Оценка экономической эффективности инвестпроекта

Оборот дебиторской задолженности и прочих активов. Демонстрирует соотношение среднего остатка дебиторской задолженности к доходу от реализации, выраженный в днях. На конец 2009 года этот показатель существенно возрос и составил 353 дня, тогда как на конец 2008 года он составлял 123 дня. Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности связано с уменьшением доходов от реализации продукции и ростом непогашенной дебиторской задолженности, что негативно характеризует деятельность предприятия.

Таким образом, анализ финансового состояния предприятия за период 2008-2009 годы свидетельствует о необходимости привлечения инвестиций для повышения конкурентоспособности продукции, повышения прибыльности и эффективности производства и использования финансового потенциала предприятия, ускорения оборачиваемости собственного капитала и оборотных средств, а также обеспечения ликвидности предприятия.

Поэтому необходимо более детально изучить состав кредиторской задолженности при помощи таблицы 2.3.

 

Таблица 2.3

Анализ состава и структуры кредиторской задолженности

 

2008 год
Расчеты с кредиторами	На начало года			На конец отчетного периода		Изменение за отчетный период
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %		Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
1. С поставщиками и подрядчиками	613 305	55,6		273 129	50,4	-340 176	44,5
2. По оплате труда	152 210	13,8		119 374	22	-32 836	78,4
3. По социальному страхованию  и обеспечению	140 155	12,7		86 710	16	-53 445	61,87
4. Задолженность перед бюджетом	194 204	17,6		62 458	11,5	-101 746	32,2
ИТОГО кредиторская задолженность	1 102 874	100		541 671	100	-561 203	49,1
2009 год
1. С поставщиками	273 129		50,4	1 240 734	64,7	967 605	в 4,5 раза
2. По оплате труда	119 374		22	280 915	14,6	161 541	235
3. По социальному страхованию  и обеспечению	86 710		16	109 059	5,7	22 349	125,7
4. Задолженность перед бюджетом	62 458		11,5	150 019	7,8	87 561	240
5. Авансы полученные				134 116	7	+134 116
6. Прочие кредиторы				2 562	0,13	+2 562
Итого кредиторская задолженность	541 671		100	1 917 405	100	1 375 734	353,9

 

Поскольку заемные средства анализируемой организации выросли за отчётный год, а доля собственных сократилась, то необходимо более детально рассмотреть влияние каждой статьи на прирост заемных средств.

Долгосрочные займы в отчетном и в предыдущем периодах отсутствуют. Краткосрочные кредиты и займы составили 929760 руб. на конец отчетного периода или 32,65% от всех заемных средств, при их отсутствии на начало периода.

В 3,5 раза возросла кредиторская задолженность, которая составляет наибольший удельный вес в заемных средствах 67,35 % на конец года. Причем ее увеличение с 541 671 руб. до 1 917 405 руб. (на 1 375 734 руб.) не перекрывается увеличением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Это влечет за собой ухудшение платежеспособности предприятия.

Возросла практически в 2,5 раза задолженность по оплате труда в 2009 году с одновременным сокращением ее доли в структуре кредиторской задолженности на 7,4 %. Причем в 2008 году по данной статье произошло уменьшение на 21,6%, что говорит о том, что начавшееся в 2008 году улучшение по выдаче заработной платы не имело продолжения в 2009 году.

Произошло увеличение задолженности перед бюджетом на 87 561 руб. или почти в 2,5 раза. Надо отметить негативную тенденцию ее увеличения. Так к концу 2008 года произошло уменьшение задолженности перед бюджетом на 101 746 руб., что дало уменьшение в кредиторской задолженности на 18% (-101 746 / -561 203 х 100%).

Менее значительными темпами произошло увеличение по остальным статьям: так задолженность по социальному страхованию и обеспечению выросла к концу отчетного периода на 25,7% (+22 349 рублей).

Следует также отметить, что в конце 2009 года появилась такая статья как «Авансы полученные» в размере 134 116 рублей и «Прочие кредиторы» в размере 2 562 тыс. рублей, при их отсутствии в 2008 году и на начало 2009 года.

В целом можно отметить некоторое улучшение структуры кредиторской задолженности связанное с сокращением доли «больных» статей (задолженность перед бюджетом, задолженность по оплате труда). Негативным моментом является рост задолженности сторонним предприятиям (ее доли), что связано с взаимными не платежами.

В то же время в 2008 году произошло сокращение доли кредиторской задолженности в итоге баланса предприятия до 12,8%, а в 2009 году произошел рост ее доли до 29%, что свидетельствует об ухудшении структуры пассивов предприятия в 2008 году.

К концу отчетного периода кредиторская задолженность резко увеличилась. С одной стороны, кредиторская задолженность – наиболее привлекательный способ финансирования, так как проценты здесь обычно не взимаются.

С другой стороны, из-за больших отсрочек по платежам у предприятия могут возникнуть проблемы с поставками, ущерб репутации фирмы из-за неблагоприятных отзывов кредиторов, судебные издержки по делам, возбужденным поставщиками.

Снижению задолженности способствует эффективное управление ею посредством анализа давности сроков. Такой анализ выявляет кто из кредиторов, долго ждет оплаты и скорее всего начнет проявлять нетерпение. РСУ «Сантехработ» необходимо, прежде всего, рассчитаться с долгами перед бюджетом, по социальному страхованию и обеспечению, так как отсрочки по этим платежам, обычно влекут за собой выплату штрафов (пени). Затем необходимо четко структурировать долги перед поставщиками и подрядчиками, и выявить какие из них требуют безотлагательного погашения. На РСУ «Сантехработ» рекомендуется прибегнуть к механизму взаимозачетов.

Для более детального анализа структуры всей задолженности, целесообразно рассмотреть соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, представленное в таблице 2.4.

 

 

Таблица 2.4

Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Предприятия

 

Расчеты	Дебиторская задолженность		Кредиторская задолженность		Превышение задолженности
	2008 г.	2009 г.	2008 г.	2009 г.	Дебиторской		Кредиторской
					2008 г.	2009 г.	2008 г.	2009 г.
1. С покупателями или поставщиками  за товары и услуги			273 129	1 240 734			273 129	1 240 734
2. По векселям
3. По авансам				134 116				134 116
4. По отчислениям на социальные  нужды.			86 710	109 059			86 710	109 059
5. С бюджетом.			62 458	150 019			62 458	150 019
6. По оплате труда.			119 374	280 915			1 119 374	280 915
7. С прочими.	87 036	326 555		2 562	87 036	323 993
ИТОГО	87 036	326 555	541 671	1 917 405			454 635	1 590 850

 

Налицо превышение кредиторской задолженности над дебиторской в сумме 1 590 850 руб. или почти в 6 раз. То есть, если все дебиторы погасят свои обязательства, то РСУ «Сантехработ» сможет погасить лишь 1/6 часть обязательств перед кредиторами. Но в то же время превышение кредиторской задолженности над дебиторской даёт предприятию возможность использовать эти средства, как привлечённые источники (например, полученные авансы израсходованы; полученное сырьё пущено в переработку).

Распад СССР, переход к рыночным отношениям, изменение структуры экономики новых независимых государств и их интеграция на мировом рынке, снижение уровня жизни населения и ряд других объективных социально-экономических и политических причин привели к уменьшению спроса на продукцию и услуги РСУ «Сантехработ». Кроме того, в связи с опережающим ростом цен на сырье, электроэнергию, газ, отсутствием возможности пополнять свои оборотные средства, отсутствием собственного рынка продажи продукции – все эти условия предполагают невозможность нормального функционирования сферы производства.

В настоящее время предприятие выпускает большую часть разновидностей изделий, на которые имеет установленные мощности.

Некоторые группы изделий, как, например провода, микронные эмальпровода практически с 1990 года не выпускаются. Причиной этому является невостребованность их в народном хозяйстве.

В связи со специфичностью оборудования, выпуск другой, востребованной, продукции на этом оборудовании невозможен.

Большое снижение объемов производства РСУ «Сантехработ» имеется и по некоторым видам кабельных изделий, используемым в настоящее время в промышленности. Это снижение объясняется уменьшением закупок кабельной продукции потребителями государств СНГ из-за протекционистской политики, которую ведут государства по отношению к своим конкурентам.

Таким образом, продукция, выпущенная РСУ «Сантехработ» неконкурентоспособна на рынках России по ценам.

При покупке сырья и материалов на Западе, поставка готовых изделий на рынки СНГ невозможна из-за отсутствия возможности получения сертификата СТ-1 со всеми вытекающими последствиями. Таким образом, предприятие имеет возможность работать только в тех ограниченных рамках по выпуску продукции, которую он достиг на настоящий момент.

При благоприятном состоянии экономики государств СНГ и Запада, которые являются на сегодняшний день покупателями продукции предприятия, он может просуществовать в ближайшие годы без значительного роста объемов производства и продаж. Кроме этого в связи с резким развитием всей кабельной отрасли, появлением новейшего высокопроизводительного оборудования и технологий через 1-2 года даже продаваемая предприятием сегодня продукция окажется неконкурентоспособной по ценам.

РСУ «Сантехработ» и его трудовой коллектив сделали немало за последние 5 лет, чтобы освоить новые рынки. Проводилось увеличение ассортимента выпускаемой продукции. За последние три года предприятием был освоен выпуск следующих новых изделий:

– провода с изоляцией из кремнийорганической резины;

– провода с изоляцией из стекловолокна;

– провода и кабели для рельсового транспорта;

– провода неизолированные для воздушных ЛЭП сечением от 95 мм до 300 мм2;

– провода щеточные.

Основным поставщиком сырья для производства кабельной продукции, а также основным рынком для реализации выпускаемой продукции, является Россия. Это делает выгодным вертикальную интеграцию на российский рынок.

Основываясь на вышеперечисленных факторах и анализе существующего рынка кабельного производства, руководство РСУ «Сантехработ» приняло решение о разработке инвестиционного проекта с целью привлечения потенциальных инвесторов которые могли бы принять участие в приватизационной программе, которая происходит в Приднестровской Молдавской Республике в настоящее время.

 

 

2.2 Исследование инвестиционной  деятельности предприятия

 

 

Формирование инвестиционного замысла предполагает:

– выбор и предварительное обоснование замысла;

– инновационный, патентный и экологический анализ технического 
решения (объекта техники, ресурса, услуги), организация производства которого предусмотрена намечаемым проектом;

– проверку необходимости выполнения сертификационных требований;

– предварительное согласование инвестиционного замысла с федеральными и отраслевыми приоритетами;

– предварительный отбор предприятия, организации, способной реализовать проект;

– подготовку информационного меморандума реципиента.

Основой для разработки инвестиционного проекта является производственная специфика предприятия, старение основных фондов, неустойчивое финансово-экономическое положение РСУ «Сантехработ».

При разработке инвестиционного проекта учтена ситуация на мировом рынке, ситуация на рынках ПМР, Молдовы, России, Украины в силу острой конкурентной борьбы среди производителей данной продукции.

Целью разработки инвестиционного проекта является: планирование, модернизация предприятия, расчеты и прогнозирование его производственной и финансово-экономической деятельности.

В разработанном инвестиционном проекте приведено описание основных направлений по техническому перевооружению предприятия, которые приведут его к стабильной прибыли.