Лекции по "Менеджменту"

Если величина коэффициента финансирования меньше единицы (большая часть имущества  предприятия сформирована из заемных  средств), то это может свидетельствовать  об опасности неплатежеспособности и затруднить возможность получения  кредита.

V. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, то есть в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами; а какая капитализирована.

К маневренности = (СК-ВА) / СК, где СК - собственный капитал, ВА - оборотные  активы. Нормативом является значение коэффициента от 0,4 до 0,6.

VI. Финансовый   рычаг  (леверидж) - обратная   величина   коэффициента финансирования.

К леверижд = 1 / К маневренности

3. Показатели доходности  предприятия

Рентабельность предприятия

Устойчивое функционирование предприятия  зависит от его способности приносить  достаточный объем дохода (прибыли). Эта способность оказывает влияние  на платежеспособность предприятия.

В целом результативность деятельности любого предприятия можно оценивать  с помощью абсолютных и относительных  показателей. Так, с помощью показателей  первой группы можно проанализировать динамику различных показателей  прибыли (балансовой, реализации продукции, работ, услуг, оставшейся в распоряжения предприятия) за ряд лет. Такие расчёты  будут иметь скорее арифметический, чем экономический смысл (если при  этом не используются соответствующие  способы пересчёта в сопоставимые цены).

Относительные показатели практически  не подвержены влиянию инфляции, поскольку  представляют собой различные соотношения  прибыли и вложенного капитала (собственного, инвестированного, заёмного и т.д.). экономический смысл значений указанных показателей (их принято называть показателями рентабельности) состоит в том, что они характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля средств (собственных или заёмных), вложенных в предприятие.

Рентабельность (прибыльность, доходность) представляет собой отношение прибыли к капиталу, инвестированному для получения этой прибыли.

Рентабельность активов (R а), %, показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы.

R a = (Р дн / А) * 100 %, где Р дн - прибыль до налогообложения; А - активы.

Рентабельность продаж (R п), %, показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля продаж.

R п = (Р реал. / N) * 100 %, где Р реал. - прибыль от продаж; N - объем продаж.

Рентабельность собственного капитала (R с.к.), %, показывает величину прибыли, получаемой с каждого рубля, вложенное в предприятие собственниками.

R с.к. = (Р / СК) * 100 %, где Р - чистая прибыль (нераспределенная); СК - собственный капитал.

Рентабельность заемного капитала (R з.к.), %, характеризует стоимость привлеченных заемных средств.

R з.к. = (Р об. д./ ЗК) * 100 %, где Р об.д. - прибыль от обычной деятельности; ЗК — заемный капитал.

11 ПРОГРАМНО-ЦЕЛЕВОЙ  МЕТОД УПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЕМ ТУРИЗМА:  СОДЕРЖАНИЕ И ОСОБЕННОСТИ ПРИМЕНЕНИЯ.

Понятие «программно-целевое управление»  исп. в самом широком смысле: и  как метод программного решения  управ.решений, и как реализация комплексного подхода при решении сложных соц.-экономических проблем. Основной смысл исп. этого метода в управленческой практике состоит в его универсальной логике: принятие управл. решений - от самой их постановки до реализации – осущ. субъектом упр-я на основе разработки системы целей, которые опред. все управленческие воздействия на объект упр-я и ориентируют в целом весь процесс упр-я.

Содержание программно-целевого метода упр-я составляет планир-е от конечных рез-тов. Метод предусматривает выявление наиболее важных проблем и опред-е системы целей экономич. и соц. развития; разработку и реализацию взаимоувязанных программ достижения этих целей; координацию, объединение усилий предприятий и организаций, министерств и ведомств, территор.органов на выполнение программ.

