Автор работы: Пользователь скрыл имя, 12 Октября 2013 в 21:20, курсовая работа
Расширение интеграционных процессов превращает гра¬ницы многих стран в условные линии на географической кар¬те. Однако валюта в большинстве из них все же остается само¬стоятельной и неотъемлемой составной частью экономи¬ки.
Опосредствуя международные связи, как в сфере материаль¬ного производства, так и в сфере распределения, обмена и потребления, развиваются международные отношения.
Обесценение национальных валют не дало выигрыша ни одной стране, т.к. соседние страны повторили то же самое. В итоге значительно ухудшилась экономическая ситуация в странах региона, несмотря на первоначальные блестящие макроэкономические показатели (бездефицитные бюджеты, незначительные объемы внешнего долга, низкий уровень инфляции, высокие темпы роста реального производства). Спад производства повлек за собой сокращение объемов экспорта и снижение внутреннего спроса в странах-партнерах.
Недавний валютный кризис в Бразилии также подтверждает, что плавающий режим валютного курса не является лучшим режимом для развивающихся стран. Плавающий курс бразильского риала, связанный с большим дефицитом бюджета – более 8%, способствовал значительной девальвации реала, что привело к увеличению платежей по государственному внешнему долгу.
Последствия использования такого режима для Казахстана в условиях неблагоприятной мировой экономической конъюнктуры на сырье, существенного дефицита государственного бюджета по внешней задолженности неоднозначны. Данный режим позволит повысить конкурентоспособность казахстанских товаров, улучшить сальдо торгового счета страны, но может сопровождаться (при резкой девальвации тенге) повышением уровня инфляции и спадом реального производства, если не удастся обуздать рост девальвационных ожиданий населения. А это уже вмешательство Национального банка.
Казахстан имеет опыт свободного плавания национальной валюты с конца 1993 по первую половину 1994 года. В то время обесценение национальной валюты было значительнее.
В отличие от конца 1993
года в настоящее время экономика
имеет другие базовые параметры:
возросший государственный долг
Третий режим – это режим регулируемого валютного курса.
Применяются различные варианты режима регулируемого курса: ползучая привязка (crawling peg), валютный коридор (crawling band), валютный союз, режим управляемого плавания. При этом режиме курс национальной валюты устанавливается не стихийно под воздействием рыночных сил, а целенаправленно в соответствии с макроэкономическими условиями страны и стоящими перед ней задачами.
Рассмотрим различные варианты данного режима.
При ползучей привязке (crawling peg) Центральный банк берет на себя периодические публичные обязательства по сохранению страной обменного курса в заданных пределах, в то же время оговаривает за собой право изменять фиксацию курса в случае существенного изменения макроэкономических условий. Динамика изменения курса в этом случае имеет вид лестницы со ступеньками различной ширины. При этом Центральный банк может либо публично предупреждать о готовящейся смене уровня фиксации курса, либо делать это по своему усмотрению без предварительного оглашения. В этом случае товаропроизводители получают некоторые ориентиры в отношении динамики будущего изменения валютного курса, что дает им возможность учесть валютные риски при заключении контрактов, сделок.
Недостатком данного режима является то, что он не защищает от валютных шоков.
Похожего режима валютного курса придерживалась Словакия. С 14 июля 1994 года по 2 октября 1998 года словацкая крона была привязана (ползучая привязка) к корзине из двух валют, из которых 60% приходилось на марки и 40% – на доллары США. Разность между курсом и теоретической стоимостью корзины не должна была превышать 7% и рассчитывалась по валютной корзине на 11.30 дня по местному времени.
При валютном коридоре Центральный банк берет на себя публичное обязательство по сохранению страной обменного курса в границах установленного коридора. Валютные интервенции производятся Центральным банком по достижении границ коридора, с тем чтобы удержать курс в его интервалах. Внутри границ валютного коридора допускается свободное плавание курса.
Валютные коридоры применяются для относительно слабых валют, для того чтобы снизить валютные риски, дать ориентиры и стабилизировать ожидания рыночных субъектов в отношении будущего изменения курса.
Условием действенности валютного коридора является его соответствие изменению паритета покупательной способности ± 5-15% в зависимости от устойчивости национальной валюты и на случай внешних шоков.
Преимущества данного режима: снижение валютных рисков, рыночные ориентиры, стабилизация валютных ожиданий населения.
А недостаток в том, что он требует доверия населения к Центральному банку и обоснованности границ валютного коридора, а также не защищает от сильных внешних шоков (кризис в Мексике в 1994 году, в России в 1998 году).
Данный режим применяется в таких странах, как Чили, Колумбия, Израиль, Чехия, Россия и Бразилия.
В Казахстане введение валютного коридора было нецелесообразно, потому что не исключена возможность сильных внешних шоков, обусловленных сырьевой направленностью экономики страны, сильной экономической и политической зависимостью от ситуации в странах СНГ с их нестабильными валютами и экономиками.
Режим управляемого плавания позволяет совместить преимущества режимов плавающего и обменного курса и избежать при этом присущих им недостатков. В этом случае Центральный банк, в целом придерживаясь режима плавающего курса национальной валюты, в повседневной практике принимает меры по обеспечению его устойчивости.
Рассмотрим преимущества данного режима. Стабильность курса создает благоприятные условия для развития производства и торговли, а возможность девальвации курса обеспечивает необходимую его гибкость в случае внешних шоков, что позволяет Центральному банку проводить самостоятельную денежную политику, препятствует валютным спекуляциям и помогает избежать потерь, связанных с краткосрочной нестабильностью валютных курсов.
