Повышения эффективности производства в условиях ОАО «Специнструмент»

 

(3.13)

 

Годовая экономия затрат в расчете на 100000 шт составляет 6641500 руб.

Отток средств формируется  из следующих статей: инвестиционные затраты, налог на имущество и прибыль.

Суммарные инвестиционные затраты составляют 11505450 руб. Инвестиционные затраты осуществляются в начальный момент времени t₀.

Поскольку в проекте  осуществляется приобретение основных фондов, происходит прирост амортизируемой стоимости оборудования,  необходимо учесть соответствующие изменения величины амортизационных отчислений, а также налога на имущество.

Амортизация начисляется  от первоначальной стоимости приобретаемого оборудования. Первоначальная стоимость по правилам бухгалтерского учета включает стоимость купли-продажи по контракту, затраты на транспортировку, хранение в пути, монтаж, пусконаладочные работы и др. То есть сумма инвестиционных затрат в данном проекте подлежит амортизации. Нормы годовых амортизационных отчислений по данной группе оборудования - 10%. Метод начисления амортизации - линейный.

Налог на имущество рассчитывается по формуле (3.14) от среднегодовой стоимости имущества, ставка 2,2 %:

 

(3.14)

Расчет амортизации  и налога на имущество представлен  в таблице 3.12

 

Таблице 3.12

Определение величины амортизационных  отчислений и налога на

вводимые производственные мощности

год	Стоимость на нач. года Сн	Стоимость на кон. года Ск	Амортиз. отчисления 10%	Среднегодовая стоимость  оборудования, руб.	Налог на имущество 2,2 %
2013	11505450	10354905	1150545	10930178	240463,91
2014	10354905	9204360	1150545	9779632,5	215151,92
2015	9204360	8053815	1150545	8629087,5	189839,93
2016	8053815	6903270	1150545	7478542,5	164527,94

 

Налог на прибыль рассчитывается по формуле:

(2.14)

Денежный поток от операционной деятельности формируется  по следующей формуле:

. (2.15)

Планирование денежных потоков представлено в таблице 3.13

Таким образом, расчеты  показали, что модернизация токарно-фрезерного участка достаточно  прибыльна, так как образующийся денежный поток имеет положительные значения, следовательно образуется дополнительная прибыль.

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 3.13

Сводный плана доходов  и расходов  по проекту за период

2012-2016гг., тыс.руб.

Статья	2012	2013	2014	2015	2016
I. Инвестиционные  затраты (I)	11505450
II. Операционная  деятельность
Экономия затрат		7013424	7013424	7172820	7199386
(С0-С1)
Амортизационные отчисления по приобретенным основным фондам (ΔА)		1150545	1150545	1150545	1150545
Налог на имущество по приобретаемому оборудованию (ΔНи)		240463,91	215151,9	189839,9	164527,9
Налог на прибыль (в части  экономии затрат) (ΔНп)		1354592,02	1359654	1396596	1406972
Чистая прибыль (как  результат экономии) (ΔЧП)		5418368,07	5438618	5586384	5627886
Денежный поток  (CF)		6568913,07	6589163	6736929	6778431

 

3.7 Оценка экономической эффективности бизнес-идеи

 

Основной целью проведения анализа эффективности бизнес-идеи является принятие решения о реализации данного проекта.

При всем разнообразии показателей, по которым можно оценить экономическую эффективность инвестиций, их можно объединить в две группы:

- основанные на дисконтированных  оценках;

- основанные на учетных оценках.

 

 

 

 

Рассмотрим показатели эффективности инвестиций, применяемые в рыночной экономике.

Показатель чистого приведенного эффекта (дисконтированного дохода) основан на сопоставлении величины исходной инвестиции с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений от этой инвестиции в течение планируемого периода.

Чтобы определить целесообразность инвестирования средств в любой инвестиционный проект, на практике используется показатель чистого дисконтированного дохода (ЧДД, NPV), рассчитываемого по следующей формуле:

                                                      (3.16)

где, I_t – начальные инвестиционные затраты;

        CF_t – чистый денежный поток в период t;

        i – проектная дисконтная ставка;

        n – планируемый срок реализации проекта.

Очевидно, что если NPV >0, то проект эффективен;

                                  NPV< 0, то проект неэффективен;

                                  NPV= 0, то проект не прибыльный, но и не убыточный.

Основным показателем эффективности  инвестиций в данном случае является индекс доходности инвестиций (ИД, PI), рассчитываемый по формуле:

                                           (3.17)

Величина индекса доходности инвестиций непосредственно связана с величиной  чистого дисконтированного дохода (NPV).

Обычно PI рассчитывается путем деления чистых приведенных поступлений от проекта на стоимость капитальных вложений.

Если:   РI > 0 — инвестиции доходны и приемлемы в соответствии с выбранной ставкой дисконтирования;

РI <0 — инвестиции не способны генерировать требуемую ставку отдачи и неприемлемы;

РI = 0 — рассматриваемое  направление инвестиций в точности удовлетворяет выбранной ставке отдачи, которая равна IRR.

