Валютные операции

Брокерская фирма, обладающая информацией о запрашиваемых курсах и ставках, формирует реальный валютный курс. Коммерческие банки получают информацию о текущем уровне курса от брокерских фирм. Среди брокерских фирм на международных валютных рынках наиболее известны такие, как Lasser Marshall, Bierbaum, Yarlow Butler, Tullet and Tokyo, Coutts и другие.

Обзор целей выхода и  возможных сделок основных участников на валютный рынок представлен в  таблице 5.

Таблица 5

 Обзор участников  валютного рынка

 

 Таким образом,  основными мотивами выхода на  валютный рынок являются конвертация  валюты, хеджирование и спекуляция.

Иностранная валюта в  международном платежном обороте  выступает обычно не в виде наличных денежных знаков, а главным образом в форме банковских и кредитных средств обращения – перевода, чека, тратты, аккредитива, гарантий в соответствующей иностранной валюте.

Кредитные средства обращения, вытеснив из международного платёжного оборота золото и наличную иностранную валюту и став основными инструментами валютных рынков, способствуют развитию корреспондентских отношений между банками разных стран и распространению практики ведения текущих корреспондентских счетов в иностранной валюте, что позволяет ускорить расчёты, осуществлять операции безналичным путем и снизить издержки обращения.

Схематически механизм международных расчетов можно представить  следующим образом: экспортер товаров (услуг) получает от импортёра за проданные  товары (услуги) чек, перевод и другие платежные документы, подлежащие оплате в иностранной валюте, продает такие документы коммерческому банку в своей стране, получая в обмен национальную валюту, которая необходима для экспортного производства. Коммерческий банк пересылает своему банку-корреспонденту за границу эти платежные документы в целях взыскания по ним валютных средств с плательщиков и должников. Полученная сумма иностранной валюты зачисляется иностранным банком на корреспондентский счет банка-экспортёра. Такой механизм международных расчетов позволяет осуществлять все расчеты по внешнеэкономическим операциям через банки-корреспонденты путем зачета встречных требований и обязательств, не используя наличную валюту.

Основные формы международных  расчетов раскрываются в 3 разделе книги.

Организованное функционирование внутреннего валютного рынка Казахстана относится к началу проведения первых торгов на республиканской валютной бирже (середина 1993г.), когда объем сделок составил 33905 ед. валюты. С тех пор был принят ряд важных документов, способствующих развитию и либерализации валютного рынка. 2000 год характеризовался более стабильным курсом тенге, что увеличило интенсивность внешнеторговых операций на биржевом валютном рынке.

Валютный рынок Казахстана к началу третьего тысячелетия обрел черты, приближающиеся к мировой практике и стандартам. Это прежде всего переход от торгов методом фиксинга к методу франкфуртского аукциона (по долларам США и немецким маркам) и затем переход на метод двойного аукциона посредством электронной торговой системы (ЭТС).

С 17 августа 1995 года Нацбанком  РК установлен регулируемый плавающий валютный официальный курс. Участвуя в биржевых торгах, Нацбанк осуществлял курсовую политику, направленную на сглаживание резких колебаний курса тенге. С 4 апреля 1999 года Нацбанк РК отказался от данного режима, и сегодня обменный курс устанавливается в режиме свободного плавания.

Усиливающаяся между  банками конкуренция сформировала механизм саморегулирования и саморазвития валютного рынка. Валютный рынок Казахстана сегодня состоит из сегментов, в числе которых:

® Казахстанская фондовая биржа, объем торгов на которой  по доллару США составил на конец 2000 г. 193 млн. Кроме доллара США, торги проводятся по евро, немецкой марке и российскому рублю;

® внебиржевой межбанковский валютный рынок, где сделки осуществляются банками-резидентами. Объем сделок по доллару США составлял в сентябре 2000 г. 262 млн., по евро – 1525 тыс. единиц валюты и по немецкой марке – 1737 тыс.

® продажа наличной валюты через обменные пункты. На конец 2000 г. нетто-продажа по доллару США составила 194 млн.

В настоящее время  валютный рынок Казахстана продолжает развиваться в русле основных закономерностей, проявляющихся в международной практике. Характерной особенностью валютного рынка сегодня стало создание механизма хеджирования валютных рисков. В дальнейших разделах будет изложен механизм осуществления отдельных валютных операций и приведены схемы защиты казахстанских партнеров от неблагоприятного изменения валютного курса.

