Реструктуризация компании с целью повышения ее стоимости на примере ООО «Альянс»

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) Кабл является наиболее жестким критерием ликвидности организации. Показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. Чем выше величина данного коэффициента, тем больше гарантия погашения долгов, т.к. для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага для превращения их в платежные средства. На анализируемом предприятии значение коэффициента абсолютной ликвидности составляет >0,5, что соответствует норме.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам

ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ.

Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того, чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.

На практике следует соблюдать следующее соотношение:

ОбА < СС * 2 — ВнА (*), (16)

где: ОбА – оборотные активы;

       СС – собственные средства;

       ВнА – внеоборотные активы.

Это самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости. На практике же можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости. Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных  средств (СОС). Данный показатель рассчитывается как разница между суммой источников собственных средств и суммой основных средств и вложений (по балансу как разница раздела III пассива баланса и раздела I актива баланса).

СОС = СС — ВнА или

СОС = стр. 390 — стр. 110 .

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СДЗИ). Предполагается, что долгосрочные заемные средства направляются преимущественно на финансирование вложений и приобретений основных фондов, а за счет остаточной их части финансируются оборотные фонды. Поэтому при расчете данного показателя на сумму долгосрочных кредитов и займов увеличивается размер собственных средств.

КФ = 1рП + стр.400+410+ — 1рА или

КФ = стр. 390 + стр.400+410 — стр.110

3. Общая величина основных источников  формирования запасов и затрат (ИФЗЗ). На практике временная потребность в запасах и затратах может быть покрыта предприятием не только за счет собственных средств, но и за счет краткосрочных кредитов и займов. При этом в расчет не берется задолженность по ссудам, не погашенная в срок. Этот показатель (ИФЗЗ) не во всех случаях отражает общую величину основных источников формирования запасов и затрат, поскольку краткосрочные кредиты выдаются не только для удовлетворения потребности предприятия в запасах и покрытия затрат на производство, но и под уже готовые товары, отгруженные покупателям. При этом источником покрытия запасов и затрат могут выступать не только краткосрочные кредиты и займы, но и часть кредиторской задолженности.

ВИ = 1рП + 420+430 + стр.400+410 — стр.110 или

ВИ = стр. 390 + стр. 420+430+ стр.400+410 — стр.110.

При определении типа финансовой ситуации и финансовой устойчивости по показателям 1-3 обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования используются следующие неравенства:

- если 1 > 0;2 > 0;3 > 0 - абсолютная устойчивость;

- если 1< 0;2 > 0;3 > 0 - нормальная устойчивость;

- если 1< 0;2 < 0;3 > 0 - неустойчивое состояние;

- если 1< 0; 2 <0;3 < 0 - кризисное состояние.

Проанализируем финансовую устойчивость предприятия. Для этого необходимо проанализировать третий раздел пассива баланса и свести в таблицу 12.

Таблица 12

Анализ собственного и уставного капитала

Показатели	2007	2008	2009	Изменения 2008 к 2007 (%)	Изменения 2009 к 2008 (%)
1.Уставный капитал, тыс. руб.	465400	537600	526700	+ 15,51	+ 13,17
2.Итого прирост собственного  капитала после образования организации, тыс. руб.	385400	433200	439200	+12,40	+13,96
3.Разница собственного и уставного капитала, тыс. руб.	80000	104400	191900	+30,50	+139,88

 

Из таблицы 12 видно, что минимальное условие финансовой устойчивости выполняется, так как разница собственного и уставного капитала положительная.

Финансовая ситуация в 2002 – 2009 году была сопряжена с нарушением платежеспособности предприятия, при котором тем не менее сохраняется возможность улучшения ситуации за счет пополнения источников собственных средств.

Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования капитала, инвестируемого фирмой за счет собственного источника финансирования.

Рентабельность  собственных средств можно представить как отношение суммы средств, направленных на накопление и потребление, к величине собственных средств.

                              (1)

Рентабельность собственного капитала анализируемого предприятия представлен в таблице 13.

Таблица 13

Рентабельность собственного капитала ООО «Альянс»

за 2006 – 2008гг. (в %)

2007	2008	2009
11,29	23,44	24,66

 

Из таблицы 13 видно, что рентабельность собственного капитала за рассматриваемый период неуклонно росла. За анализируемый период рентабельность повысилась на 118,42%.

Рентабельность характеризует эффективность использования активов предприятия. Расчет показателей рентабельности предприятия ООО «Альянс» приведен в таблице 14.

Таблица 14

Расчет показателей рентабельности ООО «Альянс» за 2007-2009гг.

