Валютные операции

Формула расчета полного  срока кредита:

 

Сп = Пи + Лп + Пп,

 

где Сп – полный срок кредита;

Пи – период использования;

Лп – льготный период;

Пп – период погашения.

Льготный период встречается в международных долгосрочных банковских кредитах, гарантируемых государством, в консорциальных еврокредитах при крупных поставках машин, оборудования, промышленных комплексов, реализации за рубежом инвестиционных проектов. При этом льготный период может охватывать ряд лет после завершения поставок, строительства. Однако полный срок не показывает, в течение какого периода в распоряжении заемщика находилась вся сумма кредита. Поэтому для сравнения эффективности кредитов с разными условиями используется понятие среднего срока, показывающего расчетный период, приходящийся в среднем на всю суммы ссуды.

Средний срок исчисляется  по следующей формуле для случая равномерного использования и погашения кредита:

 

С = 1/2 Пи + Лп + 1/2 Пп,

 

где С – средний  срок;

Пи – период использования;

Лп – льготный период;

Пп – период погашения.

Например: кредит предоставлен в начале 1997 года, тогда искомый  срок может быть подсчитан следующим  образом:

 

По условиям погашения долга различаются ссуды:

® с равномерным погашением равными долями в течение согласованного срока;

® с неравномерным погашением в зависимости от зафиксированного в соглашении принципа и графика (например: увеличение доли к концу срока);

® с единовременным погашением всей суммы;

® с равными годовыми взносами основного займа и процентов.

Различаются договорные и скрытые элементы стоимости  кредита. Договорные, т.е. обусловленные соглашением, расходы по кредиту делятся на основные и дополнительные. К основным элементам стоимости кредита относятся суммы, которые должники выплачивают непосредственно кредитору: проценты, расходы по оформлению залога, комиссии. К дополнительным относятся суммы, выплаченные заемщиком третьим лицам (например, за гарантию). Сверх основного процента взимается специальная (в зависимости от суммы и срока кредита) и единовременная (независимо от срока и размера ссуды) банковская комиссия. По средне- и долгосрочным кредитам взимаются комиссии за обязательство предоставить ссуду и за резервирование средств. При проведении кредитных операций банковским консорциумом заемщик выплачивает банку-менеджеру единовременную комиссию за управление, переговоры, а также другим банкам за участие.

Периодически происходит рост процента и амплитуды его колебаний из-за нестабильности экономики, усиления инфляции, колебаний валютных курсов, «войны процентных ставок» и по другим причинам, отражающим конкурентную борьбу на мировом рынке.

Наряду с фиксированными применяются плавающие процентные ставки. Часть срока кредита, предоставленного на условиях плавающей ставки, в течение которого ставка остается на неизменном уровне (обычно 3-6 месяцев), называется процентным периодом.

Различаются номинальная  и реальная процентные ставки. Реальная процентная ставка берется за вычетом темпа инфляции за определенный период. Если темп обесценения денег превышает величину номинальной ставки, то реальная процентная ставка превращается в отрицательную (негативную).

По еврокредитам практикуются международные процентные ставки. Они включают в качестве переменной ЛИБОР (Лондонскую межбанковскую ставку предложения), по которой английские евробанки на 3-6 месяцев переуступают в кредит депозиты. Обычно ЛИБОР на 1/8 пункта выше ставки по вкладам и на 1/3 ниже процента по кредитам конечному заемщику. В других мировых финансовых центрах используются аналогичные ставки (СИБОР, ФИБОР и т.д.).

К скрытым элементам стоимости кредита относятся прочие расходы, связанные с получением и использованием кредита и не упоминаемые в соглашениях; завышенные цены товаров по небанковским кредитам, принудительные депозиты в определенном размере от ссуды; требования страхования кредита в определенной страховой компании, связанной с банком; завышение банком комиссии по инкассации товарных документов и т.д.

Некоторые элементы стоимости  кредита не поддаются денежной оценке, хотя значение их может быть велико, например, для установления контроля над иностранной фирмой или страной-заемщиком. Льготные условия некоторых международных  кредитов с кабальными, скрытыми издержками дорого обходятся заемщику.

