Принятие управленческих решений

 

2.3. Анализ финансового состояния предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия – это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может оставаться неизменным, улучшаться или ухудшаться. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Рассчитаем некоторые показатели финансовой устойчивости для  исследуемого предприятия, а результаты вычислений представим в таблице 4.

Таблица 4.

Показатели финансовой устойчивости

ЗАО «ТПП «ЕвроХимГрупп» в 2008г.

Показатель	Оптимальное значение	Формула расчета	Значение показателя
			30.06.08	30.09.08
1) Коэффициент автономии	>0.5	(490+640)/ 700	0,333	0,283
2) Коэффициент финансовой устойчивости	<1.0	(490+590+640) / 700	0,333	0,283
3) Коэффициент маневренности собственного  капитала	>0.5	(490+590+640-190) / (490+640)	1,000	1,000

 

Среди них одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных средств является коэффициент автономии. Анализируя данные таблицы 4, можно отметить, что по состоянию на 30.06.08 и 30.09.08 величина коэффициента автономии меньше его минимального порогового значения 0,5. Далее, по состоянию на 30.09.08 его значение уменьшилось на 0,005, таким образом, имеет место отрицательная тенденция, и у предприятия могут понизиться шансы справиться с рыночной неопределенностью.

Коэффициент автономии дополняется коэффициентом финансовой устойчивости. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на рубль вложенных в активы собственных средств. По данным таблицы 4 значение данного коэффициента на 30.06.08 составило 0,333, а на 30.09.08. – 0,283., т е снизилось на 0,05. таким образом, на 1 рубль вложенных в активы собственных средств предприятие к концу 9 месяцев работы привлекло 28 копеек заемных средств. Положительным является то, что коэффициент финансовой устойчивости не вышел за рамки ограничения.

Важной характеристикой финансовой устойчивости является также коэффициент маневренности, показывающий, какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Анализируя данные таблицы 4, можно отметить, что коэффициент маневренности на 30.06.08 и на 30.09.08  составил – 1,00, что соответствует оптимальному критерию (>0.5). Следовательно, с финансовой точки зрения высокий уровень коэффициента маневренности положительно характеризует исследуемое предприятие, а собственные средства при этом мобильны, большая часть их вложена не в основные средства, а в оборотные активы.

Платежеспособность – это способность предприятия своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера [10,236].

Ликвидность – это характеристика отдельных видов активов предприятия по их способности к быстрому превращению в денежную форму без потери балансовой стоимости с целью обеспечения необходимого уровня платежеспособности предприятия [10, 238].

Уровень ликвидности баланса определяется сравнением статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по степени их оплаты (погашения задолженности).

Такую группировку статей бухгалтерского баланса  ЗАО «ТПП «ЕвроХимГрупп» представим в таблице 5.

Абсолютно устойчивым считается баланс, в котором удовлетворяются следующие отношения:

• наиболее ликвидные активы (группа A1) - денежные средства и ценные бумаги предприятия - должны быть больше или равны самым срочным обязательствам, т. е. кредиторской задолженности (группа П 1);

• быстро реализуемые активы (группа А2) - дебиторская задолженность и прочие активы - должны быть больше или равны краткосрочным пассивам, т. е. краткосрочным кредитам и заемным средствам (группа П2);

• медленно реализуемые активы (группа АЗ) - запасы и затраты за исключением расходов будущих периодов - должны быть больше или равны долгосрочным пассивам, т. е. долгосрочным кредитам и заемным средствам (группа ПЗ);

• трудно реализуемые активы (группа А4) - нематериальные активы, основные средства, незавершенные капитальные вложения и оборудование - должны быть меньше или равны постоянным пассивам, т. е. источникам собственных средств (группа П4).

Таким образом, баланс считается абсолютно ликвидным, если:

A1 ≥ П1; А2 ≥  П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.

Минимально необходимым условием для признания структуры баланса удовлетворительной является соблюдение неравенства А4 ≤ П4.

Таблица 5.

Группировка активов и пассивов бухгалтерского баланса для оценки ликвидности ЗАО «ТПП «ЕвроХимГрупп».

№	Группа активов	Код строки баланса	Сумма, тыс. руб.			Темп роста, %
			На 30.06.08	На 30.09.08	Абсолютный прирост
1	Наиболее ликвидные активы (А1)	250+260	204	0,3	-203,7	0,15
2	Быстро реализуемые активы (А2)	240+270	124	375	+251	302,41
3	Медленно реализуемые активы (АЗ)	210+220	396	495	+99	125,00
4	Трудно реализуемые активы (А4)	190+230	0	0	0	0
5	Валюта актива баланса	300	724	870	+146	120,17
№	Группа пассивов	Код строки баланса	Сумма, тыс. руб.			Темп роста, %
			На 30.06.08	На 30.09.08	Абсолютный прирост
1	Наиболее сочные обязательства (П1)	620+630	483	624	+141	129,19
2	Краткосрочные обязательства (П2)	610+650+660	0	0	0	0
3	Долгосрочные обязательства (Пз)	590	0	0	0	0
4	Собственный капитал (П4)	490+640	241	246	+5	102,01
5	Валюта пассива баланса	700	724	870	+146	120,17

 

Данные  таблицы 5 показывают, что на конец отчетного периода (30.09.08) наблюдался платежный недостаток наиболее ликвидных активов (А1) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на сумму 623,7 тыс. руб. следовательно, можно сделать вывод, сто на 30.09.08 у анализируемого предприятия наиболее ликвидных активов было недостаточно для покрытия наиболее срочных обязательств. Таким образом, условие A1 ≥ П1 -  не выполняется.

