Чем схема начисления простых процентов отличается от схемы начисления сложных процентов?
4. Назовите области применения схем начисления процентов.
5. Дайте понятие приведенной стоимости.
6. В каких случаях применяется приведенная стоимость?
7. Что такое аннуитет?
8. Перечислите виды аннуитетов.
9. В чем заключается оценка доступности финансовых ресурсов к потреблению?

 

 

ГЛАВА 6. РИСК И ДОХОДНОСТЬ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ

6.1. Риск невостребованности продукции.

6.2. Понятие валютного риска и  его влияние на деятельность организации.

6.3. Инвестицонный риск.

6.4. Методы управления рисками.

6.5. Методы оценки риска.

6.6. Риск инвестиционного портфеля.

6.7. Модель оценки доходности финансовых  активов (САРМ).

6.8. Индикаторы на рынке ценных  бумаг.

 

6.1. Риск невостребованности продукции

Риск невостребованности продукции – это вероятность потерь для предприятия-изготовителя вследствие возможного отказа потребителя от его продукции. Он характеризуется величинами возможного экономического и морального ущерба, понесенного фирмой по данной причине вследствие падения спроса на ее продукцию.

При ведении  производственной деятельности Вы как  предприниматель или менеджер должны знать заранее, какую и для кого производите продукцию, и что случится, если эта продукция не будет реализована. Для избежания последствий невостребованности продукции Вы должны проанализировать ее причины. Для этого необходимо знать вызывающие невостребованность факторы. Выявление этих факторов позволит:

• определить возможные направления возникновения риска невостребованности продукции;
• проанализировать причины возникновения отказов потребителя от предложенной ему продукции;
• заранее оценить возможные последствия возникновения риска невостребованности продукции;
• анализировать возможности избежания риска;
• разрабатывать пути избежания риска;
• разрабатывать пути минимизации затрат на ликвидацию последствий при возникновении невостребованности продукции;
• создать информационную базу для принятия управленческих решений.

Как возникает  «риск невостребованности продукции»?

Рассмотрим  наиболее характерные факторы, обусловливающие возникновение риска невостребованности продукции, берущей свое начало как внутри предприятия, так и за его пределами:

1. Факторы производства.

Неправильно составленный специалистами прогноз  сбыта на продукцию предприятия  приведет к неадекватности ее сбыта: произведенный объем продукции  или его часть не будет реализована  и превысит спрос. В результате этого предприятие понесет экономический ущерб. Или же работниками отдела снабжения было закуплено иное сырье, чем это предусматривалось при разработке продукции. В итоге она не стала пользоваться спросом и фактический объем продаж оказался меньше запланированного.

2. Среда возникновения.

Среда возникновения  риска невостребованности продукции  порождает его внутренние и внешние  причины.

Внутренние  причины зависят от деятельности предприятия, его подразделений  и отдельных работников. К ним  относятся:

• недостаточная квалификация персонала;
• неправильная организация производственного процесса;
• неправильная организация снабжения предприятия материальными ресурсами;
• неправильная организация сбыта готовой продукции;
• нечеткое управление предприятием.

Сюда же можно  отнести качество поступивших материалов, качество производственного потенциала в той степени, в какой это  зависит от конкретных работников предприятия, ответственных за данные участки работы и др.

Внешние причины, как правило, прямо не зависят  от деятельности предприятия. Однако в ряде случаев они могут ею провоцироваться. Например, плохо организованный документооборот на предприятии может привести к тому, что потребитель продукции из-за несвоевременного получения уведомления о готовности его заказа или об отгрузке в его адрес продукции израсходует финансовые ресурсы на другие цели. В результате производителю деньги поступят с опозданием.

Основными причинами, вызывающими риск невостребованности извне, являются:

• инженерно-конструкторские;
• платежеспособность потребителя;
• транспортные;
• организация работы и состояние финансовой системы;
• повышение процентных ставок по вкладам;
• социально-экономические;
• демографические; географические;
• нормативно-правовые;
• политические и др.

Необходимо  учитывать, что внешние факторы  связаны между собой и прямо  или косвенно влияют на внутренние факторы.

3. Центры ответственности.

Возникновение риска невостребованности продукции  зависит от качества работы и взаимодействия центров ответственности предприятия.

В зарубежной практике такое понятие применяется  в связи с соответствующей  ему организацией учета затрат. При  этом выделяют четыре основных типа центров  ответственности:

• центры затрат;
• центры доходов;
• центры прибыли;
• центры инвестиций.