 

1.3. Валютный курс

 

Важный элемент валютной системы – валютный курс. Существование  его обусловлено необходимостью взаимного обмена валютами при:

® международной торговле товарами, услугами;

® при движении капиталов и кредитов;

® сравнении цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

® периодической переоценке счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран. Сравнимость национальных валют разных стран базируется на их объективном стоимостном отношении, которое складывается в процессе производства и обмена.

Процесс формирования валютного  курса можно разделить на 2 основных этапа: 1) формирование реального валютного курса, который отражает реальную стоимость национальной валюты; 2) формирование рыночного валютного курса, который отражает цену национальной валюты, образующуюся на основе реального валютного курса под действием рыночного спроса и предложения.

Валютный курс колеблется в зависимости от многих факторов, влияющих на спрос и предложение  валюты. Можно выделить три группы факторов, оказывающих определяющее влияние на образование курса:

® политические – политическая стабильность, либерализация валютного законодательства, валютная политика и т.д.;

® экономические – валовой национальный продукт, темпы инфляции, платежный баланс, уровень процентных ставок и т.д.;

® психологические – массовый спрос, стремление к защите от риска основного капитала, недоверие к национальной валюте, ожидание инфляции и т.д.

Валютный курс колеблется вокруг валютного паритета – соотношения валют, установленного в законодательном порядке. По уставу МВФ с 1978 г. валютный паритет устанавливается в СДР на базе валютной корзины. В развивающихся странах паритет устанавливается к ведущим мировым валютам. В Казахстане паритет устанавливается к доллару США.

Для того чтобы общаться на одном языке, все участники  валютной торговли признают и соблюдают сформировавшиеся со временем международные стандарты и правила. Так, для обозначения валют во всех письменно заключаемых сделках применяются ISO-коды (коды международной организации по стандартизации). Код отдельной валюты состоит из трех букв: первые две буквы обозначают страну, третья – валюту этой страны. Например, USD – США, доллар, KZT – Казахстан, тенге.

Ниже приводится таблица  с котировками, установленными Национальным банком Республики Казахстан, для целей  учета, таможенных и налоговых платежей с условным обозначением котируемых валют.

Таблица 6

Национальный банк Республики Казахстан установил на 
11 января 2001 года следующие курсы иностранных валют 
к тенге Республики Казахстан для целей учета, 
таможенных и налоговых платежей:

 

Помимо стандартных  обозначений, существует также дилерский  жаргон, используемый в переговорах. Доллар может выступать с разной эмоциональной и смысловой нагрузкой в следующих названиях: greenback («зеленая спинка», или просто «зеленый»), buck (бакс), dolly, US currency unit (валюта США) или просто обозначаться значком $$. Немецкие марки могут называться «бундесы», швейцарские франки – свисси (swissy), французские франки – парижи (Paris), австралийские доллары – осси (aussie), а новозеландские доллары – киви (kiwi). Британские фунты могут называться паундами (Great Britain Pounds) или стерлингами (sterlings), голландские гульдены также порой обозначают как флорины (Dutch Florins).

Валюты стран Юго-Восточной  Азии, в последние годы активно  торгуемые на мировых валютных рынках, – сингапурский доллар, таиландский бат, малайзийский ринггит, индонезийская рупия и филиппинское песо – относят к разряду экзотических валют (exotic currencies). Однако к разряду экзотических для мировых рынков валют в более широком смысле следует относить также денежные единицы латиноамериканских стран и стран Восточной Европы, в том числе казахстанский тенге.

В банковской практике принято  стандартное обозначение курсов валют: например, курс доллара США  к швейцарскому франку обозначают USD/CHF, доллара к тенге – USD/KZT, а фунта  стерлингов к доллару США – GBP/USD.

В приведенном обозначении  слева ставится база котировки (USD –  базовая валюта), а справа – валюта котировки (CHF – котируемая валюта): USD/CHF = 1,7355. Данное написание обозначает количество котируемой валюты за единицу  базовой валюты, то есть стоимость одного доллара составляет 1,7355 швейцарских франка.

