Контрольная работа по "Инвестициям"

Требуется рассчитать следующие  показатели инвестиционного проекта

- внутренняя норма  доходности;

- норма дисконта;

- чистый дисконтированный  доход (ЧДД);

- индекс доходности;

- срок окупаемости  инвестиций.

В 2004 году на предприятии  были сформированы мощности для производства 200 тракторов в год. Инвестиционный проект предусматривает выпуск тракторов в количестве 750 штук в 2005 году и 1000 штук ежегодно в период осуществления первого этапа проекта (2006-2008).

Действующие на начало 2004 г. Основные средства (ОС) составляли 99,0 млн. руб., к конце 2004 г. Необходимо ввести дополнительно основных средств на сумму 129,7 млн. руб.

Состав основных средств  на начало 2005 г. После ввода дополнительных ОС представлен в таблице 1.

Таблица 1

Группы ОС
А. Действующие ОС, всего	97,0
в том числе
здания и сооружения	44,5
машины и оборудования	52,5
Б. ОС, созданные за счет новых капиталовложений, всего	175,0
в том числе
здания и сооружения	15,0
машины и оборудования	160,0
Всего ОС	272,0
в том числе
здания и сооружения	59,5
машины и оборудования	212,5

 

В инвестиционном проекте  применяется линейная форма начисления амортизации.

По зданиям и сооружениям  средняя норма амортизации принята  в размере 2%, по машинам и оборудованию – 12% (2004 г.), а начиная с 2005 г. – ускоренная норма амортизации с коэффициентом 2 (в результате норма амортизационных отчислений в период 2005-2008 гг. составила 24%).

1. Расчет годовой суммы амортизационных отчислений представлен в таблице 2.

Таблица 2

Амортизационные отчисления по инвестиционному проекту

Групп ОПФ	Стоимость ОС, млн. руб.		Нормы аморти- зации, % 2004 г.	Нормы аморти-зации, % 2005-2008 гг.	Амортизационные отчисления
	2004 г.	2005-2008 гг.			2004 г.	2005 г.	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Здания и сооружения	44,5	59,5	2%	0,04	0,89	14,28	14,28	14,28	14,28	14,28
Машины и оборудование	52,5	212,5	12%	0,24	6,30	51,00	51,00	51,00	51,00	51,00
Всего	97,0	272,0	0,14	0,28	7,19	65,28	65,28	65,28	65,28	65,28
Остаточная стоимость ОС					89,81	206,72	206,72	206,72	206,72	206,72

 

2. Расчет потока реальных денег

Общая сумма капитальных  вложений по инвестиционному проекту. Исходя из ежегодного выпуска 1000 тракторов, составила 250,8 млн. руб.,

в том числе:

собственный капитал (стоимость ОС в 2004 г.), млн. руб. – 99,0;

заемный капитал, млн. руб. – 151,8.

Использование заемного капитала осуществляется в следующих  размерах:

капитальные вложения в  ОС – 129,7;

пополнение оборотных  средств, млн. руб. – 22,1.

Заемные средства на осуществление инвестиционного проекта привлекаются на условиях возвратности, при этом плата за кредит принята в размере 18% годовых без изменения ее по срокам возврата.

Погашение основного  кредитного долга предполагается осуществлять по схеме, представленной в таблице 3.

Таблица 3

Год	Сумма погашенного кредита, млн. руб.	% к итогу
2005	21,8	-
2006	50,0	-
2007	80,0	-
2008	-	-
2009	151,8	100,0

 

Такая временная структура  погашения кредита, с одной стороны, определяется ожидаемыми финансовыми  результатами реализации проекта, а  с другой стороны, стремлением предприятия отодвинуть возвращение основной массы заемных средств на максимально дальний срок, предусмотренный кредитных договором.

Сумма погашения кредита  по годам в совокупности с величиной  собственного капитала, а также остаточной стоимостью ОС (табл.2) является основной для формирования денежного потока по инвестиционной деятельности, представленного в таблице 4.

Таблица 4

Поток остальных денег  по инвестиционной деятельности

Год	Капиталовложения, млн. руб.
2004	99,0
2005	21,8
2006	50,0
2007	80,0
2008	-
Итого за 2004-2008 гг.	250,8
Ликвидационная стоимость  ОС на 1 января 2009 г.	206,72

 

При указанных выше величине заемных средств и сроках их возврата выплата процентов за кредит в период реализации проекта будет осуществляться в соответствии с графиком, представленным в таблице 5.

Таблица 5

Процентные выплаты  по кредиту

Год	Сумма кредита на 1 января соответствующего года, тыс. руб.	Ставка по кредиту, %	Плата за кредит, тыс. руб.
Всего	361 800		65 124
2004	-	18%	-
2005	151 800	18%	27 324
2006	130 000	18%	23 400
2007	80 000	18%	14 400
2008	-	18%	-

 

3. Расчет текущих издержек на производство тракторов представлен в таблице 6.

Таблица 6

Себестоимость (издержки) тракторного производства

Калькуляционные статьи затрат	2004 г.		2005 г.
	на ед. продукции, руб.	на весь выпуск (200 шт.), тыс. руб.	на ед. продукции, руб.	на весь выпуск (750 шт.), тыс. руб.
1	2	3	4	5
1. Сырье, материалы, комплектующие  изделия	195 300	39 060	195 293	146 470
2. Топливо и энергия на технологические  нужды	5 450	1 090	5 450	4 088
3. Зарплата производственных рабочих	49 286	9 857	49 195	36 896
4. Отчисления на социальные нужды	12 814	2 563	12 791	9 593
5. Амортизация ОС	36 000	7 200	56 800	42 600
6. Цеховые расходы	107 100	21 420	57 480	43 110
7. Общехозяйственные расходы	22 150	4 430	5 907	4 430
8. Внепроизводственные расходы	6 650	1 330	1 773	1 330
9. Полная себестоимость (Издержки)	434 750	86 950	384 689	288 517

 

 

 

 

 

 

 

 

Продолжение таблицы 6

2006 г.		2007 г.		2008 г.
на ед. продукции, руб.	на весь выпуск (1000 шт.), тыс. руб.	на ед. продукции, руб.	на весь выпуск (1000 шт.), тыс. руб.	на ед. продукции, руб.	на весь выпуск (1000 шт.), тыс. руб.
6	7	8	9	10	11
195 000	195 000	195 000	195 000	195 000	195 000
5 450	5 450	5 450	5 450	5 450	5 450
48 635	48 635	48 635	48 635	48 635	48 635
12 645	12 645	12 645	12 645	12 645	12 645
42 600	42 600	42 600	42 600	42 600	42 600
52 360	52 360	52 360	52 360	52 360	52 360
4 430	4 430	4 430	4 430	4 430	4 430
1 330	1 330	1 330	1 330	1 330	1 330
362 450	362 450	362 450	362 450	362 450	362 450

Базой для расчета  материальных затрат (сырье, материалы, полуфабрикаты и комплектующие изделия, топливо и энергия) являются нормы расхода отдельных видов материальных ресурсов (без налога на добавленную стоимость).

Заработная плата производственных рабочих определяется трудоемкостью  изготовления тракторов, тарифными ставками и сдельными расценками.

При расчете отчислений на социальные нужды была принята ставка 26%.

Амортизация основных средств  в расчете на единицу продукции  определена исходя из данных таблицы  № 2 и выпуска тракторов по годам реализации инвестиционного проекта.

Цеховые, общехозяйственные  и внепроизводственные расходы  определены в соответствии со сметами  затрат по этим видам калькуляционных  расходов.

Цена тракторов по данным маркетинговых исследований может быть принята на уровне 450 тыс. руб. (без НДС).

Представленные выше исходные данные дают возможность определить поток реальных денег по операционной деятельности по годам осуществления  инвестиционного проекта (таблица 7).

Данные таблицы № 4 и 7 формируют сальдо денежных потоков  по операционной и инвестиционной деятельности, необходимые для оценки эффективности инвестиционного проекта (таблица 8).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 7

Поток реальных денег  по операционной деятельности

Показатели	Условные обозначения	Шаги расчета, годы
		2004	2005	2006	2007	2008
1	2	3	4	5	6	7
1. Объем производства  тракторов, шт.	V	200	750	1 000	1 000	1 000
2. Оптовая цена (без  НДС) трактора, тыс. руб./шт.	Ц0	450	450	450	450	450
3. Выручка от реализации, тыс. руб.	Вр=Ц0xV	90 000	337 500	450 000	450 000	450 000
4. Себестоимость продукции, тыс. руб.	И сумма	86 950	288 517	362 450	362 450	362 450
5. Переменны расходы  в себестоимости, тыс. руб.	И пер	52 570	197 050	261 730	261 730	261 730
6. Постоянные расходы  в себестоимости, тыс. руб.	И пост	34 380	91 470
7. Амортизация в постоянных расходах, тыс. руб.	А	7 200	42 600	42 600	42 600	42 600
8. Валовая прибыль,  тыс. руб.	Пв=Вр-Исумма	3 050	48 983	87 550	87 550	87 550
9. Суммы, уплаченные  в виде процентов за кредит, тыс. руб.	Икр	-	27 324	23 400	14 400	-
10. Налоги, относимые на финансовые результаты, тыс. руб.	Нфр	5 000	7 000	8 000	8 000	8 000
11. Прибыль до налогообложения,  тыс. руб.	Пно=Пв-Икр-Нфр	- 1 950	14 659	56 150	65 150	79 550
12. Налог на прибыль,  тыс. руб.	Нпр=0,24Пно	-468	3 518	13 476	15 636	19 092
13. Чистая прибыль, тыс. руб.	Пч=Пно-Нпр	-1 482	11 141	42 674	49 514	60 458
14. Денежный поток по  операционной деятельности (сальдо  денежного потока), тыс. руб.	Дпо=Пч+А=Rt-Зt	5 718	53 741	85 274	92 114	103 058