Рынок драгоценных металлов: состояние и перспективы развития на современном этапе (на примере Дальневосточного банка Сбербанка России (О

 

4. Динамичный рост экономик ряда  азиатских стран, в частности  Китая и Индии, а также частичная  либерализация рынка золота в  Индии. Увеличение спроса со стороны промышленных предприятий этих стран. К тому же Индия – страна, где считается традиционным дарить золото на праздники, что значительно увеличивает спрос на металл и его предложение на мировом рынке в праздничные периоды.

В 2005 - 2006 гг. произошел дальнейший и очень существенный рост цен на золото на мировых рынках. Так, в 1-ом квартале 2006 г. котировки золота поднялись на 24 %, а максимальная цена зафиксирована 12 мая 2006 г. - 725 долл. за унцию, т.е. рост с начала 2006 г. достигал почти 40 %. Но в целом, на протяжении 2006 г. особых изменений в уровне цены на происходило, средняя цена на золото составляла 675 - 700 долл. за тройскую унцию.

Современный финансовый кризис зародился  в 2006 г. в США, начавшись с обвала рынка ипотечного кредитования. Практически  все компании, предоставлявшие ипотечные кредиты с низкими стандартами кредитования, заявили об убытках. Ряд ипотечных операторов второго эшелона заявили о своем уходе с рынка, а в некоторых случаях и о банкротстве [42].

В августе 2007 г. кризис на рынке ипотечного кредитования США распространился на Европу. Необходимо отметить, что банки, имеющие серьёзные вложения на американском рынке, в первую очередь и пострадали от событий в США и являются главными мостами, по которым американский кризис транспортировался в европейскую экономику. Мировая система начала испытывать дефицит ликвидности. Центральные банки Европы, Англии, Японии, США, Канады, Австралии и Новой Зеландии провели массированные интервенции средств, пытаясь снизить ставки денежного рынка. Данный кризис еще больше подтолкнул вверх цены на золото. В 2007 г. рост цен на золото составил 30 %, и уже в марте 2008 г. цена на металл достигла своего рекордного значения 1 002,8 долл. за тройскую унцию [28].

Динамика цен на золото за 2008 год представлена на рисунке 15.

 

Рисунок 15 – Динамика цен на золото, март 2008 - март 2009,

долл. за унцию [54]

Как видно на рисунке 15, цена на золото за 2008 год имела циклический характер развития. Если говорить в целом по периоду, то цена возвращается к своему первоначальному уровню – примерно 1 000 долл. за тройскую унцию. Но внутри анализируемого периода можно выделить несколько этапов соответственно падения цены и её роста:

1. 17 марта – 8 июля 2008 г.: цена на золото существенно не меняется, в среднем составляет 850 - 950 долл. за тройскую унцию;
2. 9 июля – 15 сентября 2008 г.: затяжное падение цены на металл, составившее 22,7 %;
3. 16 сентября – 15 октября 2008 г.: в этот период рост цены на металл составил 15 %;
4. 16 октября – 29 октября 2008 г.: резкое падение цены на золото, составившее 24 %;
5. 30 октября 2008 г. – 19 февраля 2009 г.: стабильный рост цен на металл, достигший практически 40 % за указанный период;
6. с 20 февраля 2009 г. сохраняется устойчивая динамика на уровне 900 -950 долл. за тройскую унцию.

В условиях кризиса многие люди бросились скупать золотые слитки в больших количествах, чтобы хранить их дома. Такую особенность своих клиентов отмечают практически все банки.

Растущие цены на нефть также  способствовали росту цены на золото. Цены на нефть BRENT за 2009 – 2011 гг. представлены на рисунке 16.

Рисунок 16 – Цены на нефть BRENT, долл. за баррель [49]

Так в 2008 г. рост цен на золото составил 19 %, в 2009 г. – 22 %, в 2010 г. – 27 %. С 2010 г. золото устанавливает новые ценовые рекорды, превысив отметку в 1 200 долл. за тройскую унцию, а уже 21 апреля 2011 г. была превышена отметка в 1 500 долл. за тройскую унцию, был установлен ценовой максимум за всю историю золота. На фоне данной динамики становится очевидной целесообразность вложения денежных средств в золото.

Вкладывать деньги в банковские металлы (слитки, монеты и обезличенные металлические счета) более выгодно, чем в ювелирные изделия. Ведь в стоимость золотых и серебряных украшений входит не только стоимость  металла, но и налоги, торговая наценка, а также работа ювелира и дизайнера. Вложения в драгоценные металлы сегодня также более эффективны в сравнении с банковскими депозитами, ставки по которым сегодня находятся на уровне 5 - 7 %, в то время как доходность по драгоценным металлам составляет на порядок выше. Для подтверждения вышесказанного необходимо проанализировать цены на драгоценные металлы в разрезе видов операций с драгметаллами.

