Управление оборотным капиталом

Предприятие должно определять системную часть вложений в оборотные активы, которую обычно называют нормативом собственных оборотных средств.

Норматив собственных  оборотных средств – это минимальный размер собственных оборотных средств, постоянно необходимый товаропроизводителю для обеспечения непрерывного процесса воспроизводства.

Расчет норматива по видам оборотных средств называется нормированием. Оно имеет производственное и финансовое значение. Производственное значение состоит в расчете минимальных вложений в оборотные средства, постоянно необходимые предприятию для нормальной деятельности. Финансовое значение заключается в определении суммы и состава собственных источников их покрытия.

Таким образом, нормирование оборотных средств – это основа рационального использования хозяйственных связей предприятия. Оно заключается в разработке обоснованных норм и нормативов их расходования, необходимых для создания постоянных минимальных запасов для бесперебойной работы предприятия.

Оборотные активы по способу  их организации делят на нормируемые  и ненормируемые.

Нормируемые оборотные средства –  те активы, при отсутствии которых непрерывность процесса производства и реализации продукции нарушается. В их состав входят все виды производственных оборотных активов и часть активов в сфере обращения – готовая продукция и средства в расчетах с постоянными покупателями.

К ненормируемым оборотным средствам  относят такие, которые не оказывает  непосредственного влияния на ход воспроизводства. Например, отсутствие денег на расчетном счете можно восполнить за счет привлекаемых займов, кредитов. Поэтому по большей части оборотных активов в сфере обращения нормативы собственных оборотных средств не рассчитывают.

Нормативы собственных оборотных средств, как правило, рассчитываются на конец планируемого года с использованием методов прямого счета, индикативного и коэффициентного.

Метод прямого счета основан на определении частных нормативов по всем видам нормируемых активов. Сначала рассчитываются норма запаса в днях, потом однодневный расход запасов и затрат или однодневный выпуск продукции – определяется по кварталу с минимальным объемом работ, затрат, выпуска продукции. Затем рассчитывается норматив по элементам оборотных активов – норма умножается на однодневный расход. Потом определяется совокупный норматив оборотных средств как сумма по элементам, и подсчитывается изменение совокупного норматива за год. В последнюю очередь определяются источники формирования совокупного норматива на конец года.

Индикативный метод не требует расчета частных величин при определении совокупного норматива собственных оборотных средств. Расчет норматива можно производить по одному из следующих вариантов:

- по фактическим данным о  среднегодовых остатках оборотных активов в расчете на 1 руб. валовой или реализованной продукции за 3-5 лет, скорректированным на плановые показатели с учетом оборачиваемости оборотных средств;

- исходя из наименьшей фактической  совокупной суммы собственных оборотных средств в период сезонного спада;

- в размере совокупного норматива  собственных оборотных средств  на начало года, скорректированным  на процент изменения объема реализации продукции планируемого года по сравнению с отчетным.

При финансовом планировании потребность в собственных оборотных средствах может быть определена через значения финансовых коэффициентов: коэффициента маневренности собственного капитала (Км) и коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами (Ксос).

Приемлемое значение Км находится в интервале 0,2-0,5. Выбрав его значение, предприятие может рассчитать потребность в собственных оборотных средствах на конец года по формуле:

Псос = Км   х   Кк. г.,

где Псос – потребность  в собственных оборотных средствах  на конец года; Кк. г. – собственный капитал на конец года.

Если потребность в собственных  ресурсах, формирующих оборотные  активы, определяют на основе коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами (Ксос), формула расчета такова:

Псос = Ксос   х    Зк. г.,

Где Зк. г. – величина запасов и затрат на конец планируемого года.

Приемлемое значение Ксос составляет 0,5 и выше, критическое значение  (нижняя граница) – 0,1.

