Введение в банковское дело. Банки и банковские услуги

Стандартные меры предосторожности, требуемые от финансового советника законом, возможно, могли бы быть такими же, как и те меры предосторожности, которые банк соблюдаем при управлении своими собственными инвестициями. Очевидно, что каждый менеджер банковского отделения не в состоянии быть экспертом по инвестициям или иметь доступ ко всем источникам информации, имеющимся у аналитиков банка, поэтому его советы должны ограничиваться самыми общими рекомендациями по принципам инвестирования: преимущества и недостатки определенных видов инвестиций; требования, предъявляемые клиенту сложившейся ситуаций; принципы формирования инвестиционного портфеля и т.п. Если клиенту нужен более точный совет, например инвестировать ли в конкретную компанию, его следует отослать к эксперту. '

Рекомендация  брокеров клиентам

Легкодоступный источник консультаций клиент может найти  в лице брокерской фирмы. Неотъемлемой частью бизнеса брокерской фирмы является как раз консультирование по вопросам планирования и корректировки инвестиционного портфеля, а также по вопросам конкретных инвестиций. Большинство банков, имеющих ряд отделений и филиалов, работают над установлением рабочих контактов с большим числом брокерских фирм, куда и будут отсылаться клиенты, которым необходим совет. Таким образом, банк не несет ответственности за качество данного совета, если только клиенту не обещан компетентный брокер; но вряд ли это может быть проблемой. Брокер возьмет с клиента комиссионные, от которых банку не перепадет и малой доли. Тем не менее рекомендация брокера стоит того, чтобы налаживать взаимоотношения между банками и брокерами.

Как вы знаете, большинство  банковских групп в настоящее  время включает брокерские фирмы, и, естественно, клиенты, ищущие совета, при любой возможности будут направляться именно к ним.

Инвестиционные  отделы банков

Банки могут также обеспечивать консультационные услуги через один из своих специализированных отделов. Они нужны как для управления собственными инвестиционными портфелями банков, так и для управления портфелями клиентов. Подобные инвестиционные отделы могут также давать специальные (ad hoc) советы по конкретным ценным бумагам, хотя обычно банк предпочитает полное управление инвестициями клиентов. Конечно, консультации ведут к появлению обязательств перед клиентом (что мы уже отмечали), но специалисты этих отделов банков намного лучше знают предмет, чем обычный банковский менеджер.

Управление  инвестициями

Большинство ведущих банков берутся за управление инвестиционным портфелем клиента. Обычно оно осуществляется на дискреционной основе. Это означает, что банк вправе оперировать инвестициями клиента без предварительных указаний последнего. Очевидно, что любое приобретение или продажа ценных бумаг предпринимается для вы-полнения общей стратегии, диктуемой потребностями и условиями клиента. Он'получает профессиональное и опытное управление своими инвестициями, кроме того, он свободен от необходимости контролировать использование своих активов. Клиент уплачивает за подобное управление комиссионные. Судя по уровню профессионализма и опытности тех, кто осуществляет это управление, можно заключить, что услуга эта весьма дорога. Следовательно, существует нижний предел суммы инвестиций, ниже которого отдача от портфеля не оправдывает издержек на управление. Большинство банков устанавливают этот предел на уровне 25 000 ф. ст.

Планируемые портфели

Работа менеджера по инвестициям заключается в формировании инвестиционного портфеля в соответствии с нуждами клиента. В качестве отправной точки он может взять уже сделанные клиентом инвестиции, но часто обнаруживается, что многие активы необходимо продать, а выручку реинвестировать в более подходящие области. Нужды клиента, касающиеся инвестиций, во многом определяются его личными жизненными обстоятельствами: возрастом, доходом, налогами, перспективой на будущее и т. д. Основной выбор, который необходимо сделать, заключается в том, чтобы инвестировать или в целях получения постоянного дохода, или для увеличения капитала. Обычно пытаются найти некоторый компромисс между этими двумя видами целей. Услуги по инвестиционному управлению используются сравнительно состоятельными людьми, чьи интересы скорее заключаются в защите своего капитала, чем в увеличении доходов. Для таких людей более важен рост капитала, особенно во времена высоких темпов инфляции, когда денежная стоимость капитала должна каждый год значительно увеличиваться только для того, чтобы покупательная способность оставалась неизменной.

Диверсификация вложений — это краеугольный камень инвестиционной практики; инвестору никогда не следует рисковать, вкладывая все средства в одну компанию или даже в один сектор экономики. Средства должны быть распределены по различным отраслям таким образом, что в случае упадка, испытываемого одним сектором экономики, инвестор не потерял бы весь свой доход от инвестиций или даже весь свой капитал. Так называемые управляемые портфели относятся к числу недавних нововведений. Управляемый портфель состоит из одного основного портфеля инвестиций, которые управляются как единое целое для достижения обобщенных целей инвестирования. Клиенты, желающие принять участие в этой схеме, вносят сумму, которую они хотят инвестировать, и эта сумма используется для вложений в надежные объекты. Клиенты, у которых уже есть инвестиционные портфели, могут внести их вместо денег; на средства от продажи одних активов будут также приобретаться другие наиболее надежные. Эта система дешевле, чем «планируемый портфель», следовательно, она приемлема для мелких инвесторов. Во многом она напоминает систему паевых трестов, с тем важным отличием, что клиент действительно владеет частью ценных бумаг портфеля и получает уведомление о своих активах.