К каждому  из них относятся определенные сегменты фирмы.

Аналогичный подход возможен и для отечественных  предприятий, имеющих опыт формирования организационных структур, ответственных за определенные участки работы. Такими центрами ответственности могут стать:

• снабжение;
• производство;
• складирование;
• сбыт;
• инженерное обеспечение;
• плановый;
• финансово-экономический;
• управление.

Традиционно они носят названия отделов и  управлений. Здесь каждому центру ответственности подчиняется одно или несколько структурных подразделений, в которых формируются затраты.

4. Центры затрат.

Затраты возникают  на каждом этапе производства и реализации продукции во всех структурных подразделениях предприятия. Вначале необходимо определить производственные центры (участки), на которых осуществляются производственные операции. Это могут быть:

• производство, в том числе заготовительное производство;
• отделка;
• сборка;
• упаковка.

Каждая группа включает производственные участки  в зависимости от особенностей технологического процесса, которые обычно объединены в цеха. В цехе заготовительного производства могут быть участки: токарный, штамповки, литья и другие. Отделочный цех может состоять из участков покраски, напыления, художественного оформления. И т.д. Такая группировка затрат по центрам их возникновения позволяет легко определить:

• затраты каждого производственного участка по изделиям;
• долю затрат каждого участка в общей сумме затрат на изделие;
• ответственного за отклонения в издержках от нормативной величины.

Когда продукция  предприятия не пользуется спросом  из-за действия внутренних факторов, желательно проанализировать не только те центры, которые ответственны за это, и те центры, где формируются затраты, а также выявить конкретных людей, являющихся виновниками происходящего.

5. Виновники возникновения.

Группирование риска невостребованности по виновникам возникновения позволяет:

• предупредить его появление в будущем. Это особенно важно, если продукция не была реализована из-за ее плохого качества вследствие низкой квалификации работников, закупки некачественного или несоответствующего запланированному виду материала или халатности персонала;
• частично возместить ущерб, понесенный предприятием при невостребованности продукции по этим причинам.

6. Производственные условия.

Производственная  деятельность может осуществляться на полностью или частично автоматизированном оборудовании, с помощью машин и механизмов или вручную. Очевидно, что и качество продукции зависит от этого. В первом случае будет меньше отступлений от стандартов, чем в остальных. Следовательно, вероятность возникновения риска невостребованности из-за низкого качества продукции больше там, где отсутствует автоматизация, существуют устаревшие производственные условия: здания, оборудование и т.п. Именно на производственные условия таких участков при отказе покупателя от продукции необходимо обратить внимание в первую очередь.

7. Время возникновения и время  обнаружения.

Время возникновения риска невостребованности продукции связано с ее жизненным циклом. На каждом этапе жизненного цикла существуют специфические причины возникновения риска, способы его избежания, пути преодоления и возможные последствия.

По времени обнаружения риска невостребованности продукции можно выделить три периода по отношению к периоду ее производства: предшествующий, текущий и последующий.

Лучше всего, если Вы обнаружите риск в предшествующем производству периоде, когда предприятие  еще не понесло производственные затраты. Тогда экономический ущерб будет включать лишь издержки на исследование рынка, разработку изделия и т.п.

Обнаружение риска в процессе изготовления продукции может серьезно пошатнуть финансовое состояние предприятия, особенно если невостребованной окажется продукция, имеющая значительную долю в объеме производства предприятия.

Хуже всего  обнаружить наличие риска, а тем  более отсутствие спроса, когда изготовлена вся партия продукции. Это может привести малое предприятие к банкротству.

Данная группировка  вызывает специфические для каждого  временного периода управленческие решения:

1. В первом периоде можно не приступать к производству рисковой продукции и заменить запланированный объем выпуском других изделий.
2. Во втором периоде еще можно внести изменения в дизайн, конструкцию, цену изделия в соответствии с пожеланиями потребителя.
3. В третьем периоде остается думать лишь о сохранении финансовой устойчивости фирмы.

8. Вид продукции.

Продукция является носителем издержек производства и  через ее реализацию происходит их возмещение. Поэтому для предупреждения риска невостребованности надо знать  не только, что и в каком объеме готово для продажи, но и на каком  этапе жизненного цикла находится конкретная ассортиментная позиция. Таким образом, Вам необходимо рассчитывать объемы продукции на каждом этапе ее жизненного цикла, что позволит своевременно внести изменения в производственную программу предприятия и уточнить возможное изменение сбыта продукции.