Валютные операции

Конспект лекций по дисциплине

 

Лекция № 1.

Тема 1. ФОРМИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ.

Цель лекции: Познакомить студентов с понятием международных валютных отношений, а также с составом валютных систем.

Содержание лекции: 1.1. Элементы валютной системы

Расширение интеграционных процессов превращает границы многих стран в условные линии на географической карте. Однако валюта в большинстве из них все же остается самостоятельной и неотъемлемой составной частью экономики.

Опосредствуя международные связи, как в сфере материального производства, так и в сфере распределения, обмена и потребления, развиваются международные отношения.

Международные валютные отношения – это совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств.

Отдельные элементы валютных отношений появились еще в  Древней Греции – в виде вексельного  дела. Следующим этапами развития стали «вексельные ярмарки» Лиона и других торговых центров средневековой Европы, где расчеты производились по переводным векселям. Дальнейшее развитие международных отношений было обусловлено ростом производительных сил, созданием мирового рынка, углублением международного разделения труда.

Состояние валютных отношений  зависит от развития экономики –  национальной и мировой, политической обстановки, соотношения сил между странами.

По мере развития международных  хозяйственных связей формируется  валютная система. С экономической точки зрения – это совокупность валютно-экономических отношений, исторически сложившихся на основе интернационализации хозяйственных связей; с организационно-юридической – государственно-правовая форма организации валютных отношений.

Исторически сложились следующие типы валютных систем: национальная, мировая, региональная.

Вначале возникла национальная система как совокупность валютно-экономических отношений, с помощью которых осуществляется международный оборот, образуются и используются валютные ресурсы, необходимые для процесса воспроизводства в стране. С организационно-юридической точки зрения – это государственно-правовая форма организации валютных отношений страны, сложившаяся исторически на основе интернационализации хозяйственных связей и закрепленная национальным законодательством с учётом норм международного права. Национальная валютная система, являясь составной частью денежной системы страны, относительно самостоятельна и выходит за национальные границы. Особенности национальной валютной системы определяются степенью развитости экономики и внешнеэкономических связей страны. Республика Казахстан стала одним из участников мировой валютной системы, войдя в члены МВФ в 1992 году.

С национальной валютной системой неразрывно связана мировая валютная система – форма организации международных валютных отношений, сложившаяся на основе развития мирового хозяйства и закрепленная межгосударственными соглашениями. Взаимосвязь национальной и мировой валютных систем не означает тождества, так как различны их задачи, условия функционирования и регулирования, влияние на экономику отдельных стран и мировое хозяйство. Мировая валютная система тесно связана с национальными валютными системами через национальные банки, обслуживающие и регулирующие валютные отношения, и проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики.

Государственно-правовая форма организации мировой валютной системы определяется степенью развития производства и мировой торговли, расстановкой сил на мировой арене и интересами ведущих стран.

Связь и различие национальной и мировой валютных систем проявляются  в их элементах и показаны в  таблице 1.

 Таблица 1

Основные элементы национальной и мировой 

валютных систем

Национальная  валютная система	Мировая валютная система
1. Национальная валюта	1. Резервные валюты, международные  валютные операции
2. Степень обратимости  национальной валюты	2. Условия взаимной  обратимости валют.
3. Паритет национальной  валюты	3. Унифицированный режим  валютных паритетов.
4. Режим курса национальной  валюты	4. Регламентация режимов  валютных курсов.
5.Международная валютная  ликвидность	5. Межгосударственное  регулирование международной валютной ликвидности.
6. Наличие или отсутствие  валютных ограничений	6. Межгосударственное  регулирование международной валютной  ликвидности.
7. Международные кредитные  средства обращения, регламентация  правил их использования.	7. Унификация правил  использования международных кредитных средств обращения.
8. Регламентация международных  расчётов страны.	8. Унификация основных  форм международных расчётов.
9.  Режим национального  валютного рынка и рынка золота.	9. Режим мировых валютных  рынков и рынка золота.
10. Национальные органы, обслуживающие и регулирующие валютные отношения страны.	10. Международные организации,  осуществляющие межгосударственное  валютное регулирование.

