Рынок драгоценных металлов: состояние и перспективы развития на современном этапе (на примере Дальневосточного банка Сбербанка России (О

 

Большая часть потребляемого золота приходится на ювелирную промышленность (65,5 %), 8,9 % - на электронику, остальные 25,6 % на прочие отрасли, включая зубопротезирование, чеканку монет и изготовление медалей из золота. Из таблицы 4 видно, что основным потребителем наличного золота является ювелирная промышленность, спрос в которой в значительной степени определяется ценой золота: чем ниже цена, тем выше спрос. Но эта закономерность действует в периоды мирового экономического подъема, а в периоды спада спрос в ювелирной промышленности уменьшается и при относительно низких ценах.

За рассматриваемый период 1975 – 2009 гг. объём добычи золота вырос на 181 %, а его суммарное потребление выросло на 235 % за счет роста спроса в ювелирной промышленности на 314 %, в электронике – на 338 % и прочих отраслях на 1 112 %. Спад в потреблении золота наблюдается только при его использовании для чеканки монет и изготовления медалей. Из таблицы 4 видно, что расходуется золота больше чем его добывается, по оценке экспертов, если добыча будет идти такими же темпами, то запасов золота хватит примерно на 15 лет. Так, например, по итогам 2009 года объём потребления золота в Китае составил около 410 тонн (13 % мирового объёма потребления). В настоящее время Китай занимает третье место в мире по объёму потребления золота, уступая лишь Индии и США. В 2005 году объём потребления золота в стране впервые превысил 300 тонн. В частности, потребность ювелирной отрасли в нем составила 241,4 тонны, при увеличении на 7,7 % по сравнению с 2004 годом.

На рынке золота сегодня складывается следующая ситуация. Золотодобытчики, поставляя основные объёмы золота на мировой рынок, обладают сравнительно малыми возможностями влиять на цену товара чисто экономическими методами - изменением объёмов предложения при изменениях цен. Им остается два пути. Первый из них - воздействовать на политику международных банков с целью снижения и упорядочения последними объёмов регулярных продаж золота, что является невозможным, поэтому второй путь - приспосабливаться к большим колебаниям цен, уметь так снижать удельные издержки в периоды падения цен, чтобы и в этих условиях обеспечить рентабельность производства.

Рост спроса промышленного сектора  также оказывает влияние на рынок золота – обеспечивая равновесие на рынке, он может сдержать дальнейшее падение цен. Однако существует зависимость большинства отраслей реального сектора экономики от мировой экономической конъюнктуры. Так, в период валютно-финансового кризиса стран Юго - Восточной Азии в 1998 году мировой промышленный спрос на золото снизился почти на 5 %, причем особенно сильный спад потребления (на 8 %) произошел в электронной промышленности.

Аналогичная ситуация наблюдалась  и в 2001 году, когда мир вновь  вступил в фазу экономической  рецессии. Тогда спрос на золото сократился на 1,5 %, особенно в виде драгоценных украшений – в 2001 году цена на мировом рынке золота снизилась на 3 %.

В начале 2008 года в условиях растущих цен на нефть и при слабеющем  долларе ювелиры решили начать скупку золота [26]. За 1-е полугодие 2008 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого потребление золота ювелирной промышленностью выросло на 17 %, до 1 411 тонн. При этом в стоимостном выражении мировое потребление золота ювелирами увеличилось на 24 %, до 20,8 млрд долл.

По итогам 2009 года, спад на 11 % отмечен в ювелирной промышленности, на 7 % - в зубопротезировании, на 7 % -  в электронике, на 16,5 % упал спрос на медали и монеты из золота. Данное обстоятельство можно объяснить ростом цен на золото, начиная с середины 2008 г.

Следует отметить, что в период с 2006 г. до 2009 г. наблюдается незначительный спад в золотодобыче, который составляет 1-2 % ежегодно. В основном это произошло по следующим причинам:

- завершение разработки ряда  небольших рудных месторождений;

- снижение концентрации драгоценных  металлов на крупных месторождениях;

- снижение добычи россыпного  золота.

Итак, мировой рынок драгоценных металлов – это сложноорганизованная система взаимоотношений между субъектами в процессе циркуляции драгоценного металла в масштабах мира – производство, распределение, обмен и потребление. Мировой рынок драгметаллов – это открытый, немонополизированный рынок с высокоразвитой инфраструктурой, металл обращается на нем свободно, без ограничений, совершается широкий спектр операций, участники рынка равноправны. Рынок функционирует на разных уровнях организации – мировом, региональном и внутреннем. Рассмотрим российский рынок драгоценных металлов.