Сводное планирование вложений в неденежные оборотные активы. Выбор метода расчета потребностей в собственных средствах зависит от финансовой политики предприятия. При использовании идеальной модели финансирования потребность  в собственном оборотном капитале вовсе не исчисляется; при консервативной – соответствует запланированной сумме оборотных активов, а при компромиссной – половине варьирующей части плановой потребности в оборотных активах. Рассчитанная любым методом потребность в собственных оборотных средствах должна быть подкреплена возможностью изыскать собственные источники их формирования.

Фактическое наличие собственных  оборотных средств определяют поданным бухгалтерского баланса; расчет устойчивых пассивов осуществляют по каждой статье, входящей в эту группу, с последующим суммированием; отчисления от прибыли увязывают с планами ее распределения.

Если величина вложений в собственные  оборотные активы окажется меньше, чем их фактическое наличие на начало года вместе с устойчивыми  пассивами, то это свидетельствует  об изменении собственных оборотных  средств на конец года. В случае если потребность в собственных оборотных средствах оказывается больше, чем возможные источники ее формирования, то предприятие должно в последующие годы изыскать ресурсы для полного обеспечения.

Таким образом, расчет потребности  в собственных оборотных средствах и источниках их формирования – важный этап планирования. Как правило, большинство организаций в настоящее время не покрывают общие вложения в оборотные активы только собственными источниками. Для этой цели они используют привлеченные источники, то есть кредиторскую задолженность, не вошедшую в устойчивые пассивы. Ее величина зависит от сложившейся кредитной политики поставщиков. Эту несистемную часть кредиторской задолженности можно определить методом прямого счета или индикативным.

Планирование потребности  в краткосрочных кредитах и займах, формирующих на конец планируемого года вложения в оборотные активы, свидетельствует о том, что у предприятия остается непогашенной часть ранее полученных в планируемом году кредитов и займов. Их величину рассчитывают на основе так называемого метода «пробки», когда заем планируют под часть вложений в оборотные активы, не покрываемые собственными, приравненными к ним и привлеченными источниками. В результате общий объем вложений в неденежные оборотные активы, запланированный на конец года, будет соответствовать общей сумме источников их покрытия: собственным, привлеченным, и заемным.

Денежные средства –  своеобразный вид оборотных активов. Особое место денежных средств в  составе оборотных активов требует их отдельного планирования. Основная цель составления плана денежных потоков – выявление объема денежных ресурсов, необходимых для обеспечения хозяйственных операций по всем видам деятельности предприятия, а также синхронности их поступления и расходования в предстоящем периоде.

Планирование движения денежных средств осуществляется прямым и косвенным методами.

Прямой метод предполагает расчет изменения объема денежных средств  за определенный период на основе сопоставления  их поступления и расходования. Эти изменения (положительный или отрицательный денежный поток) отражают в плане, что позволяет установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец планируемого периода. На основе плана денежных потоков можно предвидеть уровень ликвидности предприятия, обеспеченности собственными платежными средствами текущих обязательств и возможность финансирования инвестиционной деятельности. Однако при планировании денежных потоков прямым методом нельзя выявить взаимосвязь финансового результата и изменения суммы денежных средств. Это достижимо при прогнозировании денежных потоков косвенным методом.

Косвенный метод основан  на определении чистого результата движения денежных средств на конец периода (притока-оттока) без отражения оборотов – поступления и расходования. В основе методики расчета лежит процесс преобразования чистой прибыли предприятия в денежные средства

На рассматриваемом  предприятии до сентября 2004г. применялся сметный метод планирования. Он основан на составлении сметы затрат на производство и  реализацию продукции (по статьям затрат).

При этом плановая сумма  затрат по каждому элементу рассчитывалась нормативным методом, то есть с использованием производственных нормативов.

Составлялись сметы общепроизводственных, управленческих и коммерческих расходов разрабатывался производственный план, осуществлялось распределение затрат по цехам. На основании этого составлялась плановая калькуляция себестоимости.