Паевые тресты

Функции паевого треста заключаются в сборе средств от некоторого числа инвесторов, их объединении и инвестировании всей суммы в ряд ценных бумаг, главным образом акции и другие ценные бумаги компаний, чьи акции котируются на фондовой бирже,. Целью является достижение большей, а следовательно, и более надежной диверсификации инвестиций, чем та, которой мог бы достичь частный инвестор. Как вы знаете, основной принцип инвестиционной стратегии состоит в следующем: чем более диверсифицирован портфель, тем менее он подвержен изменениям по стоимости или по способности приносить доход. Следовательно, паевые фонды являются тем средством, которое позволяет мелким инвесторам участвовать в инвестициях на фондовом рынке.

Министерство торговли и промышленности дает паевым трестам полномочия на их деятельность, в связи с чем очень немногие инвесторы поместят свои средства в неуполномоченный трест. Перед выдачей полномочий министерство удостоверяется в том, что данный трест соответствует определенным критериям, касающимся набора его инвестиций. Обычно этот набор ограничивается государственными ценными бумагами и ценными бумагами, котирующимся на фондовой бирже. Причем в одно наименование ценной бумаги нельзя вкладывать более 7,5% всей суммы портфеля. Управляющий или менеджер паевого треста назначает комиссию за услуги треста, которая может составлять до 5% всех вновь поступивших денег и взимается до того, как производятся инвестиции, а также годовой сбор за предоставление услуг — до 0,5% всей стоимости портфеля; он вычитается из дивидендов Многие банки создали собственные паевые тресты для того, чтоб воспользоваться преимуществами этого источника доходов, так как банки имеют идеальные возможности для привлечения клиентов в паевые тресты через сеть своих отделений и филиалов. Министерство торговли осуществляет контроль за размерами комиссионных сборов, взимаемых менеджерами трестов, чтобы удостовериться в том, что они находятся в установленных пределах.

В отличие от участника  управляемого портфеля инвестиций, инвестор паевого треста не имеет в личной собственности доли инвестиционного портфеля. Взамен он получает соответствующее количество паев треста, дающих ему право получать пропорциональную долю в его доходах. Стоимость его паев определяется ценой стоящих за ними ценных бумаг, поднимающейся и опускающейся в соответствии с рыночными ценами. Цена приобретения новых паев («цена предложения») вычисляется на основании того, что новые поступления увеличат стоимость портфеля и, следовательно, будут приобретены новые ценные бумаги. Таким образом, цена предложения пая основана на самой низкой цене, по которой менеджеры треста могут приобрести ценные бумаги любого вида из тех, что лежат в обеспечении паев.

Преимущества  для инвестора

Основное преимущество для частного инвестора заключается в том, что, как мы уже заметили, паевой трест дает возможность большей диверсификации инвестиций по различным ценным бумагам, и следовательно, снижения риска по сравнению с тем риском, который несет частное лицо с ограниченными средствами. Тем не менее инвестиции в паевой трест представляют собой вложения главным образом в ценные бумаги фондового рынка. Однако несмотря на то что рынок предоставляет возможности для роста капитала, возможны и убытки. Эта опасность минимизируется за счет профессионального управления инвестициями, от чего трест только выигрывает. Инвестиционные менеджеры ежедневно подвергают рассмотрению структуру портфеля, что намного больше того, что в состоянии сделать частный инвестор. Благодаря размерам портфеля треста, издержки на управление для каждого инвестора гораздо ниже, чем при любой другой форме инвестиционного управления. То же самое верно и по отношению к издержкам на проведение сделок: они низки благодаря объемам сделок, которые проводятся паевым трестом на фондовом рынке.

Владельцы паев, желающие реализовать свои вложения, могут продать свои паи менеджерам треста, которые обязаны их выкупить по требованию. Цена их продажи называется ценой покупателя и вычисляется из расчета того, что придется продать стоящие за паем ценные бумаги, хотя на самом деле деньги могут быть выплачены из средств, поступивших от новых инвесторов. Следовательно, цена покупателя представляет собой лучшую цену, которую можно получить на фондовом рынке за ценные бумаги, принимая во внимание приносимый ими доход, но за вычетом издержек на проведение операции.