 

3.2 Драгоценные металлы как наиболее  доходный финансовый инструмент  в посткризисный период

 

В период нестабильности мировой экономики, обострения политической ситуации в странах Африки, осложнением ситуации, связанной с исполнением долговых обязательств Европейскими странами, роста цен на нефть, инвесторы пересматривают свои инструменты для инвестирования и вкладывают средства в более устойчивые и стабильные финансовые инструменты. По мнению автора, на сегодняшний момент наиболее подходящими такими инструментами являются драгоценные металлы. Рассмотрим уровень цен на монеты, слитки и обезличенные металлические счета (ОМС) в разрезе драгоценных металлов на примере Дальневосточного банка Сбербанка России. Динамика цен на ОМС (серебро) с 15.02.2010 г. по 27.04.2011 г. представлена на рисунке 17.

Рисунок 17 – Динамика цен  на ОМС (серебро) с 15.02.2010 г. по 27.04.2011 г.,

 руб. за грамм [51]

 

Анализируя цены на ОМС (серебро) видно, что с 15.02.2010 г. по 15.08.2010 г., цена в среднем выросла с 15 руб. за грамм до 18 руб. за грамм. Доходность инвестора составила 20 %. После августа 2010 г. наблюдается резкий скачок цен на серебро, и 31.12.2010 г. цена достигла 30 руб. за грамм. Таким образом, доходность по ОМС (серебро) за указанный период составила 67 %, а за 2010 г. – 100 %. С 28.02.2011 г. наблюдается новый виток роста цен на серебро, до 26.04.2011 г. цена выросла на 57 %. В целом с февраля 2010 г. по апрель 2011 г. доходность по ОМС (серебро) составила 173 %.

Тенденция роста цен  на золото аналогична динамике цен  на серебро, с 15.02.2010 по 31.12.2010 цены выросли  в среднем с 1 060 руб. за грамм до 1 365 руб. за грамм, прирост составил 29 %. При этом скачок цен наблюдался с сентября по декабрь (прирост 13 %). Затем с февраля по апрель 2011 г. цены на ОМС (золото) выросли с 1 270 руб. за грамм до 1 360 руб. за грамм, прирост составил 7 %. В целом за указанный период цена на ОМС (золото) выросла на  28 %. Динамика цен на ОМС в золоте представлена на рисунке 18.

Рисунок 18 – Динамика цен  на ОМС (золото) с 15.02.2010 г. по 27.04.2011 г.,

руб. за грамм [51]

 

Рассмотрим динамику цен на ОМС  в платине, представленную на рисунке 19.

Рисунок 19 – Динамика цен  на ОМС (платина) с 15.02.2010 г. по 27.04.2011 г.,

руб. за грамм [51]

 

С февраля 2010 г. по декабрь 2010 г. цены на ОМС (платина) выросли в среднем с 1 470 руб. за грамм до 1 720 руб. за грамм, прирост составил 17 %. При этом наибольший рост цены наблюдался с сентября 2010 г. по февраль 2011 г. (прирост составил 14 %). В целом, за весь указанный период цена на платину выросла на 10 %.

Рассмотрим динамику цен на ОМС  в палладии, представленную на рисунке 20.

Рисунок 20 – Динамика цен на ОМС (палладий) с 15.02.2010 г. по 27.04.2011 г.,

руб. за грамм [51]

 

Рост цены на платину также был  значительным за указанный период. Так, например, с февраля 2010 г. по декабрь 2010 г. рост цены на ОМС (палладий) составил 93 % (с 400 руб. за грамм до 770 руб. за грамм). За весь указанный период рост цены на палладий составил 68 %.

Из вышесказанного касательно ОМС  следует, что было выгодно вложить  денежные средства в драгоценные  металлы посредством открытия ОМС. Доходность в среднем за пять месяцев с августа по декабрь 2010 г. по ОМС (золото) составила 13 %, по ОМС (серебро) – 67 %, по ОМС (платина) – 10 %, по ОМС (палладий) – 61 %. Можно сказать о привлекательности ОМС перед вкладами денежных средств в депозиты, ставки по которым в этот период составляли 5-7 %.

Что касается слитков из драгоценных  металлов, то ценовой тренд изменяется в том же направлении, что и цены на ОМС. Однако следует учитывать, что при вложении денежных средств в слитки из драгметаллов, в их цену также закладывается НДС 18 %, маржа банка (аналогично с ОМС), а также третья составляющая - расходы на изготовление слитка на аффинажном заводе, его транспортировку и хранение. В зависимости от массы слитка третья составляющая колеблется от 10 % до 30 %. Рассмотрим доходность вложений денежных средств в слитки из драгоценных металлов на примере Дальневосточного банка Сбербанка России [47]. Так, например, в феврале   2010 г., купив слиток золота (100 г), реализовать его можно было только 31 декабря 2010 г., прибыль составила бы 0,4 %. Слитки меньшей массы не принесли бы прибыли инвестору за период февраль 2010 г. – апрель 2011 г. НДС делает рынок слитков из металлов менее ликвидным. Таким образом, для того, чтобы получить прибыль из вложений в слитки из драгоценных металлов, необходимо, чтобы цена на металл превысила значение НДС и других расходов, поскольку спрэд между ценой покупки и ценой продажи слитка достаточно высок, поэтому прибыль можно получить в периоды быстрого роста цен на металлы. Преимуществом слитков перед ОМС является то, что инвестор получает физический металл, в ОМС количество покупаемого металла записывается на счет инвестора. Поэтому в случае банкротства банка, присутствует риск того, что инвестор не получит обратно свои вложения по ОМС. В то время как физический металл является высоколиквидным финансовым инструментом, который едва ли обесценится, и который можно легко продать банку по рыночной цене, заплатив небольшую комиссию.

