Финансовые проблемы формирования и использования оборотных средств на предприятии

Под инвестированием часто понимают приобретение квартир, домов, участков земли, покупку ценных бумаг. Но с точки зрения экономической теории инвестирование имеет место лишь в том случае, когда в обществе создается новый капитал.

Сбережения осуществляются различными группами населения, семьями, лицами. Побудительными мотивами для сбережений могут быть различные причины: необходимость совершения крупной покупки, стремление сделать запасы на "черный день", желание оставить наследство детям и тому подобное. Сбережения, причем зачастую, мало связаны с возможностями инвестирования.

В свою очередь, инвестиции осуществляются в интересах промышленных и торговых предприятий, которые испытывают потребность в этом. Связь между лицами, осуществляющими сбережения, и заемщиками происходит через специализированные учреждения (коммерческие банки, пенсионные и инвестиционные фонды, страховые компании и т.д.) посредством фондового рынка.

Если специализированные институты не предоставляют инвесторам, с одной стороны, достаточно высокую доходность вложения временно свободных денежных средств, а с другой, высокую надежность возврата основного вклада и процентов по нему, сбережения инвестора будут трансформироваться в накопления, т.е. инвестор не будет направлять инвестиции на сбережения.

В нашей стране у инвесторов потеряно доверие к фондовому рынку как инструменту вложения временно свободных денежных средств. Отсутствие доверия частных инвесторов к финансовым организациям явилось следствием огромного количества махинаций, финансовых скандалов и просто воровства. На высокой волне инфляции было создано множество различных инвестиционных фондов типа "МММ", "Дока-хлеб", "Русский дом селенга", "Московская недвижимость" и прочие. Мощная рекламная кампания, обещание высоких процентов по вкладам позволили данным организациям привлечь внимание огромного количества потенциальных вкладчиков и инвесторов. Часть населения в надежде спасти свои денежные средства от инфляции, часть, желая быстро обогатиться, доверили свои вклады этим учреждениям, не проверив их репутацию или данные годового отчета, совершенно забыв, что бесплатный сыр только в мышеловке. А ушлые дельцы, воспользовавшись неопытностью российских инвесторов (ведь раньше деньги можно было вкладывать лишь в сбербанк или государственные ценные бумаги, других альтернатив не было) и их доверчивостью, обманули своих вкладчиков. Ущерб только от финансовой пирамиды Мавроди составил 10 миллиардов деноминированных рублей. В лучшем случае жертвам мошенничества  возвратили 5-7% от вложенных средств. Общее количество пострадавших российских вкладчиков оценивается величиной 10 миллионов человек. Суммарная стоимость похищенного составила 50 триллионов рублей (в ценах 1997 года)15.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1.16

 

Состоятельные люди сберегают больше, чем бедные (не только в абсолютном, но и в относительном выражении): доля сбережений от величины дохода растет с ростом дохода. Очень бедные люди совсем не могут сберегать, более того, они тратят больше, чем зарабатывают (живут в долг или тратят ранее накопленные сбережения). В России значительная часть населения живет за чертой бедности, поэтому возможности населения к сбережениям исключительно низкие. В настоящее время среднедушевой доход в Российской Федерации на 33% ниже среднемирового уровня. Наблюдается возрастание социального расслоения общества (таблица 4.).

 

 

 

Таблица 4.

Доля самых бедных и самых богатых людей России в размере национального достояния.17

 

	Годы
	1991	1992	1993	1994	1995
10% самых богатых	19,5	24,3	27,2	29,8	30
10% самых бедных	1,2	1,5	1,8	2,1	2,2

 

Но, несмотря на то, что происходит социальное расслоение общества, и частные инвесторы утратили доверие как к фондовому рынку, так и к банковской системе некоторая часть населения имеет свободные денежные средства, которыми распоряжается по своему усмотрению.

Наиболее популярным средством вложения денег российскими обывателями до сих пор считается валюта. Это объясняется тем, что динамика курса доллара по отношению к рублю практически соответствует  темпам инфляции (рис.2), поэтому неудивительно, что потребители, стремясь защитить свои средства от обесценивания, приобретают доллары США, так как не одни ценные бумаги не приносят столь значительных дивидендов и не один банк не имеет столь высокую процентную ставку по вкладам.

Рисунок 218

 

Тем не менее, 6% граждан, имеющих сбережения приобретают акции и другие ценные бумаги. Причем зачастую они имеют  акции предприятий, на которых работают (это связано с приватизацией), в остальных же ценных бумагах преобладает доля государственных, несмотря на то, что имеют более низкую доходность (не считая ГКО), так как, учитывая прошлый опыт финансовых пирамид, население склонно вкладывать деньги в надежные ценные бумаги и под низкий процент, чем в рискованное дело и под высокий процент. Посредством механизмов инфляции и рынка ценных бумаг выявлено лишь  несколько выгодных отраслей для вложений. Это нефть, газ, золото и драгоценные металлы, некоторые предприятия ВПК с эффективными передовыми технологиями. Рынок ценных бумаг порождает инфляцию через спекулятивные сделки на фондовых рынках, так как там реализуются не только реальные ценные бумаги (акции и облигации компаний и предприятий), финансовые инструменты (различные сертификаты, векселя), но и большие объемы государственных казначейских облигаций. Реализация этих бумаг на фондовых биржах носит спекулятивный характер. В то же время с мая 1993 года по август 1994 года стал увеличиваться спрос на государственные облигации, т.к. правительство предложило по облигациям ставку большую, чем темп снижения курс рубля. Однако с осени 1994 года вложения в валюту стали обеспечивать большую доходность по сравнению с облигациями, поэтому правительство вынуждено было периодически увеличивать ставки по облигациям19.

