Аналіз діяльності підприємств за допомогою фінансових коефіцієнтів

‒ коефіцієнти капіталізації, що характеризують фінансовий стан підприємства з позиції структури джерел засобів;

‒ коефіцієнти покриття, що характеризують фінансову стійкість з позиції витрат, пов’язаних з обслуговуванням зовнішніх джерел фінансування.

Серед коефіцієнтів капіталізації доцільно розраховувати такі:

1. Коефіцієнт автономії Кавт. (або фінансової незалежності, або коефіцієнт концентрації власного капіталу):

Кавт = =

Кавт1 = 0,32;

Кавт 2= 0,26;

Кавт 3= 0,27.

Цей показник характеризує частку власного капіталу в загальній сумі засобів, авансованих у його діяльність. Чим вище значення коефіцієнта автономії, тим підприємство фінансово стійкіше, стабільніше і не залежніше від зовнішніх кредиторів иа інвесторів.

2. Коефіцієнт фінансової залежності Кзал (коефіцієнт концентрації позикового капіталу):

Кзал = =

Кзал1 = 0,68;

Кзал2 = 0,74;

Кзал 3= 0,73.

Коефіцієнт фінансової залежності є обертання до коефіцієнта автономії:

Кзал = 1/ Кавт

Кзал 1= 3,125;

Кзал 2= 3,846;

Кзал 3= 3,703.

Економісти пропонують також інший варіант розрахунку даного коефіцієнта:

Кзал = = = 0,5/ Кавт

Кзал 1= 1,56;

Кзал 2= 1,92;

Кзал 3= 1,85.

Добуток коефіцієнтів Кзал і Кавт дорівнює 1 і характеризує частку залучених коштів у загальній сумі засобів фінансування. Зростання цього показника в динаміці означає збільшення частки позикових коштів у фінансуванні підприємства, отже, і втрату фінансової незалежності. Якщо його значення наближається до 1, то це означає, що власники повністю фінансують своє підприємство.

3. Коефіцієнт фінансового ризику (Кф.р) (або фінансового левериджу) показує співвідношення позикових і власних засобів:

Кф.р = =

Кф.р 1= 2,14;

Кф.р 2= 2,79;

Кф.р 3= 2,70.

Даний коефіцієнт має досить просту інтерпретацію: його значення, якщо воно дорівнює, наприклад 0,2, означає,  що на кожну 1 грн. власних засобів, вкладених в активи підприємства, 20 к. приходиться на позикові. Чим більше значення показника, тим вищий ризик акціонерів, тому що у випадку невиконання зобов’язань зростає можливість банкрутства підприємства. Критичне значення коефіцієнта дорівнює 1.

4. Коефіцієнт забезпеченості оборотних активів власними оборотними коштами (Кзоз):

Кзоз = = = ≥ 0,5.

Кзоз 1= 0,12;

Кзоз 2= 0,13;

Кзоз 3= 1,22.

Характеризує ступінь забезпеченості підприємства власними оборотними засобами, які необхідні для фінансової стійкості.

5. Коефіцієнт забезпеченості запасів і витрат власними оборотними коштами (Кззв):

Кззв = = = 0,6-0,8.

Кззв 1= 2,3;

Кззв 2 = 0,4;

Кззв3 = 0,5.

Цей показник показує, наскільки запаси і витрати покриті власними оборотними коштами або мають потребу  в залученні позикових засобів.

6. Коефіцієнт маневреності власного капіталу (Км):

Км = = ≥ 0,5.

Км 1= 0,3;

Км 2= 0,36;

Км 3= 0,37.

Цей показник показує, наскільки мобільні власні джерела засобів фінансової точки зору. Він може варіювати залежно від структури капіталу галузевої належності підприємства. Нормальною вважається ситуація, коли коефіцієнт маневреності незначно збільшується. Різке зростання цього коефіцієнта не може свідчити про нормальну діяльність підприємства. Пов’язане це з тим, що збільшення цього показника можливе або при збільшенні власного оборотного капіталу, або при зменшенні власних джерел фінансування. У зв’язку з цим унаслідок різкого збільшення коефіцієнта маневреності автоматично зменшуються інші показники, наприклад коефіцієнт автономії, що призводить до залежності підприємства від кредиторів.

Розраховані фактичні коефіцієнти за звітний період порівнюються з нормою, з їх значенням за попередній період,  з показниками аналітичних підприємств і тим самим виявляють фінансовий стан, слабкі і сильні сторони підприємства.

Далі необхідно перейти до розгляду коефіцієнта покриття.

1. Коефіцієнт структури покриття довгострокових вкладень (К п.д.в). логіка розрахунку цього показника ґрунтується на припущені, що довгострокові позики використовуються для фінансування придбання основних засобів та інших реальних інвестицій:

 К п.д.в = =

К п.д.в 1= 0,4;

К п.д.в 2= 0,5;

К п.д.в 3= 1,6.

Коефіцієнт показує, яка частина основних засобів та інших необоротних активів профінансована зовнішніми інвесторами. Даний показник може бути інтерпретований по-різному: для банків та інших інвесторів краще, якщо цей показник має значення, а для підприємства більш високе значення показника – ознака нормального функціонування і добре розробленої стратегії.

2. Коефіцієнти структури довгострокових джерел фінансування.

Визначаючи значення даних показників, у розрахунках використовуються тільки довгострокові джерела засобів. У цю групу входить два взаємодоповнюючих показники: коефіцієнт довгострокового залучення позикових засобів (Кд.з.п.з) і коефіцієнт фінансової незалежності капіталізованих джерел (Кф.н.к.д.):

К д.з.п.з = = ≤ 0,4 -0,5.

К д.з.п.з 1= 0,26;

К д.з.п.з 2= 0,22;

К д.з.п.з3 = 0,5.

К ф.н.к.д = = ≥ 0,5 -0,6.

де ВК – власний капітал;

ДЗ – довгострокові зобов’язання.

К ф.н.к.д 1= 0,7;

К ф.н.к.д 2= 0,77;

К ф.н.к.д 3= 0,49.

Сума цих показників дорівнює одиниці. Збільшення значення коефіцієнта Кд.з.п.з в динаміці є негативною тенденцією та означає, що з позиції довгострокової перспективи підприємство все більше залежить від зовнішніх інвесторів. У зарубіжній практиці поширена думка, що частка власного капіталу (ВК) у загальній сумі джерел довгострокового фінансування (Кф.н.к.д) має бути досить велика 0,6 (60 %), тільки тоді рентабельність власного капіталу буде відповідати визнаним оптимальним значенням.

3. Коефіцієнт забезпеченості по кредитах (Кз.к) (або коефіцієнт покриття відсотків):

К з.к = = ,

де ФРЗД до О – фінансовий результат від звичайної діяльності до оподаткування;

ФВ – фінансові витрати (витрати на виплату відсотків за кредит).

За допомогою даного коефіцієнта оцінюється потенційна можливість підприємства погасити борг. Коефіцієнт показує ступінь захищеності кредиторів від несплати процентних платежів. Зменшення значення коефіцієнта в динаміці свідчить про збільшення витрат підприємства на виплату відсотків за кредит.

Слід зазначити, що на величину наведених коефіцієнтів впливають багато факторів: галузева незалежність підприємства, принципи кредитування, структура джерел засобів, що склалася, репутація підприємства.

 

1.2. Аналіз ліквідності підприємства

 

Одна з найважливіших умов стійкого фінансового стану підприємства його платоспроможність. Під платоспроможністю підприємства розуміють його здатність своєчасно виконувати свої зобов’язання, що випливають з торгівельних, кредитних та інших операцій.

Поняття платоспроможності й ліквідності дуже близькі, але друге ширше. Від ступеня ліквідності балансу залежить платоспроможність. Водночас ліквідність характеризує не тільки поточний стан розрахунків, а й на перспективу. Ліквідність означає здатність цінностей легко перетворюватись в гроші, тобто в абсолютно ліквідні активи. Ліквідність підприємства – це здатність підприємства перетворювати свої активи в гроші для своєчасного покриття усіх необхідних платежів. Розрахунок платоспроможності проводиться на конкретну дату. Ця оцінка суб’єктивна і може бути виконана з різним ступенем точності.

