Оптимизация структуры капитала ОАО «АК Уральские авиалинии»

 

 

Проведенный анализ позволил сделать следующие выводы:

- все коэффициенты  ликвидности не соответствуют  норме, а также наблюдается тенденция к ухудшению показателей;

- коэффициент текущей ликвидности уменьшился на 0, 1 или на 16,13% и в 2010 г. составил 0,53. Значение коэффициента текущей ликвидности говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета;

- коэффициент быстрой ликвидности уменьшился на 0,05 или 14,29% и в 2010 г. составил 0,3;

- коэффициент абсолютной ликвидности за отчетный период не изменился и в 2010 г. составил 0,01.

Коэффициенты ликвидности  ОАО «АК Уральские авиалинии» представлены на рис. 2.2.

Рис.2.2. Коэффициенты ликвидности ОАО «АК Уральские авиалинии»

 

При анализе финансового  состояния предприятия необходимо знать запас его финансовой устойчивости (зону безопасности).

Расчет порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости представлен в таблице 2.7.

Таблица 2.7

Расчет порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости ОАО «АК Уральские  авиалинии»

Показатели	2008 г.	2009 г.	2010 г.
1	2	3	4
Выручка от реализации продукции (за минусом НДС, акцизов); млн. руб.	5800	5890	6085
Прибыль; млн. руб.	643,72	664,24	768,36
Полная себестоимость реализованной  продукции	4100	4115	4125
Сумма переменных затрат; млн. руб.	2900	2915	2925
Сумма постоянных затрат; млн. руб.	1200	1200	1200
Сумма маржинального дохода; млн. руб.(Выручка-переменные затраты)	2900	2975	3160
Доля маржинального дохода в выручке; %	50	50,51	51,93
Порог рентабельности; млн. руб.(Выручка*пост затраты)/ выручка-переменные затраты)	2400	2375,80	2310,76
Запас финансовой устойчивости млн. руб. (Выручка- Порог Рентаб) %:((Выручка- Порог Рентаб)/Bыручка * 100%)	3400   58,62	3514,20   69,66	3774,24   62,03

Проведенный анализ позволил сделать следующие выводы:

- сумма маржинального  дохода увеличилась на 260 млн.  руб. и в 2010 г. составила 3160 млн. руб.

- порог рентабельности  в течении отчетного периода  уменьшился на 89,24 млн. руб. и в 2010 г составил 2310,76 млн. руб.

- запас финансовой  устойчивости в течении отчетного  периода увеличился 374,24 млн. руб. и в 2010 г составил 3774,24 млн. руб. или 62,03%.

Порог рентабельности и запас финансовой устойчивости ОАО «АК Уральские авиалинии» представлен на рис. 2.3.

Рис. 2.3. Динамика порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости ОАО «АК Уральские авиалинии»

 

Финансовая устойчивость - одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.

Определение типа финансовой устойчивости ОАО «АК Уральские авиалинии» представлено в табл. 2.8.

Таблица 2.8

Определение типа финансовой устойчивости ОАО «АК Уральские авиалинии»

Показатели	2008	2009	2010
Запасы	1252,5	1330	1379,5
Собственный капитал	7155,0	7151,0	7142,5
Долгосрочные обязательства	6316,5	6359	6359
Краткосрочные кредиты и займы	1500	1922	2612
Кредиторская задолженность	3125	3135	3173
Внеоборотные активы	15264	15632	16250
Излишек (+), недостаток (-) собственных  оборотных средств ±Е1 = СК-ВА – З	-9361,5	-9811	-10487
Излишек (+), недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов ±  Е2 = СК-ВА+ДО – З	-3045	-3452	-4128
Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов  ±Е3 = СК-ВА+ДО+КО+КЗ – З	1580	1605	1657

 

Рассчитанные показатели позволяют охарактеризовать предприятие  как финансово не устойчивое S (0;0;1). характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. Наличие нарушений финансовой дисциплины (задержки в оплате труда, использование временно свободных собственных средств резервного фонда и фондов экономического стимулирования и пр.), перебои в поступлении денег на расчетные счета и платежах, неустойчивой рентабельностью, невыполнение финансового плана, в том числе по прибыли.

Более детальную характеристику финансовой устойчивости можно получить, рассчитав ряд финансовых коэффициентов.

Показатели финансовой устойчивости ОАО «АК Уральские авиалинии» представлены в табл. 2.9.