Что же касается и банков: люди больше доверяют государственному сберегательному банку, чем коммерческим, имеющим более высокие процентные ставки по вкладам.

Согласно опросу, проведенному ВЦИОМ, респонденты  выше всего оценивают репутацию банка и уровень процентной ставки по вкладам, последующие места с заметным отрывом занимают советы друзей и родственников, ассортимент услуг и местоположение банка, общий рейтинг замыкают данные годового отчета банка и реклама.

Накопив определенный опыт после кризиса финансовых пирамид в 1994 году, российские домохозяйства теперь демонстрируют внешнее предубеждение к рекламе и подчеркивают важность репутации банка. Но лишь клиенты коммерческих банков, оценивая репутацию своего банка, стремятся учитывать реальную информацию о его деятельности, включая его рекламную активность. Несмотря на рост вкладов населения в банках, имевший место в последние годы, чрезвычайно высока остается доля домохозяйств, хранящих сбережения исключительно в наличной форме. Очевидно, что респонденты, относящиеся к данной категории, реально держат свои сбережения не в рублях, а в валюте. Данный факт говорит об очень высокой степени недоверия к банковской системе.20

Постоянно растущие ставки по ГКО стали отпугивать инвесторов, что стало одной из причин кризиса 17 августа 1998 года, после которого правительство объявило реструктуризацию ГКО (падение пирамиды ГКО), тем самым подорвав доверие населения, что в свою очередь привело к увеличению спроса на иностранную валюту. Финансовый кризис сопровождался оттоком рублевых средств физических лиц из банковской системы: если еще на 1.06.1998 года сумма депозитов оценивалась в 157,4 млрд. руб., то 1.12.1998 года она снизилась на 20%. В большей степени отток средств пришелся на коммерческие банки, сократившись за 6 месяцев на 47%. Изъятие населением средств из банковской сферы коснулось и Сбербанка: вклады и депозиты сократились на 12,4%. В то же время процесс перевода средств из некоторых коммерческих банков в Сбербанк, а также тот факт, что государственная гарантия распространяется только на Сбербанк, привели к тому, что рублевые средства граждан в этом банке стали понемногу возрастать21.

Также следует отметить, что с точки зрения отдельного потребителя хранение своих средств в наличной форме (и как частный случай в валюте) является рациональным поведением, так как обеспечивает в условиях высокой инфляции наибольшую сохранность денежных средств от обесценивания, но с другой  стороны, это свидетельствует о низкой инвестиционной активности населения, что в свою очередь не позволяет направлять необходимые денежные ресурсы на развитие отечественной промышленности и экономики в целом.

 

 

 

3.3. Потребитель: рынок труда.

 

Ни одна из стран, осуществляющая курс рыночных  реформ и преобразований, не избежала роста числа безработных. Эта проблема остро стоит и в нашей стране. Согласно официальной статистики число зарегистрированных безработных с 1991 по 1995 год увеличилось почти в 6 раз22.

Но если рассмотреть динамику безработицы по отраслям, то мы увидим, что число занятых в одних отраслях увеличивается, а в других сокращается (таблица 5)23 .

 

 

 

Таблица 5.

Изменение численности занятых по отраслям (млн. чел.)

 

Сферы деятельности	1991	1992	1993	1994	1995
Промышленность	22,4	21,8	21,5	21,1	19,7
Сельское хозяйство	10	9,5	9,4	8,9	8,1
торговля и об. питание	5,6	5,7	5,8	6,3	6,7
Наука	3,1	2,6	2,5	2,2	2,1
Кредит и гос. страх-е	0,4	0,7	0,9	1,3	1,7
Гос. управление	2	2,2	2,3	2,5	2,9

 

Это можно объяснить не только спадом производства в промышленности, сельском хозяйстве и других областях, но и изменением уровня оплаты труда в различных отраслях, так как каждый человек стремится получать высокую заработную плату и желательно вовремя (гарантированно).

Таблица 624

Средняя заработная плата по отраслям (руб.)

 

Сферы деятельности	1991	1992	1993	1994	1995
Промышленность	606	7064	63447	229428	420234
Сельское хозяйство	459	3984	36019	107740	142982
торговля и об. питание	471	4866	62305	228170	476106
Наука	515	3859	39645	166220	298734
Кредит и гос. страх-е	986	12222	142557	466244	655119
Гос. Управление	540	5661	64770	280410	487045

 

Из данной таблицы видно, что наиболее быстрый темп роста заработной платы происходит в таких областях как торговля и общественное питание, кредит и государственное страхование, государственное управление. В этих же отраслях наблюдается рост числа занятых.

Из этого можно сделать вывод, что в условиях высокой инфляции человек стремится получить высокий гарантированный доход и согласен вообще не работать, чем, работая, получать низкий заработок, что приводит к переливу человеческого капитала из одних отраслей в другие, и невозможности эффективного развития определенных отраслей.

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

 

Нетрудно заметить, что поведение каждого человека в условиях стабильности и гарантированности всех благ государством значительно отличается от поведения в условиях высокой инфляции и постоянно меняющейся конъюнктуры рынка.