Оценка и анализ эффективности инвестиционного проекта ТОО «РИСК»

13

 

В структуре издержек цеха стоимость материалов на квартальную производственную программу занимает самый большой удельный вес. Поэтому расчёт затрат по этой статье себестоимости произведён подробно. Остальные элементы затрат в структуре себестоимости продукции цеха рассчитаны по стандартным нормативным требованиям и в расчете на месячную производственную программу цеха выглядит следующим образом

Таблица 9. Издержки цеха по элементам

 

Виды затрат	Стоимость млн. руб.
1. стоимость  материалов всего:	149,7
2. расходы  на заработную плату:
- основных рабочих (7 чел.)	7,0
-вспомогательных  (1 чел.)	1,2
- администрация  (8 чел.)	3,0
3. аренда помещений	1,0
4. электроэнергия	0,2
5. коммунальные  услуги	0,2
6. реклама,  расходы по обеспечению сбыта	5,5
7. амортизация  оборудования (ускор. 20% в год)	2,27
Итого себестоимость  продукции по месячной производственной программе цеха	167,16

Исходя из прогноза цен на продукцию и объёмов  продаж готовой продукции в кв., принимаем объем оборота цеха в месяц в сумме 325,0 млн.р. Отсюда, расчет чистой прибыли цеха в месяц и расчет рентабельности производства представляется следующим образом.

14

 

Таблица 10. Расчет чистой прибыли и рентабельности

 

Показатели	Стоимость, млн. руб.
1. объем оборота  в месяц	325,0
2. материальные  издержки	149,7
3. НДС (20%)	35,1
4. доход с оборота без НДС	140,2
5. внутрипроизводственные  издержки, включая налоги по ФЗП и местные налоги	19,68
6. амортизация	2,27
7. плата по % за кредит (из условия 60% годовых)	16,3
8. балансовая  прибыль	101,95
9. налог на  прибыль (0,35)	35,7
10. чистая прибыль	66,27
11. заработная  плата из прибыли	3,91
12. прибыль  цеха к распределению	62,36
13. рентабельность  внутренняя	0,28

Расчёт сделан из условия полного освоения производственной мощности цеха. Полученные расчетные  данные по издержкам производства и сбыта продукции ложатся в основу формирования финансового плана цеха.

Маркетинговый и организационный план

 

_и 

Организационный план фирмы состоит  из пяти этапов, из которых, первый

(предроизводственный), включает:

проведение  переговоров с подрядчиками и поставщиками и

заключение договоров  на изготовление, поставку и монтаж

основного оборудования (выполнено);

изучение конъюнктуры  рынка исходных материалов, заключение

договоров-намерений  на закупку металла и полимеров

(выполнено);

изучение рынка сбыта, реклама, проведение переговоров с

потребителями на поставку готовой продукции малыми сериями

(выполнено);

апробацию технологии изготовления опытных образцов элементов

кровельного покрытия и водослива с полимерным покрытием

(выполнено).

Предпроизводственная стадия к настоящему времени практически

осуществлена  за счет собственных средств фирмы. Принятый проект освоения

15

 

полной мощности состоит из четырех производственных этапов по одному кварталу в каждом.

Таблица 11.

График  производственных мероприятий, освоения мощностей и сбыта продукции

Мероприятия

1 нед

2 нед

3 нед

4 нед

5 нед

6 нед

7*) нед

8

9

10

11- 22

23-34

35-46

47-58

1 .переговоры с подрядчиками ипост. оборуд

*

*

*

*

2.кредитование

*

*

3.расчеты по оборудованию

*

4.изготовление, поставка, монтаж, наладка оборуд

*

*

*

5.расчеты  по наладке оборудования

*

б.заключение договоров по постав мет и полимера

*

*

*

*

7.поставка материалов на склад фирмы

*

8.расчеты по материалам

*

*

9.заключение договоров на реализацию гот прод

*

*

*

*

Ю.изготисбыт малых серий гот продукции

*

11.100%-ное освоение мощности

*

12.100%-ное освоение мощности

*

13.100%-ное

*

16

 

Примечание: *) - момент кредитования

Как видно из организационного графика (табл. 11), приступить реально  к производственному процессу фирма сможет только через 4 недели после кредитования, что учтено в финансовом плане фирмы и графике возврата кредитных средств.

