Пути укрепления финансового положения организации

Анализ ликвидности баланса  в целом заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с кратко-срочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформлении банковских документов, скорости платежного доку-ментооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Значительно больший срок понадобится  для превращения производ-ственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленно реализуемых активов (А3).

Четвертая группа (А4) - это труднореализуемые активы куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Пятая группа (А5) - неликвидные активы (безнадежная дебиторская за-долженность, неходовые, залежалые материальные ценности, расходы буду-щих периодов).

Соответственно на пять групп разбиваются  и обязательства предприятия:

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

П2 - среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка);

П3 - долгосрочные кредиты банка и займы;

П4 - собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия;

П5 - доходы будущих периодов, которые предполагается получить в перспективе.

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если:

 

              А₁  ≥ П₁;      А₂ ≥ П₂ ;     А₃  ≥ П₃;         А₄ ≤ П₄;         А₅  ≤ П₅              (2.5)

 

Составим рабочие таблицы Г.3 и Г.4 Приложения Г.

Сравним группы активов и пассивов по ликвидности на конец 2007 года с целью выявления ликвидности баланса ОАО «Белшина» в 2007 году в целом.

 

Таблица 2.7. Сопоставление групп активов и пассивов по ликвидности

 

Номер группы	Сумма активов, млн.руб.	Отношение	Сумма пассивов, млн.руб.
1.	32441	> (+)	20011
2.	123273	> (+)	74299
3.	171665	>(+)	36892
4.	720474	< (+)	916551

где  (+) – совпадение с нормативом; (-) – несовпадение с нормативом.

Примечание. Источник: собственная разработка

Как видно из таблицы 2.7 баланс за 2007 год на анализируемом пред-приятии является абсолютно ликвидным. Это подтверждает ранее сделанные выводы по ликвидности средств ОАО «Белшина» на основе Инструкции по анализу финансового состояния и платежеспособности субъектов предпринимательской деятельности.

Одним из показателей, характеризующих  финансовое положение пред-приятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. 

Оценка платежеспособности по балансу  осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Необходимо отметить, что согласно Инструкции, основанием для признания  структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является наличие одновременно следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода  в зависимости от отраслевой  принадлежности предприятия имеет  значения менее нормативного  значения (для промышленности он равен 1,7);

- коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами на конец  отчетного периода имеет значение  менее нормативного (для промышленности  он равен 0,3).

По ОАО «Белшина» коэффициент текущей ликвидности составил на конец 2007 года 3,44 при минимальном нормативе 1.7.

Рассчитаем коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К₂) по годам анализируемого периода:

                                                                                                  (2.5)

где   III П - итог раздела III пассива бухгалтерского баланса (строка 590);

 IV П - итог раздела IV пассива бухгалтерского баланса (строка 690);

I А - итог раздела I актива бухгалтерского баланса (строка 190);

II А - итог раздела II актива бухгалтерского баланса (строка 290).

 

 

Таким образом, как видно из рассчитанных показателей, если в 2005-2006 гг.  текущая деятельность акционерного общества финансировалась за счет, главным образом, заемных средств, то в 2007 году вследствие увеличения рентабельности и прибыли, предприятие приобрело возможность приобретать оборотные активы за собственные   средства.

В целом, можно констатировать, что  положительная динамика показателя платежеспособности  привела к тому, что коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами превысил минимально допустимый предел - 0,3, согласно Инструкции. ОАО «Белшина» стало платежеспособным субъектом хозяйствования.

В целом, по итогам проведенного в главе 2 анализа можно сделать некоторые выводы относительно финансового состояния ОАО «Белшина»:

- сумма активов и  источников  их формирования за анализируемый период 2005-2007 гг. возросла на 421 769 млн.руб. или на 67,7%;

- структура активов ОАО «Белшина» за период 2005-2007 гг. изменилась. Распределение средств между основным и оборотным капиталом на начало периода составляет 84,3 и 15,7% соответственно. К концу анализируемого периода произошли существенные изменения в структуре капитала. Удельный вес внеоборотных активов уменьшился до 69,0%, при соотвествующем росте оборотных – до 31,0% или в два раза. Прирост внеоборотных активов составил 195070 млн.руб. или 37,1% (720474/525404*100), а оборотных  -  226699  млн.руб. или 2,32 раза (324413 / 97714 * 100);

- вследствие разницы в динамиках  роста, произошло перераспределение  средств в сторону более мобильной  их части - оборотных средств.  Данную динамику следует признать  положительной, поскольку, имеющее  место изменение структуры активов говорит об увеличении ликвидности, а следова-тельно платежеспособности предприятия;

- следует обратить внимание  на то, что удельный вес самой  ликвидной части активов акционерного  общества  - денежных средств на  расчетном счете, возрос с 3726 млн.руб. до 28709 млн.руб. или 7,7 раза. Соответственно, возрос и их удельный вес в структуре активов – с 0,6% до 3,1%;

- в целом, структура капитала предприятия не несет в себе большого риска для инвесторов, так как предприятие работает преимущественно на собственном капитале, доля которого к тому же выросла за 2005 - 2007 гг. на 14,4% (с 73,3 до 87,7%);

