Коммерческий риск на примере ОАО «Слободской молочный комбинат»

Проведенный анализ всего многообразия всевозможных рисков данного проекта позволил выделить следующие наиболее существенные и вероятные риски:

• увеличения цен на сырье;
• увеличения ставки процента по кредиту;
• увеличения издержек по эксплуатации оборудования.

Основными мероприятиями по снижению вероятности реализации риск  а увеличения цен на сырье является заключение фьючерсных контрактов с поставщиками сырья, а также налаживание личных контактов с последними.

Основными мероприятиями по снижению вероятности реализации риска увеличения издержек по эксплуатации оборудования являются проведение ежемесячных профилактических работ и обучение персонала.

Среди общих мер по снижению вышеперечисленных рисков можно отметить возможность страхования рисков, что потребует страховых отчислений.

При заключении договора страхования ОАО «Слободской молочный комбинат» необходимо подобрать те рисковые ситуации, которые он будет страховать. Для этого необходимо осуществить количественную оценку инвестиционных рисков проекта.

Количественную оценку рисков проведем на конкретном инвестиционном проекте.

ОАО «Слободской молочный комбинат» планирует к производству следующие виды бутербродных сыров:

- «Ассорти»;

- с грибами;

- паприкой;

- шоколадный;

- с чесноком;

- со вкусом бекона;

- со вкусом креветок;

- сливочный.

Широкая гамма производимых видов сыров позволит привлечь большее количество покупателей, поскольку каждый сможет подобрать продукцию под свой вкус.

В результате проведенного исследования был составлен план производства продукции на 2015 г.

Таблица 10 – План производства на 2015 г., упаковок (по 400 г)

Виды продукции	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал	Итого
«Ассорти»	2200	3000	4200	5080	14480
С грибами	1250	1320	1500	2000	6070
С паприкой	1400	1450	1640	2013	6500
Шоколадный	1600	1700	2040	2340	7680
С чесноком	1100	1150	1642	1970	5862
Со вкусом бекона	1020	1050	1680	1700	5450
Со вкусом креветок	1000	1020	1500	1560	5080
Сливочный	2430	4310	7998	9140	23878
Итого	12000	15000	22200	25800	75000

Объем производства продукции в 2015 г. составит 75000 упаковок.

Наибольшим спросом будут пользоваться такие виды продукции, как сыр «Сливочный», «Ассорти»

Рассчитаем финансовые результаты от реализации проекта.

 

Таблица 11 – Финансовые результаты на 2015 г.

Показатели	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал	Итого
Выручка от продаж (без НДС), тыс. руб.	792	990	1465	1703	4950
Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.	660	825	1221	1419	4125
Прибыль от продаж, тыс. руб.	132	165	244	284	825
Налог на прибыль, тыс. руб.	32	40	59	68	199
Чистая прибыль, тыс. руб.	100	125	185	216	626

 

Чистая прибыль по проекту в 2015 г. составит 626 тыс. руб.

Метод анализа чувствительности

Риск реализации проекта оценим с помощью операционного анализа (табл. 12).

 

Таблица 12 – Показатели операционного анализа (прогноз на 2015 г.)

Показатели	Значение
Выручка от продажи товаров за минусом налога на добавленную стоимость, тыс. руб.	4950
Себестоимость проданных товаров, продукции, тыс. руб.	4125
Прибыль от продаж, тыс. руб.	825
Постоянные затраты, тыс. руб.	1225
Переменные затраты, тыс. руб.	2900
Коэффициент валовой маржи	0,41
«Критическая точка» объема продаж (порог рентабельности), тыс. руб.	2015
Запас финансовой прочности, тыс. руб.	2938
Запас финансовой прочности, %	59,4

Таким образом, высокий запас финансовой прочности (59,4%) свидетельствует о низкой рискованности проекта.

Метод сценариев

Показатели эффективности реализации проекта представлены в таблице 13.

 

Таблица 13 - Расчет чистого дисконтированного дохода и срока окупаемости проекта, тыс. руб.

