Валютные операции

® расчетные операции (недокументарные платежи, документарные платежи);

® финансирование (для преодоления периода изготовления и транспортировки);

® гарантии (для импортных и экспортных сделок).

При совершении валютной сделки банк покупает одну валюту и продает другую. При сделке с немедленной поставкой валют это означает, что часть его ресурсов в валюте, которую он продает, вкладывается в покупаемую валюту. Если банк совершает сделку на срок, то, приобретая требование в одной валюте, он принимает обязательство в другой валюте. В результате в обоих случаях в активах и пассивах банка (денежных или в форме обязательств) появляются две различные валюты, курс которых изменяется независимо друг от друга, приводя к тому, что в определенный момент актив может превысить пассив (прибыль) или наоборот (убыток). Соотношение требований и обязательств банка в иностранной валюте определяет его валютную позицию. В случае их равенства по конкретной валюте валютная позиция считается закрытой, а при несовпадении – открытой.

Открытая валютная позиция  может быть короткой, если пассивы  и обязательства по проданной  валюте превышают активы и требования к ней, и длинной, если активы и  требования по купленной валюте превышают пассивы и обязательства.

Открытая валютная позиция  связана с риском потерь банка, если к моменту контрсделки, то есть покупки  ранее проданной валюты и продажи  ранее купленной валюты, курс этих валют изменится в неблагоприятном  для него направлении. В результате банк может получить по контрсделке меньшую сумму валюты, чем он ранее продал, или будет вынужден заплатить за ту же сумму больший эквивалент ранее купленной валюты. В обоих случаях банк несет убытки в связи с изменением валютного курса. Валютный риск существует всегда при наличии открытых позиций, как длинных, так и коротких.

Поскольку открытая валютная позиция создается по конкретным валютам, то в ходе операций банка  на валютном рынке валютные позиции  постоянно возникают (открываются) и исчезают (закрываются). Банки постоянно наблюдают за сменой валютной позиции, оценивая содержащийся в ней валютный риск и возможный результат в случае ее немедленного полного закрытия по существующим валютным курсам. Предположим, что при открытии банка 15 января 2001 года его валютный отдел имел закрытую валютную позицию. Клиент обратился с просьбой обменять эквивалент швейцарских франков на 5 млн. долларов для осуществления платежа по контракту с американской фирмой. Банк продает своему клиенту доллары по курсу 1,6795. В результате банк имеет открытую валютную позицию:

® – 5 000 000 долл. США

® + 8 397 500 швейцарских франков.

В долларах США валютная позиция будет открытой короткой, т.к. обязательства по проданной  валюте превышают требования по купленной. Во франках позиция должна быть открытой длинной. В этом случае банк оказывается перед выбором – либо тут же закрыть валютную позицию, купив доллары через брокера по курсу 1,6795, т.е. по валютному паритету, не получив прибыли и не подвергая себя валютному риску, либо попытаться купить доллары подешевле. Дилер предлагает брокеру купить 5 млн. долларов по курсу 1,6790. У брокера появляется новая котировка USD/CHF 1,6790 – 1,6795. В этот момент другой банк, ожидая снижения курса доллара, решает продать их, но считает курс 1,6790 неподходящим. Поэтому он предлагает брокеру купить доллары по курсу 1,6793. Брокер дает согласие и сообщает своим клиентам и другим брокерам новую цену: USD/CHF 1,6790 – 1,6793.

Дилер банка покупает через брокера 5 млн. долларов по курсу 1,6793 и тем самым закрывает свою валютную позицию, получив при этом прибыль в размере 1000 франков.

® + 5 000 000 USD

® – 8 396 500 CHF.

Банки постоянно наблюдают  за сменой валютной позиции, оценивая содержащийся в ней валютный риск и возможный результат в случае ее конкретного полного покрытия по существующим валютным курсам. Эта задача осложняется тем, что в валютную позицию входят наличные и срочные сделки, совершенные в разное время по различным курсам.

Контроль за состоянием и изменением валютной позиции осуществляется путем немедленного введения всех совершаемых валютный операций в компьютер, который постоянно дает информацию по длинным и коротким валютным операциям в каждой валюте. Если возникла значительная длинная позиция, банк может понизить котируемый курс этой валюты и повысить при короткой позиции.