Режим управляемого плавания позволяет защитить экономику страны как от внутренних, так и внешних шоков. Но в случае неправильного выбора критерия привязки или переоценки курса национальной валюты снижается конкурентоспособность отечественных товаров и услуг на мировом рынке.
Национальный банк Казахстана с 1993 года по апрель 1998 года придерживался политики регулируемого плавающего курса, которая показала свою высокую эффективность: позволила справиться с гиперинфляцией, добиться макроэкономической стабилизации, а затем и положительных темпов роста реальной экономики.
В зависимости от выбранного критерия определения равновесного номинального курса национальной валюты могут существовать различные разновидности режима управляемого курса.
Негласная привязка к другой зарубежной валюте. Казахстан негласно привязывается к доллару США, точнее, к реальному курсу тенге по отношению к доллару США. При этом достигалась относительная легкость и наглядность расчетов. Но привязка к доллару США не учитывает структуры торговли Казахстана, где значительная доля товарооборота приходится на страны СНГ и Европы. Превращение евро в мировую валюту может привести в будущем к вытеснению доллара из торговли со странами Еврозоны. В результате была переоценка реального курса тенге и связанное с ней снижение конкурентоспособности казахстанских товаров на мировом рынке со всеми негативными последствиями для экономики.
Негласная привязка к номинальной корзине валют. Преимуществом этого режима является простота и наглядность расчетов, при этом за счет охвата стран Еврозоны и России повышается точность расчетов.
В условиях Казахстана валютная корзина могла бы включать три основные валюты: доллар США, российский рубль и евро. Однако доля России, стран Еврозоны, США охватывает только около 55% общего товарооборота Казахстана; не учитывается уровень инфляции в странах торговых партнеров, требуется получение оперативной информации по обменным курсам и инфляции в этих странах.
Негласная привязка к реальному эффективному курсу. Данный режим трудно отнести как к фиксированному, так и к плавающему, поскольку если происходит фиксация реального эффективного курса, то это не значит, что номинальный обменный курс будет неизменным. Такой режим способствует достаточно точному выравниванию внешнеторговых условий, поскольку реальный эффективный курс учитывает не только изменения номинальных обменных курсов, но и инфляции в странах – основных торговых партнерах, взвешенных по их доле в торговле. При этом достоверность курса будет зависеть от быстроты получения и качества информации по странам – основным торговым партнерам.
Для Казахстана данный режим был бы наиболее целесообразен, так как не связывает его никакими обязательствами и позволяет подстраивать свой валютный курс в соответствии с изменившейся конкурентоспособностью страны.
Режим валютного союза применяется странами с примерно одинаковым уровнем развития и макроэкономическими условиями. Внутри валютного союза курсы национальных по отношению друг к другу валют фиксируются в определенных интервалах, а по отношению к третьим странам они совместно плавают. Типичный пример: страны Европейского валютного союза до внедрения евро.
В некоторых странах существует не один, а два или более курсов национальной валюты, применяемых по различным видам операций. Среди таких стран – Бельгия и ряд развивающихся. В Бельгии применяются два курса: один – по коммерческим сделкам, другой – по финансовым операциям.
В Казахстане один курс объявляется Нацбанком РК для целей учета, таможенных и налоговых платежей, другой курс – коммерческий устанавливается на межбанковском рынке. В ряде развивающихся стран множественные курсы используются для поощрения определенных товаров и ограничения некоторых видов импорта.
Принято выделять несколько видов валютных курсов.
Валютный курс
по безналичным межбанковским
Обменный курс валютных бирж. Как правило, курс, устанавливаемый на бирже, является основным курсом внутреннего валютного рынка, а также часто официальным курсом (Россия, Китай и др.). В развитых странах валютные биржи носят подчиненный характер по отношению к межбанковскому рынку и служат для фиксации курса на определенный момент времени, например, фиксинг по курсу USD/DEM во Франкфурте-на-Майне в 11.00. Данный фиксинг служит в качестве официального, однако курс практически идентичен межбанковскому.
Валютный курс наличной сделки. Данный курс формируется на основе спроса и предложения на рынке наличной валюты и может значительно отличаться от безналичного курса межбанковских сделок.
Валютные курсы различаются и по виду валютной сделки: текущие и срочные (спот и форвард). О формировании данных курсов подробнее будет изложено в следующем разделе книги.
Помимо обменных валютных курсов, существуют также различные расчетные курсы, применяемые при статистических сопоставлениях и экономическом анализе. К ним относится, например, средний курс, представляющий собой арифметическую среднюю курсов продавца и покупателя. Такого курса в действительности не существует, однако его величина ежедневно сообщается средствами массовой информации.
Вопросы самоконтроля:
12. Что такое валютные ценности.
Рекомендуемая литература.
3. К.А. Семёнов «Международные валютно-финансовые отношения», учебник, Москва 2000
Лекция № 2.
Тема: Организация валютных операций
Цель лекции: Познакомить студентов с понятием внешнеэкономической деятельности, валютной позиции, понятием ремитирование и трассирование, а также особенностями конверсионных операций.
Содержание лекции: Организация валютных операций
Внешнеэкономическая деятельность коммерческих банков связана с осуществлением банковских операций в иностранной валюте при экспорте/импорте товаров и услуг, их реализации за иностранную валюту на территории Республики Казахстан и за рубежом. В области международных операций кредитные учреждения сегодня предлагают множество продуктов и услуг. Для внешнеэкономических отношений особое значение имеют нижеперечисленные услуги банков:
® торговля иностранной валютой (валютные кассовые сделки, срочная валютная торговля, торговля валютными опционами);