Оценка деятельности и стоимости компании ОАО “Силовые машины” на международном рынке

 

    Таким образом, стоимость компании EV, рассчитанная по методу дисконтирования денежных потоков, на начало 2010 г. составляет около $1.9 млрд, стоимость акционерного капитала E – около $1.8 млрд, а цена обыкновенной акции – $0.21.

    Расчётная цена обыкновенной акции на начало 2010 г. незначительно отличается от фактической (отклонение не превышает 5%), однако на конец 2010 г. отклонение расчётной цены от фактической намного выше (около 38%), что объясняется недостаточно высокой точностью модели экспресс-оценки стоимости.

    Однако наибольшую ценность при оценке представляет не само значение фундаментальной стоимости акционерного капитала E, а анализ его чувствительности к факторам стоимости. 

8. Рассчитаем по (5) чувствительность к факторам стоимости (табл. 8):

Таблица 8

Чувствительность  стоимости акционерного капитала E к факторам стоимости 

    Таким образом, наиболее существенными факторами, оказывающими влияние на стоимость компании, являются:

• ставка дисконтирования r;
• чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов в первый год постпрогнозного периода NOPLAT_N+1;
• долгосрочные темпы роста денежного потока в постпрогнозный период g;
• операционная рентабельность EBITM;
• выручка R.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение 

    В результате проделанной работы можно  сделать следующие выводы:

1. Компания ОАО “Силовые машины” обладает рядом конкурентных преимуществ на международном рынке:
• активная инновационная политика в области развития продуктовой номенклатуры;
• проведение исследований индекса удовлетворённости потребителей;
• развитое сервисное направление деятельности компании;
• активная политика в области снижения издержек, в частности, участие в электронных торгах и внедрение Системы менеджмента качества.

 

2. Наиболее  эффективными стратегиями выхода ОАО “Силовые машины” на зарубежные рынки являются:
• экспорт через собственное представительство (прямой экспорт), поскольку данная стратегия требует наименьших затрат и повышает контроль над выполнением контрактов;
• производственная кооперация, поскольку данная стратегия требует относительно невысоких затрат и позволяет совместно реализовывать крупные проекты в энергетической сфере.

 

3. Анализ управления персоналом оао “Силовые машины” показывает, что в системе поиска и отбора кадров имеются недостатки:

• высокая трудоемкость отбора кандидатов на вакантные должности;

• отсутствие достаточного внимания личностным характеристикам кандидатов (способности к выполнению тех или иных функций, черты характера);
• недостаточно высокий уровень подготовки молодых специалистов.

 

4. На основе выполненного анализа процесса поиска и отбора персонала в компании оао “Силовые машины”, можно предложить следующие рекомендации по его оптимизации:
1. Проводить конкурсный прием персонала;
2. Отбор кандидатов проводить в два этапа:

• первый этап: собеседование и проверка рекомендаций;
• второй этап: собеседование с начальником службы, в которую устраивается новый сотрудник, и его будущим непосредственным руководителем.

3. Осуществить подготовку и проведение группового собеседования;

4. Расширить сотрудничество с профессиональными лицеями и вузами.

 

5. Рассчитанная  по методике экспресс-оценки стоимости компании цена обыкновенной акции на начало 2010 г. незначительно отличается от фактической (отклонение не превышает 5%), однако на конец 2010 г. отклонение расчётной цены от фактической намного выше (около 38%), что объясняется недостаточно высокой точностью модели экспресс-оценки стоимости.

 

6. Наиболее  существенными факторами, оказывающими влияние на стоимость компании в  модели экспресс-оценки, являются:

• ставка дисконтирования r (чувствительность -2.34);

• чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов в первый год постпрогнозного периода NOPLAT_N+1 (чувствительность 1.03);
• операционная рентабельность EBITM (чувствительность 0.44);
• долгосрочный темп прироста денежного потока в постпрогнозный период g (чувствительность 0.41);
• выручка R (чувствительность 0.38).

Список  использованных источников 

1. Официальный сайт ОАО “Силовые машины” // http://www.power-m.ru/
2. Годовой отчет ОАО «Силовые машины». - 2009. // http://www.power-m.ru/
3. Маркетинг: учебное пособие/ Т.В. Алесинская, Л.Н. Дейнека, А.Н. Проклин, Л.В. Фоменко и др.; под общей ред. В.Е. Ланкина. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2006. - 241 с.
4. Соловьева Н. Исследование «заговорило» на семи языках // Газета “Силовые машины”. – 2011. - №22. – С. 5 // www.power-m.ru/
5. “Силовые машины” повышают эффективность закупок. - 2009. // http://www.power-m.ru/
6. Морозова А. С. Сравнительная характеристика стратегий выхода на внешние рынки. - 2009. // http://library.bntu.by/vesnik_pdf/vestnik_2009_3/pdf/13.pdf
7. Как выйти на зарубежные рынки: методическое пособие / Министерство индустрии и торговли Республики Казахстан. - 2006. // http://www.vneshmarket.ru
8. ГОСТ Р ИСО9001:2008. Системы менеджмента качества. Требования. – М: Стандартинформ, 2008. – 65 с.
9. Кузьмина С. Подходы к практике поменяют // Силовые машины. – 2010. – 24 сен. - №26. – С. 7
10. Романов В. С. Модель экспресс-оценки стоимости компании. – 2007. //

http://www.cfin.ru/appraisal/business/prompt_evaluation.shtml

11. Романов В.С. Модель экспресс-оценки стоимости компании. – 2005. //

   http://www.cfin.ru/finanalysis/value/value_company.shtml

12. Бычина И. Тихоходные инвестиции "Силовых машин" //

http://www.kommersant.ru/Doc/1577840

13. Стратегия развития энергомашиностроения Российской Федерации на 2010 - 2020 годы и на перспективу до 2030 года / Министерство промышленности и торговли РФ. - 2011 г. // http://www.minpromtorg.gov.ru/ministry/strategic/sectoral/15
14. Официальный сайт информационного агентства Cbonds //

   http://www.cbonds.info/ru/rus/quotes/

15. http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pc/datasets/totalbeta.xls
16. http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pc/datasets/histretSP.xls
17. Официальный сайт фондовой биржи РТС // http://www.rts.ru/
18. Детинич В. В помощь инвестору. // http://www.parusinvestora.ru/carticles/cart2_5.shtm