Первый производственный этап предполагает освоение мощности цеха 
только на 75%, что связано с вероятными срывами в технологии изготовления 
новых видов продукции, сложностями, связанными с выведением товара на 
рынок, в чем руководство фирмы отдает себе отчет и намечает реальные 
, планы производства и сбыта.

Второй производственный этап попадает на зимний период времени. Руководство фирмы в этот период планирует отработать свои коммерческие контакты по регулярным закупкам исходных материалов и, одновременно, заключить договоры на поставку своей продукции в весенне-летний период на региональный рынок.

Третий и  четвертый производственные этапы - освоение мощности цеха 
до 100%, планируется реализовать в летне-осенний период, т.е. в период 
пикового спроса на элементы кровельного покрытия и системы водослива. 
По коммерческим прогнозам фирмы к этому времени уже удастся заключить 
^ Долговременные договоры на поставку готовой продукции с оптовыми

потребителями, что позволит цеху работать стабильно со 100%-ной загрузкой мощностей в течение всего года.

В качестве подстраховочной  меры для периодов сезонного спада  спроса на продукцию фирмой предусмотрено резервирование складских помещений для запаса готовой продукции. В соответствии с выбранной стратегией производства и сбыта продукции коммерческий план цеха на первый год выглядит следующим образом.

17

 

Таблица 12.

График  производства и сбыта продукции  по периодам освоения мощности

 

Показатель	Стоимостное выражение показателя, млн. руб.				Итого в год
1. плановый  период, кварталы	1	2	3	4
2. уровень  освоения мощности	75%	100%	100%	100%
3. объем оборота	731,4	975,0	975,0	975,0	3656,4
4. затраты  на освоенные материалы	337,5	450,0	450,0	450,0	1687,5
5. доход с  оборота без учета НДС	393,9	525,0	525,0	525,0	1968,0
6. рентабельность оборота					116,7%

Расчет выполнен из условия объема оборота цеха - 325,0 тыс.руб./ месяц согласно прогнозу продаж.

Расчетная рентабельность оборота составляет около 1,2 (120%) и  позволяет фирме иметь большой запас платежеспособности в случае непредвиденных изменений условий рынка сбыта готовой продукции.

ФИНАНСОВЫЙ  ПЛАН

Финансовый  план цеха составлен с учетом выбранной  тактики продвижения товаров на рынок по мере поквартального освоения производственной мощности до 100%.

Сумма инвестирования в размере 326 млн. руб. кредитуется под 60% годовых на период не более 1 года с поквартальным погашением издержек финансирования.

18

 

Кредитные средства и издержки по ним погашаются за счет собственных средств, остающихся у предприятия после расчета с поставщиками и государственными и местными органами.

Движение  денежных потоков представлено в  таблице 13. показатели приведены без  дисконтирования стоимости ввиду  короткого срока кредитования и большим запасом надежности. На положительное сальдо фирма выходит уже в 3-м квартале 2002 года, что может компенсировать непредвиденные скачки цен на материалы, энергию, услуги.

Таблица 13. Финансовый план

 

Наименование показателя	2001г.	2002г.				2003г.
		декабрь	1кв.	2кв.	Зкв.	4кв.	1кв.
1.поступление выручки от реализации		731,4	975,0	975,0	975,0	975,0
2.поступление кредитных средств	326
3.итого поступления	326	731,4	975,0	975,0	975,0	975,0
4.платежи  на сторону всего: в том числе	326	609,5	783,8	878,1	1004,6	741,4
4 Лоплата счетов поставщиков	70	337,5	450,0	450,0	450,0	450,0
4.2зарплата  за вычетом удержаний		33,6	40,0	40,0	40,0	40,0

