Реструктуризация компании с целью повышения ее стоимости на примере ООО «Альянс»

Получаемая предприятия прибыль распределяется следующим образом: часть средств отчисляется в фонды социального и медицинского страхования, пенсионный фонд. Оплачиваются счета по договорам аренды торговых площадей, оказания услуг связи. Порядка 20% прибыли расходуется на изготовление рекламной продукции и материалов. Выплачивается заработная плата сотрудникам. Оставшаяся часть нераспределенной прибыли распределяется в резервные фонды и на выплату дивидендов от деятельности учредителю.

Финансовое состояние характеризируется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

Общая оценка финансового состояния осуществляется на основе сравнительного аналитического баланса, который разрабатывается с использованием данных баланса (Приложение 2, 3) ООО «Альянс» (Таблица 6).

Таблица 6

Сравнительный аналитический баланс за 2007-2009гг.

Показатели	Абсолютные величины			Удельные веса,%
	2007	2008	2009	2007	2008	2009
АКТИВ 1.Внеоборотные активы 2. Оборотные активы	385400   287300	433200   334800	439200   298800	57,29   42,71	56,41   43,59	59,51   40,49
Баланс	672700	768000	738000	100	100	100
ПАССИВ 3.Капитал и резервы 4.Долгосрочные обязательства 5.Краткосрочные обязательства	465400   -   207300	537600   -   230400	526800   -   211200	69,18   -   30,82	70   -   30	71,38   -   28,62
Баланс	672700	768000	738000	100	100	100

 

На данном этапе проводим общий анализ финансового состояния на основании экспресс-анализа баланса предприятия. Прежде всего, сравниваем итог баланса на конец года за каждый год анализируемого периода.

За рассматриваемый период внеоборотные активы увеличились на 5380 т.р или на 13,96%, а оборотные увеличились на 1150 т.р.или на 4%.

 

На начало периода высвобожденные активы составили 57,29%, но преобладающую долю составил капитал в размере 69,18%. На конец периода капитал увеличился до 71,38%. Удельный вес внеоборотных активов в структуре имущества увеличился на 2,2%, оборотных снизился на 2,22%. Удельный вес капитала в структуре имущества возрос на 2,2%. По краткосрочным обязательствам снизился на 2,2%.

Анализ актива баланса за рассматриваемый период показывает, что внеоборотные активы значительно превышают оборотные в общей стоимости имущества. В течение всего периода наблюдается небольшое увеличение доли внеоборотных активов и соответственное уменьшение оборотных. Анализ пассива баланса показывает, что дополнительного притока средств за данный год не произошло. Таким образом, объем финансирования деятельности предприятия был в основном обеспечен заемным капиталом, и лишь на 36% – собственным капиталом. Все это отрицательно сказывается на финансовом состоянии предприятия.

 

2.2. Анализ финансового  состояния ООО «Альянс»»

Анализ показателей ликвидности очень важен. Способность предприятия платить по своим обязательствам при наступлении сроков платежа – определяющий фактор прочности финансовой устойчивости организации.

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Т.е. показатели ликвидности применяют для оценки способности организации выполнять свои краткосрочные обязательства.

 

 

 

 

Таблица 7

Характеристика активов по уровню ликвидности

Группировка активов	Состав статей баланса	Формула расчета по бухгалтерскому балансу
Наиболее ликвидные активы (А1)	Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения	А1 = стр.260 + стр.250
Быстро реализуемые активы (А2)	Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы	А2 = стр.240 + стр.270
Медленно реализуемые активы (А3)	Производственные запасы	А3 = стр.210 + стр.220
Трудно реализуемые активы (А4)	Внеоборотные активы	А4 = стр.190

 

Пассивы бухгалтерского баланса группируются по степени срочности их оплаты (таблица 8).

Таблица 8

Характеристика пассивов баланса по степени срочности их оплаты

Группировка пассивов	Состав статей баланса	Формула расчета по бухгалтерскому балансу
Наиболее срочные обязательства (П1)	Кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства	П1 = стр.620 + стр.660
Краткосрочные обязательства  (П2)	Краткосрочные кредиты и займы	П2 = стр.610
Долгосрочные обязательства (П3)	Долгосрочные обязательства	П3 = стр.590
Собственный капитал и другие постоянные пассивы (П4)	Капитал и резервы, краткосрочные обязательства	П4 = стр.490

 

Показатели ликвидности деятельности ООО «Альянс» за 2007 – 2009 гг. сведем в таблицу  9.