Исп-ие программно-целевого метода упр-я  имеет свои особенности на каждом уровне упр-я и обусловливается  специфи-кой объекта упр-я, его  местом в обществ. разделении труда, степенью развитости производственной и социальной инфраструктуры

 «Программное управление». в  качестве определяющего алгоритма  действий субъекта упр-я предусматривает  след. основные этапы: определение  целей развития объекта упр-я,  выбор путей их достижения, увязка  и согласование способов достижения  поставленных целей с необх.средствами и ресурсами. Следовательно, этот алгоритм можно описать в виде системы управленческих действий: цели - пути -результат. Таким образом, система управления программами включает в себя общегосударственный, межрегиональный, собственно региональный и городской (муниципальный) уровни.

12 СУЩНОСТЬ И МЕТОДЫ  РАСЧЕТА ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА  ПРИ АНАЛИЗЕ CVP.

Операционный рычаг (производственный леверидж) - это потенциальная возможность  влиять на прибыль компании, путем  изменения структуры себестоимости  и объем производства.

Эффект операционного рычага проявляется  в том, что любое изменение  выручки от продаж всегда ведет к  более сильному изменению прибыли. Этот эффект вызван различной степенью влияния динамики переменных затрат и постоянных затрат на финансовый результат при изменении объема выпуска. Влияя на величину не только переменных, но и постоянных затрат, можно определить, на сколько процентных пунктов увеличится прибыль.

Уровень или силу воздействия операционного  рычага (Degree operating leverage, DOL) рассчитываем по формуле:

DOL = MP/EBIT = ((p-v)*Q)/((p-v)*Q-FC) где MP - маржинальная прибыль; EBIT - прибыль до вычета процентов; FC - условно-постоянные расходы производственного характера; Q - объем производства в натуральных показателях; p - цена за единицу продукции; v - переменные затраты на единицу продукции.

Уровень операционного рычага позволяет  рассчитать величину процентного изменения  прибыли в зависимости от динамики объема продаж на один процентный пункт. При этом изменение EBIT составит DOL%.

Чем больше доля постоянных затрат компании в структуре себестоимости, тем  выше уровень операционного рычага, и следовательно, больше деловой (производственный) риск.

По мере удаления выручки от точки  безубыточности сила воздействия операционного  рычага уменьшается, а запас финансовой прочности организации наоборот растет. Данная обратная связь связана  с относительным уменьшением  постоянных издержек предприятия.

Уровень операционного рычага удобнее  рассчитывать по формуле:

DOL = (S-VC)/(S-VC-FC) = (EBIT+FC)/EBIT где S - выручка от реализации; VC - переменные издержки.

Уровень операционного рычага не является постоянной величиной и зависит  от определенного, базового значения реализации. Например, при безубыточном объеме продаж уровень операционного рычага будет стремиться к бесконечности. Уровень операционного рычага имеет  наибольшее значение в точке, немного  превышающей точку безубыточности. В этом случае даже незначительное изменение объема продаж приводит к  существенному относительному изменению  ЕВIТ. Изменение от нулевой прибыли к какому-либо ее значению представляет собой бесконечное процентное увеличение.

Таким образом, понимание механизма  действия производственного левериджа  позволяет эффективно управлять  соотношением постоянных и переменных затрат в целях повышения рентабельности оперативной деятельности компании.

13 СУЩНОСТЬ И ОБЬЕКТЫ  РЕГИОНАЛЬНЫХ ПРОГРАММ РАЗВИТИЯ  ТУРИЗМА.

Важным в становлении государственной  политики в области туризма и  развитии туристских отношений является разработка и утверждение региональных программ или концепций развития туризма. Многие вопросы, возникающие  в процессе развития туристской деятельности в России, не могут быть решены на федеральном уровне, по причине отдаленности центра от регионов и неведения его  о специфических проблемах, возникающих  вследствие природно-климатических, экономических, этнографических и иных особенностей субъекта. Выход из сложившейся ситуации в принятии региональных программ развития туризма, учитывающих особенности  туристской индустрии регионов. Развитие туризма в регионах должно осуществляться на основе комплекса региональных и  муниципальных целевых программ развития туризма, разрабатываемых  при необходимости до уровня отдельного поселка.