С сентября 2004г. начал  применяться новый метод – бюджетирование (бюджетное планирование). Эта комплексная система управления финансами, в том числе планирование оборотных средств, более адекватна требованиям рыночных условий.

Под бюджетированием  в рамках данного блока проблем  следует понимать технологию составления скоординированного по всем подразделениям или функциям плана работы организации, базирующуюся на комплексном анализе прогнозов изменения внешних и внутренних параметров и получении посредством расчета экономических и финансовых индикаторов деятельности предприятия, что позволяет детально определить потребность в оборотном капитале.

Бюджетирование основано на:

1. операционных бюджетах. Операционный бюджет – сквозная система сметы затрат и доходов (выручки) и графиков движения денежных средств.

2. увязке всех операционных  бюджетов между собой путем составления основных финансовых планов: Плана о прибылях и убытках и Плана движения денежных средств.

Преимущества бюджетирования:

1. Увязка производственных и финансовых планов;
2. Деление затрат на постоянные и переменные;
3. Дает возможность использовать операционный анализ – позволяет найти точку безубыточности, порог рентабельности, запас финансовой прочности.

Бюджеты составляются на предприятии, но утверждаются вышестоящей организацией.

Что касается планирования и нормирования оборотных средств, то планирование сырья происходит на основе плана производства (прил. 4), который, в свою очередь, планируется исходя из годовой мощности – суточная мощность 400 т умножается на фонд рабочего времени 315, в результате получается 126 тыс. т. – это и есть годовой план производства. Исходя из этого, планируется закупка сырья (прил. 5). Планирование вспомогательных материалов производится по различным нормам и нормативам (прил. 6).

Планирования незавершенного производства, дебиторской и кредиторской задолженности, собственного оборотного капитала не производится.

Прогнозирование денежных потоков в ОАО «МЭЗ «Лискинский» производится прямым методом в разрезе трех видов деятельности – основной, финансовой и инвестиционной. План движения денежных средств (прил. 7) аналогичен форме 4 финансовой отчетности.

Этапы планирования движения денежных средств по основной деятельности на предприятии:

1. Планируется остаток денежных средств на начало периода;
2. Планируется поступление денежных средств за период;
3. Планируются выплаты денежных средств за этот же период;
4. Определяется излишек или дефицит денежных средств по основной деятельности. (4=1+2-3)

Дефицит обозначает потребность  в кредите, или он может покрываться  за счет излишка по финансовой деятельности.

Излишек используется, в первую очередь, для покрытия дефицита по другим видам деятельности (по инвестиционной и финансовой) или формирует остаток на конец периода.

Такие же этапы имеют  инвестиционная и финансовая деятельности. Но в разделе 3 (выплаты) финансовой деятельности планируется или получение кредитов, или их погашение.

После погашения кредитов в разделе 3 по финансовой деятельности и при наличии излишков по основной и инвестиционной деятельности, определяется остаток денег на конец периода. Этот остаток переносят в строку 1 по основной деятельности, то есть остаток денежных средств на начало следующего месяца.

План доходов и расходов аналогичен форме 2 финансовой отчетности.

Планирование состоит  из следующих этапов:

1. Планирование прибыли от реализации;
2. Планирование прочих доходов и расходов;
3. Планирование общей прибыли.

Сначала планируется  выручка от реализации различным  видам продукции, затем себестоимость реализованной продукции по переменным затратам. Сопоставив данные показатели, мы получаем маржинальную прибыль. Потом планируются постоянные расходы и, учитывая изменение остатков готовой продукции, расходы будущих периодов и незавершенное производство, и таким образом, получаем прибыль (убыток) от реализации. Затем с учетом прочих доходов и расходов образуется прибыль (убыток) до налогообложения. Прибыль (убыток) до налогообложения минус налог на прибыль образует чистую прибыль. Потом, приняв во внимание дивиденды и прочее использование прибыли, получаем конечный финансовый результат – нераспределенную прибыль. Также можно подсчитать всего доходов и расходов.