Показатели	2015 г.	2014 г.	2015 г.	Итого по проекту
Чистая прибыль	626	689	757	2072
Амортизационные отчисления	32	32	32	63
Инвестиции	-318	-	-	-318
Денежный поток	340	721	789	1850
Коэффициент дисконтирования	0,833	0,694	0,579	-
Дисконтированный денежный поток	283	500	457	1240
ЧДД	1240
Срок окупаемости	0,8
Рентабельность инвестиций	1,30

 

Проект окупится на конец первого года.

Чистый дисконтированный доход по проекту составит 1240 тыс. руб.

Рентабельность инвестиций – 1,3.

Расчет эластичности NPV проводился по следующей формуле:

Е = (NPV2 – NPV1) | NPV1   /   X2 – X1 | X1,

Где Х1 – базовое значение варьируемой переменной

Х2 – измененное значение варьируемой переменной

NPV1 – значение чистого дисконтированного дохода ля базового варианта расчета бизнес-плана

NPV2 – значение чистого дисконтированного дохода для расчета проекта при значении варьируемой переменной, равной Х2.

В таблице 14 отражен перечень факторов проекта, включенных по степени убывания их рейтинговой оценки, которая содержит экспертные оценки. Это, во-первых, деление факторов проекта по степени их чувствительности на три категории: высокую, среднюю и низкую. И, во-вторых, в третьем столбце таблицы 14 – экспертное распределение переменных проекта также на три категории по степени их прогнозируемости (т.е. возможности точного предвидения возможного изменения переменной).

 

Таблица 14 – Показатели чувствительности и прогнозируемости

Факторы (по рейтингу)	Чувствительность (высокая, средняя, низкая)	Возможность прогноза (низкая, средняя, высокая)
1. Цена сырья	Высокая	Низкая
2. Издержки по эксплуатации оборудования	Средняя	Низкая
3. Ставка налога на прибыль	Низкая	Высокая
4. Ставка процента по кредиту	Низкая	Высокая

 

Матрица чувствительности представлена в таблице 15. Каждый фактор занимает соответствующее место в поле матрицы. В соответствии с экспертным разбиением чувствительности и предсказуемости по их степени матрица содержит девять элементов.

Таблица 15 – Матрица чувствительности  и прогнозируемости

Прогнозируемость	Чувствительность
	Высокая	Средняя	Низкая
Низкая	Цена сырья	Издержки по эксплуатации оборудования
Средняя
Высокая			Ставка налога на прибыль Ставка процента по кредиту

 

Далее на основании экспертной оценки были составлены три сценария развития инвестиционного проекта (табл. 16).

 

Таблица 16 – Сценарный анализ рисков

Факторы	Пессимистический сценарий (% изменения)	Оптимистический сценарий (% изменения)	Наиболее вероятный сценарий (% изменения)
1. Ставка процента по кредиту	+1	-1	0
2. Ставка налога на прибыль	+1	-1	0
3. Доля прибыли, идущая на рефинансирование проекта	-1	0	0
4. Цена сырья	-1	+1	-1
5. Издержки по эксплуатации оборудования	+1	-1	0
NPV, тыс. руб.	864	2015	1240

 

Таким образом, наиболее критичной переменной является цена сырья. Второй по значимости переменной являются издержки по эксплуатации оборудования. В целом можно сказать, что все выделенные переменные значительно снижают чистый дисконтированный доход, следовательно, в ходе реализации проекта им необходимо уделить пристальное внимание.

В нашем случае наиболее сильно изменить доход предприятия могут изменения цены сырья и издержки по эксплуатации оборудования.

Поэтому самым эффективным направлением страхования, на наш взгляд, является страхование на случай наступления предельных убытков, т.е. крупных убытков, превышающих определенную, зафиксированную в договоре величину.

Допустим, что ОАО «Слободской молочный комбинат» заключит договор страхования с франшизой, равной 500 тыс. руб. За период действия договора могут возникнуть различные рисковые ситуации, например, предприятие понесет убытки в размере 50 тыс. руб., 30 тыс. руб., 6 тыс. руб., 3 тыс. руб. Общий размер страхового возмещения, которое получило бы ОАО «Слободской молочный комбинат» при различных способах выбора франшизы можно рассчитать, используя данные таблицы 17.