 

1.2 Российский рынок драгоценных металлов на современном этапе развития

 

В России процесс формирования свободного внутреннего рынка золота начался с момента перехода страны на путь рыночных реформ, когда правительством страны были предприняты решительные шаги по реорганизации единого государственного комплекса золотодобывающей отрасли с последующей передачей его в ведение частного сектора. Шагом вперед на пути формирования внутреннего рынка золота в России стали разработка и принятие нормативных актов, регулирующих его развитие. Важнейшими из них являются Указ Президента Российской Федерации от 05.09.1995 г. о выпуске государственных облигаций, обеспеченных слитковым золотом, с разрешением свободного обмена их на драгоценный металл, а также Постановление Правительства Российской Федерации от 30.06.1994 г. №756 «Об утверждении положения о совершении сделок с драгоценными металлами на территории Российской Федерации», разрешающее банкам совершать операции со слитковым золотом и монетами.

Взаимодействие спроса и предложения  на российском рынке золота отражено на рисунке 3.

 

Рисунок 3 – Функционирование российского рынка золота [30]

 

Главными источниками предложения  на внутреннем рынке золота России являются золотодобывающие компании и  аффинажные предприятия. Первое место по объёмам добычи золота занимает Красноярский край, на территории которого в 2009 г. было добыто 30,35 т, а Красноярский завод цветных металлов переработал 67,6 т золота, включая его поступление из других регионов. В Магаданской области, занимающей второе место по добыче золота, в 2009 г. намыто 23 т золота, а Колымский аффинажный завод переработал с учетом поступления золота из Якутии и Чукотского автономного округа 24,7 т. Третье место занимает Хабаровский край, где в 2009 г. было добыто около 14,6 т золота.

Добыча золота в России уверенно росла в 1993-2003 гг., за 10 лет она  увеличилась со 146 до 169 тонн, как показано на рисунке 4.

Рисунок 4 – Добыча золота в России, тонн [27]

 

За период 2005-2008 гг. золотодобыча в среднем составляет 173 тонн. По объёму золотодобычи Россия находится на 5-ом месте в мире, на долю России приходится 8 % мировой добычи золота. Разведанные запасы золота составляют порядка 3 500 тонн.

Структура добычи золота в России кардинально отличается от мировой. Так, в России 48 % добычи приходится на россыпные месторождения золота, 28 % - на рудные и остальное - на смешанные. В остальных же странах мира добыча, в основном, ведется из коренных и комплексных месторождений, и только небольшой процент приходится на россыпные. Структура добычи золота в России представлена на рисунке 5.

Рисунок 5 – Структура добычи золота в России, процентов [30]

Причем, доля рудных месторождений  выросла только в последнее время  за счет разработки богатых месторождений  «Олимпиаднинское» и «Кубака», которые  уже скоро будут отработаны. Добыча россыпного золота технологически проще  и дешевле, но качество россыпных месторождений снижается, а себестоимость производства растет.

Что касается запасов золота в России, то их структура существенно отличается от структуры добычи. Из 5 751 разведанных месторождений золота 232 являются коренными (разрабатываются 52), 122 - комплексными (разрабатываются 39), остальные 5 397 месторождений - россыпные (1 710 разрабатываются), причем подавляющее большинство россыпных месторождений имеют запасы, не превышающие 500 кг каждое, но именно они обеспечивают около 60 % добычи россыпного золота. Основные разведанные запасы сосредоточены в рудных и комплексных месторождениях. Преобладающая часть запасов приходится на крупные месторождения, такие как Сухой Лог, Олимпиаднинское, Многовершинное, Куранахское, Нежданинское, Наталкинское, Майское [30]. Однако, несмотря на большие запасы, по мировым меркам российские рудные месторождения имеют низкие содержание золота. Так, более 50 % российских рудных месторождений имеют средние содержания золота до 6 г на тонну породы, в то время как за рубежом более 60 % разведанных запасов месторождений имеют средние содержания более 10 г на тонну.

Все больше российских компаний развивают  свою активность за рубежом, особенно на финансовых рынках. Широко известен положительный пример в этой области ОАО «Покровский рудник» (Амурская область) и его основного владельца, британской компании «Peter HambroMining», давших первый пример позитивной оценки золотодобывающего проекта в России и успешного размещения акций предприятия с российскими активами на Лондонской бирже. Известны и иные последовавшие за этим примеры: компании «Celtic Resources» с Нежданинским (Якутия) и «Highland Gold» с Многовершинным (Хабаровский край) месторождениями.

Все больше солидных зарубежных компаний - и финансовых, и горных - занимают серьёзные позиции на рынке золота России. Достаточно назвать участие в проектах уже упомянутой компании «Highland Gold» сначала одного из крупнейших золотодобытчиков ЮАР, компании «Harmony Gold», а теперь, после её выхода из этого проекта, еще более крупной канадской компании «Barrick Gold», ставшей владельцем крупного пакета акций этой компании и инициировавшей участие «Highland Gold» в освоении Майского месторождения в Чукотском автономном округе [27].