Монеты из драгоценных металлов также рассматриваются как объекты  инвестирования денежных средств. Каждый год Банк России выпускает в обращение монеты из драгоценных металлов, которые можно разделить на две категории - памятные и инвестиционные [48].

Памятные монеты выпускаются  к юбилеям и памятным датам, знаменательным событиям. Они могут быть посвящены проблемам культуры, защиты окружающей среды. Рисунки их реверсов зачастую сложные по композиции, многоплановые, поэтому в итоговую цену монеты заложены затраты на высококвалифицированный труд по чеканке монет. Памятные монеты имеют качество proof. Это значит, что они изготавливаются методом, позволяющим получить на их поверхности чистое зеркальное поле и матовое рельефное изображение и надписи. С 1 апреля 2011 г. был отменен НДС на памятные монеты в целях повышения ликвидности их обращения. Памятные монеты выпускаются ограниченными тиражами, имеют художественную и нумизматическую ценность. Цена монеты складывается из цены металла, цены художественной работы, чеканки монеты, а также зависит от редкости монеты. С точки зрения получения дохода памятные монеты имеет смысл приобретать только людям, хорошо разбирающимся в нумизматике, так как с течением времени стоимость монет отдельных серий вырастает в несколько раз, а стоимость других может значительно упасть. Дело в том, что в цену любой памятной монеты уже заложена её коллекционная ценность. Поэтому для того, чтобы оценить перспективы той или иной монеты, нужно хорошо разбираться в этом рынке.

В отличие от памятных монет инвестиционные монеты не столь разнообразны. К  инвестиционным монетам в отличие  от памятных предъявляются менее жесткие требования при изготовлении. Они обладают статусом и техническими характеристиками монет из драгметаллов и исполнены в качестве uncirculated, то есть качестве обычной монеты. Их тиражи могут достигать нескольких миллионов штук. На монетах этого вида нет зеркальных поверхностей, а рисунки на реверсах зачастую несложные, одноплановые. Себестоимость таких монет относительно невысока, их цена на рынке колеблется на уровне стоимости содержащихся в них драгоценных металлов. НДС такие монеты также не облагаются. Поэтому от уровня цены на металлы, из которых они изготовлены, зависит доходность инвестиционных монет.

Рассмотрим конкретную ситуацию возможного инвестирования денежных средств в  драгоценные металлы путем открытия ОМС в Дальневосточном банке Сбербанка России. За базу расчета возьмем сумму в 100 000 руб. Котировки по ОМС за период февраль 2010 г. – апрель 2011 г. представлены в таблице 6.

 

Таблица 6 – Котировки по ОМС  Сбербанка России за февраль 2010 г. –  апрель 2011 г., руб. за грамм [51]

 

Дата	Серебро		Золото		Платина		Палладий
	Покупка	Продажа	Покупка	Продажа	Покупка	Продажа	Покупка	Продажа
15.02.2010	14,6	15,5	1038,0	1092,0	1424,0	1534,0	386,4	421,8
25.08.2010	17,6	18,6	1195,0	1250,0	1452,0	1559,0	458,9	498,5
31.12.2010	29,1	30,6	1352,0	1414,0	1661,0	1785,0	740,8	804,8
28.01.2011	24,9	26,2	1245,0	1303,0	1655,0	1779,0	741,6	806,0
25.04.2011	40,2	44,0	1333,0	1397,0	1590,0	1708,0	663,0	720,2

 

Анализируя таблицу 6, безусловно, можно говорить об увеличении цены по всем четырем драгоценным металлам за прошедшие 14 месяцев. Цены на драгметаллы в Дальневосточном банке Сбербанка России формируются в зависимости от мировых цен на драгоценные металлы, в частности в рассчитывается от текущей цены на бирже. За этот период растущим ценам на драгоценные металлы поспособствовали дорожающая нефть, снижение доллара, а также неопределенность в экономке стран Европы, нестабильная ситуация в странах Африки. Но для того, чтобы определить, какой из металлов за рассматриваемый период оказался наиболее доходным финансовым активом, рассмотрим конкретные примеры инвестирования денежных средств по каждому металлу отдельно с учетом денежных средств, указанных выше.

Данные о доходности по серебру  при открытии ОМС представлены в таблице 7.

 

Таблица 7 – Доходность по ОМС (серебро) с 15.02.2010 г. по 25.04.2011 г. [51]