19

 

4.3расчеты с подрядчиками	256
4.4реклама		16,5	16,5	10,0	10,0	5,5
4.5.арендная плата		3,0	5,0	5,0	7,0	7,0
4.6.амортизация		6,8	6,8	6,8	6,8	6,8
4.7.прочие расходы		1,2	1,2	2,0	2,0	3,2
4.8.проценты по кредиту		35,4	35,4	35,4	33,9
4.9.налоги всего		175,8	228,9	228,9	228,9	228,9
4.10.возврат кредита				100	226
5.баланс платежей и поступлений	-326	+121,9	+191,2	+96,9	-29,6	+233,6
6. то же нарастающим итогом	-326	-204,1	-12,9	+84,0	+54,4	+288,0

Согласно  финансовому плану возврат части  кредитных средств в объеме 100

млн. руб. целесообразно  осуществить в 3-м квартале 2002 г. с  тем, чтобы

уменьшить плату  по процентам за кредит и сделать  запас денежных средств

перед окончанием финансового  года (в 1-м кв. 2003 г.).

Величина  покрытия (П) товара при 100% освоении производственных

мощностей цеха в 4-м кв. 2002 г. и соответствующей  выручке от реализации

составит:

П=ВР - (ПЕРЕМЕННЫЕ ИЗДЕРЖКИ)= (1.1)

975,0-(450+40+2,0) = 483,0 млн. руб.

20

 

Отсюда, коэффициент  покрытия (КП) товара равен 0,5. Точку  «безубыточного оборота» (БО) фирма достигает, при объеме оборота, равном:

БО = (ПОСТ. ИЗД.) / КП = 57,7 / 0,5 = 115,4 млн. руб. (1.2) Тогда запас надежности (ЗН) составит:

ЗН = (ВР-БО)/ВР=(975,0-115,4)/975,0=0,88 (1.3)

Для оценки инвестиционного  риска предположим, что фирма  будет вынуждена погашать всю сумму заемных средств в момент истечения срока кредитования, а не по частям, как предусмотрено финансовым планом. Тогда имеем:

БО=(57,7+326)/0,5=767,4 млн. руб. ЗН=(975,0-767,4)/975,0=0,21.

Запас надежности 21% означает, что даже при условии единовременной 
выплаты суммы кредитных средств фирма может позволить себе снижение 
валовой выручки ещё на 21% до наступления бесприбыльного оборота. 
Такая ситуация гипотетически может сложиться при крайне неблагоприятной 
ситуации на рынке сбыта товаров фирмы, что можно сравнить лишь с форс- 
мажорными обстоятельствами. 
Отсюда вероятность инвестиционного риска равна: 
Р(инв.)= 1-0,21 =0,79. (1.5)

 Высокий уровень  риска инвестирования означает, что предприятие должно работать с обеспечением стабильности по всем своим звеньям и не допускать значительных срывов в графике производства, сбыта и обеспечения исходных материалов.

Запас накопленных денежных средств в первый год работы цеха (период 
освоения мощностей с одновременной выплатой заемных средств) составит 
54,4 млн. руб., при этом за четыре квартала фирма понесет издержки в сумме 
3276,0 млн. руб. Отсюда рентабельность деятельности цеха по итогам первого 
года составит: "

(54,4/3276,0) х 100% = 1,7.

21

 

Низкий уровень  рентабельности объясняется необходимостью выплаты кредитных средств и процентов по ним в отчетном периоде. Рентабельность производства в первый квартал после расчетов с банком составит:

(288,0 / 741,4) х 100%=39%.

Это выше среднеотраслевого  уровня рентабельности. При такой рентабельности срок окупаемости заемных средств равен: (326,0 + 140,1) / (233,6 / 3) - 6 мес. После выплаты кредита.

Выводы

Приведенные в бизнес-плане  расчеты и факторы деятельности дают основание полагать, что фирма освоит новый вид технологии в запланированные сроки и обеспечит своевременный возврат кредитных средств.