Реструктуризация компании с целью повышения ее стоимости на примере ООО «Альянс»

Эффективность применения факторинга при расчетах поставщика и покупателя за продукцию приведена в таблице 23.

Таблица 23

Расчет эффективности факторинговой операции

Показатели	Дата	Сумма
Без использования факторинга
Отгружены товары покупателю, тыс. руб.	на 01.01.2010	3144000
Произведена частичная оплата товаров, тыс. руб.	на 01.01.2010	2867000
Остаток задолженности покупателя, тыс. руб.	на 01.01.2010	277000
Потери от инфляции (при фактическом уровне инфляции 3% в месяц), тыс. руб.	на 01.01.2010	188640
Потери от переплаты за товары (в связи с невозможность приобрести товар по факту, по предоплате, оптом) - 2,5% от величины оборотных средств, тыс. руб.	на 01.01.2010	7470
Отсутствие возможности инвестировать деньги в покупку новых товаров	-	177 628
Общая сумма потерь, тыс. руб.	-	650738
С использованием факторинга
Отгружены товары покупателю, тыс. руб.	на 01.01.2010	3144000
Получено 90% суммы оплаты за товары от банка, тыс. руб.	на 05.01.2010	2829600
Расчет произведен полностью (за вычетом суммы дисконта 6%), тыс. руб.	на 01.03.2010	125760
Сумма дисконта (6% от суммы денежного обязательства), тыс. руб.	на 01.03.2010	188640
Потери от инфляции (при фактическом уровне инфляции 3% в месяц), тыс. руб.	на 01.03.2010	3772,8
Оплата услуг банка (1% от суммы денежного обязательства), тыс. руб.	на 01.03.2010	31440
Общая сумма расходов и потерь, тыс.руб.	на 01.03.2010	223852,8
Экономический эффект при условии использования факторинга, тыс. руб.		426885

 

Из таблицы 23 мы видим, для компании ООО «Альянс» факторинг на 426885 тыс. руб. выгоднее, чем использование кредита.

 

 

 

 

 

3.3. Анализ эффективности  проведения реструктуризации

 

Оценку финансово-экономической эффективности применения факторинга для ООО «Альянс» проведем на основе анализа влияния факторинга на дебиторскую задолженность (таблица 24).

Таблица 24

Влияние применения факторинга на дебиторскую задолженность

Показатели	2009 г. (факт)	2010 г. (план)	Изменение
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	145600	3113050	2967450
Выручка от реализации, тыс. руб.	3144000	68500000	65356000
Оборачиваемость дебиторской задолженности, кол-во раз	20,97	42,04	21,07
Оборачиваемость дебиторской задолженности, дни	17,41	5,33	-12,08

 

При расчетах показателей таблицы 24 использовались следующие данные: плановая величина дебиторской задолженности и выручки от реализации на 2010 г. – из таблицы 22; фактическое значение оборачиваемости дебиторской задолженности за 2009 г. – количество раз и в днях – из таблицы 18.

Анализ данных таблицы 24 показывает, что при планируемом уровне выручки оборачиваемость дебиторской задолженности повысится на 21,07 оборота и срок расчетов с дебиторами снизится на 12,08 дней. Это в свою очередь приведет к вовлечению в оборот дополнительных денежных средств. Определим вовлечение денежных средств в оборот за счет снижения дебиторской задолженности.

Для этого определим однодневную выручку:

Срок расчетов с дебиторами сократится на 12,08 дней, поэтому вовлечение денежных средств в оборот составит:

Таким образом, у организации появляется возможность увеличить стоимость закупаемых товаров на 104460 тыс. руб.

Новая стоимость закупаемых товаров составит:

.

Средний уровень торговой наценки на продаваемые товары составил в 2009 г. 137,34%, тогда выручка от реализации товаров в 2009 г. составит:

Увеличение закупки товаров позволит предприятию получить скидку в 5%, тогда стоимость закупаемых товаров составит:

Коммерческие расходы ООО «Альянс» вырастут на сумму платежей по факторингу.