 

Если национальная валютная система базируется на национальной валюте – денежной единице страны, то мировая валютная система – на одной или нескольких резервных валютах или международных счетных единицах.

Резервная валюта – это особая категория конвертируемой национальной валюты ведущих стран мира, которая выполняет функции международного платежного и резервного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран, используется для проведения валютной интервенции в целях регулирования курса валют.

Объективными предпосылками  приобретения статуса резервной  валюты являются:

® господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов;

® развитая сеть кредитно-банковских учреждений с высокоэффективной системой связи;

® отсутствие валютных ограничений и свободная обратимость валюты в международном обороте, обеспечивающие спрос на нее этих стран.

Статус резервной валюты возлагает определенные обязанности на экономику страны-эмитента: необходимость поддержания относительной стабильности этой валюты, отсутствие торговых и валютных ограничений, непроведение девальвации. Вместе с тем возведение национальной валюты в ранг резервной дает ряд преимуществ для национального хозяйства в виде возможности покрытия дефицита платежного баланса национальной валютой путём автоматического получения беспроцентного и бессрочного международного кредита.

Международная счетная денежная единица – валютная единица, используемая как условный масштаб для соизмерения международных требований и обязательств, установления валютного паритета и курса. В настоящее время в качестве прототипов мировых кредитных денег, необходимых для обслуживания международных экономических отношений, выступают SDR и EUR.

СДР – специальные  права заимствования в международном  валютном фонде (Special Drawing Rights – SDR), представляющие международные платежные и резервные средства, предназначенные для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения официальных резервов и расчетов с МВФ, соизмерения стоимости национальных валют. Евро – единая европейская валюта, введенная с 1 января 1999 года на основе соглашения «Об экономическом и валютном союзе (EMU) между 11 странами ЕС». С этого дня Германия, Франция, Италия, Испания, Бельгия, Нидерланды, Португалия, Австрия, Ирландия, Финляндия и Люксембург образуют экономическое пространство, связанное единой валютой, едиными учетными ставками и единой денежной политикой, проводимой Европейским центральным банком.

Эти международные активы используются для безналичных международных  расчетов путем записей на специальных  счетах. Их условная стоимость исчисляется на базе средневзвешенной стоимости и измерения курса валют, входящих в «валютную корзину».

Валютная корзина применяется  банками и международными валютно-кредитными организациями в связи с введением режима плавающих валютных курсов с марта 1973 г. Количество валют в наборе, их состав и размер валютных компонентов устанавливаются в зависимости от цели определения средневзвешенного курса. Средневзвешенный курс валюты исчисляется как сумма произведений компонентов на рыночные курсы валют, входящих в набор, к доллару США. Валютная корзина, на основе которой построена международная счетная единица СДР, состоит из пяти валют (до 1981 года – 16 валют).

Исчисление курса СДР  по отношению к доллару или  к другой валюте, входящей в состав набора валютной корзины, включает три основных элемента:

1. Валютные компоненты в единицах соответствующей валюты, которые определяются как произведение ее удельного веса в валютной корзине и среднего рыночного курса к доллару за последние три месяца с корректировкой на предыдущий курс СДР.

2. Рыночные курсы валют к доллару.

3. Долларовый эквивалент валютных компонентов (сумма произведений предыдущих двух показателей).

В таблице 2 приведен пример исчисления курса СДР к доллару  США.

Таблица 2

Исчисление курса СДР к доллару США

 

Следующий элемент валютной системы характеризует степень конвертируемости валют, которая определяется экономическим и валютным положением страны. Принято выделять:

® свободно конвертируемые валюты – денежные единицы, свободно обмениваемые на другие национальные валюты. С 1978 г. МВФ введено понятие «свободно используемая валюта», под которой понимается валюта, широко используемая в международных расчетах и операциях основных валютных рынков;

® частично конвертируемые валюты стран, имеющих валютные ограничения;

® неконвертируемые валюты стран, где введен запрет на обмен валют.