Таблиця 1.2

Розрахунок показників фінансової стійкості підприємства

 

Показники	1 рік	2 рік	3 рік	Відхилення
Абсолютні показники фінансової стійкості підприємства
Наявність власних оборотних коштів (К вл.о.к.)	27815,06	45481,79	28528,89	-
Наявність власного капіталу і довгострокових зобов’язань для формування запасів і витрат – Квл.дз(функціонуючий капітал)	60523,06	75537,79	105878,89
Загальна величина основних джерел формування запасів і витрат (К заг)	70468,06	89902,79	105878,89
Надлишок (+) і нестача (-) власних оборотних коштів (∆Квл.о.к) для формування запасів і витрат	15881,06	- 68280,21	- 34964,41
Надлишок (+) і нестача (-) загальної величини основних джерел формування запасів і витрат ((∆Кзаг)	58534,06	- 23859,21	42385,59
Відносні показники фінансової стійкості підприємства
Коефіцієнт фінансової автономії (незалежноті)	0,32	0,26	0,27	-0,006	0,01

 

 

 

Продовж. табл. 1.2

 

Коефіцієнт фінансової залежності	0,68	0,74	0,73	0,06	-0,01
Коефіцієнт фінансового ризику	2,14	2,79	2,70	0,65	-0,09
Коефіцієнт маневреності власного капіталу	0,3	0,36	0,37	0,06	0,01
Коефіцієнт структури покриття довгострокових вкладів	0,4	0,5	1,6	0,01	1,1
Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів	0,26	0,22	0,5	-0,04	0,28
Коефіцієнт фінансової незалежності капіталізованих джерел	0,7	0,77	0,49	0,07	-0,28
Коефіцієнт забезпеченості оборотних засобів власними оборотним коштами	0,12	0,13	1,22	0,01	1,09
Коефіцієнт забезпеченості запасів і витрат власними оборотними коштами	2,3	0,4	0,5	-1,9	0,1
Коефіцієнт забезпеченості по кредитах	-	-	-	-	-

 

 

Висновки:

• коефіцієнти  фінансової автономії в 2 році зменшився, тобто фінансово став не стійким, в 3 збільшився ‒ став фінансово стійким та стабільним;
• коефіцієнти фінансової залежності бачимо, що в 2 збільшився, а в 3 році зменшується, тобто втрату підприємством фінансової незалежності та збільшення частки позикових коштів у фінансування підприємства;
• показник коефіцієнту фінансового ризику в 2 році порівняно з першим виріс, в 3 році зменшився. Показник зменшився незначно, отже ризику немає, не дає можливість банкрутства;
• коефіцієнти структури довгострокових джерел фінансування характеризує, що підприємство не залежить від зовнішніх інвесторів;
• коефіцієнт забезпеченості оборотних засобів показує наскільки запаси і витрати покриті оборотними коштами або мають потребу в залученні позикових засобів.

Для підтвердження платоспроможності перевіряють: наявність коштів на поточних та валютних рахунках, поточні фінансові інвестиції. Ці активи повинні мати оптимальну величину. З одного боку, чим більше грошових коштів на рахунках, тим більше у підприємства можливостей для здійснення поточних розрахунків і платежів. З іншого боку, незначна кількість коштів не завжди означає, що підприємство неплатоспроможне: кошти можуть надійти найближчим часом, поточні фінансові інвестиції легко можуть перетворитися в гроші.

Постійна кризова відсутність готівки призводить до того, що підприємство перетворюється в «технічно платоспроможне» − це вже перший крок до банкрутства. Низька платоспроможність може бути як випадковою і тимчасовою, так і тривалою та хронічною. Причинами цього може бути: невиконання плану реалізації продукції; нераціональна структура оборотних коштів; несвоєчасне надходження платежів від контрактів; товари на відповідальному збереженні.

Підвищення рівня платоспроможності підприємства залежить від поліпшення результатів його виробничої і комерційної діяльності. Водночас надійний фінансовий стан залежить також і від раціональної організації використання фінансових ресурсів. Тому необхідно здійснювати не тільки оцінку активів і пасивів балансу,а й щоденній аналіз стану і використання господарських засобів.

Аналіз ліквідності балансу є необхідним в умовах ринкових відносин через посилення конкретної боротьби і необхідності визначення платоспроможності підприємства.