Таблица 9

Показатели ликвидности деятельности ООО «Альянс»

Группа активов	2007	2008	2009	Группа пассивов	2007	2008	2009
Наиболее ликвидные активы (А1)	155160	173520	147400	Наиболее срочные обязательства (П1)	4500	-	100
Быстро реализуемые активы (А2)	126540	154300	145600	Краткосрочные обязательства  (П2)	202800	230400	211200
Медленно реализуемые активы (А3)	6080	7650	6600	Долгосрочные обязательства (П3)	0	0	0
Трудно реализуемые активы (А4)	384920	432530	438400	Собственный капитал и другие постоянные пассивы (П4)	465400	537600	526700

 

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения {А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4}.

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости – наличие у предприятия оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Таким образом, проанализировав ликвидность баланса ООО «Альянс» за 2007 – 2009 гг., мы получили сопоставление итогов групп по активу и пассиву в следующем виде:

2007 г. - {А1 > П1; А2 < П2; А3 > П3; А4 < П4};

2008 г. - {А1 > П1; А2 < П2; А3 > П3; А4 < П4};

2009 г. - {А1 > П1; А2 < П2; А3 > П3; А4 < П4}

Исходя из этого можно, охарактеризовать ликвидность баланса ООО «Альянс» за 2007 – 2009 гг.

Как видно из полученных неравенств, что рекомендуемое соотношение А2 ≥ П2  (т.е. краткосрочные пассивы превышают быстрореализуемые активы) не соблюдено на протяжении трех анализируемых периодов, что свидетельствует о недостаточном уровне текущей ликвидности организации.

Соотношение А1 ≥ 1 соблюдается на протяжении всех трех анализируемых лет, что свидетельствует о платежеспособности и наличии достаточной величины денежных средств для удовлетворения финансовых обязательств.

Соотношение А3 ≥ П3 соблюдается на протяжении всех трех анализируемых лет, что свидетельствует о наличии перспективной ликвидности.

Соотношение А4 ≤ П4 соблюдается на протяжении всех трех анализируемых лет. Это неравенство (равенство) носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств (т.е. за счет собственного капитала покрываются потребности в оборотных средствах).

Рассчитаем коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности организации (таблица 10).

Таблица 10

Коэффициенты ликвидности ООО «Альянс» за 2007 – 2009 гг.

Показатель	Формула расчета по данным бухгалтерского баланса	Рекомендуемое значение	2007 год	2008 год	2009 год
Коэффициент текущей ликвидности ( )		от 1 до 2	1,39	1,46	1,42
Коэффициент срочной ликвидности ( )		1 и выше	1,36	1,42	1,39
Коэффициент абсолютной ликвидности ( )		≥ 0,2 - 0,5	0,74	0,75	0,69

Динамика изменения коэффициентов ликвидности деятельности ООО «Альянс» представлена на рисунке 2.

«Рис. 2» Динамика изменения коэффициентов ликвидности деятельности ООО «Альянс» за период 2007 – 2009 гг.

Коэффициент текущей ликвидности Ктл дает общую оценку ликвидности организации, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств). Из таблицы 10 видно, что рекомендуемое значение соблюдается и это свидетельствует о  довольно рациональной структуре капитала (т.е. текущие активы покрыты текущими пассивами). Однако в 2009 году значение коэффициента немного снизилось, на что организации необходимо обратить внимание.

Коэффициент срочной ликвидности Ксрл показывает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременных расчетов с дебиторами. Удовлетворительное значение для данного коэффициента – 0,7 – 1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее.

Структура дебиторской задолженности ООО «Альянс» представлена в таблице 11.

Таблица 11

Структура дебиторской задолженности ООО «Альянс»

Показатели	Период			Изменения
	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2008 г. к 2007 г.	2009 г. к 2008 г.
Общая величина оборотных активов (стр. 290 баланса), тыс. руб.	287 000	334800	298800	47800	-36000
Общая величина дебиторской задолженности, тыс. руб.	126 540	154300	145600	27760	-8700
Доля дебиторской задолженности покупателей и заказчиков в общем объеме оборотных активов, %	44,09	46,09	48,73	2,00	2,64
Доля сомнительной дебиторской задолженности в общем объеме задолженности, %	18,0	25,0	29,0	7,0	4,0

 

Как видно из таблицы 11, у ООО «Альянс» довольно значительная величина сомнительной дебиторской задолженности – на конец 2009 г. она составляет 29% от общей величины дебиторской задолженности. Поэтому организации необходимо предпринять меры, направленные на снижение данного коэффициента. Одним из наиболее эффективных для этого способов является реструктуризация дебиторской задолженности.