Валютный паритет – это соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке и являющееся основой валютного курса. Валютный паритет по уставу МВФ устанавливается на базе СДР.

Периодически в рамках национальной валютной системы вводятся валютные ограничения – законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и валютными ценностями. Валютные ограничения устанавливаются в целях выравнивания платежного баланса, поддержания валютного курса, концентрации валютных ценностей в руках государства для решения текущих и стратегических задач. Валютные ограничения в Республике Казахстан отражены в валютном законодательстве, основные положения которого приведены в разделе 6 книги.

Элементом валютной системы  является международная ликвидность, которая выражает отношения, связанные с урегулированием государством международных денежных требований и обязательств, и характеризует платежеспособность отдельной страны. В структуру международной валютной ликвидности входят иностранная валюта, золото, резервная позиция в МВФ, счета в СДР и евро. Основную часть международной валютной ликвидности составляют официальные золотовалютные резервы – принадлежащие государству запасы золота в слитках и монетах и иностранная валюта в Центральном банке и финансовых органах страны, а также в международных валютно-кредитных и финансовых организациях, предназначенная для расчетов.

На начало 2001 г. чистые золотовалютные резервы Национального банка Республики Казахстан составили в текущих ценах 2,2 млрд. долларов США. Структура резервов сложилась следующим образом: чистые активы в СКВ составили в текущих ценах 1,719 млрд., золото в текущих ценах – 495,6 млн. Валютный курс зафиксирован в текущих ценах на уровне Т 144,25. Цена золота составила в текущих ценах 269,7 доллара США за 1 тройскую унцию.

Регламентация правил использования международных кредитных средств и международных расчетов осуществляется в соответствии с унифицированными международными нормами (Женевская вексельная и чековая конвенция, 1930 г., «Унифицированные правила по инкассо», «Унифицированные правила и обычаи для документарных аккредитивов», изданные Международной торговой палатой в Париже в 1993 году).

Режим функционирования валютного рынка будет подробно освещен в следующем разделе. Здесь мы подробнее остановимся на характеристике рынков золота.

Рынки золота – специальные центры в странах, где осуществляется купля-продажа золота на регулярной основе на специальных площадках в целях промышленно-бытового потребления, поддержания золотовалютных резервов, тезаврации и спекуляции. Золото продается в различных формах, однако наиболее распространена торговля слитками и монетами. Стандартный слиток международного типа равен 400 тройским унциям (12,5 кг) с чистотой сплава не менее 995-й пробы. Сегодня на рынках активно торгуются слитки весом 1 кг. Из монет наибольшей популярностью пользуются английские золотые соверены (1 фунт стерлингов), французские золотые наполеондоры (20 франков), 20-долларовые монеты США. Золото в монетах, как правило, дороже слиткового, и сегодня ЮАР стала продавать значительную часть добываемого золота в форме золотой монеты «крюгеррэд», содержащей ровно унцию чистого золота (31,1035 г).

В мире насчитывается  более 50 рынков золота. Наиболее значимыми  в Европе являются Лондон, Цюрих, Париж, Франкфурт-на-Майне. В Азии золотые рынки функционируют в таких городах, как Дубаи, Бейрут, Карачи, Сингапур, Бомбей, Тель-Авив, Тегеран, Мадрас, Калькутта, Токио, Бангкок, Кабул, Гонконг, Манила, Кобе, Тайбэй. Среди африканских наибольшее значение имеют Касабланка, Дакар, Триполи, Каир, Александрия, Киншаса, Джибути. На американском континенте организованная торговля золотом ведется в Торонто, Виннипеге, Монтевидео, Каракасе, Мехико, Буэнос-Айресе, Рио-де-Жанейро, Сан-Паулу. В США торговля золотом осуществляется в Нью-Йорке, Чикаго, Детройте, Сан-Франциско.