Оценка возможного результата закрытия позиции достигается пересчетом всех сумм длинных и коротких позиций в национальную валюту по текущим рыночным курсам, по которым могут быть покрыты сделки с учетом сроков поставки валют по срочным операциям. Иногда все позиции пересчитываются в одну валюту (USD), затем результаты – в национальную валюту.

Банк «Альфа», начиная  день с закрытой валютной позицией во всех валютах, в течение дня  провел следующие сделки:

 

Если сравнить первую и четвертую сделки, то видно, что курс марки к доллару США остался на уровне 1,50, курс швейцарского франка – 1,35, а курс фунта повысился до 1,60 долл. за фунт.

Результат валютной позиции, оцененный в долларах, будет выглядеть  следующим образом:

 

После проведенных операций банк получил прибыль в размере 50 USD, так как держал длинную позицию в GBP, курс которых повысился. Однако полностью реализовать полученную прибыль можно только при закрытии всех валютных позиций по действующим курсам. Данная операция (profit = takind) называется реализацией прибыли и характерна для активного изменения курса. Для снижения валютных рисков могут быть введены дневные лимиты на открытую валютную позицию, т.е. ограничения возможных убытков и прибыли. В Казахстане размер открытой валютной позиции по каждой валюте, согласно «Положению о пруденциальных нормативах», для банков второго уровня не должен превышать 30 процентов величины собственного капитала банка. При этом валютная нетто-позиция не должна превышать 50 процентов собственного капитала банка, а для валют стран, не являющихся членами Организации экономического сотрудничества и развития, – 5 процентов величины собственного капитала банка.

Следует также учитывать, что если позиция не закрыта в  течение дня, перенесена на следующий день и имеется разрешение закрыть ее в пределах разрешенных лимитов, то, с точки зрения неучтенного риска изменения валютных курсов, такая позиция не может рассматриваться как открытая. А так как валютный рынок функционирует круглосуточно, банки довольно часто используют такую схему.

Курсы платежных средств, применяемых в международном  платежном обороте, существенно  влияют на эффективность и конечные результаты внешнеторговых и кредитных  сделок. В условиях свободного валютного  рынка курсы какой-либо иностранной валюты на разных валютных рынках в одно и то же время могут быть различны. Это вызывает необходимость выбора плательщиком (должником) или получателем валюты (кредитором) того способа платежа или истребования долга, какой при сложившейся конъюнктуре данного валютного рынка оказался бы для него наиболее выгодным.

При этом само право выбора плательщиком способа платежа, а  получателем валюты – способа  истребования долга зависит от валюты внешнеторговой или кредитной сделки. Если сделка заключена в валюте плательщика (должника), то право выбора способа истребования долга принадлежит получателю валюты (кредитору); если же сделка заключена в валюте получателя, то право выбора способа платежа принадлежит плательщику. Этот обычай объясняется тем, что ни плательщик, совершая платеж в своей национальной валюте, ни получатель валюты, получая при погашении долга (кредита) и выплате процентов по нему свою национальную валюту, от изменения валютных курсов ничего не теряет и не выигрывает, так как вне зависимости от выбранного способа долговые обязательства или требования выражаются в соответствующей национальной валюте, а именно той, в которой должник или кредитор осуществляют все свои расчеты с национальными коммерческими банками.

Есть два основных способа уплаты или истребования долга.

1. Плательщик (должник)  может купить тратту, чек или  телеграфный перевод в валюте кредитора (получателя валюты) на своем валютном рынке и переслать их ему в уплату своего долга. Такой способ платежа или погашения называется ремитированием.

2. Кредитор имеет право  выставить на должника тратту  или дать приказ плательщику  уплатить долг в валюте плательщика. Такой способ истребования платежа кредитором называется трассированием.

Сторона, выбирающая способ погашения или истребования долга, всегда заинтересована в том, чтобы выбрать такой способ платежа, при котором она уплатила бы меньше или, соответственно, получила бы больше своей национальной валюты за эквивалент иностранной валюты, в которой выражено то или иное платежное средство, применяемое в международном платежном обороте. Поэтому сторона, которой принадлежит право выбора способа платежа, должна выяснить соотношение курсов валют на разных валютных рынках в данный момент, сравнить эти курсы и определить, где они выше или ниже.