- анализ коэффициентов финансовой автономии; финансовой зависимос-ти; текущей задолженности; долгосрочной финансовой независимости; покры-тия долгов собственным капиталом; финансового левериджа показал укреп-ление финансового состояния предприятия;

- исходя из рассчитанных коэффициентов  финансовой автономии, финан-совой зависимости и финансового рычага: можно сделать вывод об  умеренной финансовой политике, проводимой акционерным обществом, где степень финансового риска не превышает нормативный уровень при сложившейся структуре активов предприятия;

- расчет коэффициента финансового  левериджа показал, что на анализи-руемом предприятии при сложившейся структуре источников капитала каждый процент прироста валовой прибыли обеспечивал увеличение чистой прибыли на 1,193 %;

- поскольку чистые активы  ОАО «Белшина» в 2,54 раза превышают вели-чину  уставного фонда, следовательно, никакого риска для собственников предприятия в случае его ликвидации нет. Они вернут вложенные в уставной фонд средства;

- запас финансовой устойчивости  ОАО «Белшина» за анализируемый период (2005 - 2007 гг.) увеличился  с 139098  млн.руб. до 852303 млн.руб. или на 713204 млн.руб. в абсолютном выражении. В относительном выражении запас финансовой устойчивости вырос в 5,12 раза. Данный показатель  говорит о том, что на данном предприятии производство продукции может стать убыточным лишь при уменьшении выручки от реализации продукции (за минусом обязательных платежей) до уровня менее чем на 330181 млн. руб.  (по итогам 2007 года). Таким образом, запас финансовой устойчивости комбината превышает критический уровень (точку безубыточности) в 3,58 раза, и, следовательно, анализируемое предприятие является  стабильно финансово устойчивым.

В целом исчисленные показатели свидетельствуют об отсутствии предпосылок  угрозы финансовой устойчивости анализируемого предприятия.

Необходимо отметить, что связи с тем, что финансовое состояние и платежеспособность предприятия является результатом производственно-финансовой деятельности предприятия, актуальным является  проведения анализа рентабельности (прибыльности) ОАО «Белшина» в исследуемом периоде.

2.6. Оценка рентабельности и прибыльности ОАО «Белшина»

 

Показатели рентабельности и прибыльности по предприятию рассчитаны в таблице 2.8.

 

Таблица 2.8. Оценка рентабельности и прибыльности ОАО «Белшина»

 

Наименование показателя	Годы			Отклонение (+,-) от
	2005	2006	2007
				2005	2006
Рентабельность продаж	5,77	9,31	22,49	16,72	13,18
Рентабельность реализ. продукции	7,34	11,51	31,99	24,65	20,48
Экономическая рентабельность имущества	2,22	9,49	35,02	32,80	25,54
Рентабельность СК	2,56	9,70	27,53	24,98	17,83
Период окупаемости  СК	39,12	10,31	36,17	-2,95	25,86

Примечание. Источник: собственная разработка

Расчеты, представленные в таблице  2.8, свидетельствуют о том, что акционерном обществе показатели относительной эффективности производ-ственно-хозяйственной деятельности за анализируемый период возросли, причем значительно.

Так, рентабельность продаж увеличилась в 3,9 раза за исследуемый период, рентабельность реализованной продукции - в 4,36 раза; рентабель-ность имущества – в 15,8 раза, рентабельность собственного капитала - в 10,8 раза. Период окупаемости собственного капитала уменьшился на 2,95 года (с 39,12 до 36,17 года).

В целом же, необходимо отметить, что  динамика роста рентабельности в ОАО «Белшина» превышает показатели как среднереспубликанские, так и среднеобласные.

В заключение исследования во второй главе отметим, что в целом все исследованные в разделе показатели взаимосвязаны между собой. Так рост платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса есть результат улучшения абсолютных и относительных показателей производственно-хозяйственной деятельности по следующей цепочке:

Увеличения объемов производства - увеличение объемов реализации - рост прибыли - рост рентабельности производства и реализации продукции - увеличение сумм оборотных активов - рост показателей  ликвидности и платежеспособности.

Представим данную зависимость аналитически посредством данных  таблицы 2.9.

 

Таблица 2.9. Сопоставление динамик абсолютных и относительных показателей хозяйственной деятельности с динамикой  показателей финансового состояния ОАО «Белшина»

 

Показатели	Годы			Цепные индексы
	2005	2006	2007
				2007 / 2005	2007  / 2006
Абсолютные показатели
Объем производства, млн.руб.	737431,9	680913	985991	1,337	1,448
Объем реализации (без  платежей из выручки), млн.руб.	383077,1	579869	1182484	3,087	2,039
Прибыль от реализации, млн.руб.	26198,7	59861	287022	10,956	4,795
Относительные показатели
Рентабельность реализованной  продукции, %	7,34	11,51	31,99	4,358	2,779
Рентабельность имущества, %	2,22	9,49	35,02	15,775	3,690
Показатели финансового  состояния предприятия
Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса, %	73,3	74,7	87,8	1,198	1,175
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	0,884	0,860	0,912	1,032	1,060
Коэффициент текущей  ликвидности	1,321	1,642	3,440	2,604	2,095
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,056	0,104	0,344	6,143	3,308