Показатели	2007	2008	2009
1.Прибыль  до налогообложения, тыс. руб.	52530	126010	130090
2.Прибыль  от продаж, тыс. руб.	39922,8	95767,6	98868,4
3.Выручка  от продаж, тыс. руб.	3008700	3103200	3144000
4.Себестоимость  продукции, тыс. руб.	2456300	2248800	2292000
5.Средняя  стоимость капитала, тыс. руб.	537600	465400	526700
6. Средняя  стоимость текущих активов, тыс. руб.	287300	334800	298800
7.Рентабельность  продукции, %	1,63	4,26	4,31
8. Рентабельность  продаж, %	1,33	3,09	3,14
9. Рентабельность  капитала, %	11,29	23,44	24,66
10.Рентабельность  текущих активов, %	18,28	42,17	38,86

 

Рентабельность продаж  показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

Рентабельность продаж  = Чистая прибыль от реализации продукции / Выручка от реализации продукции * 100%

За 2006 год: Р.п. = 39922,8 / 3008700 * 100 = 1,33%

За 2007 год: Р.п. = 95767,6 / 3103200 * 100 = 3,09%

За 2008 год: Р.п. = 98868,4 / 3144000 * 100 = 3,14%

Рентабельность продукции  = Чистая прибыль от реализации продукции / Себестоимость продукции * 100%

За 2006 год: Р.пр. = 39922,8  / 2456300 * 100 = 1,63%

За 2007 год: Р.пр. = 95767,6  / 2248800 * 100 = 4,26%

За 2008 год: Р.пр. = 98868,4  / 2292000 * 100 = 4,31%

Рентабельность текущих активов = Прибыль до налогообложения / Средняя стоимость текущих активов * 100%

За 2006 год: Р.а. = 52530 / 287300 * 100 = 18,28%

За 2007 год: Р.а. = 126010 / 298800 * 100 = 42,17%

За 2008 год: Р.а. = 130090 / 334800 * 100 = 38,86%

Исходя из вышеизложенного анализа, рентабельность предприятия по всем параметрам неуклонно росла. За анализируемый период рентабельность продаж выросла на 2,39%, рентабельность капитала – на 13,37%, рентабельность продукции – на 3,54, рентабельность текущих активов снизилась на 3,31%.

Анализ деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия.

Деловую активность предприятия можно представить как систему качественных и количественных критериев. Предлагаемая система показателей деловой активности базируется на данных бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятий.

1.Оборачиваемость активов вычисляется  по формуле:

                                             (2)

где ВР - выручка от реализации за расчетный период;

      Анп, Акп - величина активов на начало и конец периода.

2.Оборачиваемость собственных  средств вычисляется по формуле:

                                           (3)

где СКпн, СКкп - величина собственных средств на начало и конец периода.

3.Оборачиваемость текущих активов  вычисляется по формуле:

                                            (4)

где ТАнп, ТАкп - величина текущих активов на начало и конец периода.

4.Оборачиваемость запасов:

,                                               (5)

где С – себестоимость продукции, произведенной в расчетном периоде;

       Знп, Зкп – величина остатков запасов, незавершенного производства и готовой продукции на складе на начало и конец периода.

Более нагляден и удобен для анализа обратный показатель - время обращения в днях. Он рассчитывается по формуле:

                                                       (6)

где Тпер - продолжительность периода в днях.

5.Оборачиваемость дебиторской  задолженности

                                  (7)

где ДЗнп, ДЗкп - дебиторская задолженность на начало и конец периода.

Период оборота дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:

                                                   (8)

6.Оборачиваемость кредиторской  задолженности.

                                    (9)

где КЗнп, КЗкп - кредиторская задолженность на начало и конец периода.

Период оборота кредиторской задолженности рассчитывается по формуле:

                                                                (10)

7. Фондоотдача отражает эффективность  использования основных средств  и показывает сколько на 1руб.стоимости основных средств активов реализовано продукции

Фот  = ВР\ ((ОСнп + ОСкн)/2)                               (11)

 Данные для расчета показателей  деловой активности приведены  в таблицах Приложений 5 и 6.

Основной подход к оценке оборачиваемости - чем выше коэффициенты оборачиваемости (т.е. меньше период оборота), тем более эффективна коммерческая деятельность предприятия и тем выше его деловая активность. Рассмотрим пример анализа показателей оборачиваемости на конкретных цифрах. (таблица Приложения 6).

Анализ деловой активности ООО «Альянс» за три года показал следующее:

1. Показатель оборачиваемости активов  в период с 2007 года по 2008 год  увеличился на 1,8 пункт, а его прирост  составил 80,35%, в период с 2008 года  по 2009 год данный показатель увеличился  на 0,22 пункта или на 5,45%. Данное  увеличение говорит о повышении эффективности управления активами предприятия.

2. Показатель оборачиваемости текущих  активов в период с 2007 года  по 2008 год снизился на 0,61 пункт, и  его падение произошло на 11,64%, в период с 2008 года по 2009 год  данный показатель увеличился  на 0,63 пункта или на 13,61%. Снижение оборачиваемости текущих активов в 2007-2008гг. связано со снижением оборачиваемости запасов и дебиторской задолженностью.