Типы  паевых фондов

Существует несколько  сотен паевых трестов; некоторые  из них управляются банками, некоторые — специалистами-менеджерами. У всех фондов своя инвестиционная политика. Таким образом, любой инвестор может найти по крайней мере один трест, политика которого ему подходит. Менеджер фонда должен принять три основных решения. Во-первых, в какой сектор экономики инвестировать; общий фонд распределит свой капитал по всем отраслям экономики, а специализированный фонд сконцентрирует инвестиции на предприятиях ограниченного ряда различных секторов. Во-вторых, существуют альтернативы инвестирования либо в целях прироста капитала, либо в целях получения дохода, либо целью является и то и другое, но с определенными предпочтениями. Наконец, необходимо решить вопрос о том, как поступать с доходом, возникающим от инвестиций, - распределять ли его между держателями паев или реинвестировать в другие ценные бумаги. Многие тресты предлагают сразу обе эти альтернативные возможности, выпуская доходные паи, которые приносят владельцу регулярный дивиденд по его вложениям, и накопительные паи, дающие его владельцу право периодически получать новые паи, представляющее собой реинвестированный доход.

Фонды с возможностью изъятия средств (withdrawal funds) предлагают своим инвесторам минимальную гарантированную ставку дохода по единовременным инвестициям. Пока возможно, она выплачивается из дохода, приносимого инвестиционным портфелем; но если в какой-то год это окажется невозможным, для покрытия нехватки средств могут быть реализованы паи. Это может вылиться в уменьшение стоимости инвестиций; опасность особенно велика, если применяется необоснованно высокая ставка дохода.

Сберегательные фонды (savings plans) доступны тем инвесторам, которые хотят регулярно делать взнос в паевой трест. Английское законодательство не допускает схем, по которым инвестор по контракту обязывается вносить установленную сумму каждый месяц, так что инвестор по своему усмотрению может изменять сумму взносов или вообще не делать их. Конкретное преимущество, содержащееся для инвестора в регулярных выплатах, известно как «усреднение издержек в фунтах стерлингов» (pound cost averaging). Цена паев колеблется от месяца к месяцу; когда они дешевы, за одну и ту же сумму можно приобрести большее их количество по сравнению с периодом, когда они дороги. За определенный период времени средняя сумма затрат инвестора на реальное приобретение паев окажется ниже, чем средняя цена паев за тот же период.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Лекция № 6

Тема  №3. Услуги, предоставляемые путешественникам.

План:

1. Дорожные чеки;
2. услуги по обналичиванию чеков;
3. страхование путешествий;

 

1.

Уже в течение многих лет банки предоставляют свои услуги тем, кто путешествует — как в пределах Великобритании, так и за рубежом. Большей частью эти услуги представляют собой обеспечение наличными деньгами или схожие с этим услуги, которые позволяют путешественнику получать деньги в пути без тех рисков, которые возникали бы, если бы он брал все необходимые средства с собой.

Дорожные  чеки

Дорожные чеки — наиболее распространенная услуга для путешественников. Их можно обменивать на наличные, а также расплачиваться ими за товары или услуги по всему миру. Дорожный чек представляет собой обещание банка или схожей респектабельной организации уплатить определенную сумму денег любому, кто получил чек от человека, которому этот чек был выдан, при условии выполнения определенных требований. Основное условие состоит в том, что человек, предъявляющий чек, должен поставить на нем контрольную подпись в присутствии бенефициара. Чек уже несет одну подпись чекодержателя, которую он сделал при выдаче ему чека, и бенефициар должен удостовериться, что обе подписи совпадают.

Выдача  дорожных чеков

Дорожные чеки можно  получить в любом банке. До последнего времени большинство банков выпускали свои собственные дорожные чеки. Тем не менее сейчас многие банки заключили соглашения о выпуске чеков какой-либо одной из главных компаний, специализирующихся на дорожных чеках. Этими компаниями являются: American Express, работающая под эгидой Ассоциации дорожных чеков , в которую входят такие британские банки, как Lloyds, National Westminster и Royal Bank of Scotland; чеки компании Thomas Cook выпускаются банком Midland, чеки Visa выпускает банк Barclays. Чеки Citibank выпускаются банком Co-operative Bank. Эти чеки имеют международное признание, что является их преимуществом: они принимаются практически во всех странах мира.

Номинал дорожных чеков  может быть выражен как в фунтах стерлингов, так и в других валютах мира. Часто более выгодно брать чеки в валюте той страны, куда вы едете, так как там они будут обменены на деньги по номинальной стоимости, тем самым освобождая путешественника от тревог по поводу колебаний курса данной валюты и фунта стерлингов. Дорожные чеки продаются клиентам по своей номинальной стоимости в момент выпуска. Чеки, номинал которых выражен в иной валюте, конечно, продаются за эквивалент своей номинальной стоимости в фунтах, вычисленный в соответствии с действующими курсами обмена. Неиспользованные чеки выкупаются банком, который их выпустил, также по номинальной стоимости, хотя обменный курс при конвертировании чеков с валютным номиналом может отличаться от того, который применялся при их покупке. При выпуске чеков взимается комиссионный сбор, размер которого обычно составляет 1% от номинальной стоимости. У чеков может быть разный номинал, так что клиент может получить чек на любую сумму. Например, чеки в фунтах стерлингов обычно имеют номинал 5, 10, 20, 50 и 100 ф. ст.