Для сопоставления условий  предоставления различных кредитов используется так называемый ГРАНТ-элемент (льготный элемент субсидии), который  показывает объем платежей погашения  кредита на более льготных условиях, чем рыночные. ГРАНТ-элемент частным международным кредитам намного ниже (3,2-4,5%), чем по линии официальной помощи развития (ОПР) (76-80%).

 

4.2. Формы и виды  международного кредита

 

Классификация международных кредитов проводится по многим критериям. Ниже мы рассмотрим основные из них.

По источникам кредитования различаются внутренние, внешние (иностранные), смешанные кредиты и финансирование внешней торговли. Они тесно взаимосвязаны  и обслуживают все стадии движения товаров от экспортера к импортеру, включая заготовку или производство экспортного товара, пребывание его в пути и на складе, в том числе за границей, а также использование товара импортером в процессе производства или потребления. Чем ближе товар к реализации, тем благоприятнее для должника условия международного кредита.

По назначению, т.е. в  зависимости от того, какая внешнеэкономическая сделка покрывается за счет заемных средств, различаются:

® коммерческие кредиты, непосредственно связанные с внешней торговлей и услугами;

® финансовые кредиты, используемые на любые другие цели, включая прямые капиталовложения, строительство инвестиционных объектов, приобретение ценных бумаг, погашение внешней задолженности, валютную интервенцию;

® «промежуточные» кредиты, предназначенные для обслуживания смешанных форм вывода капиталов, товаров и услуг (например, в виде выполнения подрядных работ).

По видам кредиты  делятся на товарные, предоставляемые  в основном экспортерами своим покупателям, и валютные, предоставляемые банками в денежной форме. В ряде случаев валютный кредит является одним из условий коммерческой сделки по поставке оборудования и используется для кредитования местных затрат по строительству объекта на базе импортного оборудования.

По валюте займа различаются  международные кредиты, предоставляемые  в валюте страны-должника или страны-кредитора, в валюте третьей страны, а также  в международной счетной валютной единице, базирующейся на валютной корзине (СДР, евро).

По срокам международные кредиты подразделяются на:

® краткосрочные – от 1 дня до 1 года (360 дней), иногда до 18 месяцев (сверхкраткосрочные – до 3 месяцев, суточные, недельные);

® среднесрочные – от 1 года до 5 лет;

® долгосрочные – свыше 5 лет. В ряде стран среднесрочными считаются кредиты до 7 лет, а долгосрочными – свыше 7 лет.

Краткосрочный кредит обычно обеспечивает оборотный капитал  функционирующих предпринимателей и используется во внешней торговле в международном платежном обороте, обслуживая неторговые, страховые и спекулятивные сделки. Долгосрочный международный кредит предназначен для инвестиций в основные средства производства, обслуживает до 80 % экспорта машин и комплексного оборудования, реализацию крупномасштабных проектов, научно-исследовательских работ, внедрение новой техники.

Если краткосрочный  кредит пролонгируется, он становится средне-, а иногда долгосрочным. В  процессе трансформации краткосрочных  кредитов в средне- и долгосрочные активно участвует государство, выступая в качестве гаранта.

С точки зрения обеспечения различаются обеспеченные и бланковые кредиты. Обеспечением служат товары, товарораспределительные и другие коммерческие документы, ценные бумаги, недвижимость, иные ценности.

Иногда в качестве обеспечения кредита используют часть залоговых запасов, оцениваемых по средней цене. Развивающиеся страны стали шире практиковать депонирование золота в залог за полученные иностранные кредиты, но ссуды под залог золота не получили широкого распространения в силу негативной «залоговой оговорки», характерной для многих международных кредитов: если заемщик предоставит дополнительное обеспечение по другим кредитам, то кредитор может потребовать подобного же обеспечения по данной ссуде. Следовательно, если страна получит кредит под залог золота, у нее могут потребовать золотое обеспечение раннее полученных ссуд. Поэтому некоторые страны предпочитают продавать золото или осуществлять с ним сделки «своп».

Бланковый кредит выдается против обязательства должника погасить его в определенный срок. Обычно документом по этому кредиту служит соло-вексель с одной подписью заемщика. Разновидностями бланковых кредитов является контокоррент и овердрафт.