Предположим, что английский импортер (плательщик) должен уплатить 15 января 2001 года американскому экспортеру 100 тыс. долларов США. Право выбора способа платежа принадлежит плательщику, так как сделка была заключена в валюте экспортера. В момент платежа валюты котировались в следующих пропорциях:

Лондон на Нью-Йорк: 1,6945 – 1,6955 долл. США за 1 фунт стерлингов;

Нью-Йорк на Лондон: 1,6853 – 1,6863 долл. США за 1 фунт стерлингов.

При ремитировании плательщик должен купить на валютном рынке Лондона доллары США по курсу продавца (1,6955 долл. США за 1 ф.ст.), заплатив 58979 фунтов стерлингов, а при трассировании экспортер (получатель валюты) имеет право продать фунты стерлингов на валютном рынке Нью-Йорка по курсу покупателя (1,6853 долл. США за 1 ф.ст.), заплатив 59336 фунтов стерлингов. При сопоставлении курсового соотношения валют на разных рынках плательщику выгодно выбрать ремитирование, тогда за каждый фунт стерлингов плательщик купит большее количество долларов, необходимых ему для расчетов по контракту с американским экспортером.

На практике применяются  и более сложные комбинации, когда  в интересах выбора наиболее выгодного  способа платежа или погашения  обязательств используют конъюнктуру не двух, а нескольких валютных рынков, а также сложившееся курсовое соотношение нескольких валют. При ремитировании или трассировании важно только учитывать, что ожидаемую рассчитанную выгоду можно реализовать в данной операции лишь при условии одновременного и мгновенного проведения ремитирования и трассирования, а это предполагает наличие эффективной связи между участниками подобных операций. Если в стране плательщика или в стране получателя валюты действуют валютные ограничения, то акты ремитирования или трассирования невозможны или сильно затруднены.

Принцип осуществления  валютных операций, права и обязанности  субъектов валютных отношений в  Республике Казахстан определяются законом «О валютном регулировании» от 24 декабря 1996 года. Важнейшей задачей валютного законодательства является защита тенге в условиях параллельного обращения СКВ. Данный закон регулирует операции, проводимые с иностранной валютой в республике и резидентами за рубежом.

Различают следующие  валютные операции: текущие валютные операции, валютные операции, связанные с движением капитала.

Текущие операции включают:

® переводы в Республику Казахстан и из Республики Казахстан для расчетов без отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров и услуг;

® осуществление расчетов, связанных с кредитованием экспортно-импортных операций на срок не более 180 дней;

® предоставление и получение финансовых кредитов на срок не более 180 дней;

® перевод и получение дивидендов, процентов и иных доходов по вкладам, инвестициям, займам и иным операциям;

® переводы в Республику Казахстан и из Республики Казахстан неторгового характера, включая суммы заработной платы, пенсий, наследства, алиментов и другие.

Валютными операциями с движением капитала являются:

® прямые инвестиции (вложения капитала, имеющие основной целью приобретение прямо или косвенно контроля над юридическим лицом);

® портфельные инвестиции (вложения капитала, основной целью которых является получение доходов на вложенный капитал);

® переводы в оплату имущественных и иных прав на недвижимость;

® предоставление и получение отсрочки платежа по экспорту и импорту товаров и услуг на срок более 180 дней;

® предоставление и получение финансовых кредитов на срок более 180 дней;

® все иные валютные операции, не являющиеся текущими валютными операциями.

Организацию валютных операций с учетом «рабочего» порядка валютных рынков можно представить следующим образом.

I. Внутренняя организация  банков:

® составление перечня банков-контрагентов;

® определение степени риска на каждого отдельного контрагента;

® введение пределов для валютных позиций в течение и в конце дня;

® слежение позиций;

® организация бэк-офиса, ответственного за регистрацию операций, отправку подтверждающих сообщений и сообщений о перечислении средств. Слежение корсчетов (ностро), бухгалтерский учет.

II. Основные принципы  работы на международных рынках: