Валютные операции

® быть верным данному слову;

® ясная формулировка цели запроса курса: цена для сделки, цена для сведения;

® определение обмениваемых сумм без предварительного уточнения;

® срок действия предложенного для сделки курса без специальных указаний котировщика – несколько секунд;

® немедленное письменное подтверждение сделок телексом, факсом или через систему СВИФТ;

® разрешение споров;

® соблюдение кодексов профессиональной этики.

III. Ход биржевого дня  на валютном рынке:

® открытие: анализ полученной и ожидаемой информации, рассмотрение эволюций валютных курсов после закрытия предыдущего дня, контакты с уже действующими биржами для уяснения обстановки дня;

® образование первых курсов;

® твердая или неустойчивая котировка;

® арбитражи;

® отношения с клиентами;

® ведение валютной позиции.

 

2.2. Операции спот

 

Конверсионные операции (Foreign Exchange Operations) – это сделки агентов валютного рынка по обмену оговоренных сумм денежной единицы одной страны на валюту другой страны по согласованному курсу на определенную дату.

В международной практике принято, что текущие конверсионные операции осуществляются на условиях спот. Эти операции наиболее распространены и составляют до 90% объема валютных сделок.

Их сущность заключается  в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день или дни, предшествующие второму рабочему дню со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. При заключении сделки принято различать две даты: дату заключения сделки (по телефону, телексу, письменно) и дату исполнения сделки, т.е. реальной поставки валюты. Срок поставки валюты называется датой валютирования. При этом считаются рабочие дни по каждой из валют, участвующих в сделке, т.е. если следующий за датой сделки день является нерабочим для одной валюты, срок поставки валют увеличивается еще на 1 день. Таким образом, дата спот – это второй деловой, банковский, рабочий или клиринговый день после заключения сделки, если сюда не попадают праздничные или выходные дни центра, дающего котировку. Так, например, для сделок, заключенных в четверг, нормальный срок поставки – понедельник, в пятницу – вторник (суббота и воскресенье – нерабочие дни). Условия расчетов спот достаточно удобны для контрагентов сделки, в течение текущего и следующего дня удобно обработать необходимую документацию, оформить платежные и другие телексы для выполнения условий сделки. В мировой практике коммерческие банки осуществляют клиентские платежи на условиях спот. На условиях спот принято проводить и текущие конверсионные операции. Однако подобные операции можно совершать также с датой валютирования «tomorrow» на следующий рабочий день (не считая выходные и праздники) после заключения сделки или «today» сроком исполнения в тот же рабочий день. Но операции будут совершаться не по котируемым курсам спот, а по соотношениям, несколько от них отличающимся в зависимости от уровней процентных ставок по соответствующим валютам.

В Казахстане сложилась  своеобразная система расчетов по конверсионным  операциям доллар/тенге. Текущие сделки заключаются с датой валютирования «сегодня» (today), «завтра» (tomorrow), а также на споте. Сделки с датой валютирования «сегодня» возможно осуществлять в течение всего рабочего дня по долларам США из-за часовой разницы США и Казахстана по часовому поясу и по тенге, так как КЦМР принимает платежные поручения до 20 час. по алматинскому времени.

Базой для проведения операций спот служат корреспондентские отношения между банками. Главными целями их проведения являются: обеспечение потребностей клиентов банка в иностранной валюте; перелив средств из одной валюты в другую; проведение спекулятивных операций.

По сделкам спот поставка валюты осуществляется на счета, указанные  банками-получателями, как правило, по курсу телеграфного перевода. Именно на базе этих курсов определяются другие курсы сделок на валютном рынке. Двухдневный срок перевода валют по заключенной сделке ранее диктовался объективными трудностями осуществления его в более короткий срок. Широкое распространение электронных средств связи (СВИФТ), систем электронных межбанковских переводов (ЧИПС в США, ЧАПС в Лондоне и т.д.), компьютерной обработки операций позволяет значительно быстрее осуществить операции. Большинство основных финансовых центров и большинство ведущих валют основываются на принципах спот: дата спот – день расчетов. Таким образом, например, спот-курс доллара к фунту стерлингов в Лондоне является также текущим валютным курсом, и, хотя в течение операционного дня эти курсы могут измениться из-за перемены спроса и предложения, на определенный момент дня выбирается курс спот для использования в финансовых документах при определении соотношения доллара и фунта стерлингов. Таким же образом спот-курс доллара во Франкфурте или спот-курс немецкой марки в Париже будет обменным курсом этих валют. Спот-курс является мерой оценки внешней стоимости национальной валюты данной страны в момент проведения операций и используется главным образом для совершения обычных коммерческих сделок.

Так, импортер, ожидая повышения курса  валюты платежа, стремится оплатить счет экспортера досрочно или в максимально короткий срок; при тенденции к понижению курса валюты платежа импортеру хотелось бы максимально задержать платежи. Учитывая тенденции курса валюты платежа, импортер стремится получить курсовую прибыль на разнице между валютными курсами. Если же курс валюты экспортера по отношению к курсу иностранной валюты повышается, экспортер обменяет полученную валюту на национальную. При обратной тенденции он постарается отсрочить обмен валют для получения ожидаемой курсовой прибыли.

Банки используют спот для поддержания  минимально необходимых рабочих  остатков в иностранных банках на счетах ностро в целях уменьшения излишков в одной валюте и покрытия потребности в другой валюте. С  помощью этого банки регулируют свою валютную позицию в целях избежания образования непокрытых остатков на счетах

Рассмотрим подробнее технику  заключения конверсионных сделок.

Сделка заключается по телефону или с использованием дилинговой аппаратуры. Основными условиями, подлежащими обязательному согласованию между дилерами, являются: валюта и контрвалюта сделки, сумма сделки, курс, дата валютирования, платежные инструкции; по сделкам с наличными средствами: вид и сумма наличной валюты, разбивка по купюрности, дата, место, время поставки валюты. На заключительном этапе осуществляется проведение сделки по счетам и документальное ее подтверждение по системе СВИФТ.

Образец рапортички конверсионной  сделки приводится на рис. 2.

Валютный дилер банка А запрашивает  котировку валютного курса для определенной суммы базовой валюты у дилера банка В. Дилер банка В котирует двухстороннюю котировку текущего валютного курса. Дилер, прокотировавший курс, то есть назвавший твердую цену, рассматривается как лицо, обязующееся заключить сделку и не имеющее право отказаться от своей котировки. Если дилер не желает котировать твердую котировку, он должен добавить фразу: ДЛЯ ИНФОРМАЦИИ.

 

КОНВЕРСИЯ (FOREIGN EXCHANG DEAL)

Рис. 1. Образец рапортички конверсионной  сделки

 

Дилер банка А заключает  конверсионную сделку, используя  ключевые слова: ПОКУПАЮ или ПРОДАЮ (I BUY, I SELL). Отказ выражается словами  НЕТ (NIX ). После заключения сделки дилеры подтверждают основные реквизиты: сумму купленной или проданной валюты, обменный курс, дату валютирования, платежные инструкции; если сделка совершена через брокерскую фирму, указывается ее название.

 При заключении сделок по  телефону следует вести запись  переговоров и сохранять пленку в течение трех месяцев.

 При заключении сделки на  дилинговом оборудовании в международной  практике приняты следующие стандарты  запроса.

Запрос курса. Стандартный запрос аналогичен обозначению валютного курса, где слева стоит базовая валюта, а справа – валюта котировки (USD/CHF 5).

Запрос суммы. Цифра, указываемая после названия валют, означает запрашиваемую сумму базовой валюты в миллионах. Если запрашивается котировка на сумму базовой валюты менее 1 млн., используется написание десятичной дроби:

USD/CHF 0,5.

При запросе котировки валютного  курса на среднерыночную сумму количество валюты может опускаться. При этом банк, осуществляющий котировку, обязуется купить или продать предложенное позже количество валюты, например:

USD/CHF

1,4835-40

I BUY 8 MIO USD.

При запросе котировки  без указания суммы валюты, а также  в случае, если запрашиваемая сумма  превышает лимит на контрагента, банк может прокотировать курс, выставив ограничение по сумме в соответствии с лимитом на банк-контрагент, например:

USD/CHF 5

1,4835-40 IN 2

OK BUY 2 MIO.

Cредней суммой сделки валютного  дилинга на международных рынках является 10 – 20 млн. долларов. Дилеры и брокеры обычно разграничивают суммы по размеру на 4 группы:

® крупная – от 50 млн. долларов и выше;

® средняя – от 5 до 50 млн.;

® маленькая – от 1 до 5 млн.;

® крошечная – менее 1 млн. долларов.

Средние банки осуществляют внешнюю  конверсию средств для клиента  на суммы менее 100 тыс. долларов США. Такие суммы конвертируются одноразовой  сделкой. При этом запрос курса следует делать с указанием стороны сделки. В этом случае запрашиваемый банк осуществит одностороннюю котировку, например:

SELL USD/CHF 0,065

OK 1,4535

SO I SELL 65000 USD AGST CHF AT 1,4535.

В случае запроса котировки  курса в круглых числах котируемой валюты используются следующие уточнения:

USD/CHF FOR 3 CHF.

Данная запись означает запрос прокотировать  курс доллара к швейцарскому франку для 3 млн. франков.

Запрос даты валютирования. Стандартный запрос котировки валютного курса без указания даты валютирования означает, что просят прокотировать текущий валютный курс на споте. Для запроса даты валютирования до спота используется указание на дату расчетов: tod или tom.

USD/CHF 2 VAL TOM.

Для того чтобы сделка из заключенной  формально стала реальной, необходимо, чтобы котирующий дилер подтвердил ее заключение фразой типа «OK».

Заключенная конверсионная сделка предполагает осуществление контрагентами переводов сумм проданной валюты со своих корреспондентских счетов на корсчета друг друга.

Заключительная валютная сделка сопровождается инструкцией. Различают несколько видов платежных инструкций.

Over account (на счет или со счета) – формулировка, применяемая в сделке с банком-корреспондентом по одной из валют, участвовавших в обмене. Она означает, что зачисление купленных или списание проданных средств необходимо произвести по корреспондентскому счету. Здесь банк-контрагент и банк-корреспондент совпадают. Например, если банк А, имеющий корсчет в немецких марках в германском банке Commerzbank (Берлин) продает ему доллары, а покупает марки, то зачисление марок он просит произвести на свой марочный корсчет. Если банк А продает банку-корреспонденту немецкие марки, то в платежных инструкциях банк А попросит о списании марок со своего корсчета в Commerzbank.

Данный способ наиболее распространен при совершении конверсионных сделок средними и небольшими банками, которые не имеют чистых кредитных линий с другими банками по конверсионным операциям и работают с банками-корреспондентами.

Pay currency to my account with bank X – наиболее часто встречаемый тип платежных инструкций в межбанковской торговле. Банк просит перечислить купленную валюту на корсчет в третьем банке. В данном случае банк-корреспондент не является банком-контрагентом.

Standing instructions (стандартные инструкции) применяются в случае, если банки-контрагенты давно и регулярно совершают конверсионные операции и используют всегда одни и те же корсчета для расчетов по сделкам. Использование стандартных инструкций обговаривается банками в официальных письмах с указанием номеров счетов для расчетов.

Netting (взаимозачет) используется двумя банками-контрагентами для обозначения взаимозачета множества конверсионных сделок, заключенных ими друг с другом, и осуществления конечных платежей по «чистому» результату.

Например, банк А заключил с банком Б на дату валютирования 11 апреля 4 конверсионные сделки. Накануне даты валютирования результат по этим сделкам можно представить в следующем виде:

Результат по неттингу подтверждается банками-контрагентами по Рейтеру. В результате вместо восьми платежей друг другу банки осуществляют только три.

Совершая валютные сделки с немедленной поставкой, банки  дают поручения по переводу проданной  валюты и использованию купленной, не дожидаясь получения письменного подтверждения от контрагента. На первый взгляд кажется, что одновременность осуществления обоих платежей исключает какой-либо риск. Однако в силу технических особенностей системы клиринговых расчетов, существующей в подавляющем большинстве стран, информация о том, поступил ли платеж фактически, будет получена контрагентом лишь на следующий день после срока платежа. При продаже DEM на USD банк только через 5 часов после оплаты проданной валюты будет знать, поступила ли к ним на счет сумма купленных долларов. Выполняя свой платеж, мы не знаем, выполнит ли наш контрагент свои обязательства. При больших оборотах валютных сделок риск делькредере (неперевода валюты) значительно возрастает. Ситуация непоставки средств может возникнуть в результате рядя причин: банкротства контрагента, его ошибки в оформлении платежей или нежелания заплатить, в результате действий государства конрагента, запрещающего или ограничивающего переводы за рубеж.

Для ограничения риска  непоставки средств устанавливаются внешние лимиты на банки-контрагенты. Сумма лимитов зависит от репутации банка и страны контрагента. Внешние лимиты делятся на чистые и лимиты с покрытием.