Курс доллара США  всегда выражается для одной единицы  доллара, так же как и курс британского  и ирландского фунтов, австралийского и канадского долларов, евро. Для  оценки европейских валют в других европейских валютах используется стандартная единица 100, для итальянской лиры – 1000. Японская иена относительно европейских валют котируется в 100 единицах. Котировки иностранных валют относительно тенге устанавливаются национальным банком: USD/KZT – 147,25; 10 JPY/KZT – 13,2100; 100 ITL/KZT – 6,7212.

Последние цифры написания  валютного курса называются процентными пунктами (points) или пипсами (pips). Сто пунктов составляют базовое число – на дилерском жаргоне «большую фигуру» (big figure). Например, изменение курса доллара к немецкой марке с 1,5525 до 1,5535 будет воспринято как рост курса доллара на 10 пунктов, а изменение курса с 1,5525 до 1,5325 – как падение доллара на две «фигуры». Для курса доллара к тенге 1 пункт равен одному тиыну, а изменение курса с 147,10 до 148,10 будет являться ростом курса на «фигуру».

Валютные операции между  участниками валютного рынка  невозможны без обмена валютами и  определения их пропорций. Под обменом одной валюты на другую понимается покупка и продажа иностранной валюты за национальную или другие валюты, а пропорции их обмена устанавливаются через валютную котировку. Котировку валют проводят национальные и крупнейшие коммерческие банки. Котировка валют позволяет определить соотношение двух денежных единиц, предложенных для обмена. В большинстве стран при установлении валютного курса применяется прямая котировка.

Прямая котировка – количество национальной валюты за единицу иностранной. Обычно валюты сравниваются с американским долларом: количество национальной валюты за один доллар США (здесь доллар является торгуемой валютой и базой котировки). В виде прямой котировки официально котируются курсы большинства валют мира – USD/FRF, USD/CHF, USD/KZT, USD/JPY, USD/CAD и т.д.

Использование доллара  США в виде базовой валюты отражает роль американской валюты в качестве общепризнанной и наиболее употребляемой расчетной единицы, используемой в международной торговле.

Косвенная (обратная) котировка – количество иностранной валюты, выраженное в единицах национальной валюты. Обычно это менее распространенный вид написания валютного курса.

Косвенная котировка = ________1_______

                                                   прямая котировка 

 

Например, при использовании  прямой котировки курс доллара к казахстанскому тенге будет выглядеть как USD/KZT = 147,55.

При использовании косвенной  котировки курс доллара к казахстанскому тенге будет выглядеть как KZT/USD = 1/147,55 = 0,0068 с округлением до четвертого знака после запятой.

В косвенной котировке  доллар выступает в качестве валюты котировки, а другая валюта выступает в виде базы котировки. Ряд валют официально котируется к доллару США в виде косвенной котировки. Это курс доллара к европейской валютной единице EUR, английскому фунту стерлингов, а также к денежным единицам стран – бывших колоний Великобритании: EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD и ряд других. Например, курс GBP/USD = 1,5760 означает, что один фунт стерлингов можно купить за 1,5760 долларов США. Причины котирования фунта стерлингов в виде базовой валюты кроются в роли английского фунта как самой распространенной в мире валюты времен Британской империи, обслуживающей значительную долю мирового торгового оборота. С фунтом стерлингов соотносили свои валюты другие страны в начале XX века, в том числе и США.

 С тех времен сохранилась традиция называть курс фунта стерлингов к доллару «телеграфным курсом», или «кейбл» (cable). Корни этой традиции кроются в том, что в те времена расчеты между Великобританией и США осуществлялись посредством телеграфных переводов по проводу (cable), проложенному по дну океана.

Вид валютной котировки  не влияет ни на состояние валюты, ни на уровень ее курса, так как сущность валютного курса остается, а меняется только форма.

Процедура котировки, состоящая  в определении и регистрации межбанковского курса путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте, называется фиксинг. На основе фиксинга устанавливаются курсы продавца, если банк совершает продажу, и курсы покупателя, если совершается покупка валюты.

На валютном рынке банки котируют валютные курсы с использованием двух сторон – bid и offer (Рейтер использует ask вместо offer). Если посмотреть на котировку курсов в газетах, в обменном пункте или на мониторе Рейтера, можно увидеть такое написание: