Финансовая устойчивость предприятия

 

     Из  таблицы видно, что выручка за 1 год при стоимости одного деревянного окна 24158,02 руб. и при планируемом объёме продаж составит 376865112 руб. Выручка при стоимости одной деревянной двери 7971,86 руб. - 538897736 руб. Увеличение цены не планируется, хотя анализ цен на рынке позволяет рассчитывать на дальнейший рост цен на продукцию. При увеличении цен на сырьё и материалы будут повышаться цены на продукцию. Анализ рынка и знание отрасли руководителем ОАО «ПЗСП» показывает, что закладываемые в расчёт объёмы производства можно считать обоснованными.

 

На основании рекомендаций поставщика оборудования на производстве деревянных Окон и дверей будут заняты по 4 человека. Фонд оплаты труда рассчитывается из значения 200·00 рублей на человека в месяц. Оценка расходов на управление и продажи заложена на основе опыта руководителя ОАО «ПЗСП».

Рассчитаем расходы предприятия, понесённые на производство и реализацию деревянных окон                              

                                                                                                                   Таблица 3. 3.45                                

Прогнозное значение себестоимости производства деревянных окон

Наименование	1 год	2 год
Сырьё и материалы(тыс.руб)	301492,15	301492,15
ФОТ (тые.руб.)	960	960
Страховые взносы(тыс.руб.)	326,4	326,4
Расходы на управление и продажи (тыс.руб.)	600	600
Общая себестоимость (тыс.руб)	303378,55	303378,55

Рассчитаем расходы предприятия, понесённые на производство и реализацию деревянных дверей.

 

 

                                                                                                         Таблица 3.3.46

Прогнозное значение себестоимости производства деревянных дверей

Наименование	1 год	2год
Сырье и материалы (тыс.руб.)	351155,64	351155,64
ФОТ( тыс.руб.)	960	960
Страховые взносы (тыс.руб)	326,4	326,4
Расходы на управление и продажи (тыс.руб)	600	600
Общая себестоимость(тыс.руб.)	353042,04	353042,04

Определим суммарные расходы по проекту и включим в них амортизационные отчисления

                                                                                                                           Таблица 3.3.47

                                             Суммарные расходы

Наименование	1 год	2 год
Сырье и материалы(тыс.руб.)	652647,79	6526447,79
ФОТ(тыс.руб.)	1920	1920
Страховые взносы(тыс.руб.)	652,8	652,8
Расходы на управление и продажи(тыс.руб)	1200	1200
Амортизация	799,68	799,68
Итого	657220,27	657220,27

Финансирование проекта осуществляется за счет собственных средств, а именно нераспределенной прибыли. Для реализации проекта необходимо 10млн.руб.

                                                                                                            

 

 

 

 

                                                                                                        Таблица 3.3.48

                                   Основные характеристики проекта

Показатель	Значение
Сумма инвестиций тыс.руб.	10000
Ставка дисконтирования, %	22
Срок окупаемости, лет	1 месяц
Чистый приведенный доход тыс.руб.	314660,53
Внутренняя норма доходности, %	112,33
Индекс доходности	32,47

Существуют следующие способы расчета ставки дисконтирования:

1)WACC-метод средневзвешенной  стоимости капитала;

2)кумулятивный метод

3)метод экспертных оценок

Рассчитаем ставку дисконтирования методом W АСС – средневзвешенной стоимости капитала

                                            СКа = ((Д* 100)/Ца))+Т, где (56)

СКа = стоимость акционерного капитала;

Д _ сумма дивидендов выплаченных на акцию;

Ца - текущая цена акции'

Т- постоянный темп роста дивиДендов.

СКа = (71,92*100/300)+1,05=25%

СКкр = (Пкр*(I-Нпр)lКр)*100, где (57)

СКкр - стоимость заёмного капитала;

Пкр - сумма процентов за кредит;

Нпр - ставка налога на прибыль;

Кр - сумма кредита.  . .

СКкр долгоср. = (181000*(1-0,155)/821223)*100=18,60/0

СКкр краткоср. = (7353*(1-0,155)141403)*100=15%

                                                                                                               Таблица 3.3.49  

Источники финансирования ОАО «ПЗСП»
Источник финансирования (по	Сумма капитала,	Средняя стоимость	Удельный вес
пассиву)	тыс.руб.	источников, %	источника в
			пассиве
Акционерный капитал, в т.ч.			".
Обыкновенные акции	134	25	0,0000716
Нераспределенная прибыль	1006850	25	0,54
Заемный капитал, в т.ч.
Долгосрочные кредиты и займы	821223	18,6	0,44
Краткосрочные кредиты и займ займы	41403	15	0,02
Всего	1869610	-	1,00

 В  соответствии с таблицей рассчитаем W ААС.