С точки зрения техники  предоставления различаются финансовые (наличные) кредиты, зачисляемые на счет должника в его распоряжение; акцептные кредиты в форме акцепта тратты импортером или банком; депозитные сертификаты; облигационные займы; консорциальные кредиты и т.д.

В зависимости от кредитора  кредиты делятся на:

® частные (предоставляемые фирмами, банками, посредниками – брокерами);

® правительственные;

® смешанные (участвуют частные предприятия и государство);

® межгосударственные (предоставляемые международными и региональными валютно-кредитными и финансовыми организациями).

Банковское кредитование экспортера и импортера выступает в форме ссуд под залог товаров, товарных документов, векселей, а также учета тратт. Иногда банки предоставляют крупным фирмам-экспортерам, с которыми они тесно связаны, бланковый кредит.

Банковские кредиты  в международной торговле имеют преимущества перед коммерческими. Они дают возможность получателю свободнее использовать средства на покупку товаров, освобождают его от необходимости обращаться за кредитом к фирмам-поставщикам, производить с последними расчеты за товары наличными за счет банковского кредита. Благодаря привлечению государственных средств и применению гарантий частные банки нередко предоставляют экспортные кредиты на 10-15 лет по ставкам ниже рыночных. Но банки ограничивают использование кредита пределами своей страны и нередко ставят условия о расходовании его на определенные цели, например, на покупку товаров у фирм, в которых они заинтересованы. При этом банковский кредит приобретает свойства коммерческого кредита.

Банки предоставляют  экспортные и финансовые кредиты. Экспортный кредит – кредит, выдаваемый банком страны-экспортера банку страны-импортера для кредитования поставок машин, оборудования и т.д.; такие кредиты выдаются в денежной форме и носят «связанный» характер: заемщик обязан использовать ссуду исключительно для закупок товаров в стране экспортера. Финансовый кредит банка позволяет закупать товары на любом рынке и на максимально выгодных условиях. Часто финансовый кредит не связан с товарными поставками и предназначен, например, для погашения внешней задолженности, поддержки валютного курса, пополнения авуаров (счетов) в иностранной валюте.

Крупные банки предоставляют акцептный кредит в форме акцепта переводного векселя. Векселя, акцептованные банком, служат инструментом предоставления межбанковских кредитов, что расширяет возможность кредитования внешней торговли. Существует мировой рынок банковских акцептов, акцептованные первоклассными банками тратты легко реализуются на рынке ссудных капиталов. Путем возобновления акцептов кредиты часто превращаются из краткосрочных в долгосрочные.

Одной из форм кредитования экспорта является акцептно-рамбурсный кредит, основанный на сочетании акцепта векселей экспортера банком третьей страны и перевода (рамбурсирования) суммы векселей импортером банку-акцептанту. Акцептно-рамбурсный кредит наиболее обеспечен, когда он связан с внешнеторговыми операциями и применяется при расчетах между экспортером и импортером. Технически при этом используется аккредитив и переводной вексель. Условия данного кредита – лимит, срок кредита, процентная ставка, порядок оформления, использования, погашения – определяются на основе предварительной межбанковской договоренности. Обеспеченность его обусловлена реализацией товара. Если кредит не связан с товарными поставками, он приобретает чисто финансовый характер.

Промежуточной формой между  коммерческим и банковским кредитами в некоторых странах (Великобритании, Германии, Нидерландах, Бельгии) является брокер-кредит. Как и коммерческий, он имеет отношение к товарным сделкам. Одновременно он связан с банковским кредитом, поскольку брокеры обычно заимствуют средства у банков. Брокеры располагают информацией о мировых рынках, а банки, кроме осуществления кредитных операций, предоставляют гарантии платежеспособности покупателей. Роль брокерских кредитов во внешней торговле на современном этапе незначительна.

Расширение внешнеторгового  оборота, потребности мобилизации  крупных сумм на длительные сроки  со значительным риском привели к развитию средне- и долгосрочного международного кредита. Система кредитования экспорта посредством векселей не могла удовлетворить возросшие потребности международной торговли. В ряде стран (Англии, Франции, Японии) создана специальная система средне- и долгосрочного кредитования, в принципе аналогичная формам краткосрочного кредитования (коммерческим, банковским, межгосударственным кредитам и т.д.), но имеющая свои особенности.