В региональной программе должны содержаться  следующие пункты:

- создание условий для развития  и обновления материально –  технической базы туризма;

- развитие института ответственности  туристов и туристских фирм  за вред причинный региональным  туристским ресурсам;

- совершенствование системы охраны  туристских ресурсов;

- определение приоритетных направлений  развития туристского потенциала  региона и повышение эффективности  использования существующей материальной  базы туризма;

- разработка нормативных актов  по организации туристской деятельности;

- расширение связей в сфере  туристской деятельности с регионами  России и зарубежными государствами;

- создание условий для повышения  квалификации работников туристской  сферы.

Только при наличии региональных планов и перспектив в туристской деятельности, сочетающихся с федеральными направлениями есть возможность  превратить туризм в приоритетную отрасль  экономики и не только на бумаге.

14 ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО  РЫЧАГА. ЗНАЧЕНИЕ И МЕТОД РАСЧЕТА.

Финансовый рычаг (финансовый леверидж) — это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Показатель отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала называется эффектом финансового рычага. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК, где:

ЭФР	—	эффект финансового рычага, %.
Сн	—	ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.
КР	—	коэффициент рентабельности активов (отношение  валовой прибыли к средней  стоимости активов), %.
Ск	—	средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета  можно брать средневзвешенную ставку за кредит.
ЗК	—	средняя сумма используемого заемного капитала.
СК	—	средняя сумма собственного капитала.

Формула расчета эффекта финансового  рычага содержит три сомножителя:

(1-Сн)	—	не зависит от предприятия.
(КР-Ск)	—	разница между рентабельностью активов  и процентной ставкой за кредит. Носит название дифференциал (Д).
(ЗК/СК)	—	финансовый рычаг (ФР).

Запишем формулу эффекта финансового  рычага короче:

ЭФР = (1 - Сн) × Д × ФР. 
Можно сделать 2 вывода:

Эффективность использования заемного капитала зависит от соотношения  между рентабельностью активов  и процентной ставкой за кредит. Если ставка за кредит выше рентабельности активов — использование заемного капитала убыточно.

При прочих равных условиях больший  финансовый рычаг дает больший эффект.

15 ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ  И ФАКТОРЫ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО  ТУРИЗМА.

Современный туризм играет одну из главных  ролей в мировой экономике. Эта  отрасль развивается быстрыми темпами  и в ближайшее время станет наиболее важным ее сектором. Ежегодный  рост инвестиций в индустрию туризма  составит около 30%.  
Особенно стремительно индустрия туризма развивалась в послевоенные годы. В хозяйственный оборот туризма вовлекались все новые и новые страны всех континентов. За 35 лет число туристов, выехавших в другие государства, возросло почти в 13 раз (с 1938 по 1985 гг. примерно в 27 раз), а доход от туризма - в 55 раз. 
Какие причины стали залогом столь бурного развития?  
- Политические. Да, в этот период шли региональные войны на Ближнем Востоке, в Корее, Вьетнаме, но все же на основной части планеты царил мир. А мир основное условие развития туризма.  
- Экономические. Люди много работали и больше зарабатывали, происходил рост численности населения в индустриальных странах. Возросла психологическая нагрузка на работающих; из-за ускорения трудовых процессов возросли заработки, следовательно, увеличились, и потребность трудоспособного населения в отдыхе, и покупательная способность.  
- Распространение культуры и образования породило интерес к познанию других народов и цивилизаций. Сегодня туризм трансформирует прежде закрытые общества в открытые, где контакты между людьми из разных стран становятся повседневной реальностью. Это удовлетворяет потребности людей во встречах и обменах с другими культурами. Неоспоримо, что туризм один из влиятельнейших феноменов (если не самый влиятельный) экономического и социального развития нашего общества.  
- Рост продолжительности отпусков и вообще свободного времени работающего человека. Многие теперь могли поделить отпуск на две-три части или предпринять путешествие в уик-энд.  
- Успехи в развитии транспорта, особенно гражданской авиации. Стало возможным в короткие сроки перенестись в самые удаленные уголки мира.  
- Развитие средств информации. Огромное влияние на потенциальных туристов оказало распространение телевидения, выпуск специализированных журналов и газет с полной информацией для пользователей