Это дает основание рассчитывать на упрочение позиций российских проектов по добыче драгоценных металлов в глазах международных инвесторов, а значит, на рост темпа и объёма привлечения инвестиций в эту отрасль и смягчение условий финансирования проектов в России в средне- и долгосрочной перспективе. Очевидно, это позволит интенсифицировать освоение не только крупных, но и средних, и мелких объектов по добыче драгоценных металлов.

В структуре спроса на российском рынке золота можно выделить следующие компоненты.

Во-первых, это фабрикационный спрос, который предъявляют покупатели, использующие золото в качестве промышленного сырья, в основном – ювелирная промышленность. В 2009 г. потребление ювелирными заводами золота составило 48 т.

Во-вторых, это тезаврация, т.е. покупка государством золота с целью пополнения золотовалютных резервов страны. Частичный отказ государства от монополии на золото вызвал рост его закупок коммерческими банками. В    2008 г. объём закупок составил около 45 т (в 2009 г. 72 т). В связи с проводимой в России политикой накопления золотых резервов, активно проводятся закупки золота Центральным банком. К 1 января 2011 г. резервы составили 784,1 т, и Россия заняла 7 место в мире по объёму государственных золотых резервов.

Наконец, это и другие отрасли, в т.ч. чеканка монет и изготовление медалей, зубопротезирование.

В настоящее время внутренний рынок  золота Российской Федерации находится  в процессе формирования его институциональных  основ и организационной структуры. Институциональную основу российского  рынка золота составляет нормативно-правовая база, регулирующая отношения в области геологоразведочных работ, добычи, производства, использования и обращения золота, а также создание и совершенствование механизма взаимодействия субъектов и определение их функций. Организационная структура российского рынка золота представлена совокупностью взаимосвязанных учреждений, участвующих в торговых операциях драгоценными металлами.

Золото в качестве товара потребляется в разных отраслях промышленности и  также широко используется в ювелирном  деле. Но в сложившейся сегодня  в мире экономической и политической ситуации золото используется, прежде всего, как финансовый инструмент и страховка от биржевых рисков - в частности, ослабления доллара и неустойчивости других мировых валют. Уникальность золота перед валютой состоит в том, что оно не является чьим-либо долговым обязательством и не подвержено валютным рискам. Оно не выступает также инструментом кредитования чужих экономик и не подпадает под валютные ограничения со стороны других государств. С падением курса доллара золото становится дешевле для держателей других валют, следовательно, растет спрос на него, а рост цен на нефть также подталкивает цену на золото к росту. Поэтому ряд развивающихся стран, в том числе и Китай, Аргентина, Венесуэла, Филиппины, Польша, Казахстан, Белоруссия, продолжают целенаправленно пополнять свои золотые резервы. Это относится и к России, чьи запасы выросли за период 2004 - 2011 гг. с   389,8 т до 784,1 т. Германия, например, в период 1999 - 2004 гг. использовала 35 т золота на чеканку инвестиционных монет, которые по мере роста цен на золото, также увеличивают свою ценность, следовательно, их продажа будет носить инвестиционный характер.

Свободный внутренний рынок золота в России сформировался относительно недавно с середины 1990-х годов. И сегодня рынок находится в процессе формирования его институциональных основ и организационной структуры. Однако все больше российских золотопромышленных компаний развивают свою активность за рубежом, особенно на финансовых рынках. Все больше солидных зарубежных компаний - и финансовых, и горных - занимают серьёзные позиции на рынке золота России. Это дает основание рассчитывать на упрочение позиций российских проектов по добыче драгоценных металлов в глазах международных инвесторов, а значит, на рост темпа и объёма привлечения инвестиций в эту отрасль и смягчение условий финансирования проектов в России в средне- и долгосрочной перспективе.

Итак, мировой рынок драгоценных  металлов это сложноорганизованная структура взаимоотношений его  субъектов по поводу купли-продажи золота. В условиях нестабильности мировой валютной системы, в частности падения курса доллара, население пересматривает структуру своих накоплений и активнее использует золото в качестве финансового инструмента для сбережений. Многие страны мира также переориентируют свои золотовалютные резервы, накапливая все больше золота. Поскольку цены на золото сегодня неуклонно растут, растет и его привлекательность в качестве страхового актива для экономик стран мира. В периоды роста цены на золото, золотодобывающие предприятия начинают активизировать разведку в труднодоступных местах, разрабатывают сложные малоэффективные месторождения с целью увеличения добычи. На этом фоне страны мира все больше накапливают золото в золотых запасах, а население все чаще используют его в качестве финансового инструмента для аккумулирования денежных средств. Однако все операции с драгоценными металлами как на внутреннем, так и на мировом рынке совершаются через посредников, в частности коммерческие банки.