 

В отличие от чистого дисконтированного  дохода индекс доходности является относительным  показателем, что делает его удобным в планировании при выборе одного проекта из нескольких альтернативных.

Под внутренней нормой доходности инвестиций (ВНД, IRR) понимают норму дисконтирования (i), при котором величина NPV проекта равна нулю.

IRR определяется по формуле:

                                   (3.18)

Рассчитанная по данной формуле  величина внутренней нормы доходности (IRR) сравнивается с величиной дохода на вкладываемый в инвестиционный проект капитал. Если IRR равна или больше требуемой нормы доходности, то проект считается эффективным. 

Базой для сравнения внутренней нормой доходности при планировании инвестиций является так называемая «цена авансированного капитала» (i), которая отражает сложившийся на предприятии минимум возраста на вложенный в его деятельность капитал (рентабельность).

Таким образом, при планировании инвестиций эффективными являются такие проекты, уровень рентабельности которых будет не ниже текущего значения показателя i.

Следовательно, если:

IRR > i – проект следует включить в план;

IRR < i – проект следует отвергнуть;

IRR = i – проект является ни прибыльным, ни убыточным.

Сроком окупаемости инвестиций называется минимальный временной  период от начала осуществления инвестиционного  проекта, за пределами которого чистый дисконтированный доход (IRR) становится и остается неотрицательным, то есть период окупаемости – время начала реализации инвестиционного проекта до того момента, когда первоначальные инвестиционные затраты, связанные с реализацией проекта, покрываются прибылью от его осуществления.

Срок окупаемости инвестиционного  проекта может быть определен  по одной из следующих формул:

                                    (3.19)

где:

Т — срок окупаемости  инвестиционного проекта, годы;

Т_эо - экономически оправданный срок окупаемости инвестиций, определяется руководством фирмы. мес, кв, год (в нашем случае 4 года);

Определим показатели NPV, PI, IRR и срок окупаемости проекта по модернизации производства для ОАО «Специнструмент». Исходными данными для оценки данных показателей экономической эффективности проекта являются данные приведенные в плане доходов и расходов проекта (таблица 3.13). Так как предприятие приобретает оборудование за счет собственных средств, то ставка дисконта будет равна ставке рефинансирования Центрального Банка в настоящее время, т.е. 8 %.

Представим в виде таблицы 3.14 расчет показателя чистого дисконтированного дохода NPV.

 

 

 

 

Таблица 3.14

Определение величины NPV

Статья	2012	2013	2014	2015	2016
чистый денежный поток  проекта (NCF)	-11505450	6568913,072	6589162,66	6736929	6778431
чистый денежный поток  проекта кумулятивный	-11505450	-4936536,93	1652625,74	8389555	15167986
коэффициент дисконтирования (Е=8%)	1,000	0,925	0,857	0,793	0,735
дисконтированный  денежный поток	-11505450	6076244,592	5646912,4	5342385	4982147
дисконтированный денежный поток кумулятивный	-11505450	-5429205,41	217706,995	5560092	10542239

 

Расчеты показали, что  чистый дисконтированный доход (интегральный экономический эффект)  по настоящей бизнес-идее составит 10542239 руб. Так как величина больше нуля, то следует признать эффективность бизнес-плана для инвестора.

График окупаемости  вложений представлен на рис. 3.2.

 

Рис. 3.2   График окупаемости инвестиций по бизнес-идее

 

Приведенные расчеты  чистого дисконтированного дохода были использованы при определении базовых показателей эффективности бизнес-плана (таблица 3.15)

Таблица 3.15

Показатели эффективности  бизнес-идеи

Наименование	Значение	Норма	Вывод
1. Индекс доходности (PI)	0,92	> 0	эффективна
2. Внутренняя норма  доходности инвестиций (IRR)	44,4	> r (8)	эффективна
3. Срок окупаемости  инвестиций (Т)	23,5 мес (2 года)	< 4	эффективна

 

 

Таким образом, все базовые показатели эффективности соответствуют нормативным значениям, и предлагаемая бизнес-идея может быть признана целесообразной.

Проект позволяет получить существенную экономию по затратам за счет прежде всего снижения штучного времени обработки детали, а также за счет трудоемкости ее изготовления. Срок окупаемости проекта составил 2 года, рентабельность инвестиционных затрат 0,92, т.е. на каждый рубль вложенных средств предприятие получит 92 копейки чистой прибыли, внутренняя норма доходности 44,4%, что выше ставки дисконтирования, следовательно, вложения в  бизнес-идю выгоднее для предприятия по сравнению с депозитами банковской сферы.

3.8 Анализ рисков

 

Для любого бизнес-плана  риски означают вероятность наступления  неблагоприятного события, которое приводит к потере части ресурсов, недополучению доходов или появлению дополнительных, незапланированных расходов. Современная экономическая ситуация в России плохо предсказуема, и поэтому при подготовке этого раздела степень проектных рисков определялась с помощью экспертной оценки. Для более детального и емкого анализа рисков, которые вероятны для данного бизнес-плана необходимо определить их перечень на всех стадиях реализации проекта.