WAAC = 25*0,0000716 + 25*0,54 + 18,6*0,44 + 15*0,02=22%

Рассчитаем ставку дисконтирования кумулятивным методом, он позволяет наиболее объективно рассчитать ставку дисконтирования исходя из рисков, которым может быть подвержено предприятие. Кроме того, ОАО «ПЗСП» финансирует проект из собственных средств, что позволяет использовать расчёт

ставки дисконтирования кумулятивным методом.

Ставка дисконтирования = 7% (безрисковая ставка) + 2%(размер предприятия) + 3%

(финансовая структура) + 2% (производственная  диверсификация) +3% (диверсификация  клиентов) + 3% (рентабельность предприятия) + 1% (качество управления) + 1 % (прочие риски) = 22%

Экспертный метод расчёта ставки дисконтирования не всегда является

объективным так как оценивается только на мнении эксперта, которое может быть з не всегда правильным и точно отражать ситуацию.

Рассчитаем показатели эффективности проекта.

Доход по проекту: 1 год-217668,80, 2 год-217668,80 тыс.ру б.

NPV(22%)= -10000+217668,80/(1 +0.22)+217668,80/(1 +0.22)Л2 +314660,53 тыс.руб. Проект должен обеспечить покрытие всех расходов и вызвать дополнительный приток денежных средств в размере 314660,53 тыс. руб.

 

 

 

NPV(З2%)=-10000+217668,801(1+0.32)+217668,801(1+0.32У\2=+279825,Зl тыс.руб. IRR-22+(3 14660,53/(3 14660,53-279825,31)*(32-22)=112,ЗЗ%

При ставке 112,33% NPV проекта будет равен О

РI(индексдоходности)=(NPV+инвестиции)/инвестиции=(314660,53+ 10000)110000=32,47 >0 следовательно доходы по проекту превышают расходы РР( срок окупаемости)= 1 месяц.

РР=178417,05-10000=168417,05

178417,05-12мес.

10000-х мес.

х-1 месяц

В процессе реализации проекта могут возникнуть различные риски:

• снижение спроса на продукцию (уровень средний) - нивелируется качеством выпускаемой продукции, учётом особенностей рынка региона в маркетинговой политике);
• увеличение себестоимости производства (уровень высокий) - увеличение стоимости сырья приведет к повышению стоимости продукции, потери будут , компенсироваться повышением цены на продукцию;
• рост инвестиционных затрат (уровень низкий) - риск минимальный в связи с проработкой технической стороны проекта;
• налоговые риски (уровень низкий) - риск связан с увеличением эффективной ставки налога на прибыль, риск сократится в связи с грамотной налоговой политикой предприятия;
• юридические риски (уровень низкий) - снизить риск поможет грамотное оформление документов квалифицированными специалистами;
• технологические риски (уровень низкий) - выбранная технология проста и надёжна;

Для оценки рисков проекта проведём анализ сценариев

                                                                                                       Таблица 3.3.50

 

 

 

                                                       Анализ сценариев

Вариант	Объем	NPV	Вероятность	Результат
	реализации
наилучший	400	+586,61	0,25	+146,65
наиболее	200	+288,30	0,50	+144,15
вероятный
наихудший	100	+139,16	0,25	+34,79
		.	1,00	Enpv =+325,59

NPV=10+200/(1+0.22)+200/(1+0.22)Л2=+288,30млн.руб.

NPV=10+100/(1+0.22)+100/(1+0.22)Л2=+139,16 млн.руб.

 

NPV=10+400/(1+0.22)+400/(1+0.22)Л2=+586,61 млн.руб.

СV(риск проекта)=БпрvlEпрv

Бпрv=[0.25(586,61-325,59)Л2+0.5(288,30-325,59)Л2+0.25(139,16-

325,59)Л2)Лl/2=213.53

CV= 162,534/325 .59=0,499

Проведённый анализ сценариев показал небольшой уровень риска для данного ' проекта. Проект может быть принят.

Рассчитаем прогноз финансовых показателей проекта.

 

                                                                                      

                                                                                         Таблица3.3.51

 

Прогноз финансовых показателей (тыс.руб.)
Наименование	1 год	2 год
Выручка	915762,85	1664450,32 '
Общая себестоимость	657220,27	657220,27
Валовая прибыль	258542,58	258542,58
Налог на прибыль	40074,10	40074,10
Чистая прибыль	218468,48	218468,48