Платежи по факторингу, включаемые в коммерческие расходы – это сумма дисконта по денежным обязательствам и оплата услуг банка (данные таблицы 23).

Таким образом, коммерческие расходы составят:

Рассчитаем остальные показатели плана доходов для ООО «Альянс» в таблице 25.

Таблица 25

Основные показатели плана доходов ООО «Альянс» (тыс. руб.)

Показатели	2009 г. (факт)	2010 г. (план)	Изменения
Выручка от реализации товаров	3144000	68500000	65356000
Себестоимость реализации товаров	2292000	7421900	5129900
Валовая прибыль	852000	61078100	60226100
Коммерческие расходы	228000	448080	220080
Управленческие расходы	492000	530000	38000
Прибыль от продаж	132000	60100020	59968020
Прочие доходы	3610	8000	4390
Прочие расходы	5520	19500	13980
Прибыль до налогообложения	130090	60072520	59942430
Налог на прибыль	31221,6	12014504	11983282,4
Чистая прибыль	98868,4	48058016	47959147,6

 

По данным таблицы 25 видно, что валовая прибыль возрастет на 60226100 тыс. руб., прибыль от продаж – на 59968020 тыс. руб., а чистая прибыль увеличится на 47959147,6 тыс. руб.

Таким образом, применение факторинга приведет к росту показателей прибыльности предприятия.

Практическое использование факторинга обеспечивает повышение эффективности функционирования компании ООО «Альянс» за счет получения финансирования сразу после отгрузки продукции или в определенный договором факторинга день. Таким образом, поставщик имеет возможность поставлять продукцию компании ООО «Альянс» с отсрочкой платежа, при этом получать значительную часть от суммы поставки сразу же после поставки или по удобному для него графику, не дожидаясь платежа от своего покупателя. При финансировании в рамках факторинга полностью решается проблема формирования оборотных средств предприятия, исчезает необходимость поиска залогового обеспечения для получения кредита в банке и, соответственно, не происходит роста кредиторской задолженности (как элемент повышения инвестиционной привлекательности предприятия). Кроме того, факторинговое финансирование имеет более целевую, чем традиционный кредит направленность: предприятие выплачивает проценты именно за тот промежуток времени, когда ему действительно нужны деньги. Следовательно, расчет эффективных процентных ставок при кредитовании и факторинге, в ряде случаев свидетельствует, что обслуживание при факторинге может быть даже дешевле, несмотря на более высокую номинальную ставку. Факторинговое финансирование, в отличие от традиционного кредитования, доступно информационно-непрозрачным предприятиям и предприятиям, имеющим «плохую» структуру баланса с точки зрения кредитной организации.

Как показывает практика, значительный удельный вес дебиторской задолженности в составе оборотных активов приводит к дефициту денежных средств предприятия. Недостаток денежных средств проявляется в снижении платежеспособности и ликвидности предприятия и приводит  к тому, что оно превращается в «технически неплатежеспособное», а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству и служить для кредиторов поводом для соответствующих правовых действий.

Чтобы этого избежать, ООО «Альянс» рекомендуется провести реструктуризацию дебиторской задолженности путем факторинга. Как показал анализ, при планируемом уровне выручки оборачиваемость дебиторской задолженности повысится на 21,07 оборота и срок расчетов с дебиторами снизится на 12,08 дней.

Но применение факторинга окажет влияние не только на дебиторскую задолженность, но и на другие показатели деятельности предприятия. Возрастет чистая прибыль (на 47959147,6 тыс. руб.), полностью решается проблема формирования оборотных средств предприятия исчезает необходимость поиска залогового обеспечения для получения кредита в банке и, соответственно, не происходит роста кредиторской задолженности (как элемент повышения инвестиционной привлекательности предприятия). У предприятия появятся наличные денежные средства (как на расчетном счете, так и в кассе организации), величина которых возрастет на 20600 тыс. руб. (Приложение) Это позволит повысить ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость ООО «Альянс».

 

Заключение