Таблица 2.9

Показатели  финансовой устойчивости ОАО «АК  Уральские авиалинии»

№ п/п	Показатели	Рекомендуемое значение	2008	2009	2010	Отклонение
						абс. знач.	%
1.	Коэффициент автономии (Ка=стр.490/стр.700)	0,5	0,39	0,38	0,37	-0,02	-5,13
2.	Коэффициент финансовой зависимости (Кфз=1/Ка)		2,55	2,63	2,70	0,15	5,88
3.	Коэффициент покрытия инвестиций (Кпи=стр.490+стр.590)/300стр.	0,75-0,9	0,75	0,73	0,7	-0,05	-6,33
4.	Коэффициент соотношения заёмного и собственного капитала =стр.490/стр.590+стр.690		0,65	0,63	0,59	-0,06	-9,23

 

Проведенный анализ позволил сделать следующие выводы:

- коэффициент автономии в течении отчетного периода уменьшился на 0,02 или 5,13% и в 2010 г. составил 0,37, что не соответствует рекомендуемому значению (0,5);

- коэффициент финансовой зависимости в течении увеличился на 0,15 или 5,58% и в 2010 г. составил 2,7;

- коэффициент покрытия инвестиций за отчетный период уменьшился на 0,05 или 0,51% и в 2008 г. составил 0,75, что соответствует рекомендуемому значению;

- коэффициент соотношения заёмного и собственного капитала уменьшился на 0,06 или 9,23% и в 2010 г. составил 0,59.

Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «АК Уральские авиалинии» представлены на рис. 2.4.

Рис. 2.4. Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «АК Уральские авиалинии»

Следующим этапом анализа  хозяйственной деятельности является анализ финансовых результатов предприятия (см. табл. 2.10).

Таблица 2.10

Анализ динамики прибыли ОАО «АК Уральские  авиалинии» (млн.руб.)

№ п/п	Показатели	2008	2009	2010	Отклонение
					абс. знач.	%
1	2	3	4	5	6	7
1.	Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, услуг	5800	5890	6085	285	4,91
2.	Себестоимость продукции	4100	4115	4125	25	0,61
3.	Валовой доход	1700	1775	1960	260	15,29
4.	Расходы (коммерческие и управленческие)	143	155	160	17	11,89
5.	Прибыль (убыток) от реализации	1557	1620	1800	243	15,61
Продолжение   таблицы 2.10
1	2	3	4	5	6	7
6.	Сальдо операционных результатов	0	0	0	0	0
7.	Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности	1557	1620	1800	243	15,61
8.	Сальдо внереализационных результатов	120	126	150	30	25,00
9.	Прибыль (убыток) отчетного периода	1437	1794	1650	213	14,82
10.	Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия	643,72	664,24	768,36	124,64	19,36
11.	Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода	50	50	50	0	0

 

Рис. 2.5  Анализ динамики прибыли ОАО «АК Уральские авиалинии»

 

Проведенный анализ позволил сделать следующие выводы:

- валовой доход увеличился  на 260 млн. руб. или 15,29%;

- прибыль от реализации увеличилась на 243 млн. руб. или 15,61%;

- прибыль (убыток) отчетного периода увеличилась на 213 млн. руб. или 14,82%;

- прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия увеличилась на 124,64 млн. руб. или 19,39%;

- нераспределенная прибыль отчетного периода осталась без изменений и в 2010 г. составила 50 млн. руб.

Анализ динамики прибыли  ОАО «АК Уральские авиалинии» представлен на рис. 2.5.

Анализ использования  прибыли представлен в таблице 2.11.

Таблица 2.11

Анализ использования  прибыли ОАО «АК Уральские  авиалинии» (млн. руб.)

№ п/п	Показатели	2008	2009	2010	Отклонение
					абс. знач.	%
1.	Чистая прибыль в том числе по направлению:	643,72	664,24	768,36	124,64	19,36
2.	– в резервный фонд;	120	120	120	0	0
3.	– в фонд потребления;	358,72	364,24	453,36	94,64	26,38
4.	– в фонд социальной сферы;	85	90	100	15	17,65
5.	– в фонд накопления	50	50	50	0	0
6.	– на благотворительные и другие цели.	30	40	45	15	50

 

Основная часть прибыли  идет в фонд потребления (58%), при  этом за отчетный период сумма отчислений увеличилась на 64,64 млн. руб. или 26,38% и в 2010 г. составила 453,36 млн. руб.;