Далее, анализируя данные таблицы 5, отметим, что  быстрореализуемые активы (А2) превышают соответствующую группу краткосрочных обязательств (П2), величина которых на 30.09.08 равна нулю (т.е. у предприятия отсутствовали непогашенные краткосрочные займы и кредиты, отсутствовали резервы предстоящих расходов и прочие краткосрочные обязательства). Следовательно, условие А2 ≥ П2 – выполняется.

Медленно реализуемые активы (А3), величина которых на конец отчетного периода составила 495 тыс. руб. превышают соответствующую группу долгосрочных обязательств (П3), величина которых на 30.09.08 также равна нулю. Следовательно, условие А3 ≥ П3 – выполняется.

Как видно из таблицы 5, выполняется минимально необходимое условие для признания структуры баланса удовлетворительной, то есть А4 ≤ П4.

Обобщая вышеизложенной, можно сделать вывод, что так как не выполняется первое условие (A1 ≥ П1), ликвидность баланса ЗАО «ТПП «ЕвроХимГрупп» не является абсолютной.

Сопоставление групп активов и обязательств позволяет установить уровень ликвидности по состоянию на отчетную дату, а также спрогнозировать ее на перспективу. Текущая ликвидность свидетельствует о наличии у организации избыточной величины ликвидных активов (Аl +А2) для погашения краткосрочных обязательств (П 1 + П2) в ближайшее время, т.е. соблюдается неравенство A1 + А2 > П 1 + П2.

По данным баланса ЗАО «ТПП «ЕвроХимГрупп»  A1 + А2 (375,3 тыс. руб.) < П 1 + П2 (624 тыс. руб.), что свидетельствует об отсутствии у предприятия избыточной величины ликвидных активов для погашения краткосрочных обязательств в ближайшее время.

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности организации на более длительный срок. Она будет обеспечена при условии, что поступления денежных средств с учетом имеющихся материально-производственных запасов и долгосрочной дебиторской задолженности превысят все внешние обязательства: A1+А2+А3 > П 1 + П2+П3.

По данным баланса ЗАО «ТПП «ЕвроХимГрупп»  A1 + А2+ А3 (870,3 тыс. руб.) > П 1 + П2+ П3 (624 тыс. руб.) – таким образом условие выполняется.

Анализируя данные таблицы 5, можно отметить, что на отчетную дату (30.09.08) в бухгалтерском балансе ЗАО «ТПП «ЕвроХимГрупп» существует положительная тенденция, направленная на повышение его ликвидности. Баланс можно признать условно ликвидным.

Вместе с тем прогноз ликвидности, устанавливаемый по вышеприведенной схеме с использованием только статичных данных бухгалтерского баланса, это - суждение приближенное. Для более точных выводов следует привлечь внутренние данные бухгалтерского учета, конкретизировать включаемые в группы активов и пассивов показатели, изучить их динамику, выявить тренд. [14,72].

Для анализа ликвидности используется ряд относительных показателей - коэффициентов, характеризующих структуру бухгалтерского баланса. Рассчитаем некоторые из них для исследуемого предприятия. Результаты расчетов представим в таблице 6.

 

Таблица 6.

Относительные показатели, характеризующие ликвидность и структуру баланса ЗАО «ТПП «ЕвроХимГрупп».

Показатель	Оптимальное значение	Формула расчета (по строкам баланса)	Значение показателя
			30.06.08	30.09.08
1) Коэффициент текущей ликвидности	>2	(290 – 230)  / (610+620+630+650+660)	1,5	1,4
2) Коэффициент критической ликвидности	>0.8	(290-(210+220+230)) / (610+620+630+650+660)	0,7	0,6
3) Коэффициент абсолютной ликвидности	>0.2	(250+260) / (610+620+630+650+660)	0,4	0,001
4) Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	>0.1	((490+590+640)-190)/ 290	0,33	0,28

 

Важным относительным показателем является коэффициент текущей ликвидности – или общий коэффициент покрытия долгов. Он дает общую оценку ликвидности оборотных активов. Он показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены. Анализируя данные таблицы 6, можно отметить, что коэффициент текущей ликвидности исследуемого предприятия меньше его оптимального значения. Отрицательным можно назвать и тот момент, что по состоянию 30.09.08 он снизился на 0,1 по сравнению с его величиной на 30.06.08.